Vælg en side

De seneste fusioner og opkøb i Nordamerika har forstærket en række aktuelle tendenser i mineindustrien, især i forhold til adgangen til gæld og egenkapital til fremme af mineprojekter:

  • Guldsektoren fortsætter med at tiltrække investorernes interesse, hvilket understøttes af en relativt stærk guldpris og den seneste række af betydelige fusioner og opkøb.
  • En lang række australske guldselskaber med middelstor kapital er i øjeblikket ved at gøre sig klar til at udnytte muligheden for at erhverve det, der sandsynligvis vil blive udskilt af både Barrick og Newmont efter deres seneste transaktioner.
  • Desuden er de højere kvalitetsprojekter for batterimineraler stadig i stand til at tiltrække investorernes interesse, især i Australien.

Junior minesektoren

Ikke desto mindre står resten af den mellemstore og mindre virksomheder i minesektoren stadig over for en betydelig mangel på tilgængelig kapital. Der er forskellige forklaringer på dette, men en af de vigtigste faktorer har været den afkriminalisering af cannabis i Canada og forskellige stater i USA, så den risikovillige kapital, som tidligere var blevet tildelt af investorer til den minesektoren er blevet omdirigeret til virksomheder, der udvikler cannabisvirksomheder, både til kliniske og rekreative formål.

markedet i Canada og USA :

I Canada og USA har minesektoren håndteret denne mangel på kapital på to vigtige måder:

Streaming-indtægter for mineselskaber

Først og fremmest er streaming-transaktioner blevet en vigtig kapitalkilde for flere nordamerikanske mineselskaber med middelstor kapital. Streaming er en forhåndsbetaling til et mineselskab til gengæld for retten til at købe en procentdel af produktionen i en bestemt periode til en på forhånd aftalt, nedsat pris. Metalstrømme løber ofte i mange år, eller endda i hele minens levetid. Det beløb, hvormed en sådan forudbetaling er lavere end markedsværdien af det leverede metal, vil blive modregnet i forudbetalingen. Investorerne forhandler normalt en bestemmelse, hvorefter enhver del af den forudgående betaling, som ikke er blevet reduceret til nul via en sådan kreditering inden streamingaftalens ophør, tilbagebetales til investoren som en måde at beskytte investoren mod minens underpræstation på.

Streaming-løsning er en voksende trend

Streaming er en fremtrædende finansieringsform for miner, der producerer ædelmetaller, normalt biprodukter som f.eks. sølv fra en guldmine, og for sådanne projekter er det et nyttigt middel til ekstra indkomst, der giver virksomheden mulighed for at anerkende værdien af sine ikke-kerneprodukter. Streaming-aftaler er en effektiv måde at sikre finansiering på og indebærer ingen udvanding af aktionærerne.

Standardforhandlingspunkterne i en metalstreamingaftale er størrelsen af den forudgående betaling og den faste købspris, løbetiden, procentdelen af den samlede produktion og leveringsproceduren. Mineselskabet kan forhandle om en præference for at købe en del af strømmen tilbage og kan ønske andre beskyttelsesforanstaltninger i tilfælde af afbrydelse af produktionen. Der kan være eller ikke være sikkerhed for investoren, mens en finansiel institution, der yder finansiering, altid vil ønske beskyttelse.

Metalstreamingaftalerne er generelt beskrevet med lette klausuler i forhold til gældsfinansiering. Da der ikke vil være nogen negativ pant, har mineselskabet fortsat mulighed for at sikre sig ekstra finansiering fra forskellige kilder, f.eks. kommercielle lån fra banker, hvis det er nødvendigt. Arrangementet skal struktureres omhyggeligt for at undgå ugunstig skattemæssig og regnskabsmæssig behandling. Desuden skal enhver kreditorpræference til streaming-selskabet undersøges nøje for ikke at påvirke mineselskabets evne til at skaffe finansiering fremadrettet, hvis det er nødvendigt.

skabe tillid hos investorerne

Investoren afhænger af produktionen. Da den ikke er aktionær og derfor har ringe indflydelse på ledelsen af mineselskabet, vil den lægge afgørende vægt på teknisk due diligence af projektet samt værtslandets juridiske hindringer, f.eks. politisk ustabilitet, når den beslutter, om den skal indgå en streaming-aftale. Investoren vil være på udkig efter en stabil og stabil produktion.

