Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους το Λουξεμβούργο είναι ένας κορυφαίος προορισμός για τα κεφάλαια χρέους. Το εξελιγμένο ρυθμιστικό πλαίσιο και οι σταθερές σχέσεις που υπάρχουν μεταξύ των εποπτικών αρχών και του χρηματοπιστωτικού τομέα εγγυώνται μια ομαλή και χωρίς άγχος διαδικασία ίδρυσης ενός ταμείου χρέους στο Λουξεμβούργο.
Ο κύριος ρυθμιστικός φορέας εκτελεί τα καθήκοντά του για αποτελεσματική εποπτεία και διαχείριση της αγοράς για να διασφαλίσει την ασφάλεια και την ασφάλεια του χρηματοπιστωτικού τομέα. Η σταθερή κατάσταση εξέλιξης του Λουξεμβούργου λαμβάνει υπόψη τις συνεχείς αλλαγές όχι μόνο στα τοπικά αλλά και στα ευρωπαϊκά και διεθνή τοπία.
Το Λουξεμβούργο επιτυγχάνει την τέλεια ισορροπία μεταξύ της ομαλής ανταλλαγής πληροφοριών μεταξύ οργανισμών που εκπροσωπούν επιχειρήσεις και ρυθμιστικές αρχές. Καθώς το ρυθμιστικό πλαίσιο της χώρας αναμένεται ακόμη να εξελιχθεί υπερωριακά, ο αντίκτυπός του στην αγορά ιδιωτικού χρέους θα είναι εμφανής και στους επενδυτές. Η ανάπτυξη εναλλακτικών πηγών χρηματοδότησης εκτός από τα παραδοσιακά τραπεζικά δάνεια θα είναι εξαιρετικά επωφελής τόσο για τους ντόπιους όσο και για τους ξένους επενδυτές. Ωστόσο, ο χρηματοοικονομικός τομέας του Λουξεμβούργου βρίσκεται σε καλή θέση και είναι πολλά υποσχόμενος καθώς πρόκειται να κερδίσει περαιτέρω από τη σταθερή ανάπτυξη του κλάδου εναλλακτικών επενδύσεων που περιλαμβάνει κεφάλαια χρέους τα επόμενα χρόνια.
Η έκρηξη της αγοράς ιδιωτικού χρέους στο Λουξεμβούργο
Ο τομέας των κεφαλαίων χρέους στο Μεγάλο Δουκάτο του Λουξεμβούργου αναπτύσσεται ταχύτατα καθώς ο δανεισμός με παραδοσιακά μέσα γίνεται όλο και πιο δύσκολος με την πάροδο του χρόνου. Πρώτον, το κόστος του παραδοσιακού δανεισμού για τράπεζες και παρόμοιους οργανισμούς αυξάνεται λόγω των απαιτήσεων κεφαλαιακής επάρκειας που ελέγχονται κατά κύριο λόγο από κανονισμούς. Αυτό έχει καταστήσει πιο δύσκολο για τις τράπεζες να παράγουν κέρδη από τον δανεισμό ως υπηρεσία. Οι τράπεζες ανέπτυξαν αυξημένη σύνεση επωφελούνται επίσης από την αγορά ιδιωτικού χρέους.
Σύμφωνα με τον Prequin, η παγκόσμια αγορά ιδιωτικού χρέους αποτιμήθηκε σε 575 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016. Μέχρι το τέλος του 2020, η παγκόσμια ιδιωτική αγορά εκτινάχθηκε και έφτασε τα 848 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, με τις προβλέψεις να εκτιμούν την αξία της έως και 1,46 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 2025. Στο Λουξεμβούργο, αυτή είναι μια εξαιρετική ευκαιρία ανάπτυξης μεταξύ συμβούλων, παρόχων κατοικιών, εταιρειών διαχείρισης περιουσίας, θεματοφύλακες και επαγγελματιών διαχείρισης κεφαλαίων που διαπρέπουν στην παροχή βοήθειας σε διαχειριστές κεφαλαίων.
Σύμφωνα με ειδικούς, όλα τα ιδιωτικά κεφάλαια χρέους θα διοχετεύονται μέσω του Λουξεμβούργου. Τα κεφάλαια στη χώρα θα εξυπηρετούν ένα ευρύ φάσμα επενδύσεων, από δάνεια κεφαλαίου, κοινοπρακτικά δάνεια, προβληματικό χρέος, μετατρέψιμα δάνεια και πολλά άλλα. Τα ίδια τα δάνεια μπορούν να χρηματοδοτήσουν κάθε είδους περιουσιακό στοιχείο, που κυμαίνονται από ακίνητα, ιδιωτικά κεφάλαια, υποδομές και λειτουργική δομή, παρέχοντας ένα εξαιρετικά ισχυρό δίκτυο για όλα αυτά.
