Рост активно управляемых ETF (Exchange-traded funds) меняет инвестиционный ландшафт, предлагая гибридное решение, сочетающее гибкость активного управления с доступностью и экономичностью ETF. По мере роста спроса управляющие активами должны искать оптимальные структуры для запуска и эффективного управления этими фондами. Одним из привлекательных вариантов является Люксембургское специальное партнерство с ограниченной ответственностью (SCSp)– универсальное средство, обеспечивающее налоговую эффективность, регуляторную гибкость и операционные преимущества для активных стратегий ETF.
Растущая привлекательность активных ETF
В отличие от пассивных ETF, которые отслеживают индекс, активно управляемые ETF полагаются на портфельных менеджеров в принятии стратегических инвестиционных решений, стремясь превзойти эталонные показатели за счет выбора ценных бумаг и тактического распределения активов. Основные преимущества включают:
- Повышенная гибкость – Управляющие могут корректировать риски в зависимости от рыночных условий.
- Улучшенная ликвидность и прозрачность – Инвесторы выигрывают от возможности внутридневной торговли и регулярного раскрытия информации о портфеле.
- Преимущества в стоимости – Активные ETF часто имеют более низкие коэффициенты расходов, чем традиционные взаимные фонды.
Рынок быстро расширяется. По данным Morningstar, в 2023 году активно-управляемые ETF на акции органически вырастут на 48%, причем лидирующие позиции по притоку займут США и Ирландия. Поскольку предпочтения инвесторов смещаются в сторону прозрачных, ликвидных и экономически эффективных решений, управляющие активами должны адаптироваться, и люксембургский SCSp предлагает убедительную основу.
Почему люксембургский SLP (Société en commandite spéciale или “SCSp”) идеально подходит для активных ETF
Люксембургское специальное партнерство с ограниченной ответственностью (SLP или французское SCSp) – это нейтральная с точки зрения налогообложения гибкая структура, которая позволяет управляющим активами эффективно создавать и управлять активными ETF (биржевыми фондами). Основные преимущества включают:
1. Налоговая эффективность
- Отсутствие налога на подписку для активных ETF – С января 2025 года Люксембург отменил налог на подписку для активно управляемых ETF, что устраняет барьер для расходов и делает их более конкурентоспособными по сравнению с пассивными ETF.
- Отсутствие корпоративного подоходного налога – SCSp прозрачен с точки зрения налогообложения, то есть прибыль облагается налогом на уровне инвестора, а не на уровне фонда, что оптимизирует доходность после уплаты налогов.
2. Гибкость регулирования
- Классы акций ETF, соответствующие требованиям UCITS – Люксембург разрешает структуру с двумя классами акций, что означает, что один фонд UCITS может выпускать как ETF, так и традиционные акции, что снижает операционную сложность.
- Ежемесячное (не ежедневное) раскрытие информации о портфеле – В отличие от некоторых юрисдикций, требующих ежедневной прозрачности, Люксембург разрешает ежемесячное раскрытие информации с задержкой в один месяц, что защищает активные стратегии от опережения.
3. Эксплуатационные преимущества
- Беспрепятственный переход от традиционных фондов к ETF – Существующие люксембургские фонды могут быть преобразованы в ETF, что позволяет управляющим активами повторно использовать успешные стратегии без запуска новых механизмов.
- Доступ к глобальным сетям дистрибуции – хорошо налаженный режим паспортизации фондов в Люксембурге позволяет осуществлять трансграничную дистрибуцию по всей Европе и за ее пределами.
Стратегические соображения для управляющих активами
Хотя SLP (SCSp) обеспечивает надежную основу, управляющие активами должны учитывать:
- Баланс между активными и пассивными стратегиями – ETF могут свести на нет потоки традиционных фондов, но они также привлекают новых инвесторов, стремящихся к ликвидности и прозрачности.
- Сжатие комиссионных – Активные ETF обычно взимают меньшие комиссионные, чем взаимные фонды, что требует от управляющих оптимизировать структуру расходов.
- Дифференциация результатов – Поскольку активные ETF периодически раскрывают информацию о своих активах, менеджеры должны убедиться, что их стратегии постоянно генерируют альфа-излучение, чтобы оправдать комиссионные.
Заключение: Люксембург как центр инноваций в области активных ETF
Сайт Люксембургский SLP (SCSp) это идеальный инструмент для управляющих активами, желающих извлечь выгоду из бума активных ETF. Благодаря своим налоговым преимуществам, гибкости регулирования и операционной эффективности Люксембург обеспечивает конкурентное преимущество на быстро развивающемся рынке.
Для управляющих активами главное – действовать быстро, используяблагоприятный режим Люксембурга для запуска или преобразования активных ETF до того, как конкуренты займут доминирующее положение в этом пространстве. По мере роста спроса со стороны инвесторов те, кто примет эту структуру, будут иметь все шансы перехватить потоки и добиться высоких результатов в условиях все более динамичного ландшафта ETF.
Damalion поддерживает инвесторов, которые хотят структурировать свои инвестиции в Люксембурге. Чтобы воспользоваться преимуществами Люксембургского специального ограниченного партнерства,пожалуйста, свяжитесь с Вашим экспертом Damalion прямо сейчас.
Данное сообщение носит исключительно информационный характер. Дамалион сосредоточился на консультировании семей по вопросам сохранения богатства, выявляя возможности и проблемы.