Private Equity og statslige investeringsfonde

Den næste store kapitalkilde i Nordamerika i de seneste år har været private equity-fonde og statslige investeringsfonde. I de seneste par år har der været mange diskussioner om, at private equity- og statslige investeringsfonde er blevet vigtige deltagere i minesektoren. Men de har endnu ikke været så aktive, som nogle analytikere har forudset. Størstedelen af de transaktioner, som private equity-selskaber har foretaget, har været minoritetsinvesteringer i mindre virksomheder, mens de statslige investeringsfonde har foretaget minoritetsinvesteringer i de større minevirksomheder.

Der har endnu ikke været nogen betydelig fremdrift inden for minedrift, da den almindelige private equity-model historisk set har været koncentreret om andre områder som f.eks. produktion, tjenesteydelser og detailhandel.

Privat egenkapital til mineselskaber

Minedrift er en meget konjunkturfølsom branche, og i det meste af det sidste årti har værdiansættelserne været uhørt høje. Private equity-selskaber trækker sig også normalt ud inden for 3-5 år, hvilket kan være en utilstrækkelig tidsramme i en branche, hvor det kan tage over 10 år at udvikle aktiver, og de har en tendens til at anvende gearing for at forbedre det samlede afkast, hvilket i høj grad øger risikoen i en så cyklisk branche. Selv om statslige investeringsfonde har fordel af længere investeringshorisonter og rigelig, billig finansiering, foretrækker de investeringer med lav volatilitet.

Den sidste variabel er, at flertallet af private equity-selskaber og statslige investeringsfonde traditionelt set ikke har haft den administrative ekspertise til at foretage mineinvesteringer uafhængigt og i stedet har været nødt til at stole på tredjeparter.

Men disse enheder kan være under udvikling, og udvalgte private equity-selskaber har på det seneste gjort sig gældende.

Denne blanding af erfarne minespecialister, nyligt rejste opkøbsfonde, der er engageret i sektoren, nedtrykte markedsvurderinger og øget gennemgang af porteføljerne fra de store mineselskaber kan føre til en væsentlig øget privat kapitalinddragelse i området. Med tiden kan det blive mere almindeligt, at minevirksomheder i mellemklassen kommer til at konkurrere med private equity-finansierede minevirksomheder om de aktiviteter, som de store virksomheder auktionerer ud.

Internationale finansieringsløsninger for mineselskaber

Investeringssamfundet har fået øjnene op for, at de nuværende perioder med markant høje råvarepriser ikke har resulteret i tilsvarende høje investeringsafkast, hvilket til dels skyldes, at omkostningsinflationen har forringet margenerne, og at mineselskaberne indtil for nylig har haft som mål at koncentrere sig om produktionsvækst i stedet for at fokusere på den marginale rentabilitet af yderligere produktion. Som følge heraf befinder vi os nu i en tid, hvor mineindustrien skal tydeliggøre sit nye fokus på at skabe investeringsafkast over for de traditionelle kapitaludbydere, som sandsynligvis vil være i tvivl i et stykke tid.

Fortsæt med at kombinere traditionelle finansieringsløsninger og nye finansieringsmuligheder

Traditionelle finansieringskilder forventes at forblive lukkede, mens institutionelle aktionærer fortsætter med at undersøge, hvordan minevirksomhederne allokerer kapital, indtil afkastet når et niveau, der svarer til andre industriers. For at udfylde dette finansieringshul bliver minevirksomhederne nødt til at evaluere nye muligheder for at udvikle projekter fra udvikling til produktion.

Alternative finansieringsformer vil sandsynligvis spille en væsentlig rolle i minesektoren inden for en overskuelig fremtid med en stigende grad af innovation og kreativitet. Kontakt din Damalion-ekspert for at rejse midler til dit mineprojekt nu.