Люксембург рухається вперед у зміцненні своїх позицій як одного з найкращих напрямків у світі для інвестиційних засобів. Парламент Люксембургу невпинно працює над покращенням свого інвестиційного інструментарію для інвестиційних менеджерів, надаючи їм можливість стратегічно організувати свої інвестиції, захищаючи найкращі інтереси інвесторів.
Будучи однією з країн-піонерів у ЄС щодо інтеграції AIFMD в місцеве законодавство, Люксембург швидко стає привабливим місцем для альтернативних інвестиційних фондів. Станом на перший квартал 2021 року в Люксембурзі налічується майже 400 керуючих компаній, 250 з яких є уповноваженими AIFM і більше половини з них пропонують сторонні послуги AIFM. Крім того, у Великому князівстві зареєстровано понад 605 допорогових менеджерів.
Damalion надає вам короткий огляд відомих нерегульованих фондів , які можуть бути включені в Люксембурзі серед основних класів активів та інвестиційних стратегій.
| РАІФ
|
SPF
|
Транспортний засіб сек’юритизації
|
Нерегульований SCS/ SCSp
|
Звичайна люксембурзька компанія | |
Застосовне законодавство |
Закон від 23 липня 2016 року
(Закон про РАІФ) |
Закон від 11 травня 2007 року
(Закон СПФ) |
Закон від 22 березня 2004 року
(Закон про сек’юритизацію) |
Закон від 10 серпня 1915 р
(Право компаній) |
Закон від 10 серпня 1915 р
(Право компаній) |
Авторизація та нагляд з боку CSSF |
Немає | Немає | Ні, якщо компанія постійно випускає цінні папери для населення. | Немає |
Немає
|
Кваліфікація як AIF |
Завжди альтернативний інвестиційний фонд | В принципі, ні. Як визначено в рекомендаціях ESMA щодо фундаментальних концепцій Директиви AIFM, SPF не залучає капітал від інвесторів, оскільки структура використовується для інвестування приватного багатства вже існуючої групи. | Ні в наступних випадках:
– Транспортний засіб класифікується як компанія спеціального призначення для сек’юритизації або SPV з сек’юритизації відповідно до Закону про AIFM. – Підприємство випускає забезпечені боргом зобов’язання. – Виключно використовує боргові інструменти – Суб’єкт господарювання не контролюється на основі інвестиційної політики, як це визначено Законом про АІФ. |
Вважається безальтернативним фондом, якщо діяльність не підпадає під дію статті 1 (39) Закону про АІФ. | Вважається безальтернативним фондом, якщо діяльність не підпадає під дію статті 1 (39) Закону про АІФ. |
| Звільнення від повного режиму AIFMD за полегшеного режиму (режим реєстрації AIFMD) | Немає | Не застосовується | Можливий | Можливий | Можливий |
| Вимоги до зовнішнього уповноваженого UAIF |
Завжди вимога |
Не застосовується |
Вимога, якщо суб’єкт господарювання віднесений до категорії AIMF, який за своєю природою не є самокерованим і розміщений вище порогового значення AIFMD. | Вимога, якщо суб’єкт господарювання віднесений до категорії AIMF, який за своєю природою не є самокерованим і розміщений вище порогового значення AIFMD. | Вимога, якщо суб’єкт господарювання віднесений до категорії AIMF, який за своєю природою не є самокерованим і розміщений вище порогового значення AIFMD. |
| Відповідні інвестори |
Добре поінформовані інвестори |
Обмежується наступним:
-Управління, що діють на основі інтересів приватного трасту або приватних фондів. – Фізичні особи, які беруть на себе роль розпорядника власного майна. -Усі перераховані вище види посередників, що діють від імені фізичних та юридичних осіб. |
Без обмежень | Без обмежень | Без обмежень |
| Придатні активи | Без обмежень, за винятком випадків, коли суб’єкт господарювання бере участь у портфельному ризиковому капіталі. | Обмежується наступним:
-Придбання, утримання, управління та виконання фінансових активів. ФДМ заборонено займатися комерційною діяльністю або безпосередньо володіти нерухомістю, за винятком особистого користування або шляхом участі. |
Без обмежень
Усі види сек’юритизації, які пов’язані з ризиками, пов’язаними з вимогами, активами, зобов’язаннями, які беруть на себе треті сторони, або ті, що притаманні всій або частковій діяльності третіх сторін. |
Без обмежень |
Без обмежень |
| Вимоги до диверсифікації ризиків | Вимоги щодо диверсифікації ризиків узгоджені з вимогами, що застосовуються до SIF, якщо RAIF не вирішить інвестувати виключно в ризиковий капітал і таке рішення внесено в його установчі документи. | Немає вимог щодо диверсифікації ризиків. | Немає вимог щодо диверсифікації ризиків. | Немає вимог щодо диверсифікації ризиків. | Немає вимог щодо диверсифікації ризиків. |
| Правова форма |
|
|
Засоби сек’юритизації можуть бути створені як компанія (SA, Sarl, SCA, SCoSA) або як фонд, що складається з кількох прав власності або кількох правових володінь під наглядом керуючої компанії.
