Vzpon aktivno upravljanih skladov ETF (Exchange-traded funds) spreminja naložbeni prostor in ponuja hibridno rešitev, ki združuje prilagodljivost aktivnega upravljanja z možnostjo trgovanja in stroškovno učinkovitostjo skladov ETF. Ker povpraševanje narašča, morajo upravljavci premoženja raziskati optimalne strukture za uvedbo in učinkovito upravljanje teh skladov. Ena od prepričljivih možnosti je luksemburška posebna komanditna družba (SCSp ), vsestransko sredstvo, ki zagotavlja davčno učinkovitost, regulativno prožnost in operativne prednosti za aktivne strategije ETF.
Vse večja privlačnost aktivnih skladov ETF
V nasprotju s pasivnimi ETF, ki sledijo indeksu, se aktivno upravljani ETF zanašajo na upravljavce portfelja, ki sprejemajo strateške naložbene odločitve, da bi z izbiro vrednostnih papirjev in taktičnim razporejanjem sredstev dosegli boljše rezultate od primerjalnih indeksov. Glavne prednosti so:
- Večja prilagodljivost – upravitelji lahko prilagodijo izpostavljenost glede na tržne razmere.
- Izboljšana likvidnost in preglednost – vlagatelji imajo koristi od trgovanja čez dan in rednih razkritij portfelja.
- Stroškovne prednosti – aktivni ETF imajo pogosto nižje stroškovno razmerje kot običajni vzajemni skladi.
Trg se hitro širi. Po podatkih družbe Morningstar so se aktivno upravljani delniški ETF-ji do leta 2023 organsko povečali za 48 %, pri čemer sta ZDA in Irska vodilni državi pri prilivov. Ker se preference vlagateljev premikajo k preglednim, likvidnim in stroškovno učinkovitim rešitvam, se morajo upravljavci premoženja prilagoditi – in luksemburški SCSp ponuja prepričljiv okvir.
Zakaj je luksemburška družba SLP (Société en commandite spéciale ali SCSp) idealna za aktivne sklade ETF
Luksemburška posebna komanditna družba (SLP ali francoska SCSp ) je davčno nevtralna in prilagodljiva struktura, ki upravljavcem premoženja omogoča učinkovito vzpostavitev in upravljanje aktivnih skladov ETF (skladov, s katerimi se trguje na borzi). Ključne prednosti so:
1. Davčna učinkovitost
- Brez davka na vpis za aktivne ETF – Luksemburg je od januarja 2025 odpravil davek na vpis za aktivno upravljane ETF, s čimer je odpravil stroškovno oviro in povečal konkurenčnost v primerjavi s pasivnimi ETF.
- Ni davka od dohodka pravnih oseb – SCSp je davčno pregleden, kar pomeni, da so dobički obdavčeni na ravni vlagatelja in ne na ravni sklada, kar optimizira donose po obdavčitvi.
2. Regulativna prožnost
- Razredi delnic ETF, skladni s KNPVP – Luksemburg dovoljuje strukture z dvema razredoma delnic, kar pomeni, da lahko en sklad KNPVP izda tako ETF kot tradicionalne delnice, kar zmanjšuje operativno zapletenost.
- Mesečna (in ne dnevna) razkritja portfelja – v nasprotju z nekaterimi jurisdikcijami, ki zahtevajo dnevno preglednost, Luksemburg dovoljuje mesečna razkritja z enomesečnim zamikom, kar aktivne strategije ščiti pred front-runningom.
3. Operativne prednosti
- Brezhibna pretvorba tradicionalnih skladov v ETF – obstoječi luksemburški skladi se lahko pretvorijo v ETF, kar upravljavcem premoženja omogoča ponovno uporabo uspešnih strategij brez uvedbe novih instrumentov.
- Dostop do globalnih distribucijskih omrežij – uveljavljen luksemburški režim izdajanja potnih listov za sklade omogoča čezmejno distribucijo v Evropi in zunaj nje.
Strateški premisleki za upravljavce premoženja
Medtem ko SLP (SCSp) zagotavlja trden okvir, morajo upravljavci premoženja upoštevati:
- Uravnoteženje aktivnih in pasivnih strategij – skladi ETF lahko zmanjšujejo tokove tradicionalnih skladov, vendar privabljajo tudi nove vlagatelje, ki iščejo likvidnost in preglednost.
- Stiskanje provizij – aktivni ETF-ji običajno zaračunavajo nižje provizije kot vzajemni skladi, zato morajo upravljavci optimizirati stroškovne strukture.
- Razlikovanje uspešnosti – Ker aktivni ETF-ji redno razkrivajo deleže, morajo upravljavci zagotoviti, da njihove strategije dosledno ustvarjajo alfa, da bi upravičili pristojbine.
Zaključek: Luksemburg kot središče aktivnih inovacij na področju ETF
Spletna stran Luksemburška SLP (SCSp) je idealno sredstvo za upravljavce premoženja, ki želijo izkoristiti razcvet aktivnih ETF. S svojimi davčnimi ugodnostmi, regulativno prožnostjo in operativno učinkovitostjo Luksemburg zagotavlja konkurenčno prednost na hitro razvijajočem se trgu.
Za upravljavce premoženja je ključno, da ukrepajo hitro in izkoristijougoden luksemburški režim za uvedbo ali preoblikovanje aktivnih ETF, preden na tem področju prevlada konkurenca. Ker povpraševanje vlagateljev narašča, bodo tisti, ki bodo sprejeli to strukturo, v dobrem položaju, da zajamejo tokove in dosežejo boljše rezultate v vse bolj dinamičnem okolju ETF.
Damalion podpira vlagatelje, ki želijo strukturirati svoje naložbe v celotnem Luksemburgu. Če želite izkoristiti ugodnosti luksemburške posebne komanditne družbe, se zdaj obrnite na Damalionovega strokovnjaka.
To sporočilo je zgolj informativnega značaja. Damalion se je osredotočil na svetovanje družinam pri ohranjanju premoženja s prepoznavanjem priložnosti in izzivov.
