RAIF 与 SIF - 哪种投资工具更好?

在保留的替代投资基金 (RAIF) 或专门的投资基金 (SIF) 之间,老练的投资者对其中哪一个是更好的投资工具感到好奇。

投资者应该知道的是,这两种投资工具都有自己的一套优势,可以满足不同的需求。 每当投资者决定进入卢森堡市场时,应考虑包括上市时间、投资者概况、投资者原籍地和目标资本额在内的各种因素。

虽然这两种投资工具有着相似的属性,但从技术上讲,它们仍然是两种不同类型的财富管理解决方案。 让我们先仔细看看它们的相似性。 RAIF 和 SIF 可以投资所有类型的资产 ,并提供更广泛的法律形式选择。 此外,这两种投资工具都可以作为资本变化的投资公司建立,例如在 SICAV 的情况下。

SIF 通常有资格作为替代投资基金,而 RAIF 本质上是另类投资基金。 根据卢森堡法律,RAIF 和 SIF 也受益于同一组税收待遇。

SIF作为受监管的工具,经过了细致的授权程序,才能成为卢森堡合法设立的投资工具。 它必须通过卢森堡金融监管当局,CSSF,这意味着投资者需要准备在SIF设置期间的所有要求。 RAIF 经历了一个更快的设置过程,因为它是将替代投资基金结构引入卢森堡法律体系的主要催化剂。 此外,RAIF 是一种投资工具,不受 CSSF 的直接监督:因此,它在基金的生命周期中享有更大的灵活性。 而 SIF 投资者需要 经CSSF批准更改文档,RAIF 无需经历相同的流程。

使SIF成为更具吸引力的投资工具的一个独特品质是,它可以作为内部或外部管理的另类投资基金创建,而RAIF只能由外部AIFM管理(除了RAIF符合公众的最佳利益,由超国家组织(如EIF或EIB)管理)。 在某些情况下,内部管理的车辆对于客户来说是一个更理想的选择,因为它并非从所有符合 AIFMD 资格的护照中赚取。 最后 ,RAIF通常是允许 投资者从”上市时间”方面获得收益的进入投资工具。 最终,RAIF 将转换为 SIF,当决定为更智能的长期解决方案时。 RAIF 通常与 SIF 一起成为首选的共同投资工具,因为它具有更大的灵活性特征。

RAIF 和 SIF 的简要概述

保留另类投资基金

保留另类投资基金(RAIF)于2016年7月推出,旨在彻底改变卢森堡的另类投资基金格局。 另类投资基金经理所促进的固有的灵活性和部署速度使其成为外国投资者的有吸引力的选择。

虽然RAIF作为卢森堡长期建立的SIF结构专业投资发现具有许多共同的品质,但RAIF有几个关键特征,使其脱颖而出。

  • 更快的设置
  • 更便宜的注册成本
  • 由驻在卢森堡或任何其他欧盟成员国的外部另类投资基金经理管理
  • 基金结构保护投资者并确保透明度
  • 与SICAF和SICAR不同,RAIF不受CSSF的直接监督或批准,属于另类投资基金经理指令。

成功采用

自成立以来, 在卢森堡设立的RAIF数量有了相当大的增长。 虽然RAIF可能不如SIF成功,但它的目标是成为次要工具,因为投资者将他们的产品转换为新基金,确保更快的设置,更大的灵活性,更快的关闭时间,并且毫不拖延地获得监管部门的批准。

虽然投资者可以选择RAIF,但仍有许多人选择保留为SIF,原因有几个:

  • 额外费用
在设立RAIF时,在启动时需要更多的律师,费用将按年支付。
  • 监管灵活性

虽然更大的监管灵活性使RAIF具有吸引力,但一些投资者(通常是不受监管的投资者)更喜欢直接监管。

  • 资本要求

设立RAIF的最低资本要求为125万欧元,经授权后12个月内即可。

当基金的规模和范围不一定属于 AIFM规则时, 基金经理将建议设立SIF或SICAR。

专业投资基金

专业投资基金或 SIF是受监管的卢森堡投资基金工具 ,适合消息灵通、机构良好和合格的投资者。 SIF 可以采用共同基金的法律形式,也可以注册为 固定或可变投资公司 (SICAF 和 SICAV)。

SIF 是专门为允许投资者投资替代资产而设计的,包括:

  • 期货和期权等衍生工具
  • 对冲基金策略
  • 资金
  • 艺术品、旧车、钻石、葡萄酒和珠宝等收藏品
  • 房地产
  • 信贷策略,如债券、直接贷款、高收益和点对点期权
  • 其他类型的无限制的另类投资

根据规则,SIF 的任何资产不得超过其 AUM 总额的 30%。

SICAV 和 SICAF 可以以下法律形式设立:

  • 公共有限公司
  • 私人有限公司
  • 按股份分列的合伙企业
  • 由公共有限公司或COOPSA组织的合作公司
  • 特殊有限合伙企业或 SLP

根据投资者的具体需求及其相应的收费结构,每只SIF都可以作为独立基金或多隔间的伞式基金成立,每个基金都有不同的投资政策,具有无限量的股票类别。

结构可能是开放式或封闭式结构。 根据规则,FCP 没有法人资格,必须由位于卢森堡的独立管理公司管理。

SIF 的合格资产

SIF的主要特点是缺乏对可以投资的资产类型的限制和宽松的监管制度。 鉴于任何类型的资产都允许投资,SIF 非常适合从传统证券、货币市场基金、对冲基金、私募股权基金和房地产乐趣中建立任何资产。 SIF 必须具有积极的投资组合管理。

可在卢森堡和海外投资任何类型的资产:

  • 货币和贵金属
  • 房地产(商业、私人、直接和间接)
  • “清洁技术”或”绿色”投资计划
  • 小额信贷
  • 债务、证券化和秃鹰基金等困境
  • 私人股本,如股票、贷款和基金
  • 债券、股票、金融工具、ETF、其他SIF和衍生品
  • 对冲基金策略,如大宗商品、多头/空头、事件驱动、管理期货、技术和CTA
  • 艺术品、珠宝、手表、葡萄酒和汽车

SIF 资本要求

对于合并后的 SICAF 和 SICAV:

  • SCA 成立时必须拥有最低资本 31,000 欧元
  • LTD 成立时必须拥有 12,500 英镑的最低资本
  • 库普萨没有最低资本要求

CSSF批准后,必须在12个月内达到至少1.25欧元的净资产。 只有5%的资本需要支付订阅。

SIF 的税收

SIFS 需要支付每年总资产价值的 0.01% 的订阅税,以便在每个日历季度的最后一天支付。

投资货币市场和养老基金或投资于其他基金的SIF被评估为订阅税。 同样的税收规则也适用于小额信贷投资基金。

作为投资公司运营的投资基金在成立时必须缴纳75欧元的注册税。 修改公司章程和转让有效管理场所的,要求SIFS缴纳登记税。

RAIF 和 SIF 之间的正确选择

选择 RAIF 而不是SIF、SICAR或不受监管的工具的决定,都归结于基金经理在确定最佳投资机会方面的专业知识。 机构投资者、保险公司和养老基金更愿意投资于受监管和监管的基金。 此外,在RAIF和SIF之间进行选择时,基金所受的监管框架是一个决定性因素。

达马利翁 一直与投资者合作,帮助他们选择最好的卢森堡投资结构,以满足他们的需求。 如果您想了解更多有关 RAIF 和 SIF 的知识,请 联系我们的达马利翁专家