|
|
|
| Парасолькова структура | Так | Немає | Так |
Немає
|
Немає |
| Вимоги до капіталу | Для FCP:
– 1 250 000 євро, які будуть досягнуті протягом 12 місяців від початку примусового виконання. Для SICAV – 1 250 000 євро необхідно отримати протягом 12 місяців від початку реєстрації SICAV. |
Варіюється в залежності від форми:
-SA/SCA: 30 000 євро -SCoSA: Немає вимог до мінімального капіталу – Вартість: 12 000 євро
|
До засобів сек’юритизації, створених як компанія, вимоги відрізняються:
-SA/SCA: 30 000 євро Вартість: 12 000 євро Для засобів сек’юритизації, створених як фонд, не існує вимог до мінімального капіталу. |
Немає вимог щодо мінімальної частки капіталу. |
Вимоги можуть відрізнятися залежно від юридичної форми:
-SA/SCA: 30 000 євро – Вартість: 12 000 євро Немає вимог до мінімального капіталу для інших організаційно-правових форм. |
| Необхідні постачальники послуг | Для FCP можуть знадобитися послуги керуючої компанії.
-Депозитарний банк або отримання послуг професіонала, що пропонує депозитарні послуги, очікують на затвердження. – Адміністративний агент. -Реєстратор та агент з передачі. -Схвалений ліцензований та сертифікований аудитор. |
У принципі зареєстрований аудитор не є вимогою, якщо він не відповідає двом із наступних критеріїв: -Чистий оборот 8,8 млн євро або більше. -Баланс понад 4,4 млн євро – Середня кількість працівників більше 50. Залежно від організаційно-правової форми компанії може бути доручено призначити рахункового комісара.
|
-Для організації сек’юритизації, створеної як фонд, він повинен отримати послуги керуючої компанії.
-Якщо для регульованих засобів сек’юритизації, депозитарна установа не потрібна. – Адміністративний агент не потрібен.
|
-SCS кваліфікований як AIF: менеджер альтернативних інвестиційних фондів (AIFM)
-SCS кваліфікований як AIF з AIFM: не потрібно призначати депозитарію -SCSp кваліфікований як AIF: менеджер альтернативних інвестиційних фондів (AIFM) -SCSp кваліфікований як AIF з AIFM: не потрібно призначати депозитарія
|
В принципі, зареєстрований аудитор не вважається обов’язковою вимогою, крім випадків, коли компанія кваліфікована як AIF і керується AIFM з AUM, що перевищує поріг або два з перерахованих нижче критеріїв:
-Чистий оборот 8,8 млн євро або більше. -Баланс понад 4,4 млн євро – Середня кількість працівників більше 50. Залежно від організаційно-правової форми компанії може бути доручено призначити рахункового комісара. |
| Можливість листингу | Так | Немає | Немає |
За правилом, SCS і SCSp можуть випускати боргові цінні папери, які мають право на котирування на фондовій біржі. |
Так |
| Європейський паспорт | Так | Немає | Ні, якщо інше не зазначено в повному режимі AIFMD. | Ні, якщо інше не зазначено в повному режимі AIFMD. | Ні, якщо інше не зазначено в повному режимі AIFMD. |
| Розрахунок вартості чистих активів і частота погашення | Не рідше одного разу на рік для звітності. | Не є вимогою. | Не є вимогою. | Не є вимогою. | Не є вимогою. |
| Загальний податок на прибуток (прибуток підприємств і муніципальний податок на підприємницьку діяльність) | Звільняється від нарахування податку на прибуток, якщо компанія не бере участь у ризиковому капіталі, тоді буде застосовуватися режим оподаткування SICAR. |
Немає податку на прибуток. |
Загальний агрегат для компаній з сек’юритизації встановлено на рівні 24,94%.
Сек’юритизація повинна вираховувати з валового прибутку їх операційні витрати та дивіденди або відсотки, розподілені між акціонерами чи кредиторами. Компанії з сек’юритизації не повинні отримувати значний оподатковуваний прибуток, а тому мають бути нейтральними до оподаткування. |
Податок на прибуток підприємств не застосовується.
