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O Luxemburgo avança no reforço da sua posição como um dos melhores destinos do mundo para os veículos de investimento. O Parlamento Luxemburguês trabalha incansavelmente para melhorar a sua caixa de ferramentas de investimento para gestores de investimento, dando-lhes a oportunidade de organizar os seus investimentos estrategicamente, protegendo ao mesmo tempo os melhores interesses dos investidores.

Por ser um dos países pioneiros na UE a integrar a AIFMD na legislação local, o Luxemburgo está a crescer rapidamente como um destino atractivo para os fundos de investimento alternativos. Desde o primeiro trimestre de 2021, o Luxemburgo conta com quase 400 sociedades gestoras, das quais 250 são GFIA autorizadas e mais de metade oferece serviços de GFIA a terceiros. Além disso, existem mais de 605 sub-gerentes registados no Grão-Ducado.

Damalion oferece-lhe uma breve visão geral dos conhecidos veículos de fundos não regulamentados que podem ser incorporados no Luxemburgo nas principais classes de activos e estratégias de investimento.

 

RAIF

 

SPF

 

Veículo de Securitização

 

SCS/ SCSp não regulamentado

 

Sociedade Luxemburguesa Ordinária

Legislação Aplicável

Lei de 23 de Julho de 2016

(Lei RAIF)

Lei de 11 de Maio de 2007

(Lei SPF)

Lei de 22 de Março de 2004

(Lei de Securitização)

Lei de 10 de Agosto de 1915

(Direito das Sociedades)

Lei de 10 de Agosto de 1915

(Direito das Sociedades)

Autorização e Supervisão pela CSSF

Não Não Não, a menos que uma empresa emita continuamente títulos para o público. Não  

Não

 

Qualificação como AIF

Sempre um Fundo de Investimento Alternativo Em princípio, não. Conforme definido nas directrizes da ESMA sobre conceitos fundamentais da Directiva GFIA, o SPF não está a angariar capital de investidores, uma vez que a estrutura é utilizada para investir o património privado de um grupo pré-existente. Não nos seguintes casos:

-Um veículo é classificado como um veículo de titularização de uso especial ou SPV de titularização nos termos da Lei AIFM.

-A empresa emite obrigações de dívida colateralizada.

-Faz exclusivamente uso de instrumentos de dívida

-Uma entidade não é supervisionada com base na política de investimento definida pela Lei dos GFIA.

Considerado fundo não alternativo, a menos que as actividades se enquadrem no âmbito de aplicação do artigo 1º (39) da Lei GFIA. Considerado fundo não alternativo, a menos que as actividades se enquadrem no âmbito de aplicação do artigo 1º (39) da Lei GFIA.
Isenção do regime completo da AIFMD em regime mais leve (regime de registo AIFMD) Não Não Aplicável Possível Possível Possível
Requisito AIFM Autorizado Externo

Sempre uma exigência

Não Aplicável

Um requisito se uma entidade for classificada como um AIMF que não seja auto-gerida na natureza e colocada acima do limiar da AIFMD. Um requisito se uma entidade for classificada como um AIMF que não seja auto-gerida na natureza e colocada acima do limiar da AIFMD. Um requisito se uma entidade for classificada como um AIMF que não seja auto-gerida na natureza e colocada acima do limiar da AIFMD.
Investidores Elegíveis

Investidores bem informados

Restrito ao seguinte:

-As entidades gestoras que actuam no interesse do trust privado ou de fundações privadas.

-As pessoas naturais assumindo o papel de gestor do seu próprio património pessoal.

– Todos os tipos de intermediários agindo em nome de pessoas físicas e entidades listadas acima.

Irrestrito Irrestrito Irrestrito
Bens Elegíveis Sem restrições, excepto nos casos em que uma entidade se envolva em capital de risco de carteira. Restrito ao seguinte:

-Aquisição, detenção, gestão e cumprimento de bens financeiros.

Um SPF está proibido de exercer actividades comerciais ou de deter directamente bens imóveis, excepto para uso pessoal ou através de participações.

Irrestrito

Todo tipo de securitização que envolva riscos relativos a sinistros, ativos, obrigações assumidas por terceiros ou aquelas inerentes a todas ou parte das atividades de terceiros.

 

Irrestrito

 

Irrestrito

Requisitos de diversificação de risco Os requisitos de diversificação de risco são alinhados com os que se aplicam aos SIF, a menos que um RAIF decida investir exclusivamente em capital de risco e tal decisão esteja inscrita nos seus documentos constitutivos. Não há requisitos de diversificação de riscos. Não há requisitos de diversificação de riscos. Não há requisitos de diversificação de riscos. Não há requisitos de diversificação de riscos.
Forma legal
  • FCP
  • SICAV (SA, Sarl , SCA, SCoSA, SCS, SCSp)
  • SICAF (SA, Sarl, SCA, SCoSA, SCS, SCSp)
  • As entidades podem ser abertas ou fechadas
  • SA
  • Sarl
  • SCA
  • SCoSA

 

 

Os veículos de securitização podem ser constituídos como uma empresa (SA, Sarl, SCA, SCoSA) ou pode ser constituído como um fundo composto por várias propriedades ou várias propriedades legais sob a supervisão de uma sociedade gestora.

