Luksemburg napreduje pri krepitvi svojega položaja ene najboljših svetovnih destinacij za naložbene nosilce. Luksemburški parlament si neusmiljeno prizadeva izboljšati svoj nabor naložbenih orodij za upravljavce naložb, kar jim daje priložnost, da svoje naložbe organizirajo strateško, hkrati pa ščitijo najboljše interese vlagateljev.
S tem, da je Luksemburg ena od prvih držav v EU pri integraciji AISMD v lokalno zakonodajo, se Luksemburg hitro povečuje kot privlačna destinacija za alternativne naložbene sklade. Od prvega četrtletja 2021 je Luksemburg dom skoraj 400 družb za upravljanje, od katerih jih je 250 pooblaščenih UAIS in več kot polovica tistih, ki ponujajo storitve UAIS tretjih oseb. Poleg tega je v Velikem vojvodstvu več kot 605 registriranih upravljavcev pod pragom.
Damalion vam ponuja kratek pregled dobro znanih nereguliranih nosilcev skladov, ki jih je v Luksemburgu mogoče vključiti v glavne razrede sredstev in naložbene strategije.
| RAIF
|
SPF
|
Vozilo listinjenja
|
Nereguliran SCS/ SCSp
|
Navadno luksemburško podjetje | |
Veljavna zakonodaja |
Zakon z dne 23. julija 2016
(zakon o RAIF) |
Zakon z dne 11. maja 2007
(zakon o SPF) |
Zakon z dne 22. marca 2004
(Zakon o listinjenju) |
Zakon z dne 10. avgusta 1915
(Zakon o gospodarskih družbah) |
Zakon z dne 10. avgusta 1915
(Zakon o gospodarskih družbah) |
Pooblastilo in nadzor s strani CSSF |
št | št | Ne, razen če družba nenehno izdaja vrednostne papirje javnosti. | št |
št
|
Kvalifikacija kot AIS |
Vedno alternativni investicijski sklad | Načeloma ne. Kot je opredeljeno v smernicah ESMA o temeljnih konceptih direktive UAIS, SPF ne zbira kapitala od vlagateljev, saj se struktura uporablja za vlaganje zasebnega bogastva že obstoječe skupine. | Ne v naslednjih primerih:
-Vozilo je po zakonu o UAIS kategorizirano kot družba s posebnim namenom za listinjenje ali SPV za listinjenje. -Družba izdaja zavarovane dolžniške obveznosti. – Uporablja izključno dolžniške instrumente – Subjekt ni nadzorovan na podlagi naložbene politike, kot jo opredeljuje zakon o UAIS. |
Šteje se za nealternativni sklad, razen če dejavnosti ne spadajo v področje uporabe člena 1(39) Zakona o UAIS. | Šteje se za nealternativni sklad, razen če dejavnosti ne spadajo v področje uporabe člena 1(39) Zakona o UAIS. |
| Izvzetje iz popolnega režima AIFMD v blažjem režimu (režim registracije AIFMD) | št | Se ne uporablja | Možno | Možno | Možno |
| Zahteva za zunanje pooblaščene UAIS |
Vedno zahteva |
Se ne uporablja |
Zahteva, če je subjekt kategoriziran kot AIMF, ki po naravi ni samoupravljav in je postavljen nad prag AISMD. | Zahteva, če je subjekt kategoriziran kot AIMF, ki po naravi ni samoupravljav in je postavljen nad prag AISMD. | Zahteva, če je subjekt kategoriziran kot AIMF, ki po naravi ni samoupravljav in je postavljen nad prag AISMD. |
| Upravičeni vlagatelji |
Dobro obveščeni vlagatelji |
Omejeno na naslednje:
– Subjekti upravljanja, ki delujejo v interesu zasebnega premoženjskega sklada ali zasebnih skladov. -Fizične osebe, ki prevzamejo vlogo upravljavca lastnega osebnega premoženja. -Vse vrste posrednikov, ki delujejo v imenu zgoraj navedenih fizičnih oseb in subjektov. |
Neomejeno | Neomejeno | Neomejeno |
| Primerna sredstva | Neomejeno, razen v primerih, ko podjetje sodeluje s portfeljskim tveganim kapitalom. | Omejeno na naslednje:
-Pridobitev, zadržanje, upravljanje in izpolnitev finančnih sredstev. SPF je prepovedano opravljati komercialne dejavnosti ali neposredno posedovati nepremičnine, razen za osebno uporabo ali s sodelovanjem. |
Neomejeno
Vse vrste listinjenja, ki so vključevale tveganja v zvezi s terjatvami, sredstvi, obveznostmi, ki jih prevzamejo tretje osebe ali ki so neločljivo povezana s celotno ali delno dejavnostjo tretjih oseb. |
Neomejeno |
Neomejeno |
| Zahteve za diverzifikacijo tveganj | Zahteve za razpršitev tveganj so usklajene s tistimi, ki veljajo za SIF, razen če se RAIF odloči vlagati izključno v rizični kapital in je taka odločitev zapisana v njegovih ustanovnih dokumentih. | Brez zahtev za diverzifikacijo tveganj. | Brez zahtev za diverzifikacijo tveganj. | Brez zahtev za diverzifikacijo tveganj. | Brez zahtev za diverzifikacijo tveganj. |
| Legalna oblika |
|
|
Nosilci listinjenja se lahko ustanovijo kot družba (SA, Sarl, SCA, SCoSA) ali pa kot sklad, sestavljen iz več lastnin ali več pravnih posesti pod nadzorom družbe za upravljanje.