Το Λουξεμβούργο μπορεί σίγουρα να εξυπηρετήσει εξειδικευμένα κεφάλαια με τις πρόσθετες δυνατότητες διάρθρωσης και προσφοράς τους στα ενδιαφερόμενα μέρη. Η οικονομική σταθερότητα και η καινοτόμος νοοτροπία της χώρας την καθιστούν αναπόσπαστο μέρος για τους επαγγελματίες του χρηματοοικονομικού τομέα. Στην πραγματικότητα, το Λουξεμβούργο είναι μία από τις εννέα χώρες παγκοσμίως με βαθμολογία τριπλού Α, καθώς προάγει με επιτυχία την πολιτική, οικονομική και ρυθμιστική σταθερότητα, εμπνέοντας μια κουλτούρα που προσφέρει τη βέλτιστη προστασία στους επενδυτές.
Γιατί το Λουξεμβούργο είναι ο ιδανικός προορισμός για επενδύσεις σε αμοιβαία κεφάλαια
- Επιλέξτε μεταξύ κλειστών ή ανοιχτών κεφαλαίων
- Ικανότητα ικανοποίησης των περιορισμών που επικρατούν από το χρόνο μέχρι την αγορά
- Εγκεκριμένο διαβατήριο μάρκετινγκ σε όλη την ΕΕ
- Διαχωρισμός επιλογών περιουσιακών στοιχείων
- Η προσαρμογή διαφορετικών στρατηγικών, συμπεριλαμβανομένων των προβληματικών χρεών, των δευτερευόντων δανείων, της δημιουργίας δανείου, της μόχλευσης και άλλων λύσεων ακινήτων που ανήκουν στο ίδιο όχημα
- Μεγάλη ποικιλία επιλογών όσον αφορά τα λογιστικά πρότυπα
- Το ελκυστικό νομικό τοπίο του Λουξεμβούργου επιτρέπει ευελιξία και ασφάλεια δικαίου
- Απαλλαγή από ΦΠΑ στις αμοιβές διαχείρισης
- Διεθνώς αναγνωρισμένο χρηματιστήριο
- Πρότυπα και ετικέτες βιωσιμότητας όπως τίτλοι Πράσινοι, Κοινωνικοί, Αειφόροι και ESG
Ρυθμιζόμενα Ταμεία
Υπάρχουν δύο βασικοί, ρυθμιζόμενοι φορείς κεφαλαίων στο Λουξεμβούργο που είναι ιδανικοί για κεφάλαια χρέους μεταξύ θεσμικών, εξελιγμένων και επαγγελματιών επενδυτών:
-
Εξειδικευμένο Ταμείο Επενδύσεων (SIF)
Αυτό είναι ένα εξαιρετικά ελκυστικό όχημα λόγω εν μέρει των ευέλικτων κανόνων λειτουργίας και των εκτεταμένων επενδυτικών επιλογών. Οι νόμοι βάσει των SIF του Λουξεμβούργου δεν είναι συγκεκριμένοι με ποσοτικούς, ποιοτικούς, γεωγραφικούς ή άλλους επενδυτικούς περιορισμούς, επομένως μπορεί να εφαρμοστεί σε ένα ευρύ φάσμα καταστάσεων.
Κάποιος μπορεί να ιδρύσει ένα SIF ως ένα ομπρέλα αμοιβαίου κεφαλαίου με διάφορα τμήματα με το καθένα να διατίθεται σε μια συγκεκριμένη επενδυτική πολιτική (όπως στην περίπτωση των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, των ακινήτων και των ιδιωτικών κεφαλαίων) που χαρακτηρίζεται από αυστηρό διαχωρισμό υποχρεώσεων και περιουσιακών στοιχείων μεταξύ τμημάτων. Κατά κανόνα, τα SIF δεν επιτρέπεται να επενδύουν πέραν του 30% των περιουσιακών στοιχείων ή των δεσμεύσεων σε τίτλους του ίδιου είδους σε έναν εκδότη, με εξαίρεση τα ταμεία τροφοδοσίας. Τέλος, ένα SIF είναι ότι μπορεί να δημιουργηθεί μόνο από καλά ενημερωμένους επενδυτές .