 

  • SCS
  • SCSp

 

 

  • SA, Sarl, SCA
  • SAS
  • SCosa
  • SCS
  • SCSp
Estrutura do guarda-chuva Sim Não Sim  

Não

 

Não
Requisitos de Capital Para FCP:

-EUR 1.250.000 a serem alcançados dentro de 12 meses a partir do início da aplicação da gestão.

Para a SICAV

-EUR 1.250.000 a serem alcançados dentro de 12 meses a partir do início da incorporação da SICAV.

 

Varia dependendo do formulário:

 

-SA/SCA: EUR 30.000

-SCoSA: Sem exigência de capital mínimo

-Sarl: 12.000 euros

 

 

Para a instalação de veículos de securitização como uma empresa, os requisitos variam:

-SA/SCA: EUR 30.000

Sarl: 12.000 euros

Para os veículos de securitização que constituam um fundo s, não há requisitos mínimos de capital.

Sem exigência de capital social mínimo.

Os requisitos podem variar com base na forma jurídica:

-SA/SCA: EUR 30.000

-Sarl: 12.000 euros

Não há exigência de capital mínimo para outras formas jurídicas.

Prestadores de serviços requeridos Para a FCP, os serviços de uma empresa de gestão podem ser necessários.

-Depositário bancário ou obtenção dos serviços de um profissional que ofereça serviços de depositário, pendentes de aprovação.

-Um agente administrativo.

-Registrar e agente de transferência.

-Auditor licenciado e certificado.

 

Em princípio, o auditor registado não é um requisito, a menos que cumpra dois dos seguintes critérios:

-Volume de negócios líquido de 8,8 milhões de euros ou mais.

-Folha de balanço acima de 4,4 milhões de euros

-Número médio de empregados mais de 50.

Dependendo da forma jurídica da empresa, pode ser mandatada a nomeação de um comissário de contas.

 

 

 

 

 

-Para veículos de securitização constituídos como um fundo, então deve obter os serviços de uma sociedade gestora.

-Sem veículos de securitização regulamentados, não há necessidade de instituição depositária.

-Não há necessidade de agente administrativo.

 

 

-SCS qualificada como AIF: Gestor de Fundos de Investimento Alternativos (GFIA)

-SCS qualificado como FIA com GFIA: Não há necessidade de nomear um depositário

-SCSp qualificada como AIF: Gestor de Fundos de Investimento Alternativos (GFIA)

-SCSp qualificado como FIA com GFIA: Não é necessário nomear um depositário

 

 

 

 

 

Em princípio, o auditor registado não é considerado um requisito, excepto nos casos em que uma empresa seja qualificada como FIA e gerida por um GFIA com AUM acima do limiar ou dois dos critérios abaixo indicados:

-Volume de negócios líquido de 8,8 milhões de euros ou mais.

-Folha de balanço acima de 4,4 milhões de euros

-Número médio de empregados mais de 50.

Dependendo da forma jurídica da empresa, pode ser mandatada a nomeação de um comissário de contas.

Possibilidade de Listagem Sim Não Não

Por regra, e a SCS e a SCSp podem liberar títulos de dívida elegíveis para serem cotados na bolsa de valores.

Sim
Passaporte Europeu Sim Não Não, salvo indicação em contrário no regime completo da AIFMD. Não, salvo indicação em contrário no regime completo da AIFMD. Não, salvo indicação em contrário no regime completo da AIFMD.
Cálculo do Valor Líquido Patrimonial e Frequência do Resgate Pelo menos uma vez por ano para fins de relatório. Não é um requisito. Não é um requisito. Não é um requisito. Não é um requisito.
Imposto de Renda Global (imposto de renda de pessoa jurídica e imposto municipal sobre negócios) Isento de liquidação de imposto de renda, a menos que a empresa participe de capital de risco, será aplicado o regime fiscal SICAR.

Sem imposto de renda.

Agregado geral para empresas de securitização fixado em 24,94%.

A securitização deve deduzir dos lucros brutos os seus custos operacionais e dividendos, ou juros distribuídos aos accionistas ou credores.

As empresas de securitização não devem gerar rendimentos tributáveis significativos e, portanto, devem ser neutras do ponto de vista fiscal.

Não se aplica imposto sobre o rendimento das pessoas colectivas.

O imposto municipal sobre negócios fixado em 6,75% é aplicável a casos muito limitados:

– SCS/SCSp realiza operações comerciais

– A SCS/SCSp é obrigada a exercer actividades comerciais no caso de o sócio comanditado ser uma sociedade anónima pública ou privada luxemburguesa com 5% ou mais dos interesses da sociedade.

