SIF 와 SICAR 체제의 많은 기능을 결합한 RAIF(예약 대체 투자 펀드 또는 fonds d’investissement alternatif réservé)는 법적 구조와 투자 유연성을 제공하는 룩셈부르크의 투자 수단입니다.
룩셈부르크는 2016년 7월 투자펀드 및 자산운용 매력도를 높이기 위해 RAIF를 도입한 이후 기대에 부응하고 있다.
RAIF의 특징
| 룩셈부르크 RAIF | 모든 자산군과 투자 전략에 투자할 수 있는 룩셈부르크 의 투자 수단. |
| 적용 가능한 법률 | RAIF는 2016년 7월 23일자 룩셈부르크 법(RAIF 법)의 적용을 받습니다. |
| 적격 투자자 | RAIF는 관련 위험을 평가할 수 있는 “정보에 정통한” 투자자로 제한됩니다(기관 투자자, 전문 투자자 및 “정보에 정통한” 투자자 지위를 파악했음을 서면으로 확인한 투자자). |
| 적격 자산 | RAIF는 적격한 대체 자산에 투자할 수 있습니다. |
| 위험 분산 요구 사항 | RAIF는 30% 다각화 임계값을 준수해야 합니다. 그러나 ‘위험 자본’ 투자에만 투자하는 RAIF에 대한 위험 분산 규칙은 없습니다. |
| 법적 양식 | RAIF는 1에서 만들 수 있습니다. 계약상 ‘보통 기금’ 양식(FCP) , 2. 공공 또는 민간 유한 책임 회사(SA 또는 S.à. rl)와 같은 기업 법적 양식, 3. 주식 제한 기업 파트너십(SCA) 또는 4. 가변자본 또는 고정자본(SICAV 또는 SICAF)이 있는 파트너십 형태( SCS 또는 SCSp / Special Limited Partnership ). |
| 분리된 구획 | 예(RAIF는 여러 구획이 있는 “우산” 펀드로 구성된 다양화를 허용함) |
| 자본 요건 | RAIF 법에 따르면 RAIF의 순자산은 설립 후 12개월 이내에 최소 EUR 1,250,000에 도달해야 합니다. |
| 순자산가치(NAV) 산정 및 환매정책 | 보고 목적으로 적어도 1년에 한 번. |
| 조세 제도 | RAIF는 펀드의 순자산가치에 대해 연간 0.01%의 청약세(일부 면제 가능)가 부과되며 시 사업세, 부유세, 법인세 및 순소득세가 면제됩니다. |
| CSSF의 승인 및 감독 | 아니요. RAIF는 규제되지 않은 펀드이며 룩셈부르크 금융감독청(CSSF)의 초기 승인이나 감독 대상이 아닙니다. |
| 유럽 여권 | RAIF는 유럽 여권의 혜택을 받아 펀드에 투자된 모든 기업이 모든 EU 국가에서 판매될 수 있도록 합니다. |
| 상장 가능성 | 예 |
| 이중 조세 조약 | SICAV 또는 SICAF 에 따라 조직된 RAIF는 룩셈부르크가 체결한 이중과세조약에 접근할 수 있습니다. FCP 또는 파트너십으로 설립된 RAIF는 이중과세조약에 접근할 수 없습니다. 그러나 투자자들은 조세 조약의 혜택을 주장할 수 있습니다. |
| 필수 룩셈부르크 서비스 제공업체 | – 관리 회사 – 정식으로 승인된 AIFM – 수탁자(AIFMD 책임 제도에 따름) – 법정 감사인 – 등록 및 이전 대리인 |
지금까지 RAIF는 룩셈부르크의 투자자와 저축자들 사이에서 가장 눈에 띄는 투자 펀드 목록에서 1위를 차지했습니다. 그리고 그 인기는 아래 나열된 이점에 따라 달라집니다.
- 매우 짧은 시간에 형성될 수 있습니다.
- RAIF는 설립을 위해 CSSF의 승인이 필요하지 않습니다.
- SIF(Special Investment Funds) 및 SICAR(Capital Risk Funds)에서 제안하는 것과 동일한 유연성을 제공합니다.
- EU 마케팅 패스포트에 액세스할 수 있습니다.
- AIFMD 품질 인증(투명성, 위험 관리 및 독립적인 평가) 외에도 구조적 유연성이 제공됩니다.
