Recaudar capital de los inversores es, como mínimo, una tarea difícil, más aún cuando se trata de elegir el vehículo de fondos adecuado para recaudar capital en Luxemburgo. Los promotores suelen enfrentarse a diversas implicaciones legales y fiscales, así como a la elección de la jurisdicción adecuada. A diferencia de otros centros financieros con opciones limitadas, Luxemburgo ofrece una amplia gama de soluciones a empresas, originadores, gestores y particulares. A continuación se enumeran algunos vehículos de inversión entre los que pueden elegir los inversores extranjeros a la hora de reunir capital en el Gran Ducado de Luxemburgo.
¿Cuál es el mejor vehículo para obtener capital en Luxemburgo?
Los gestores de fondos, las empresas y los particulares pueden elegir entre fondos y vehículos de capital privado regulados y no regulados. En función de las necesidades de los inversores, pueden elegir entre las siguientes opciones:
- Un emisor para emitir valores y financiar las actividades de una empresa
- Un fondo de inversión supervisado bajo la supervisión directa de la CSSF
- Un fondo o vehículo no regulado que se crea rápidamente y no necesita la aprobación de la CSSF
- Un fondo no supervisado con un gestor de fondos de inversión alternativos (GFIA) designado
Fondo no regulado para la captación de capital
El SOPARFI se utiliza como fondo no regulado para la captación de capital debido a sus políticas de financiación altamente flexibles, sus características estructurales, la ausencia de restricciones a la inversión y los beneficios del tratado de doble imposición. Es uno de los vehículos más utilizados a la hora de estructurar operaciones transfronterizas de capital riesgo. Además, es utilizado por empresas multinacionales, fondos soberanos y family offices a la hora de captar capital en Luxemburgo.
Las Sociedades Limitadas Especiales o SLP y las Sociedades Limitadas Comunes o CLP también se consideran vehículos de fondos muy flexibles que han tenido éxito en la captación de capital durante los últimos años. Optar por un SLP o CLP tiene muchas ventajas:
- No hay requisito de capital mínimo
- Puede establecerse rápidamente en 2 o 3 semanas
- No es necesaria la aprobación reglamentaria para el lanzamiento del fondo
- Fondo no supervisado
- La designación de un GFIA regulado no es obligatoria en caso de que el subumbral sea inferior a 100 millones de euros
- El acceso al pasaporte de la UE es posible a través del GFIA
- No se requiere un custodio en el caso de los casos por debajo del umbral
- Puede invertir en cualquier tipo de activos
- Financiación transparente de los impuestos
- Gran flexibilidad contractual
ElFondo de Inversión Alternativo Reservado o RAIF ha tenido un gran éxito desde su creación en 2016. El RAIF es el más fácil y rápido de configurar, con la opción de transformarlo en un SIF en SICAR más adelante.
- En términos de rigor, el RAIF es similar a un SIF o SICAR, pero no está bajo la supervisión de la CSSF
- Los FIA deben designar a un GFIA con sede en Luxemburgo, que está directamente regulado por la CSSF, pero con las ventajas de un pasaporte GFIA
- Fondo no supervisado
- Puede invertir en cualquier tipo de activo
- Establecimiento en un plazo de 4 a 6 semanas
Vehículo emisor en Luxemburgo
Los promotores de fondos suelen optar por el vehículo de titulización luxemburgués o SV a la hora de lanzar la emisión de valores, incluidos los pagarés, los bonos y las fichas de seguridad. Los SV son especialmente útiles para la financiación de las empresas cuando los canales de financiación tradicionales, como los bancos, resultan difíciles o demasiado complicados de completar.
Desde 2004, Luxemburgo ha promulgado la Ley de Titularización, un marco jurídico muy flexible e innovador que está diseñado para las operaciones transfronterizas. Los SV siguen siendo populares y han sido el vehículo de financiación de los principales acuerdos de titulización paneuropeos.
A partir de 2020, el historial de vehículos de titulización en Luxemburgo es el siguiente:
- Más de 1.319 vehículos de titulización
- Más de 6.000 compartimentos que operan en Luxemburgo
- Actualmente representa una cuota de mercado del 30% de los SV en Europa
Principales ventajas de los vehículos de titulización
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Liquidez
Aunque los activos no pueden venderse, pueden generar un flujo regular de ingresos, proporcionando a los originadores liquidez
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Acceso a los mercados de capitales
Los vehículos de titulización proporcionan a los originadores un acceso eficiente y fácil a los mercados de capitales. Por ejemplo, una empresa con una calificación BBB que sea capaz de titulizar activos puede obtener con éxito una calificación AAA para obtener fondos a un coste reducido.
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Fuente de financiación muy diversificada
Una empresa puede diversificar las oportunidades de financiación, especialmente en los casos en los que puede ser difícil obtener financiación bancaria.
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Amplia variedad de soluciones
Los promotores de fondos pueden elegir entre una larga lista de formas jurídicas, así como el tipo de sociedad o de fondo y, por último, entre SV regulados y no regulados.
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Tratamientos fiscales
En esencia, los vehículos de titulización son vehículos de inversión neutrales.
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Protección de los inversores
El interés superior de los inversores se protege mediante el reconocimiento legal de la limitación del recurso y de la insolvencia.
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Segregación de activos
Los SVS pueden crear compartimentos para separar los activos. La Ley de Titularidad permite el uso de anillos de seguridad.
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Recurso limitado
La Ley de Titularización impone un recurso limitado, la ausencia de embargo de activos, la ausencia de disposiciones de petición y la subordinación.
Para los inversores, invertir en un vehículo de titulización conlleva las siguientes ventajas:
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Mayor rendimiento de los activos de calidad
Los inversores pueden invertir en activos de alta calidad que generan rendimientos más estables.
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Rendimientos razonables y relación de riesgo
Los valores emitidos por un SV ofrecen varios tipos de títulos, que pagan diferentes rendimientos y se basan en gran medida en el riesgo de exposición o el vencimiento. Así, los inversores pueden elegir en función de su respectivo apetito de riesgo.
Fondos supervisados para captar capital
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OICVM
Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios u OICVM- Es el producto de fondo distribuido más utilizado en todo el mundo.
- fondo minorista altamente regulado bajo la supervisión directa de la CSSF
- sigue las normas de inversión y diversificación de la estructura, por lo que sólo puede invertir en valores cotizados, marcas, activos asimilados y componentes de índices
- Los OICVM se benefician del pasaporte europeo. Una vez que la CSSF de Luxemburgo emite la autorización, pueden ofrecerse y distribuirse al público en todos los Estados miembros de la UE
2. SIF
El Fondo de Inversión Especializado o SIF es un fondo muy flexible destinado a inversores bien informados y profesionales.
- Los SIF pueden tener participaciones o poseer activos directos
- Los SIF presentan un bajo nivel de diversificación, con un 30% por activo
- Los FSI también conceden el pasaporte GFIA, siempre que se cumplan determinadas condiciones
Coste de creación de un vehículo de inversión en Luxemburgo
Los costes de puesta en marcha y funcionamiento dependerán de la solución o el vehículo de inversión que haya elegido para su empresa. Damalion le guiará de forma experta en la elección de la estructura adecuada y en la determinación de la plataforma de titulización apropiada para sus actividades. Póngase en contacto con nuestros expertos hoy mismo para saber cómo puede crear un vehículo de inversión para obtener capital en Luxemburgo.
Esta información no pretende sustituir el asesoramiento fiscal o jurídico específico e individualizado. Le sugerimos que consulte su situación específica con un asesor fiscal o jurídico cualificado.
