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2022년 2월 9일 룩셈부르크 의회는 2004년 3월 22일 법(유동화법)을 수정하는 법안을 승인하고 채택했습니다. 새로 부여된 법률은 원래 계획보다 훨씬 일찍 채택된 일련의 주요 변경 사항을 도입하여 룩셈부르크 증권화 수단에 더 큰 유연성을 제공합니다. 룩셈부르크 증권화법(Luxembourg Securitization Law)의 가속화된 진행을 감안할 때, 입법자들은 개정안이 올해 초에 발효되도록 하기 위해 열심이었습니다.

구 룩셈부르크 증권화법 은 이미 구조화 금융 거래에 대한 효과적이고 유명한 프레임워크로 입증되었지만 개정 내용은 이전 업데이트에 비해 매우 상세합니다. 변경 사항은 모든 증권화 거래에서 시장 참가자를 더욱 개선하고 명확하게 하기 위해 고안되었습니다.

개정된 유동화법의 주요 내용은 다음과 같습니다.

  • 기존에는 증권발행을 통해 자금조달의 핵심을 마련해야 했다. 새로운 법에 따라 유동화 수단은 자체적으로 자금을 조달할 수 있으며 모든 형태의 금융 상품 및 대출로 확장될 수 있습니다.
  • 회사 형태의 유동화 수단 은 다양한 유형의 파트너십을 포함하여 더 많은 법적 형태 중에서 선택할 수 있습니다.
  • 현대화된 보안법은 지속적으로 공모로 정의되어야 하는 내용을 기술하고 있으며, 이는 금융 부문 감독을 위한 룩셈부르크 위원회(CSSF)에서 증권화 수단의 감독을 촉발합니다.
  • 발행된 금융상품을 공개할 수 없는 거래에 대해서는 유동화기구가 보유하고 있는 채권 및 금융채권의 적극적인 관리가 허용된다. 이것은 담보 대출 의무 구조를 허용하는 중요한 변경 사항입니다.
  • 자본 발행으로 자금을 조달하는 유동화 거래의 맥락에서, 개정된 법률은 법적 준비금 및 준비금 분배에 대한 결정을 포함하여 계정이 구획 수준에서 승인될 수 있을 것으로 예상합니다.
  • 개정된 법률은 유동화기구가 발행한 금융상품 간의 순위도 도입했다.
  • 유동화 펀드는 이제 룩셈부르크 상업 및 회사 등록부에 등록되어야 합니다.

룩셈부르크 현대화 증권화법에 대해 좀 더 자세히 살펴보면 다음과 같습니다.

  • 보다 포괄적인 범위의 금융상품 발행

종전의 증권화법 에 따라 특수목적수단은 증권으로 명확히 분류된 상품만 발행할 수 있습니다. 수정안은 특수 목적 수단의 법률과 관련 자금 조달 수단의 법률을 구분하여 후자가 발행된 수단을 증권으로 정의하지 않은 경우 발행된 수단은 룩셈부르크 의회의 관점에서 유가 증권으로 자격이 없습니다. .

수정된 증권화법 은 법적 불확실성을 종식시키고 룩셈부르크 특수 목적 수단이 더 이상 증권에 국한되지 않으며 가능한 한 가장 넓은 정의에서 금융 상품의 발행을 통해 자금을 조달할 수 없음을 명시합니다.

  • 자산의 적극적인 관리

새 법률에 의해 확립된 주요 고려 사항 중 하나는 특수 목적 차량이 취득한 자산의 관리 가능성입니다. 특수목적차량에 대해 조세중립을 부여하고 추가적인 위험을 발생시키지 않고 발신자로부터 투자자에게 위험을 이전할 수 있도록 허용하였기 때문에 종전의 법률에서는 적극적인 자산운용을 허용하지 않았다.

담보 대출 의무(CLO) 또는 채무 증권(CDO)의 형태로 취득한 자산을 적극적으로 관리할 수 있는 새로운 법안으로 입법자는 추가 규제 도입 없이 특수 목적 수단을 투자 발굴 형태에 더 가깝게 가져옴으로써 달성할 수 있습니다. 더 높은 수준의 유연성.

  • “지속적인 증권 공모” 드디어 해명

지속적으로 기본적으로 대중에게 증권을 제공하는 특수 목적 차량(SPV)은 룩셈부르크 금융 부문 감독 위원회(CSSF)의 승인을 받아야 합니다.

이전에는 금융 부문 감독 위원회(CSSF)에서 대중에게 지속적으로 증권을 제공한 것으로 추정하는 기준을 마련했습니다. 현대화된 증권화법은 금융 상품이 대중에게 제공될 수 있는지 여부를 결정하기 위한 새로운 조건을 설정합니다.

