اختر صفحة

لوكسمبورغ RAIF مقابل لوكسمبورغ SICAR: ما هي الاختلافات؟

بواسطة | أبريل 8, 2022 | صناديق الاستثمار

لوكسمبورغ سيكار مقابل لوكسمبورغ رايف: ما هي الاختلافات؟

إن فهم الاختلافات بين صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة كما قال RAIF و Luxembourg SICAR ( société d’investissement à capital variable ) يساعد المستثمرين على الاختيار الصحيح لأداة الاستثمار الأكثر صلة بهيكلة استثماراتهم في أوروبا.

في السنوات الأخيرة ، برعت لوكسمبورغ في تطوير صناعة صناديق استثمار بديلة جذابة وقوية. اعتبارًا من يونيو 2021 ، بلغ صافي الأصول المدارة في صناديق الاستثمار في لوكسمبورغ 5.49 مليار يورو ، وهو ينمو بشكل مستمر بنسبة 16.10٪ على أساس سنوي. في حين أن هذه البيانات لا تعرض سوى الأموال الخاضعة للتنظيم ، نظرًا لأن غالبية الصناديق البديلة في الدوقية الكبرى غير منظمة ، إلا أنها بلا شك نجاح على أقل تقدير. حقًا ، هذا العمل الفذ يجعل لوكسمبورغ في دوري خاص به. كونها ثاني أكبر مركز تمويل في العالم ، بعد الولايات المتحدة ، تجتذب الدولة المزيد من المبادرين من الولايات القضائية في جميع أنحاء العالم.

تشتهر لوكسمبورغ كمحرك رئيسي في تنفيذ لائحة الصناديق الأوروبية منذ عام 1988 ، بما في ذلك توجيه الاتحاد الأوروبي لمديري صناديق الاستثمار البديل (AIFMD) . بالإضافة إلى ذلك ، لعبت الدولة دورًا حاسمًا في إطلاق الأسواق لتوزيع الأموال الدولية نظرًا لسجلها الحافل في تطوير المنتجات الاستثمارية التي تسمح للشركات بتأسيس أعمالها بنجاح في الدوقية الكبرى.

تتميز لوكسمبورغ بإطار عمل شديد التنظيم ، مع تشريعات متطورة باستمرار تتكيف مع احتياجات السوق ، وهي وجهة رئيسية للمبادرين الأجانب الذين يتطلعون إلى فتح أداة استثمارية في الاتحاد الأوروبي.

نظرة عامة على توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة

تم تنفيذ توجيه مديري صناديق الاستثمار البديل (AIFMD) في عام 2013 ، حيث طور أول بيئة منظمة في البلاد تم إنشاؤها خصيصًا لصناديق الاستثمار البديلة في جميع أنحاء العالم. غير توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) الطريقة التي تعمل بها الصناعة البديلة العالمية.

السلطة التنظيمية الرئيسية في لوكسمبورغ ، لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF) نمت خبرتها في صناديق الاستثمار البديلة (AIFs) والاستراتيجيات البديلة ، في وضع تنافسي قوي ، مما ساهم في قوتها ودورها المحوري كمنصة رئيسية للبديل صناديق الاستثمار من مختلف الولايات القضائية. بالإضافة إلى ذلك ، فإن لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF) معترف بها دوليًا ، وذلك بهدف تنسيق الإطار التنظيمي والإشرافي الهيكلي لجميع أنشطة مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMs) الموجودة في الاتحاد الأوروبي.

بموجب توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) ، استفاد المبادرون من جواز سفر يوفر خدمات إدارية لصناديق الاستثمار البديلة في السوق ، مما يسمح لهم بالتسويق للمستثمرين المطلعين في الاتحاد الأوروبي على أساس تفويض واحد.

صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) في لوكسمبورغ

  • مقدمة بموجب قانون 23 يوليو 2016 (قانون RAIF)
  • تم تنفيذ نظام صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) للسماح لمديري الصناديق بهيكلة صناديق الاستثمار البديلة التي تجمع بين الميزات القانونية والضريبية لصندوق الاستثمار المتخصص (SIF) وشركة الاستثمار في رأس المال المخاطر ولكن في ظل هيكل غير منظم.
  • يهدف إلى التخفيف من حدة التخطيط غير المؤكد الذي يتطور عادة أثناء إطلاق الصندوق.
  • يلغي صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) الحاجة إلى التفويض المسبق والرقابة المستمرة من قبل لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF)

الميزات الرئيسية لصندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF)

رأس المال

  • يجب أن يصل صافي الأصول إلى 1.25 مليون يورو في غضون 12 شهرًا بعد تشكيلها.

إشراف

  • غير خاضع لموافقة هيئة الإشراف على القطاع المالي (CSSF).
  • يديرها مدير صندوق استثمار بديل خارجي (AIFM). يجب الموافقة على الأنشطة من قبل لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF).

قيود الاستثمار

  • قد تستثمر في أي فئة أصول واستراتيجية سياسة الاستثمار.

متطلبات الختام

القيود الرئيسية

  • تعتبر صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة بمثابة تعيين مدير صندوق استثمار بديل خارجي ، والذي يمكن إنشاؤه في لوكسمبورغ ، أو في دولة عضو أخرى في الاتحاد الأوروبي ، أو في بلد خارج الاتحاد الأوروبي.

تنوع الخطر

  1. لا يمكن لصندوق الاستثمار البديل المحجوز استثمار أكثر من 30٪ من أصوله في أوراق مالية من نفس النوع صادرة عن نفس الكيان.
  2. لا يجوز أن تؤدي مبيعات Shore إلى وجود صندوق استثمار بديل محجوز يحتفظ بمركز قصير في الأوراق المالية من نفس النوع ويصدرها نفس الكيان القانوني ، ويمثل أكثر من 30٪ من أصوله.
  3. عند استثمار أدوات المشتقات المالية ، يجب أن ينشئ صندوق الاستثمار البديل المحجوز انتشارًا مشابهًا للمخاطر عن طريق التنويع المناسب للأصل الأساسي.

لا تنطبق أحكام تنويع المخاطر المذكورة أعلاه على صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة التي اختارت النظام الضريبي لشركة الاستثمار في رأس المال المخاطر ، وبالتالي تقتصر على الاستثمار في رأس مال المخاطرة.

المستثمرون المؤهلون

  • مستثمرون مطلعون ولديهم القدرة على تقييم جميع المخاطر المرتبطة بتشغيل مثل هذه الأداة الاستثمارية.
  • تقتصر الضرائب على صناديق الاستثمار البديلة المحجوزة (RAIFs) على المستثمرين المطلعين الذين لديهم القدرة على تقييم المخاطر المصاحبة للاستثمار في مثل هذه الأداة.

شركة استثمار في رأس المال المخاطر (SICAR) في لوكسمبورغ

  • تم تصميم شركة لوكسمبورغ للاستثمار في رأس المال المخاطر (SICAR) للاستثمارات في رأس المال الاستثماري والأسهم الخاصة.
  • تم تطويره بشكل أساسي لتشجيع جمع الأموال من المستثمرين الذين يتفهمون المخاطر المتزايدة التي تصاحب الاستثمار في رأس المال المخاطر. هذا ينطبق في حالات انخفاض السيولة ، وانخفاض جودة الائتمان ، وارتفاع تقلبات الأسعار ، مع توقعات بعائد أفضل.
  • يحكمها قانون 15 يونيو 2004 (قانون SICAR) وتنقسم إلى جزأين: (1) أحكام عامة تنطبق على جميع شركات الاستثمار في رأس مال المخاطرة (2) وأحكام محددة تنطبق على شركات الاستثمار في رأس مال المخاطرة المؤهل كصناديق استثمار بديلة (AIFs) ، مما يجعلها تلقائيًا تحت الإشراف والإدارة مدير صندوق استثمار بديل (AIFM).

تحصيل الضرائب

  • جميع شركات الاستثمار في رأس المال المخاطر (SICAR) هي كيانات خاضعة للضريبة بالكامل إذا تم تأسيسها كشركة ، ولكنها معفاة من ضريبة الدخل ومكاسب رأس المال المستمدة من الأوراق المالية لرأس المال المحفوف بالمخاطر ، وتكون مؤهلة للاستفادة من معاهدات الازدواج الضريبي .

