tõusu aktiivselt juhitud ETF-d (börsil kaubeldavad fondid) on muutmas investeerimismaastikku, pakkudes hübriidlahendust, mis ühendab aktiivse juhtimise paindlikkuse ETFide kaubeldavuse ja kulutõhususega. Nõudluse kasvades peavad varahaldurid uurima optimaalseid struktuure nende fondide tõhusaks käivitamiseks ja haldamiseks. Üks huvipakkuv võimalus on Luksemburgi spetsiaalne piiratud vastutusega partnerlus (SCSp), mis on mitmekülgne vahend, mis pakub aktiivsete ETFi strateegiate jaoks maksuefektiivsust, regulatiivset paindlikkust ja operatiivseid eeliseid.
Aktiivsete ETFide kasvav atraktiivsus
Erinevalt passiivsetest ETFidest, mis jälgivad indeksit, tuginevad aktiivselt hallatavad ETFid strateegiliste investeerimisotsuste tegemisel portfellihalduritele, kes püüavad väärtpaberite valiku ja taktikalise varade jaotuse abil saavutada võrdlusindeksitest paremat tulemust. Peamised eelised on järgmised:
- Suurem paindlikkus – haldurid saavad kohandada riskipositsioonid vastavalt turutingimustele.
- Parem likviidsus ja läbipaistvus – investorid saavad kasu päevasisest kaubeldavusest ja portfelli regulaarsest avalikustamisest.
- Kulueelised – aktiivsetel ETFidel on sageli madalamad kulumäärad kui traditsioonilistel investeerimisfondidel.
Turg laieneb kiiresti. Morningstari andmetel kasvasid aktiivselt hallatavad aktsia-ETFid 2023. aastal orgaaniliselt 48%, kusjuures USA ja Iirimaa olid sissevoolude liidrid. Kuna investorite eelistused nihkuvad läbipaistvate, likviidsete ja kulutõhusate lahenduste suunas, peavad varahaldurid kohanema – ja Luksemburgi SCSp pakub veenvat raamistikku.
Miks Luksemburgi SLP (Société en commandite spéciale ehk “SCSp”) on aktiivsete ETFide jaoks ideaalne.
Luksemburgi spetsiaalne usaldusühing (SLP või prantsuse SCSp) on maksuneutraalne ja paindlik struktuur, mis võimaldab varahalduritel tõhusalt luua ja hallata aktiivseid ETFe (börsil kaubeldavaid fonde). Peamised eelised on järgmised:
1. Maksude tõhusus
- Aktiivsete ETFide märkimismaksu puudumine – Alates 2025. aasta jaanuarist on Luksemburg kaotanud aktiivselt hallatavate ETFide märkimismaksu, kõrvaldades sellega ühe kuluhäire ja muutes selle passiivsete ETFidega võrreldes konkurentsivõimelisemaks.
- Ettevõtte tulumaksu ei ole – SCSp on läbipaistev, mis tähendab, et kasumit maksustatakse investori, mitte fondi tasandil, optimeerides maksustamisjärgset tulu.
2. Regulatiivne paindlikkus
- Eurofondide avatud investeerimisfondide (UCITS) nõuetele vastavad ETFi aktsiaklassid – Luksemburg lubab kahte aktsiaklassi hõlmavat struktuuri, mis tähendab, et üks avatud investeerimisfond võib emiteerida nii ETFi kui ka traditsioonilisi aktsiaid, mis vähendab tegevuse keerukust.
- Igakuine (mitte igapäevane) portfelli avalikustamine – erinevalt mõnest jurisdiktsioonist, mis nõuab igapäevast läbipaistvust, lubab Luksemburg igakuist avalikustamist ühe kuu pikkuse viivitusega, kaitstes aktiivseid strateegiaid eelisjärjekorras tegutsemise (front-running) eest.
3. Operatiivsed eelised
- Traditsiooniliste fondide sujuv ümberkujundamine ETFideks – olemasolevaid Luksemburgi fonde saab ümber kujundada ETFideks, mis võimaldab varahalduritel edukad strateegiad ümber kasutada, ilma et nad peaksid käivitama uusi vahendeid.
- Juurdepääs ülemaailmsele jaotusvõrgule – Luksemburgi väljakujunenud fondide passimise kord võimaldab piiriülest jaotamist kogu Euroopas ja väljaspool seda.
Strateegilised kaalutlused varahalduritele
Kuigi SLP (SCSp) pakub kindlat raamistikku, peavad varahaldurid arvestama:
- Aktiivsete ja passiivsete strateegiate tasakaalustamine – ETFid võivad kahjutustada traditsioonilisi fondivooge, kuid nad meelitavad ka uusi investoreid, kes otsivad likviidsust ja läbipaistvust.
- Tasude kokkusurumine – aktiivsed ETFid nõuavad tavaliselt madalamaid tasusid kui investeerimisfondid, mistõttu peavad fondivalitsejad optimeerima kulustruktuure.
- Tulemuslikkuse eristamine – Kuna aktiivsed ETFid avalikustavad perioodiliselt oma osalused, peavad fondivalitsejad tagama, et nende strateegiad loovad järjepidevalt alfat, et õigustada tasusid.
Kokkuvõte: Luksemburg kui aktiivse ETFi innovatsiooni keskus
The Luksemburgi SLP (SCSp) on ideaalne vahend varahalduritele, kes soovivad aktiivse ETFi buumist kasu saada. Tänu maksusoodustustele, regulatiivsele paindlikkusele ja tegevuse tõhususele pakub Luksemburg kiiresti areneval turul konkurentsieelist.
Varahaldurite jaoks on oluline tegutseda kiiresti, kasutadesLuksemburgi soodsat režiimi aktiivsete ETFide käivitamiseks või ümberkujundamiseks enne, kui konkurendid domineerivad selles valdkonnas. Kuna investorite nõudlus kasvab, on need, kes seda struktuuri omaks võtavad, heas positsioonis, et püüda voogusid ja saavutada üha dünaamilisemaks muutuval ETF-maastikul paremad tulemused.
Damalion toetab investoreid, kes soovivad struktureerida oma investeeringuid kogu Luksemburgis. Et saada kasu Luksemburgi erikapitaliühingust, võtke nüüd ühendust oma Damalioni eksperdiga.
Käesolev teatis on ainult teavitamise eesmärgil. Damalion keskendus perede nõustamisele varanduse säilitamiseks, tuvastades võimalused ja väljakutsed.