금융상품의 지속적인 발행에 대하여

금융상품의 발행은 특정 회계연도에 특수목적기구가 일반 대중에게 3회 이상 발행하는 경우 지속적으로 이루어져야 합니다.

대중에 대한 금융 상품의 발행에 관하여

일반 대중에게 금융 상품의 발행은 다음 조건에 따라 일반에게 공개됩니다.

  1. 특수목적차량은 전문고객에게 금융상품을 발행하지 않습니다.
  2. 금액이 EUR 100,000 미만인 금융상품인 경우에만
  3. 금융상품이 사모발행으로 유통되지 않는 경우에 한함.

대출 금융 수정안

새로운 법은 대출을 통해 룩셈부르크 증권화 특수 목적 차량 의 자금 조달을 허용합니다. 이전에 룩셈부르크 증권화 특수 목적 차량은 증권 발행을 통해서만 자금을 조달했습니다. 특수 목적 차량이 돈을 빌릴 수 있다는 것은 부수적인 기준에 불과했습니다.

제3자에게 증권 제공

구 증권화법에 따라 룩셈부르크 증권화 특수 목적 수단은 증권화를 수행하기 위해 또는 어떤 경우에는 투자자의 이익을 위해 체결된 부채를 충당하기 위한 담보만 부여할 수 있습니다. 이는 유리한 담보권 부여를 금지했습니다. 차용인이 모회사이고 수익금이 특수 목적 수단에 투자하는 데 사용되는 은행의 경우와 같이 제3자의

법률 양식 확장

이전의 법적 틀에 따라 룩셈부르크 증권화 특수 목적 수단은 공개 유한 회사(SA), 주식 유한 책임 회사(SCA), 사모 유한 책임 회사(SARL) 또는 공개로 조직된 협동 조합으로만 구성될 수 있습니다. 유한 책임 회사(ScoopSA).

현대화 유동화법에 따라 유동화 차량 법적 형식은 다음을 포함하도록 확장되었습니다.

  • 구조적 유연성과 세금 투명성이 요구될 때 유리한 일반 파트너십(SNC). 일반 파트너십은 관리 기능에 대한 통제력을 유지할 수 있는 능력이 있는 후원자와 법적 성격을 가지고 있습니다.
  • SAS(Simplified Public Company)는 주주 간 힘의 균형이 요구되는 경영 유연성으로 인해 매우 유리합니다.
  • 공동 유한 파트너십(SCS)은 세금 투명성과 구조적 유연성이 요구되지만 법인격이 없는 경우 매우 유용합니다. 후원자는 관리 역할에 대한 통제권을 유지할 수 있습니다.
  • 특별 유한 파트너십(SCSp)은 세금 투명성과 뛰어난 구조적 유연성이 필요하기 때문에 매우 유리하지만 법적 성격이 없고 후원자가 관리 책임에 대한 통제권을 유지합니다.

증권화의 법적 종속

새로운 증권화법은 증권화에 적용할 수 있는 종속성과 권리의 우선순위를 설명합니다.

  • 기금으로 조직된 특수 목적 차량의 단위는 특수 목적 차량이 발행한 기타 금융 상품 및 특수 목적 차량에 부여된 대출에 종속됩니다.
  • 주식, 기업 단위 및 파트너십 지분은 발행한 수익주에 종속됩니다.
  • 특수 목적 수단이 발행한 수익주는 SPV가 발행한 다른 금융 상품에 종속되고 SPV가 발행한 고정 수입 채무 상품에 종속됩니다.

기금 등록 절차로 구성된 특수 목적 차량

새로운 법안은 룩셈부르크 무역 및 회사 등록부에 등록하기 위한 기금으로 구성된 룩셈부르크 증권화 특수 목적 차량의 법적 의무를 도입합니다.

룩셈부르크 현대화 증권화법은 룩셈부르크의 증권화 환경에 좋은 소식을 전하고 룩셈부르크의 빠른 성장을 도울 것입니다. 외국 투자자가 룩셈부르크에 특수 목적 수단 을 설립하도록 지원하는 것을 전문으로 하는 금융 컨설팅 회사로서 저희 팀은 귀하의 증권화 계획을 기꺼이 도와드릴 것입니다. 새로운 증권화법에 대한 심도 있는 논의를 원하시면 지금 Damalion 전문가에게 문의하십시오 .

이 정보는 특정 개별 세금 또는 법률 자문을 대체하기 위한 것이 아닙니다. 자격을 갖춘 세금 또는 법률 고문과 특정 상황에 대해 논의하는 것이 좋습니다.