룩셈부르크는 미국 다음으로 세계에서 두 번째로 큰 펀드 본거지이며 이와 관련하여 다양한 유형의 투자 분야에 사용할 수 있는 수많은 구조가 있습니다.
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룩셈부르크 예약형 대체투자기금(RAIF) — 규정, 투자자 자격, 형태, 거버넌스, 서비스 제공사, 분산투자, 세무, 일정
사모투자(Private Equity), 벤처캐피탈, 프라이빗 크레딧, 실물자산, 펀드오브펀드 전략에 적합합니다. 본 페이지는 법률·실무 핵심을 명확하고 간단한 문장으로 설명합니다.
최종 업데이트:RAIF란 무엇인가요?
RAIF는 2016년 7월 23일자 법(Loi du 23 juillet 2016)에 근거한 룩셈부르크 대체투자기금입니다. 외부 인가 AIFM(Alternative Investment Fund Manager, 2013년 7월 12일 AIFM 법)에 의해 관리되어야 합니다. CSSF의 사전 상품 인가는 필요하지 않지만, AIFM과 핵심 서비스 제공사는 감독을 받습니다. 전문 투자 자금의 신속한 설정에 적합합니다.
핵심 사항 한눈에 보기
| 주제 | 요약 |
|---|---|
| 법적 근거 | RAIF 법(2016.07.23) 및 AIFM 법(2013.07.12). 전략에 따라 EU MMF 규정이 적용될 수 있습니다. |
| 투자자 | “정통(well-informed)” 투자자: 기관 또는 전문 투자자, 그 외 요건 충족 및 확인서를 제출하는 투자자(법정 최소 투자금액 적용). |
| 자산 범위 | 모든 대체자산 및 전략. 리스크 자본 RAIF에는 별도 규칙이 적용됩니다. |
| 분산투자 | 일반적으로 30% 위험분산 규칙(전적으로 리스크 자본에 투자하는 경우 예외). |
| 형태 | FCP(계약형), 회사형(S.A., S.à r.l., S.C.A.), 파트너십(SCS / SCSp). 자본은 가변(SICAV) 또는 고정(SICAF) 선택 가능. |
| 엄브렐라 | 가능. 복수 컴파트먼트로 자산과 부채를 분리합니다. |
| 최소 자본 | 설정 후 12개월 내 EUR 1,250,000 순자산. |
| 규제 상태 | 상품 인가 없음. 인가된 AIFM이 관리하고 예탁기관은 AIFMD 책임 체계를 따릅니다. |
| 패스포팅 | 인가 AIFM을 통한 EU AIFMD 마케팅 패스포트(전문 투자자 대상, 조건 충족 필요). |
| 상장 | 원할 경우 지분/좌수 상장 가능(시장 규정 준수). |
| 평가·NAV | 최소 연 1회 보고 기준. 문서에 따라 더 자주 가능. AIFMD에 따른 독립적 평가 체계. |
| 세무 | 구독세(subscription tax) 0.01% (예외 있음). 일반적으로 소득세, 사업세, 순자산세 면제. |
| 서비스 제공사 | AIFM, 예탁기관, 감사인, 중앙행정/TA. 필요시 법률·세무 자문. |
| 일정 | 문서 준비 및 제공사 온보딩이 완료되면 신속한 출시 가능. |
법적 형태와 거버넌스
- FCP: 법인격 없음. 매니지먼트 컴퍼니가 관리.
- 회사형: S.A., S.à r.l., S.C.A. 형태에 따른 이사회/총회 감독.
- 파트너십: SCS 또는 SCSp. 무한책임 사원(GP)과 유한책임 사원(LP). 파트너십 계약이 권리를 규정.
- 엄브렐라/컴파트먼트: 자산·부채 분리, 컴파트먼트별 전략·수수료 가능.
- 정책: 평가, 이해상충, 유동성, 리스크 관리, 보상정책(AIFMD 기준).
세무 개요
- 구독세: NAV의 0.01%를 기준으로 보통 분기별 산출·납부. 특정 자산·전략에 대한 면제 가능.
- 기금 레벨 과세: 일반적으로 소득세, 사업세, 순자산세 비과세. 배당 원천징수 없음(룩셈부르크 법 기준).
- 조세조약: 법형태와 실체에 따라 달라짐(예: 회사형 SICAV/SICAF는 요건 충족 시 조약 접근 가능, FCP/파트너십은 통상 펀드 레벨 접근 불가).
- 투자자 과세: 거주지와 지위에 따라 상이. 현지 자문 권장.