-
SICAR ή εταιρεία επενδύσεων σε επιχειρηματικά κεφάλαια
Η SICAR δεν απαιτεί διαφοροποίηση κινδύνου από τους επενδυτές. Αντικείμενό του μπορεί να είναι η άμεση ή έμμεση συνεισφορά περιουσιακών στοιχείων μεταξύ οντοτήτων ενόψει της έναρξης, ανάπτυξης ή εισαγωγής τους σε αναγνωρισμένο χρηματιστήριο. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει οποιαδήποτε λύση χρηματοδότησης, είτε πρόκειται για χρηματοδότηση γεφυρών, έκδοση ομολόγων, χρηματοδότηση τύπου mezzanine και εισφορά μετοχικού κεφαλαίου, όλα προσδιορίζονται ως εισφορές επιχειρηματικού κεφαλαίου.
Ένα SIF και ένα SICAR μπορούν να δημιουργηθούν με τις ακόλουθες νομικές μορφές:
-
Εταιρική Εταιρεία με κεφάλαιο διαιρούμενο σε μετοχές. Μια εταιρεία μπορεί να εμπίπτει σε αυτές τις δύο κατηγορίες:
- SICAF ή ταμείο κλειστού τύπου
- SICAV ή στρατηγική συλλογικών επενδύσεων ανοιχτού τύπου
-
Ετερόρρυθμη εταιρεία που προσφέρει μεγάλη συμβατική ελευθερία σε σχέση με τα δικαιώματα κέρδους, τα δικαιώματα ψήφου και άλλα κρίσιμα δικαιώματα που ισχύουν για τον ομόρρυθμο εταίρο.
Ένα SIF μπορεί να λάβει τη νομική μορφή ενός κοινού αμοιβαίου κεφαλαίου ή FCP. Δεν έχει νομική προσωπικότητα και πρέπει να το χειρίζεται εξουσιοδοτημένη εταιρεία διαχείρισης.
Από την άλλη πλευρά, τα κεφάλαια εναλλακτικών επενδύσεων ή ο ΟΕΕ όπως η SICAR και η SIF θα διοικούνται από διαχειριστές κεφαλαίων εναλλακτικών επενδύσεων και ενδέχεται να είναι επιλέξιμοι να υποβάλουν αίτηση και να αποκτήσουν Ευρωπαϊκό Ταμείο Μακροπρόθεσμων Επενδύσεων. Αυτό μπορεί να βοηθήσει στην ενίσχυση του κεφαλαίου από ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές μεταξύ των μελών σε όλα τα κράτη μέλη της ΕΕ.
Μη Ελεγχόμενα Ταμεία
Το 2015, η κυβέρνηση του Λουξεμβούργου κυκλοφόρησε νομοσχέδιο που εισήγαγε έναν νέο τύπο λουξεμβουργιανού επενδυτικού ταμείου που ονομάζεται Αποθεματικό Εναλλακτικό Επενδυτικό Ταμείο ή RAIF .
Η RAIF του Λουξεμβούργου έχει σχεδιαστεί για να αναπαράγει τη SIF αλλά με το μοναδικό χαρακτηριστικό ότι δεν υπόκειται σε εποπτεία από την CSSF και θα προορίζεται αποκλειστικά για τη διάρθρωση του ΟΕΕ που διορίζει δεόντως εξουσιοδοτημένο Διαχειριστή Εναλλακτικών Επενδυτικών Κεφαλαίων ή ΔΟΕΕ. Έχει από το τρίτο τρίμηνο του 2016.
Άλλα μη ρυθμιζόμενα κεφάλαια που μπορούν να χρησιμοποιηθούν είναι οι απλές και ειδικές ετερόρρυθμες εταιρείες του Λουξεμβούργου που ονομάζονται SCS και SCSp αντίστοιχα. Είναι επενδυτικά οχήματα συμβατά με τον ΔΟΕΕ, τα οποία διαχειρίζονται και εξουσιοδοτούνται από ειδικό ΔΟΕΕ που χρησιμοποιείται συνήθως για τη δομή ενός ΟΕΕ με το πλεονέκτημα της απόκτησης ευρωπαϊκού διαβατηρίου μάρκετινγκ.
Μη Ελεγχόμενα Οχήματα
Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα ενός μη ρυθμιζόμενου οχήματος είναι το SOPARFI. Παρέχει εξαιρετική ευελιξία σε ό,τι αφορά την επενδυτική πολιτική, ενώ ταυτόχρονα παρέχει στις επενδύσεις τη δυνατότητα χρήσης φορολογικών μεθόδων που είναι διαθέσιμες για τις εταιρείες του Λουξεμβούργου.
