Wzrost popularności aktywnie zarządzanych funduszy ETF (Exchange-traded funds) zmienia krajobraz inwestycyjny, oferując hybrydowe rozwiązanie, które łączy elastyczność aktywnego zarządzania z możliwością obrotu i efektywnością kosztową funduszy ETF. Wraz z rosnącym popytem, zarządzający aktywami muszą zbadać optymalne struktury, aby efektywnie uruchamiać i zarządzać tymi funduszami. Jedną z atrakcyjnych opcji jest luksemburska specjalna spółka komandytowa (SCSp), wszechstronny instrument, który zapewnia efektywność podatkową, elastyczność regulacyjną i korzyści operacyjne dla aktywnych strategii ETF.
Rosnąca atrakcyjność aktywnych funduszy ETF
W przeciwieństwie do pasywnych funduszy ETF, które śledzą indeks, aktywnie zarządzane fundusze ETF polegają na zarządzających portfelem, którzy podejmują strategiczne decyzje inwestycyjne, dążąc do osiągnięcia lepszych wyników niż benchmarki poprzez wybór papierów wartościowych i taktyczną alokację aktywów. Kluczowe korzyści obejmują:
- Zwiększona elastyczność – zarządzający mogą dostosowywać ekspozycje w oparciu o warunki rynkowe.
- Zwiększona płynność i przejrzystość – inwestorzy korzystają z możliwości handlu w ciągu dnia i regularnych ujawnień portfela.
- Korzyści kosztowe – aktywne fundusze ETF często mają niższe wskaźniki kosztów niż tradycyjne fundusze inwestycyjne.
Rynek szybko się rozwija. Według Morningstar, aktywnie zarządzane akcyjne fundusze ETF wzrosły organicznie o 48% w 2023 r., przy czym Stany Zjednoczone i Irlandia były liderami napływu. Ponieważ preferencje inwestorów zmieniają się w kierunku przejrzystych, płynnych i opłacalnych rozwiązań, zarządzający aktywami muszą się dostosować – a luksemburski SCSp oferuje atrakcyjne ramy.
Dlaczego luksemburski SLP (Société en commandite spéciale lub “SCSp”) jest idealny dla aktywnych funduszy ETF?
Luksemburska specjalna spółka komandytowa (SLP lub francuska SCSp) to neutralna podatkowo, elastyczna struktura, która umożliwia zarządzającym aktywami efektywne tworzenie i obsługę aktywnych funduszy ETF (Exchange-traded funds). Kluczowe zalety obejmują:
1. Efektywność podatkowa
- Brak podatku subskrypcyjnego dla aktywnych funduszy ETF – od stycznia 2025 r. Luksemburg zniósł podatek subskrypcyjny dla aktywnie zarządzanych funduszy ETF, usuwając barierę kosztową i czyniąc je bardziej konkurencyjnymi w porównaniu z pasywnymi funduszami ETF.
- Brak podatku dochodowego od osób prawnych – SCSp jest transparentny podatkowo, co oznacza, że zyski są opodatkowane na poziomie inwestora, a nie funduszu, co optymalizuje zwroty po opodatkowaniu.
2. Elastyczność regulacyjna
- Klasy udziałów ETF zgodne z UCITS – Luksemburg zezwala na struktury z dwiema klasami udziałów, co oznacza, że pojedynczy fundusz UCITS może emitować zarówno ETF, jak i tradycyjne udziały, zmniejszając złożoność operacyjną.
- Comiesięczne (nie codzienne) ujawnianie informacji o portfelu – w przeciwieństwie do niektórych jurysdykcji wymagających codziennej przejrzystości, Luksemburg zezwala na comiesięczne ujawnianie informacji z miesięcznym opóźnieniem, chroniąc aktywne strategie przed front-runningiem.
3. Zalety operacyjne
- Płynna konwersja z tradycyjnych funduszy na fundusze ETF – istniejące luksemburskie fundusze mogą zostać przekształcone w fundusze ETF, umożliwiając zarządzającym aktywami ponowne wykorzystanie udanych strategii bez uruchamiania nowych instrumentów.
- Dostęp do globalnych sieci dystrybucji – ugruntowany system paszportowania funduszy w Luksemburgu umożliwia transgraniczną dystrybucję w całej Europie i poza nią.
Strategiczne rozważania dla zarządzających aktywami
Chociaż SLP (SCSp) zapewnia solidne ramy, zarządzający aktywami muszą wziąć pod uwagę:
- Równoważenie strategii aktywnych i pasywnych – fundusze ETF mogą kanibalizować przepływy tradycyjnych funduszy, ale przyciągają również nowych inwestorów poszukujących płynności i przejrzystości.
- Kompresja opłat – aktywne fundusze ETF zazwyczaj pobierają niższe opłaty niż fundusze inwestycyjne, co wymaga od zarządzających optymalizacji struktury kosztów.
- Zróżnicowanie wyników – ponieważ aktywne fundusze ETF okresowo ujawniają swoje udziały, zarządzający muszą zapewnić, że ich strategie konsekwentnie generują alfa, aby uzasadnić opłaty.
Wnioski: Luksemburg jako centrum aktywnych innowacji ETF
The Luxembourg SLP (SCSp) jest idealnym narzędziem dla zarządzających aktywami, którzy chcą wykorzystać boom na aktywne fundusze ETF. Dzięki korzyściom podatkowym, elastyczności regulacyjnej i wydajności operacyjnej Luksemburg zapewnia przewagę konkurencyjną na szybko zmieniającym się rynku.
Dla zarządzających aktywami kluczowe jest szybkie działanie – wykorzystaniekorzystnego reżimu Luksemburga do uruchomienia lub przekształcenia aktywnych funduszy ETF, zanim konkurenci zdominują tę przestrzeń. Wraz ze wzrostem popytu wśród inwestorów, ci, którzy przyjmą tę strukturę, będą dobrze przygotowani do przechwytywania przepływów i osiągania lepszych wyników w coraz bardziej dynamicznym krajobrazie ETF.
Damalion wspiera inwestorów, którzy chcą ustrukturyzować swoje inwestycje w Luksemburgu. Aby skorzystać z luksemburskiej specjalnej spółki komandytowej, skontaktuj się z ekspertem Damalion już teraz.
Niniejszy komunikat ma charakter wyłącznie informacyjny. Damalion skupił się na doradzaniu rodzinom w zakresie zachowania majątku poprzez identyfikację możliwości i wyzwań.