Муніципальний податок на підприємницьку діяльність, встановлений у розмірі 6,75%, застосовується до дуже обмежених випадків: – SCS/SCSp здійснює комерційні операції – SCS/SCSp, необхідний для здійснення комерційної діяльності, якщо генеральним партнером є приватна або публічна компанія з обмеженою відповідальністю в Люксембургу, що володіє 5% або більше часток партнерства. Правильне структурування партнерських інтересів генерального партнера допоможе уникнути комерційних характеристик SCS/SCSp.
|
Загальна сукупна ставка встановлена на рівні 24,94%, але 100% звільнено від дивідендів, ліквідаційних надходжень та приросту капіталу від прийнятної участі. |
| Податок на підписку | Ставка: 0,01% від вартості чистих активів щорічно. | Річний абонементний податок 0,25% від суми сплаченого капіталу та емісійної премії (за наявності) | Без передплатного податку. | Без передплатного податку. | Без передплатного податку. |
| Податок на багатство | Немає податку на багатство | Немає податку на багатство | Немає податку на багатство | Немає податку на багатство | Оцінка 0,05% NAV на 1 січня кожного року,
З 2017 року мінімальний податок на чисте багатство для холдингових і фінансових компаній, спільно відомих як Soparfi, основні фінансові активи, міжкомпанійні позики, цінні папери, що передаються, і готівка в банку, які перевищують понад 90% їхніх валових активів або суму понад 350 000, становить оцінюється в 4815 євро на рік. Мінімальний податок на чисте багатство для інших люксембурзьких компаній взагалі не змінився, тобто вони будуть оцінюватися в 535 євро з загальним балансом до 350 000 євро.
|
| Податок на дивіденди | Не обкладено податком у джерела. | Не обкладено податком у джерела. | Не обкладено податком у джерела. | Не обкладено податком у джерела. |
У принципі, дивіденди, які розподіляються люксембурзькою компанією, обраховуються податком, що утримується, за ставкою 15%, якщо не застосовується національний виняток або угода про знижене оподаткування.
|
| Скористайтеся перевагами мережі угод про уникнення подвійного оподаткування | RAIF, що інвестують у портфель ризикового капіталу, як-от у випадку SICAR.
Доступ може бути встановлений, якщо створено як юридична особа, за винятком компаній, створених як SCS або SCSp. RAIF не інвестують у портфелі ризикового капіталу, такі як SICAR, але створені як: -SICAV/SICAF, але обмежено певними угодами про уникнення подвійного оподаткування. (див. циркуляр ЛГ-А № 61 податкової адміністрації від грудня 2017 р.) -FCP: (див. циркуляр ЛГ-А № 61 податкової адміністрації від грудня 2017 р.)
|
Немає | Так, для компаній із сек’юритизації. | Немає | Так |
| Скористайтеся Директивою ЄС про материнські та дочірні компанії | Ні, якщо тільки RAIF інвестує в портфель ризиків капітал (наприклад, SICAR). |
Немає | Так | Немає | Так |
| Правила використання тонких літер | Відсутнє співвідношення боргу до власного капіталу. |
Податок у розмірі 0,25% на борг, який більш ніж у вісім разів перевищує сплачений капітал та збільшений на емісійну премію.
|
Відсутнє співвідношення боргу до власного капіталу. | Відсутнє співвідношення боргу та власного капіталу. |
У законі Люксембургу немає положень. Однак існують конкретні адміністративні практики, які слід враховувати.
|
| Додатки |
-Хедж-фонди – Приватні кошти – Інфраструктурні фонди -Венчурні фонди – Фонди нерухомості – Кошти проблемних боргів – Ісламські фінансові фонди – Кошти соціально відповідальних інвесторів – Кошти матеріальних цінностей – Будь-які інші види альтернативних фондів
|
Особи, які хочуть оптимізувати своє особисте податкове планування або для приватного управління капіталом. |
-Справжній продаж і синтетична сек’юритизація. -Сек’юритизація портфеля цінних паперів. -Секьюритизація як структура для внутрішньогрупової фінансової діяльності. -Сек’юритизація проблемних кредитів. -Сек’юритизація зменшеної дебіторської заборгованості. |
-Приватний капітал -Венчурний капітал -Інвестиції в нерухомість -Інші альтернативні інвестиції
|
-Холдингова та фінансова діяльність
-Комерційна діяльність – Холдинг IP
|
Damalion є незалежною керуючою компанією з консалтингу з великим досвідом у формуванні інвестиційних фондів у Люксембурзі . Ми пишаємося нашим знанням у наданні чудових консультаційних послуг завдяки оперативній підтримці клієнтів, допомагаючи інвесторам приймати обґрунтовані інвестиційні рішення. Щоб вивчити найкращі варіанти інвестицій для ваших потреб, зв’яжіться з нашими експертами Damalion сьогодні .
Ця інформація не призначена для заміни конкретних індивідуальних податкових або юридичних консультацій. Ми пропонуємо вам обговорити вашу конкретну ситуацію з кваліфікованим податковим або юридичним радником.
