Lai gan vecais Luksemburgas likums par pārvēršanu vērtspapīros jau ir pierādījis sevi kā efektīvu un atpazīstamu strukturētu finanšu darījumu regulējumu, grozījumi ir ārkārtīgi detalizēti salīdzinājumā ar iepriekšējo atjauninājumu. Izmaiņas izstrādātas, lai vēl vairāk uzlabotu un precizētu tirgus dalībniekus visos vērtspapīrošanas darījumos.
Dažas galvenās norādes saskaņā ar nesen grozīto Vērtspapīrošanas likumu ir šādas:
- Iepriekš finansējuma kodols bija jānodrošina ar vērtspapīru emisiju. Saskaņā ar jauno likumu vērtspapīrošanas instruments var sevi finansēt, un to var attiecināt uz jebkāda veida finanšu instrumentiem un aizdevumiem.
- Vērtspapīrošanas instruments uzņēmuma formā var izvēlēties no vairākām juridiskām formām, tostarp dažāda veida partnerattiecībām.
- Modernizētajā drošības likumā ir noteikts, kas ir definēts kā pastāvīgs publiskais piedāvājums, kas savukārt izraisa Luksemburgas Finanšu sektora uzraudzības komisijas (CSSF) pārvēršanas vērtspapīros instrumenta uzraudzību.
- Aktīva pārvēršanas vērtspapīros instrumentā turēto debitoru parādu un finanšu parāda instrumentu pārvaldīšana ir atļauta darījumiem, kuros emitētos finanšu instrumentus nevar piedāvāt sabiedrībai. Šīs ir būtiskas izmaiņas, kas ļauj izveidot ķīlas aizdevuma saistību struktūras.
- Saistībā ar pārvēršanas vērtspapīros darījumiem, ko finansē ar pašu kapitāla emisiju, likuma grozījumi paredz, ka pārskatus var apstiprināt nodalījumu līmenī, ieskaitot obligātās rezerves un lēmumus par rezervju sadali.
- Grozītais likums arī ievieš ranžēšanu starp vērtspapīrošanas instrumenta emitētajiem finanšu instrumentiem.
- Vērtspapīrošanas fondi tagad ir jāreģistrē Luksemburgas Tirdzniecības un uzņēmumu reģistrā.
Padziļināts ieskats Luksemburgas modernizētajā vērtspapīrošanas likumā ir šāds:
-
Visaptverošāka finanšu instrumentu emisija
Saskaņā ar bijušo Vērtspapīrošanas likumu īpašam nolūkam dibinātas sabiedrības drīkst emitēt tikai tādus instrumentus, kas ir skaidri klasificēti kā vērtspapīri. Grozījumi radīja atšķirību starp īpašam nolūkam dibināto sabiedrību likumu un attiecīgo finansēšanas instrumentu likumu, tādējādi, ja pēdējā emitētais instruments nav definēts kā vērtspapīrs, emitētie instrumenti no Luksemburgas parlamenta viedokļa netiks kvalificēti kā vērtspapīri. .
Grozītais Vērtspapīrošanas likums izbeidz juridisko nenoteiktību, precizējot, ka Luksemburgas īpašam nolūkam dibināta sabiedrība vairs neaprobežojas tikai ar vērtspapīriem un to nevar finansēt, emitējot finanšu instrumentus tā plašākajā definīcijā.
-
Aktīva aktīvu pārvaldīšana
Viens no galvenajiem apsvērumiem, kas noteikti jaunajā likumā, ir iespēja pārvaldīt īpašumtiesību sabiedrības iegādātos aktīvus. Tā kā īpašam nolūkam dibinātajām sabiedrībām tika piešķirta nodokļu neitralitāte un tika atļauta tikai riska nodošana no iniciatora ieguldītājiem, neradot papildu riskus, līdzšinējā likumdošana neļāva aktīvi pārvaldīt aktīvus.
Līdz ar jaunajiem tiesību aktiem, kas ļauj aktīvi pārvaldīt iegādātos aktīvus nodrošināto kredītsaistību (CLO) vai parāda vērtspapīru (CDO) veidā, likumdevēji tuvina īpašam nolūkam dibinātās sabiedrības ieguldījumu atradņu formai, neieviešot papildu noteikumus, tādējādi panākot lielāks elastības līmenis.
-
“Nepārtraukta vērtspapīru piedāvāšana sabiedrībai” beidzot tika noskaidrots
Īpaša mērķa sabiedrībām (SPV), kas pastāvīgi piedāvā vērtspapīrus sabiedrībai, ir jāsaņem Luksemburgas Finanšu sektora uzraudzības komisijas (CSSF) apstiprinājums.
Iepriekš Finanšu sektora uzraudzības komisija (CSSF) noteica kritērijus, lai pieņemtu, ka vērtspapīru piedāvājums publiski tiek piedāvāts nepārtraukti. Modernizētais vērtspapīrošanas likums nosaka jaunus nosacījumus, lai noteiktu, vai var tikt piešķirts finanšu instrumenta piedāvājums sabiedrībai.
Par nepārtrauktu finanšu instrumentu emisiju
Finanšu instrumentu emisija ir jāveic nepārtraukti, ja īpašam nolūkam dibināta sabiedrība jebkurā finanšu gadā veic vairāk nekā trīs publiskas emisijas.