자주 묻는 질문
1) RAIF에 적용되는 법은 무엇인가요?
2016년 7월 23일 RAIF 법과 2013년 7월 12일 AIFM 법이 적용됩니다. 전략에 따라 EU 규정(MMF 등)이 추가 적용될 수 있습니다.
2) RAIF는 CSSF의 인가·감독 대상인가요?
상품 자체의 사전 인가는 없습니다. 다만 인가된 AIFM, 예탁기관 등 규제 대상 서비스 제공사는 CSSF 감독을 받습니다.
3) 누가 RAIF에 투자할 수 있나요?
정통(well-informed) 투자자입니다. 기관·전문 투자자 또는 요건을 충족하고 자체 확인을 하는 기타 투자자이며, 법정 최소 투자금액이 적용됩니다.
4) 비전문 투자자의 최소 투자금액은 얼마인가요?
룩셈부르크 법에서 정한 최소 금액이 적용됩니다. 구독 시점에 시행 중인 금액을 적용합니다.
5) 분산투자 규칙은 무엇인가요?
일반적으로 단일 자산에 30%를 초과하여 투자하지 않습니다. 전적으로 리스크 자본에 투자하는 RAIF는 예외입니다.
6) 가능한 법적 형태는 무엇인가요?
계약형 FCP, 회사형(S.A., S.à r.l., S.C.A.), 파트너십(SCS/SCSp). 자본은 SICAV(가변) 또는 SICAF(고정) 선택.
7) 엄브렐라 구조를 사용할 수 있나요?
가능합니다. 각 컴파트먼트는 자산·부채가 분리되며 전략·수수료도 다를 수 있습니다.
8) 최소 자본 요건은 무엇인가요?
출시 후 12개월 내 순자산 EUR 1,250,000 달성.
9) 필수 서비스 제공사는 누구인가요?
인가 AIFM, AIFMD 책임 체계의 예탁기관, 법정 감사인, 중앙행정/이체대리인. 필요시 법률·세무 자문을 참여시킵니다.
10) NAV는 얼마나 자주 산출하나요?
최소 연 1회 보고 목적. 전략과 약관에 따라 분기·월 단위 등 더 자주 산출할 수 있습니다.
11) 주요 세무 특성은 무엇인가요?
NAV에 대한 구독세 0.01%(정해진 예외). 일반적으로 소득·사업·순자산세 면제, 분배 원천징수 없음(룩셈부르크 법 기준).
12) 조세조약 접근이 가능한가요?
회사형(SICAV/SICAF)은 실체 등 요건 충족 시 조세조약 접근이 가능할 수 있습니다. FCP/파트너십은 통상 펀드 레벨 접근이 어렵고, 투자자 개별 조약 지위를 활용합니다.
13) 좌수/주식을 상장할 수 있나요?
가능합니다. 해당 거래소의 상장 규정을 충족해야 합니다.
14) EU 내 마케팅은 어떻게 하나요?
인가 AIFM의 AIFMD 패스포트를 통해 전문 투자자에게 통지 절차 및 현지 요건을 충족하여 진행합니다.
15) SFDR 공시가 적용되나요?
적용됩니다. 관리자 및 상품 레벨 공시(사전·주기 보고)가 요구되며, Article 6/8/9 분류에 맞춰 일관된 문서·웹 공시가 필요합니다.
16) AML/KYC 의무는 무엇인가요?
룩셈부르크 AML/CFT 법이 AIFM, 예탁기관, 관리자 등 의무주체에 적용됩니다. 투자자는 신원, 소유구조, 자금출처 증빙을 제공합니다.
17) 평가는 어떻게 관리하나요?
AIFMD에 따른 평가정책을 두고, 독립적인 평가 주체 또는 기능상 독립된 절차를 운영합니다. 빈도는 자산 특성에 맞춥니다.
18) 레버리지 제한이 있나요?
레버리지는 AIFMD의 총액·커밋먼트 방식으로 설정·모니터링·공시해야 합니다. 한도는 문서와 보고서에 기재합니다.
19) 대출·실물자산에 투자할 수 있나요?
가능합니다. 펀드 문서가 허용하고, 리스크 관리·보관·평가 규정을 충족해야 합니다(대출기원 정책 등).
20) 설정까지 어느 정도 시간이 걸리나요?
문서 합의와 제공사 온보딩에 좌우됩니다. 요건이 갖춰지면 감독 인가형 상품보다 빠르게 출시되는 경우가 많습니다.
