Зростання кількості активно керованих ETF (біржових фондів) змінює інвестиційний ландшафт, пропонуючи гібридне рішення, яке поєднує гнучкість активного управління з торгованістю та економічною ефективністю ETF. Зі зростанням попиту керуючі активами повинні шукати оптимальні структури для запуску та ефективного управління цими фондами. Одним із привабливих варіантів є Люксембурзьке спеціальне партнерство з обмеженою відповідальністю (SCSp) – універсальний інструмент, який забезпечує податкову ефективність, регуляторну гнучкість та операційні переваги для активних стратегій ETF.
Зростаюча привабливість активних ETF
На відміну від пасивних ETF, які слідкують за індексом, активно керовані ETF покладаються на портфельних менеджерів для прийняття стратегічних інвестиційних рішень, спрямованих на перевершення еталонних показників шляхом вибору цінних паперів та тактичного розподілу активів. Основні переваги включають
- Підвищена гнучкість – менеджери можуть регулювати ризики залежно від ринкових умов.
- Покращена ліквідність та прозорість – Інвестори отримують вигоду від внутрішньоденної торгівлі та регулярного розкриття інформації про портфель.
- Переваги витрат – активні ETF часто мають нижчий коефіцієнт витрат, ніж традиційні взаємні фонди.
Ринок швидко зростає. За даними Morningstar, у 2023 році ETF акцій під активним управлінням органічно зросли на 48%, причому лідерами притоку стали США та Ірландія. Оскільки вподобання інвесторів зміщуються в бік прозорих, ліквідних та економічно ефективних рішень, керуючі активами повинні адаптуватися – і люксембурзький SCSp пропонує переконливу основу для цього.
Чому люксембурзька SLP (Société en commandite spéciale або “SCSp”) ідеально підходить для активних ETF
Люксембурзьке спеціальне товариство з обмеженою відповідальністю (SLP або французьке SCSp ) – це податково нейтральна, гнучка структура, яка дозволяє керуючим активами ефективно створювати та управляти активними ETF (фондами, що торгуються на біржі). Основні переваги включають
1. Податкова ефективність
- Відсутність податку на підписку для активних ETF – З січня 2025 року Люксембург скасував податок на підписку для активно керованих ETF, усунувши вартісний бар’єр і зробивши їх більш конкурентоспроможними порівняно з пасивними ETF.
- Відсутність податку на прибуток – SCSp є податково прозорим, тобто прибуток оподатковується на рівні інвестора, а не на рівні фонду, що оптимізує прибуток після сплати податків.
2. Регуляторна гнучкість
- Класи акцій ETF, що відповідають вимогам UCITS – Люксембург дозволяє подвійні класи акцій, тобто один фонд UCITS може випускати як ETF, так і традиційні акції, що зменшує операційну складність.
- Щомісячне (не щоденне) розкриття портфеля – На відміну від деяких юрисдикцій, що вимагають щоденної прозорості, Люксембург дозволяє щомісячне розкриття з місячним лагом, що захищає активні стратегії від випередження.
3. Операційні переваги
- Безперешкодний перехід від традиційних фондів до ETF – Існуючі люксембурзькі фонди можуть бути конвертовані в ETF, що дозволяє керуючим активами перепрофілювати успішні стратегії без запуску нових механізмів.
- Доступ до глобальних мереж дистрибуції – добре налагоджений режим паспортизації фондів у Люксембурзі дозволяє здійснювати транскордонну дистрибуцію по всій Європі та за її межами.
Стратегічні міркування для керуючих активами
Хоча SLP (SCSp ) забезпечує надійну основу, керуючі активами повинні враховувати наступні моменти:
- Збалансування активних і пасивних стратегій – ETF можуть поглинати потоки традиційних фондів, але вони також приваблюють нових інвесторів, які прагнуть ліквідності та прозорості.
- Стиснення комісійних – активні ETF зазвичай стягують нижчі комісії, ніж взаємні фонди, що вимагає від менеджерів оптимізації структури витрат.
- Диференціація результатів діяльності – оскільки активні ETF періодично розкривають інформацію про свої активи, менеджери повинні гарантувати, що їхні стратегії постійно генерують альфа-індекс, щоб виправдати комісійні винагороди.
Висновок: Люксембург як центр активних інновацій для ETF
Люксембурзька СЛП Люксембурзький SLP (SCSp) є ідеальним інструментом для менеджерів з управління активами, які прагнуть отримати вигоду від активного буму ETF. Завдяки своїм податковим перевагам, регуляторній гнучкості та операційній ефективності, Люксембург забезпечує конкурентну перевагу на ринку, що швидко розвивається.
Для керуючих активами головне – діяти швидко, використовуючисприятливий режим Люксембургу для запуску або конвертації активних ETF до того, як конкуренти домінуватимуть у цьому просторі. Оскільки попит інвесторів зростає, ті, хто прийме цю структуру, матимуть хороші можливості для того, щоб захопити потоки і досягти високих результатів у все більш динамічному ландшафті ETF.
Damalion підтримує інвесторів, які хочуть структурувати свої інвестиції в Люксембурзі. Щоб скористатися перевагами Люксембурзького спеціального товариства з обмеженою відповідальністю, зв’яжіться з вашим експертом Damalion прямо зараз.
Це повідомлення носить виключно інформаційний характер. Дамаліон зосередився на консультуванні сімей щодо збереження багатства, визначаючи можливості та виклики.
