Az emelkedés a aktívan kezelt ETF-ek (tőzsdén kereskedett alapok) átalakítja a befektetési környezetet, mivel olyan hibrid megoldást kínál, amely az aktív kezelés rugalmasságát az ETF-ek kereskedhetőségével és költséghatékonyságával ötvözi. A kereslet növekedésével a vagyonkezelőknek meg kell vizsgálniuk az optimális struktúrákat ezen alapok hatékony elindításához és kezeléséhez. Az egyik meggyőző lehetőség a luxemburgi speciális betéti társaság (SCSp ) , egy sokoldalú eszköz, amely adóhatékonyságot, szabályozási rugalmasságot és működési előnyöket biztosít az aktív ETF-stratégiák számára.
Az aktív ETF-ek növekvő vonzereje
Az indexet követő passzív ETF-ekkel ellentétben az aktívan kezelt ETF-ek a portfóliómenedzserekre támaszkodnak, akik stratégiai befektetési döntéseket hoznak, és arra törekszenek, hogy az értékpapírok kiválasztásával és taktikai eszközallokációval felülmúlják a referenciaértékeket. A legfontosabb előnyök közé tartoznak:
- Fokozott rugalmasság – A kezelők a piaci feltételek alapján módosíthatják a kitettségeket.
- Jobb likviditás és átláthatóság – A befektetők számára előnyös a napközbeni kereskedhetőség és a portfólió rendszeres közzététele.
- Költségelőnyök – Az aktív ETF-ek gyakran alacsonyabb költséghányaddal rendelkeznek, mint a hagyományos befektetési alapok.
A piac gyorsan bővül. A Morningstar szerint az aktívan kezelt részvény ETF-ek 2023-ban 48%-kal nőttek szervesen, a beáramlások élén az USA és Írország áll. Ahogy a befektetői preferenciák az átlátható, likvid és költséghatékony megoldások felé tolódnak, az eszközkezelőknek alkalmazkodniuk kell – és a luxemburgi SCSp meggyőző keretet kínál.
Miért ideális a luxemburgi SLP (Société en commandite spéciale vagy “SCSp”) az aktív ETF-ek számára?
A luxemburgi különleges betéti társaság (SLP vagy francia SCSp) egy adósemleges, rugalmas struktúra, amely lehetővé teszi a vagyonkezelők számára, hogy hatékonyan hozzanak létre és működtessenek aktív ETF-eket (tőzsdén kereskedett alapokat). A legfontosabb előnyök a következők:
1. Adóhatékonyság
- Nincs jegyzési adó az aktív ETF-ekre – 2025 januárjától Luxemburg eltörölte az aktívan kezelt ETF-ekre vonatkozó jegyzési adót, így megszűnt egy költségkorlát, és versenyképesebbé vált a passzív ETF-ekkel szemben.
- Nincs társasági adó – Az SCSp adótranszparens, ami azt jelenti, hogy a nyereséget nem az alap, hanem a befektető szintjén adóztatják, optimalizálva az adózás utáni hozamokat.
2. Szabályozási rugalmasság
- ÁÉKBV-kompatibilis ETF-részvényosztályok – Luxemburg lehetővé teszi a kettős részvényosztályú struktúrákat, ami azt jelenti, hogy egyetlen ÁÉKBV-alap ETF- és hagyományos részvényeket is kibocsáthat, csökkentve ezzel a működési bonyolultságot.
- Havi (nem napi) portfólió közzététele – A napi átláthatóságot előíró egyes joghatóságokkal ellentétben Luxemburg engedélyezi a havi közzétételt egy hónapos késleltetéssel, megvédve ezzel az aktív stratégiákat a front-runningtól.
3. Működési előnyök
- Zökkenőmentes átalakítás hagyományos alapokból ETF-ekké – A meglévő luxemburgi alapok átalakíthatók ETF-ekké, lehetővé téve a vagyonkezelők számára, hogy új eszközök indítása nélkül újrahasznosítsák a sikeres stratégiákat.
- Hozzáférés a globális forgalmazási hálózatokhoz – Luxemburg jól bevált alap-útlevél rendszere lehetővé teszi a határokon átnyúló forgalmazást Európa-szerte és azon túl.
Stratégiai megfontolások a vagyonkezelők számára
Míg az SLP (SCSp) szilárd keretet biztosít, az eszközkezelőknek figyelembe kell venniük:
- Az aktív és passzív stratégiák kiegyensúlyozása – Az ETF-ek kannibalizálhatják a hagyományos alapok forgalmát, ugyanakkor új befektetőket is vonzanak, akik likviditást és átláthatóságot keresnek.
- Díjtömörítés – Az aktív ETF-ek jellemzően alacsonyabb díjakat számítanak fel, mint a befektetési alapok, ami megköveteli a kezelőktől a költségszerkezetek optimalizálását.
- Teljesítménydifferenciálás – Mivel az aktív ETF-ek rendszeresen közzéteszik az állományokat, a menedzsereknek biztosítaniuk kell, hogy stratégiáik következetesen alfát termeljenek, hogy igazolják a díjakat.
Következtetés: Luxemburg mint az aktív ETF-innováció központja
A Luxemburgi SLP (SCSp) ideális eszköz az aktív ETF-boomot kihasználni kívánó vagyonkezelők számára. Adóelőnyeivel, szabályozási rugalmasságával és működési hatékonyságával Luxemburg versenyelőnyt biztosít egy gyorsan fejlődő piacon.
A vagyonkezelők számára a legfontosabb, hogy gyorsan cselekedjenek – kihasználvaa luxemburgi kedvező rendszert, aktív ETF-eket indítsanak vagy alakítsanak át, mielőtt a versenytársak uralják a területet. A befektetői kereslet növekedésével azok, akik elfogadják ezt a struktúrát, jó pozícióban lesznek, hogy felfogják az áramlásokat, és az egyre dinamikusabbá váló ETF-térben kiemelkedő teljesítményt nyújtsanak.
A Damalion támogatja azokat a befektetőket, akik befektetéseiket Luxemburg egész területén szeretnék strukturálni. A luxemburgi speciális korlátolt felelősségű betéti társaság előnyeinek kihasználásáhozkérjük, forduljon most a Damalion szakértőjéhez.
Ez a közlemény kizárólag tájékoztató jellegű. Damalion a családok vagyonmegőrzésével kapcsolatos tanácsadásra összpontosított a lehetőségek és kihívások azonosításával.
