בהיותה מרכז קרנות ההשקעות הגדול ביותר באירופה והשני בגודלו בעולם אחרי ארה”ב, לוקסמבורג מספקת מגוון רחב של מבני קרנות השקעה המסוגלים לספק כל מיני צרכים של נותני חסות בקרנות ומשקיעי בארות.
הכנסת קרן ההשקעות האלטרנטיביות השמורה (RAIF) על ידי החוק מיום 23 ביולי 2016 הנוגע לקרנות השקעה אלטרנטיביות שמורות (חוק ה-RAIF) היא צעד נוסף לקראת הגברת האטרקטיביות של קרן ההשקעות של לוקסמבורג ואקלים ניהול הנכסים.
סקירה כללית של קרן ההשקעות האלטרנטיביות השמורה
ה- RAIF היא קרן השקעות שיכולה להשקיע בכל מיני נכסים. היא כשירה כקרן השקעות אלטרנטיביות ואינה כפופה לאישור מוצר CSSF. ה- RAIF הוצג על מנת לאפשר לנותני חסות לקרנות לבנות סוג של קרן השקעות אלטרנטיביות המשלבת את המאפיינים המשפטיים והמיסוי של משטרי “קרנות ההשקעה המיוחדות (SIF)” ו-SICAR, אך כזו שנותרה ללא רגולציה.
RAIFs כפופים לחוק לוקסמבורג מ-23 ביולי 2016 (חוק RAIF).
משקיעים מתאימים
השקעה ב- RAIF מוגבלת למשקיעים מושכלים שמסוגלים להעריך במידה מספקת את הסיכונים הקשורים להשקעה ברכב כזה. אלה מסווגים כ:
- משקיעים מקצועיים,
- משקיעים מוסדיים, ו
- משקיעים אשר אימתו בכתב כי הם עומדים בסטטוס המשקיע “מיודע היטב”.
ואשר משקיעים מינימום של 125,000 אירו ב- RAIF או שהוערכו על ידי מוסד אשראי, חברת השקעות או חברת ניהול המאשרת את המומחיות, הניסיון והמיומנות של המשקיע בהערכת השקעה מספקת ב-RAIF.
טופס משפטי
ה-RAIF עשוי להיווצר בצורות הבאות:
- Afonds commun de placement (FCP): ל-FCP אין אישיות משפטית והוא חייב להיות מנוהל על ידי חברת ניהול מלוקסמבורג.
- société d’investissement à capital variable (SICAV) או société d’investissement à capital fixe (SICAF): יצירת ישות תאגידית כזו מחייבת עריכת כתבי התאגדות.
ניתן להקים טפסים משפטיים אלה כקרן אחת או כמבנה מטריה עם מספר בלתי מוגבל של תאים.
הַשׁגָחָה
ה- RAIF עצמו אינו כפוף לאישור של Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). אבל ה-RAIF חייב להיות מנוהל על ידי מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות חיצוני מורשה (AIFM), ה-CSSF מיודע על פעילות ה-RAIF דרך המנהל שלו, הכפוף לדרישות דיווח פורמליות.
עיר בירה
הנכסים נטו של RAIF חייבים להיות לפחות 1,250,000 אירו, ויש להגיע למינימום זה תוך תקופה של שנים עשר חודשים לאחר אישורו.
דרישות גילוי
RAIF חייב לגבש תשקיף – מסמך PRIIP מפתח מידע (KID) אם משקיעים קמעונאיים יכולים לבצע השקעות ודוח שנתי. אין התחייבות להכין דו”ח חצי שנתי.
מינוי מנהל רכוש
RAIFs מחויבים להקצות AIFM חיצוני מורשה, מה שמרמז כי לא ניתן לנהל אותם באופן פנימי. ה-AIFM יכול להיות בלוקסמבורג, במדינה אחרת חברה באיחוד האירופי, או במדינה שלישית. אם ה-RAIF מנוהל על ידי חברת ניהול, ניתן להקצות אותו כ-AIFM.
שיווק
ניתן לשווק RAIF למשקיעים מקצועיים ומתאימים בתוך האיחוד האירופי באמצעות משטר הודעות רגולטור לרגולטור.
פיזור סיכונים
RAIF כפוף לפיזור סיכונים חובה, כלומר:
- RAIF לא רשאי להשקיע יותר מ-30% מנכסיו בניירות ערך מאותו סוג המנוהלים על ידי אותו מנפיק.
- מכירות שורט לא יכולות לגרום לכך ש-RAIF יחזיק בפוזיציה בחסר בניירות ערך מאותו סוג שהונפקו על ידי אותו גוף, המייצגים למעלה מ-30% מהנכסים.
- כאשר מושקעים מכשירים נגזרים פיננסיים, RAIF חייב להבטיח פיזור סיכון דומה על ידי פיזור סביר של נכסי הבסיס. באותה מטרה, יש להגביל את סיכון הצד הנגדי בעסקת OTC (על הדלפק) בהתאם לאיכות ולכשירות של הצד שכנגד.
כללי פיזור הסיכונים אינם חלים על אף RAIF שבחרה במשטר המס של SICAR ולפיכך מוגבל להשקעה בהון סיכון.
משטר מס ברירת מחדל
משטר המס הקשור ל-RAIF משקף את משטר קרנות ההשקעות Specialized . זה מצביע על כך שה-RAIF יהיה כפוף, ברמת הקרן, רק למס מנוי שנתי הנגבה בשיעור של 0.01% מהנכסים נטו שלו. בהתאם לנכסי ההשקעה, חלות כמה הרשאות ממס המנויים, על מנת למנוע כפילות של מס זה.
ללא קשר לצורה המשפטית שהוקצתה ל-RAIF, הוא אינו כפוף למס הבא:
- מס חברות,
- מס עסקים עירוני, ו
- מס הון נטו,
כמו כן, חלוקת רווחים על ידי ה-RAIF אינה מובילה לניכוי מס במקור.
מס ערך מוסף
שירותי הניהול הניתנים ל-RAIF כפופים עקרונית לפטורים ממע”מ בלוקסמבורג.
כדי להקים את קרן ההשקעות האלטרנטיביות השמורה שלך בלוקסמבורג, בוא ניצור קשר עם מומחי Damalion שלך עוד היום.