|
|
|
| Krovna struktura | da | št | da |
št
|
št |
| Kapitalske zahteve | Za FCP:
-1.250.000 EUR, ki jih je treba doseči v 12 mesecih od začetka izvrševanja upravljanja. Za SICAV -1.250.000 EUR, ki jih je treba doseči v 12 mesecih od začetka ustanovitve SICAV. |
Razlikuje se glede na obliko:
-SA/SCA: 30.000 EUR -SCoSA: Ni minimalne kapitalske zahteve -Sarl: 12.000 EUR
|
Za vozila za listinjenje, ki so ustanovljena kot podjetje, se zahteve razlikujejo:
-SA/SCA: 30.000 EUR Cena: 12.000 EUR Za nosilce listinjenja, ustanovljena kot sklad, ni minimalne kapitalske zahteve. |
Ni zahteve za minimalni kapitalski delež. |
Zahteve se lahko razlikujejo glede na pravno obliko:
-SA/SCA: 30.000 EUR -Sarl: 12.000 EUR Za druge pravne oblike ni minimalne kapitalske zahteve. |
| Zahtevani ponudniki storitev | Za FCP bodo morda potrebne storitve družbe za upravljanje.
-Depozitarna banka ali pridobitev storitev strokovnjaka, ki ponuja depozitarne storitve, v čakanju na odobritev. – Administrativni agent. – Registrator in agent za prenos. -Pooblaščeni licencirani in pooblaščeni revizor. |
Načeloma registrirani revizor ni pogoj, razen če izpolnjuje dve od naslednjih meril: -Neto prihodek od 8,8 mio EUR ali več. – Bilanca stanja nad 4,4 mio EUR -Povprečno število zaposlenih več kot 50. Glede na pravno obliko podjetja je lahko pooblaščeno za imenovanje računovodskega pooblaščenca.
|
-Za sredstva za listinjenje, ustanovljena kot sklad, mora pridobiti storitve družbe za upravljanje.
– Razen pri reguliranih nosilcih listinjenja ni potrebe po depozitni instituciji. – Ni potrebe po administrativnem agentu.
|
-SCS kvalificiran kot AIS: upravitelj alternativnih investicijskih skladov (UAIF)
-SCS kvalificiran kot AIS z UAIS: ni treba imenovati depozitarja -SCSp kvalificiran kot AIS: upravitelj alternativnih investicijskih skladov (AIFM) -SCSp kvalificiran kot AIS z UAIS: ni treba imenovati depozitarja
|
Načeloma se registrirani revizor ne šteje za pogoj, razen če je podjetje kvalificirano kot AIS in ga upravlja UAIS z AUM nad pragom ali sta izpolnjeni dve od spodaj navedenih meril:
-Neto prihodek od 8,8 mio EUR ali več. – Bilanca stanja nad 4,4 mio EUR -Povprečno število zaposlenih več kot 50. Glede na pravno obliko podjetja je lahko pooblaščeno za imenovanje računovodskega pooblaščenca. |
| Možnost kotacije | da | št | št |
SCS in SCSp lahko praviloma sprostita dolžniške vrednostne papirje, ki izpolnjujejo pogoje za kotacijo na borzi. |
da |
| evropski potni list | da | št | Ne, razen če ni drugače navedeno v celotnem režimu AISMD. | Ne, razen če ni drugače navedeno v celotnem režimu AISMD. | Ne, razen če ni drugače navedeno v celotnem režimu AISMD. |
| Izračun čiste vrednosti sredstev in pogostost odkupa | Vsaj enkrat letno za namene poročanja. | Ni pogoj. | Ni pogoj. | Ni pogoj. | Ni pogoj. |
| Skupni davek od dohodka (dohodek pravnih oseb in občinski davek od dohodkov) | Oproščen odmere dohodnine, razen če je družba udeležena v tveganem kapitalu, se uporablja davčni režim SICAR. |
Brez dohodnine. |
Splošni agregat za družbe za listinjenje je določen na 24,94 %.
Listinjenje bi moralo od bruto dobička odšteti njihove operativne stroške in dividende ali obresti, razdeljene delničarjem ali upnikom. Družbe za listinjenje ne bi smele ustvarjati znatnega obdavčljivega dohodka in bi zato morale biti davčno nevtralne. |
Ne velja davek od dohodka pravnih oseb.