تسويق

  • يمكن لشركات الاستثمار في رأس المال المحفوف بالمخاطر المؤهلة كصناديق استثمار بديلة (AIFs) والتي يديرها مدير صندوق الاستثمار البديل المعتمد من الاتحاد الأوروبي (AIFM) الاستفادة من جواز السفر الذي يسمح لها بتسويق شركات الاستثمار في أسهم رأس المال المخاطر أو مصالح الشراكة للمستثمرين المطلعين داخل الاتحاد الأوروبي من خلال نظام إخطار منظم.
  • تعتبر شركات الاستثمار في رأس المال المخاطر (SICARs) المؤهلة كصناديق استثمار بديلة (AIFs) ولكنها لا تستفيد من قانون AIFM بمثابة مدير بديل لصندوق الاستثمار.

الأصول المؤهلة

  • تعتبر شركات الاستثمار في رأس المال المخاطر (SICARs) تستثمر في رأس المال.
  • يتسم رأس المال المخاطر بالعناصر التالية ، بما في ذلك (1) المخاطر العالية المرتبطة بالأصول ذات الصلة ، (2) نية تطوير الكيانات المستهدفة ، و (3) استراتيجية الخروج.
  • قد يحتفظ فقط بشكل هامشي بأدوات المشتقات المالية على أساس استثنائي.

المستثمرون المؤهلون

  • المستثمرين المطلعين مع القدرة على تقييم المخاطر المرتبطة بالاستثمار في مثل هذه الأداة.

دلائل الميزات

  • تتكون شركة الاستثمار في رأس المال المخاطر ككيان اعتباري برأس مال ثابت أو متغير.
  • يجب أن يتم تأسيسه كصندوق مستقل أو هيكل شامل يضم أقسامًا متعددة أو صناديق فرعية.

رأس المال

  • يجب أن تكون حصة رأس المال ، بما في ذلك الأقساط ، 1 مليون يورو في غضون 12 شهرًا بعد إنشائها والموافقة عليها من قبل لجنة الإشراف على القطاع المالي (CSSF).

قيود الاستثمار

  • لا تحتوي شركة الاستثمار في قانون رأس المال المخاطر (قانون SICAR) على قيود الاستثمار ولا تفرض أي حدود للاقتراض.
  • لا يشترط الامتثال لقواعد تنويع المخاطر.

وثائق الإفصاح

  • يجب على شركة الاستثمار في رأس مال المخاطر إعداد نشرة إصدار ، وهي عبارة عن مستند معلومات أساسي (KID) مُعبأ للبيع بالتجزئة وقائم على التأمين (PRIIP) إذا كان مفتوحًا لمستثمري التجزئة.
  • التقارير السنوية هي مطلب.
  • غير مطلوب لإعداد تقرير نصف سنوي.

تتكون Damalion من شبكة خدمات عالمية واسعة من المتخصصين العاملين في الخدمات القانونية والتنظيمية والمحاسبية والضريبية الكاملة. لدينا المعرفة والخبرة في ديناميكيات صناديق الاستثمار البديلة في لوكسمبورغ. يتفوق فريقنا في تكوين الشركات والصناديق عبر الحدود. نحن نعمل بلا كلل في جميع الولايات القضائية الاستثمارية الرائدة ، ولوكسمبورغ واحدة منها. تعمل Damalion بشكل وثيق مع العملاء والزملاء في مختلف الصناعات ، مما يمنحنا ميزة تنافسية في سوق صناديق الاستثمار البديلة. معرفتنا بسوق لوكسمبورغ تعني أنه يمكننا تخصيص المعاملات بالكامل بناءً على المزايا الضريبية والتسويقية. لمعرفة المزيد ، تواصل مع أحد خبراء Damalion اليوم.

لا يُقصد من هذه المعلومات أن تكون بديلاً عن مشورة ضريبية أو قانونية فردية محددة. نقترح عليك مناقشة وضعك المحدد مع مستشار ضريبي أو قانوني مؤهل.