Fremveksten av aktivt forvaltede ETF-er (børshandlede fond) er i ferd med å omforme investeringslandskapet, og tilbyr en hybridløsning som kombinerer fleksibiliteten ved aktiv forvaltning med ETF-enes omsettelighet og kostnadseffektivitet. Etter hvert som etterspørselen øker, må kapitalforvalterne finne optimale strukturer for å lansere og forvalte disse fondene på en effektiv måte. Et overbevisende alternativ er Luxembourg Special Limited Partnership (SCSp), et allsidig instrument som gir skatteeffektivitet, regulatorisk fleksibilitet og operasjonelle fordeler for aktive ETF-strategier.
Den økende interessen for aktive ETF-er
I motsetning til passive ETF-er som følger en indeks, er aktivt forvaltede ETF-er avhengige av at porteføljeforvaltere tar strategiske investeringsbeslutninger, med sikte på å oppnå bedre resultater enn referanseindeksen gjennom valg av verdipapirer og taktisk aktivaallokering. Viktige fordeler inkluderer:
- Økt fleksibilitet – Forvalterne kan justere eksponeringen basert på markedsforholdene.
- Forbedret likviditet og transparens – Investorer drar nytte av intradag-handel og regelmessige porteføljeopplysninger.
- Kostnadsfordeler – Aktive ETF-er har ofte lavere kostnadsprosenter enn tradisjonelle aksjefond.
Markedet ekspanderer raskt. Ifølge Morningstar vokste aktivt forvaltede aksje-ETF-er med 48 % organisk i 2023, med USA og Irland i spissen for tilstrømningen. Etter hvert som investorpreferansene går i retning av transparente, likvide og kostnadseffektive løsninger, må kapitalforvalterne tilpasse seg – og Luxembourgs SCSp tilbyr et overbevisende rammeverk.
Hvorfor Luxembourgs SLP (Société en commandite spéciale eller “SCSp”) er ideell for aktive ETF-er
Luxembourg Special Limited Partnership (SLP eller fransk SCSp) er en skattenøytral, fleksibel struktur som gjør det mulig for kapitalforvaltere å etablere og drive aktive ETF-er (børshandlede fond) på en effektiv måte. Viktige fordeler inkluderer:
1. Skatteeffektivitet
- Ingen tegningsavgift for aktive ETF-er – Siden januar 2025 har Luxembourg avskaffet tegningsavgiften for aktivt forvaltede ETF-er, noe som fjerner en kostnadsbarriere og gjør dem mer konkurransedyktige sammenlignet med passive ETF-er.
- Ingen selskapsskatt – SCSp er skattetransparent, noe som betyr at overskuddet beskattes på investornivå i stedet for på fondsnivå, noe som optimaliserer avkastningen etter skatt.
2. Fleksibilitet i regelverket
- UCITS-kompatible ETF-andelsklasser – Luxembourg tillater strukturer med to andelsklasser, noe som betyr at ett enkelt UCITS-fond kan utstede både ETF-andeler og tradisjonelle andeler, noe som reduserer den operasjonelle kompleksiteten.
- Månedlig (ikke daglig) porteføljeinformasjon – I motsetning til enkelte jurisdiksjoner som krever daglig åpenhet, tillater Luxembourg månedlig rapportering med én måneds forsinkelse, noe som beskytter aktive strategier mot front-running.
3. Operasjonelle fordeler
- Sømløs konvertering fra tradisjonelle fond til ETF-er – Eksisterende luxembourgske fond kan konverteres til ETF-er, slik at kapitalforvaltere kan gjenbruke vellykkede strategier uten å lansere nye instrumenter.
- Tilgang til globale distribusjonsnettverk – Luxembourgs veletablerte ordning for fondspassering muliggjør distribusjon over landegrensene i og utenfor Europa.
Strategiske overveielser for kapitalforvaltere
Selv om SLP (SCSp) gir et robust rammeverk, må kapitalforvaltere ta hensyn til dette:
- Balanse mellom aktive og passive strategier – ETF-er kan kannibalisere på tradisjonelle fondsstrømmer, men de tiltrekker seg også nye investorer som ønsker likviditet og åpenhet.
- Gebyrkomprimering – Aktive ETF-er krever vanligvis lavere gebyrer enn aksjefond, noe som krever at forvalterne optimaliserer kostnadsstrukturen.
- Prestasjonsdifferensiering – Siden aktive ETF-er offentliggjør beholdninger med jevne mellomrom, må forvalterne sørge for at strategiene deres konsekvent genererer alfa for å rettferdiggjøre avgiftene.
Konklusjon: Luxembourg som et knutepunkt for aktiv ETF-innovasjon
Den luxembourgske Luxembourg SLP (SCSp) er et ideelt verktøy for kapitalforvaltere som ønsker å dra nytte av den aktive ETF-boomen. Med sine skattefordeler, fleksibilitet i regelverket og driftseffektivitet gir Luxembourg et konkurransefortrinn i et marked i rask utvikling.
For kapitalforvaltere gjelder det å handle raskt – og utnytteLuxembourgs gunstige regime til å lansere eller konvertere aktive ETF-er før konkurrentene dominerer markedet. Etter hvert som investorenes etterspørsel øker, vil de som omfavner denne strukturen, være godt posisjonert til å fange opp pengestrømmer og levere bedre resultater i et stadig mer dynamisk ETF-landskap.
Damalion hjelper investorer som ønsker å strukturere investeringene sine i hele Luxembourg. For å dra nytte av Luxembourg Special Limited Partnership,vennligst kontakt din Damalion-ekspert nå.
Denne kommunikasjonen er kun for informative formål. Damalion fokuserte på å gi familier råd om formuesbevaring ved å identifisere muligheter og utfordringer.