Μερικά από τα βασικά χαρακτηριστικά ενός SOPARFI είναι τα εξής:
- Είναι μια φθηνή και ευέλικτη εταιρεία για ίδρυση και σύσταση
- Υπόκεινται σε κανόνες ελαφριάς κεφαλαιοποίησης, καθώς πληρούν τις προϋποθέσεις για το καθεστώς εξαίρεσης συμμετοχής του Λουξεμβούργου που παρέχει ουσιαστική ουδετερότητα για τις επιλέξιμες επενδύσεις. Τα SOPARFIs μπορούν να επωφεληθούν πλήρως από την εκτεταμένη συνθήκη διπλής φορολογίας του Λουξεμβούργου και την οδηγία της ΕΕ για τις μητρικές-θυγατρικές
- Υπόκειται σε περιορισμούς διασποράς κινδύνου, συμπεριλαμβανομένων περιορισμών επενδυτικού τύπου ή περιορισμούς επιλέξιμων επενδυτών
- Αντιμετωπίζεται ως μια συνηθισμένη εμπορική εταιρεία που μπορεί να λειτουργεί αποκλειστικά για δραστηριότητες εκμετάλλευσης και χρηματοδότηση μόνο
Οι πιο διαδεδομένες νομικές μορφές SOPARFI είναι:
- Incorporated Limited Partnership που εκδίδει μετοχές ή SCA
- Private Limited Company ή SARL
- Ανώνυμη Εταιρεία ή Α.Ε
Οχήματα τιτλοποίησης (SV)
Οι επιχορηγήσεις δανείων αντί να λαμβάνονται από τη δευτερογενή αγορά θεωρούνται επίσης τιτλοποίηση και μπορούν να διαχειρίζονται μέσω μη ελεγχόμενων οχημάτων τιτλοποίησης στο Λουξεμβούργο , υπό τις ακόλουθες προϋποθέσεις:
- Δεν κατανέμει τα κεφάλαια που συγκεντρώνονται από το κοινό σε πιστωτικές δραστηριότητες για δικό του λογαριασμό και ότι σημαντικά δεδομένα περιλαμβάνονται στην τεκμηρίωση που σχετίζεται με το θέμα
- Δεν προσφέρει τίτλους στο κοινό ούτε προσφέρει τίτλους σε συνεχή βάση (μέγιστο όριο τρεις εκδόσεις τίτλων ετησίως)
- Δεν κερδίζει από τη χορήγηση δανείων. Ουσιαστικά, ένα SV λειτουργεί ως πρώτος δανειστής και οι νέες δημιουργίες δανείων θα πρέπει να πληρούν τις προϋποθέσεις ως ΟΕΕ, που εμπίπτουν στη νομοθεσία περί ΔΟΕΕ του 2013.
Τα SV μπορούν να λάβουν τις ακόλουθες νομικές μορφές:
- Μια εμπορική εταιρεία όπως η ανώνυμη εταιρεία (SA), η ιδιωτική εταιρεία περιορισμένης ευθύνης (SARL) εκτός εάν πρόκειται να εκδοθούν τίτλοι στο δημόσιο, η ανώνυμη εταιρεία έκδοσης μετοχών (SCA), ο συνεταιρισμός οργανωμένος ως ανώνυμη εταιρεία (SCoSA)
- Ένα ταμείο τιτλοποίησης που λειτουργεί ως συνιδιοκτησία ή καταπίστευμα.
Με πολυετή τεχνογνωσία σε αμοιβαία κεφάλαια και εναλλακτικά επενδυτικά οχήματα στο Λουξεμβούργο, οι ειδικοί της Damalion στοχεύουν στο να βοηθήσουν τους πελάτες να επιτύχουν τους στόχους τους, δίνοντάς τους την εξουσία με ορθούς συμβούλους και συστάσεις για να θέσουν σε λειτουργία την επιχείρησή τους χωρίς χρόνο. Μιλήστε με έναν ειδικό του Damalion σήμερα και αφήστε μας να σας βοηθήσουμε να φτάσετε εκεί που θέλετε.
Αυτές οι πληροφορίες δεν προορίζονται να υποκαταστήσουν συγκεκριμένες εξατομικευμένες φορολογικές ή νομικές συμβουλές. Σας προτείνουμε να συζητήσετε τη συγκεκριμένη κατάστασή σας με έναν εξειδικευμένο φορολογικό ή νομικό σύμβουλο.