A estruturação adequada dos interesses de um sócio geral ajudará a evitar as características comerciais da SCS/SCSp.

 

 

Taxa geral agregada fixada em 24,94%, mas 100% de isenção se os dividendos, o produto da liquidação e as mais-valias das participações elegíveis.

Imposto de Subscrição Avalie: 0,01% do valor patrimonial líquido anualmente. Taxa anual de subscrição de 0,25% do valor do capital realizado e prémio de emissão (se houver) Sem taxa de subscrição. Sem taxa de subscrição. Sem taxa de subscrição.
Imposto sobre a Riqueza Sem imposto sobre a fortuna Sem imposto sobre a fortuna Sem imposto sobre a fortuna Sem imposto sobre a fortuna Avaliado com 0,05% de NAV em 1 de Janeiro de cada ano,

Desde 2017, o imposto mínimo sobre o património líquido das sociedades holding e financeiras, colectivamente conhecidas como Soparfi, as imobilizações financeiras, os empréstimos entre empresas, os valores mobiliários transferíveis e as disponibilidades bancárias que excedam mais de 90% do seu activo bruto ou que totalizem mais de 350.000 euros é avaliado anualmente em 4.815 euros.

O imposto mínimo sobre o património líquido de outras empresas luxemburguesas não sofreu qualquer alteração, o que significa que serão tributadas com 535 euros, com um balanço total até 350.000 euros.

 

Imposto Retido na Fonte sobre Dividendos Não é tributado com imposto retido na fonte. Não é tributado com imposto retido na fonte. Não é tributado com imposto retido na fonte. Não é tributado com imposto retido na fonte.  

Em princípio, os dividendos distribuídos por uma empresa luxemburguesa são tributados com retenção na fonte à taxa de 15%, a menos que seja aplicável uma excepção nacional ou um acordo fiscal reduzido.

 

Beneficie-se da Rede de Tratados de Dupla Tributação RAIFs investindo em carteira de capital de risco, como no caso das SICARs.

O acesso pode ser estabelecido se for constituída como uma entidade empresarial, excepto para as empresas constituídas como SCS ou SCSp.

Os RAIFs não investem em carteiras de capital de risco como as SICARs, mas sim em configurações como:

-SICAV/SICAF, mas limitado a certos tratados de dupla tributação. (consultar Circula L.G. -A no. 61 da administração fiscal de dezembro de 2017).

-FCP: (consultar Circula L.G. -A no. 61 da administração fiscal de dezembro de 2017).

 

Não Sim, para empresas de securitização. Não Sim
Beneficie-se da Directiva da UE sobre as sociedades-mãe e afiliadas Não, a menos que o RAIF invista em uma carteira de risco
capital (como uma SICAR).
Não Sim Não Sim
Regras de Capitalização Fina Sem rácio de endividamento.  

Imposto de 0,25% sobre a dívida que exceda mais de oito vezes o capital pago e acrescido do prémio de emissão.

 

Sem rácio de endividamento. Sem rácio de endividamento.  

Nenhuma disposição da lei luxemburguesa. No entanto, há práticas administrativas específicas a serem consideradas.

 

Aplicações  

-Fundos de investimento especulativo

-Fundos privados

-Fundos de infra-estruturas

-Fundos de capital de aventura

-Reais fundos imobiliários

-Distressed debt funds

-Fundos financeiros islâmicos

-Fundos de investimento socialmente responsáveis

-Fundos de activos tangíveis

– Qualquer outro tipo de fundos alternativos

 

Indivíduos que buscam otimizar seu planejamento fiscal pessoal ou para aplicação na gestão de patrimônios privados.  

-Venda e securitizações sintéticas verdadeiras.

-Securitização da carteira de títulos e valores mobiliários.

-Securitarização como estrutura para actividades financeiras intra-grupo.

-Securitização de empréstimos improdutivos.

-Securitização de recebíveis reduzidos.

 

-Private equity

-Venture capital

-Investimento imobiliário

-Outros investimentos alternativos

 

-Atividades de manutenção e financiamento

-Atividade comercial

-Detenção de PI

 

Damalion é uma empresa de consultoria de gestão independente com ampla experiência na formação de fundos de investimento no Luxemburgo. Orgulhamo-nos da nossa experiência na prestação de excelentes serviços de consultoria através de um apoio ao cliente altamente reactivo, ajudando os investidores a tomar decisões de investimento bem informadas. Para explorar as melhores opções de investimento para as suas necessidades, contacte hoje os nossos especialistas Damalion.

Esta informação não pretende ser um substituto para conselhos fiscais ou jurídicos específicos e individualizados. Sugerimos que você discuta sua situação específica com um consultor tributário ou jurídico qualificado.