Občinski poslovni davek, določen v višini 6,75 %, se uporablja za zelo omejene primere: – SCS/SCSp opravlja komercialne posle – SCS/SCSp je potreben za opravljanje komercialnih dejavnosti v primeru, ko je generalni partner luksemburška zasebna ali javna delniška družba, ki ima 5 % ali več družbenih deležev. Ustrezno strukturiranje partnerskih interesov generalnega partnerja bo pomagalo preprečiti komercialne značilnosti SCS/SCSp.
|
Splošna skupna obrestna mera je določena na 24,94 %, vendar 100 % oprostitev v primeru dividend, likvidacijskih prihodkov in kapitalskih dobičkov iz upravičenih udeležb. |
| Davek na naročnino | Stopnja: 0,01 % čiste vrednosti sredstev letno. | Letna vpisnina v višini 0,25% zneska vplačanega kapitala in emisijske premije (če obstaja) | Brez davka na naročnino. | Brez davka na naročnino. | Brez davka na naročnino. |
| Davek na premoženje | Brez davka na premoženje | Brez davka na premoženje | Brez davka na premoženje | Brez davka na premoženje | Ocenjeno z 0,05 % NAV 1. januarja vsako leto,
Od leta 2017 je minimalni davek na neto premoženje za holdinške in finančne družbe, skupaj znane kot Soparfi, osnovna finančna sredstva, medpodjetniška posojila, prenosljive vrednostne papirje in denarna sredstva pri banki, ki presegajo več kot 90 % njihovega bruto premoženja ali znašajo več kot 350.000, znaša ocenjena s 4.815 EUR letno. Minimalni davek na neto premoženje ostalih luksemburških podjetij se sploh ni spremenil, kar pomeni, da bodo ocenjena s 535 evri s skupno bilanco do 350.000 evri.
|
| Davek na dividende pri viru | Ni odmerjeno z davčnim odtegljajem. | Ni odmerjeno z davčnim odtegljajem. | Ni odmerjeno z davčnim odtegljajem. | Ni odmerjeno z davčnim odtegljajem. |
Načeloma se dividende, ki jih razdeli luksemburško podjetje, odmerijo z davčnim odtegljajem po stopnji 15 %, razen če se uporablja domača izjema ali znižana davčna pogodba.
|
| Izkoristite mrežo pogodb o dvojnem obdavčevanju | RAIF, ki vlagajo v portfelj tveganega kapitala, na primer v primeru SICAR.
Dostop se lahko vzpostavi, če je ustanovljen kot pravna oseba, razen za podjetja, ustanovljena kot SCS ali SCSp. RAIF ne vlagajo v portfelj tveganega kapitala, kot so SICAR, ampak so ustanovljeni kot: -SICAV/SICAF, vendar omejeno na nekatere pogodbe o izogibanju dvojnega obdavčevanja. (glej okrožnico LG-A št. 61 davčne uprave iz decembra 2017.) -FCP: (glej okrožnico LG -A št. 61 davčne uprave iz decembra 2017.)
|
št | Da, za družbe za listinjenje. | št | da |
| Izkoristite Direktivo EU o matičnih in odvisnih družbah | Ne, razen če RAIF vlaga v tvegani portfelj kapital (kot je SICAR). |
št | da | št | da |
| Pravila tankih velikih začetnic | Brez razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom. |
Davek 0,25 % na dolg, ki presega več kot osemkratnik vplačanega kapitala in povečan za premijo izdaje.
|
Brez razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom. | Brez razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom. |
Luksemburška zakonodaja nima določb. Vendar pa je treba upoštevati posebne upravne prakse.
|
| Aplikacije |
– Hedge skladi – Zasebna sredstva – Infrastrukturni skladi – Skladi tveganega kapitala -Nepremičninski skladi – Sredstva v težavah – Islamski finančni skladi -Skladi družbeno odgovornih vlagateljev – Sredstva opredmetenih sredstev – Vse druge vrste alternativnih skladov
|
Posamezniki, ki želijo optimizirati svoje osebno davčno načrtovanje ali za zasebno aplikacijo za upravljanje premoženja. |
– Prava prodaja in sintetična listinjenja. -Listinjenje portfelja vrednostnih papirjev. -Sekuritizacija kot struktura za finančne dejavnosti znotraj skupine. -Listinjenje slabih posojil. -Listinjenje zmanjšanih terjatev. |
-Zasebni kapital -Tveganega kapitala -Naložbe v nepremičnine -Druge alternativne naložbe
|
– Holding in financiranje dejavnosti
-Komercialna dejavnost -zadrževanje IP
|
Damalion je neodvisno svetovalno podjetje za upravljanje z obsežnim strokovnim znanjem pri oblikovanju investicijskih skladov v Luksemburgu . Ponosni smo na svoje strokovno znanje pri zagotavljanju odličnih svetovalnih storitev z zelo odzivno podporo strankam, ki vlagateljem pomaga pri sprejemanju dobro informiranih naložbenih odločitev. Če želite raziskati najboljše naložbene možnosti za vaše potrebe, se še danes obrnite na naše Damalion strokovnjake .
Te informacije niso namenjene nadomestitvi posebnega individualnega davčnega ali pravnega svetovanja. Predlagamo, da se o svojem posebnem položaju pogovorite s kvalificiranim davčnim ali pravnim svetovalcem.
