De opkomst van actief beheerde ETF’s (Exchange Traded Funds) verandert het beleggingslandschap en biedt een hybride oplossing die de flexibiliteit van actief beheer combineert met de verhandelbaarheid en kostenefficiëntie van ETF’s. Naarmate de vraag groeit, moeten vermogensbeheerders op zoek naar optimale structuren om deze fondsen efficiënt te lanceren en te beheren. Naarmate de vraag toeneemt, moeten vermogensbeheerders op zoek naar optimale structuren om deze fondsen efficiënt te lanceren en te beheren. Een aantrekkelijke optie is de Luxemburgse Special Limited Partnership (SCSp), een veelzijdig instrument dat belastingefficiëntie, flexibiliteit in regelgeving en operationele voordelen biedt voor actieve ETF-strategieën.
De groeiende aantrekkingskracht van actieve ETF’s
In tegenstelling tot passieve ETF’s die een index volgen, vertrouwen actief beheerde ETF’s op portefeuillebeheerders om strategische investeringsbeslissingen te nemen, met als doel beter te presteren dan benchmarks door effectenselectie en tactische assetallocatie. De belangrijkste voordelen zijn:
- Verbeterde flexibiliteit – Managers kunnen posities aanpassen op basis van marktomstandigheden.
- Verbeterde liquiditeit en transparantie – Beleggers profiteren van intraday-verhandelbaarheid en regelmatige publicatie van portefeuilles.
- Kostenvoordelen – Actieve ETF’s hebben vaak lagere kostenratio’s dan traditionele beleggingsfondsen.
De markt breidt zich snel uit. Volgens Morningstar groeiden actief beheerde aandelen-ETF’s autonoom met 48% in 2023, waarbij de VS en Ierland de instroom aanvoerden. Naarmate de voorkeur van beleggers verschuift naar transparante, liquide en kostenefficiënte oplossingen, moeten vermogensbeheerders zich aanpassen, en de SCSp van Luxemburg biedt een aantrekkelijk kader.
Waarom de Luxemburgse SLP (Société en commandite spéciale of “SCSp”) ideaal is voor actieve ETF’s
De Luxemburgse Special Limited Partnership (SLP of Franse SCSp) is een belastingneutrale, flexibele structuur waarmee vermogensbeheerders op efficiënte wijze actieve ETF’s (Exchange Traded Funds) kunnen opzetten en beheren. De belangrijkste voordelen zijn:
1. Fiscale efficiëntie
- Geen inschrijvingstaks voor actieve ETF’s – Sinds januari 2025 heeft Luxemburg de inschrijvingstaks voor actief beheerde ETF’s afgeschaft, waardoor een kostenbarrière is weggenomen en ETF’s concurrerender zijn geworden ten opzichte van passieve ETF’s.
- Geen vennootschapsbelasting – De SCSp is fiscaal transparant, wat betekent dat winsten worden belast op het niveau van de belegger in plaats van op het niveau van het fonds, waardoor het rendement na belasting wordt geoptimaliseerd.
2. Flexibiliteit in regelgeving
- UCITS-conforme ETF-aandelenklassen – Luxemburg staat structuren met twee aandelenklassen toe, wat betekent dat één UCITS-fonds zowel ETF- als traditionele aandelen kan uitgeven, wat de operationele complexiteit vermindert.
- Maandelijkse (niet dagelijkse) informatieverschaffing over portefeuilles – In tegenstelling tot sommige jurisdicties die dagelijkse transparantie vereisen, staat Luxemburg maandelijkse informatieverschaffing toe met een vertraging van een maand, waardoor actieve strategieën worden beschermd tegen front-running.
3. Operationele voordelen
- Naadloze omzetting van traditionele fondsen naar ETF’s – Bestaande Luxemburgse fondsen kunnen worden omgezet in ETF’s, waardoor vermogensbeheerders succesvolle strategieën kunnen hergebruiken zonder nieuwe instrumenten te hoeven lanceren.
- Toegang tot wereldwijde distributienetwerken – Het gevestigde Luxemburgse paspoortregime voor fondsen maakt grensoverschrijdende distributie in heel Europa en daarbuiten mogelijk.
Strategische overwegingen voor vermogensbeheerders
Hoewel het SLP (SCSp) een robuust kader biedt, moeten vermogensbeheerders rekening houden met het volgende:
- Balans tussen actieve en passieve strategieën – ETF’s kunnen traditionele fondsenstromen kannibaliseren, maar ze trekken ook nieuwe beleggers aan die op zoek zijn naar liquiditeit en transparantie.
- Vergoedingencompressie – Actieve ETF’s brengen doorgaans lagere vergoedingen in rekening dan beleggingsfondsen, waardoor beheerders hun kostenstructuren moeten optimaliseren.
- Differentiatie in prestatie – Omdat actieve ETF’s hun holdings periodiek bekendmaken, moeten managers ervoor zorgen dat hun strategieën consistent alfa genereren om de vergoedingen te rechtvaardigen.
Conclusie: Luxemburg als centrum voor actieve ETF-innovatie
De Luxemburgse SLP (SCSp) is een ideaal vehikel voor vermogensbeheerders die willen profiteren van de hausse in actieve ETF’s. Met zijn belastingvoordelen, flexibiliteit in regelgeving en operationele efficiëntie biedt Luxemburg een concurrentievoordeel in een snel evoluerende markt.
Voor vermogensbeheerders is het belangrijk om snel te handelen en gebruik te maken vanhet gunstige Luxemburgse regime om actieve ETF’s te lanceren of om te vormen voordat concurrenten de ruimte domineren. Naarmate de vraag van beleggers toeneemt, zullen degenen die deze structuur omarmen zich in een goede positie bevinden om stromen aan te trekken en outperformance te leveren in een steeds dynamischer ETF-landschap.
Damalion ondersteunt beleggers die hun beleggingen in heel Luxemburg willen structureren. Neem nu contact op met uw Damalion expert om te genieten van de Luxembourg Special Limited Partnership.
Deze mededeling is louter informatief. Damalion richtte zich op het adviseren van families voor vermogensbehoud door het identificeren van kansen en uitdagingen.