Par finanšu instrumentu publisko izsniegšanu
Finanšu instrumentu publiska emisija ir atklāta sabiedrībai ar šādiem nosacījumiem
- Speciālam mērķim uzņēmums neizsniedz finanšu instrumentus profesionāliem klientiem.
- Tikai tad, ja finanšu instrumenti, kuru nominālvērtības ir mazākas par 100 000 eiro
- Tikai tad, ja finanšu instrumenti netiek izplatīti kā privātie izvietojumi.
Grozījumi aizdevuma finansēšanā
Jaunais likums ļauj finansēt īpašam nolūkam dibinātas Luksemburgas vērtspapīrošanas sabiedrības, izmantojot aizdevumus . Agrāk Luksemburgas īpašam nolūkam dibinātās sabiedrības tika finansētas tikai, emitējot vērtspapīrus. Speciālie uzņēmumi varēja aizņemties naudu tikai uz papildu pamata.
Vērtspapīru piešķiršana trešajām personām
Saskaņā ar veco likumu par pārvēršanu vērtspapīros Luksemburgas īpašam nolūkam dibināta vērtspapīrošanas sabiedrība var piešķirt nodrošinājumu tikai tādu saistību segšanai, kas uzņemtas, lai veiktu pārvēršanu vērtspapīros, vai dažos gadījumos ieguldītāju labā. Tas aizliedza piešķirt drošības procentus par labu. trešām personām, piemēram, bankas gadījumā, kurā aizņēmējs ir mātesuzņēmums, un kur ieņēmumi tiks izmantoti, lai ieguldītu īpašam nolūkam dibinātā sabiedrībā.
Juridisko formu paplašināšana
Saskaņā ar iepriekšējo tiesisko regulējumu Luksemburgas īpašam nolūkam dibināta vērtspapīrošanas sabiedrība var būt strukturēta tikai kā akciju sabiedrība (SA), akciju sabiedrība (SCA), sabiedrība ar ierobežotu atbildību (SARL) vai kooperatīvs, kas organizēts kā publiska akciju sabiedrība. sabiedrība ar ierobežotu atbildību (ScoopSA).
Saskaņā ar Modernizēto vērtspapīrošanas likumu vērtspapīrošanas līdzekļu juridiskās formas ir paplašinātas, iekļaujot šādas:
- Pilnsabiedrība (SNC), kas ir izdevīga, ja ir nepieciešama strukturāla elastība un nodokļu pārredzamība. Pilnsabiedrībai ir juridiskas personas statuss, un sponsoriem ir iespēja saglabāt kontroli pār tās vadības funkcijām.
- Vienkāršots publiskais uzņēmums (SAS) ir ļoti izdevīgs, pateicoties tā pārvaldības elastības funkcijai, un ir nepieciešams akcionāru pilnvaru līdzsvars.
- Kopēja komandītsabiedrība (SCS) ir ļoti izdevīga, ja ir nepieciešama nodokļu pārredzamība un strukturāla elastība, bet bez juridiskas personas statusa. Tās sponsori var saglabāt kontroli pār tā vadības lomām.
- Īpaša komandītsabiedrība (SCSp) ir ļoti izdevīga tās nodokļu pārredzamības un nepieciešamās izcilas strukturālās elastības dēļ, bet bez juridiskas personas statusa, un tās sponsori saglabā kontroli pār tās vadības pienākumiem.
Juridiskā subordinācija vērtspapīrošanā
Jaunais Vērtspapīrošanas likums nosaka pakārtotības un tiesību prioritātes, kas piemērojamas vērtspapīrošanā.
- Mērķa sabiedrības, kas organizēta kā fonds, daļas ir pakārtotas citiem īpašam nolūkam dibinātas sabiedrības emitētiem finanšu instrumentiem un tai piešķirtajiem aizdevumiem.
- Akcijas, korporatīvās vienības un līdzdalības daļas ir pakārtotas tās emitētajām saņēmēja akcijām.
- Saņēmēja akcijas, ko emitējusi īpašam nolūkam dibināta sabiedrība, ir pakārtotas citiem SPV emitētajiem finanšu instrumentiem ir pakārtotas tās emitētajiem parāda instrumentiem ar fiksētu ienākumu.
Speciālie transportlīdzekļi, kas organizēti kā fondu reģistrācijas process
Jaunie tiesību akti ievieš juridisku pienākumu Luksemburgas īpašam nolūkam dibinātām vērtspapīrošanas sabiedrībām, kas tiek organizētas kā fondi, reģistrēties Luksemburgas Tirdzniecības un uzņēmumu reģistrā.
Luksemburgas modernizētais vērtspapīrošanas likums sniedz lieliskas ziņas valsts vērtspapīrošanas ainavai un palīdzēs tās straujai izaugsmei. Kā finanšu konsultāciju uzņēmums, kas specializējas palīdzības sniegšanā ārvalstu investoriem īpašam nolūkam dibinātu sabiedrību nodibināšanā Luksemburgā , mūsu komanda ar prieku palīdzēs jums veikt pārvēršanas vērtspapīros iniciatīvu. Ja vēlaties padziļināti apspriest jauno Vērtspapīrošanas likumu, šodien sazinieties ar Damalion ekspertu .
Šī informācija nav paredzēta, lai aizstātu īpašas individualizētas nodokļu vai juridiskās konsultācijas. Mēs iesakām apspriest savu konkrēto situāciju ar kvalificētu nodokļu vai juridisko konsultantu.
