ルクセンブルクは、世界で最も優れた投資ビークルのための目的地の一つとしての地位を高めています。 ルクセンブルク議会は、投資マネージャーのための投資ツールボックスの改善に絶え間なく取り組んでおり、投資マネージャーは、投資家の最善の利益を守りながら、戦略的に投資を組織する機会を得ています。
ルクセンブルクは、AIFMDを国内法に統合したEUの先駆的な国の一つであり、オルタナティブ投資ファンドの魅力的な投資先として急成長しています。 2021年第1四半期時点で、ルクセンブルクには約400社の運用会社があり、そのうち250社が公認のAIFMで、半数以上が第三者のAIFMサービスを提供しています。 さらに、大公国では605人以上のサブスレッショルドマネージャーが登録されています。
Damalionでは、主要な資産クラスや投資戦略において、ルクセンブルグで設立可能な有名な非規制ファンドビークルの概要をご紹介しています。
| RAIF
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SPF
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証券化商品
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規制対象外のSCS/SCSP
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普通のルクセンブルグ会社 | |
適用される法令 |
2016年7月23日の法律
(RAIF法) |
2007年5月11日の法律
(SPF法) |
2004年3月22日の法律
(証券化法) |
1915年8月10日の法律
(会社法) |
1915年8月10日の法律
(会社法) |
CSSFによる認可と監督 |
いいえ | いいえ | ただし、継続的に有価証券を発行している企業は除きます。 | いいえ |
いいえ
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AIFとしての資格 |
常にオルタナティブ・インベストメント・ファンド | 原則的には、ありません。 AIFM指令の基本概念に関するESMAガイドラインで定義されているように、SPFは既存のグループの個人資産を投資するための構造であるため、投資家から資本を調達していません。 | 以下の場合はダメです。
-AIFM法において、証券化特別目的会社または証券化SPVに分類されていること。 -担保付債務を発行しています。 -債券のみを使用しています。 -AIFM法で定められている投資方針に基づいて監督されていないこと。 |
活動がAIFM法第1条(39)の範囲に該当しない限り、非代替的なファンドとみなされる。 | 活動がAIFM法第1条(39)の範囲に該当しない限り、非代替的なファンドとみなされる。 |
| 軽量化されたレジーム（AIFMD登録レジーム）におけるAIFMDフルレジームの免除 | いいえ | 該当なし | 可能 | 可能 | 可能 |
| 外部認定AIFM要件 |
常に必要なもの |
該当なし |
自己管理型ではないAIMFに分類され、AIFMDの閾値を超える場合に必要となる。 | 自己管理型ではないAIMFに分類され、AIFMDの閾値を超える場合に必要となる。 | 自己管理型ではないAIMFに分類され、AIFMDの閾値を超える場合に必要となる。 |
| 対象となる投資家 |
情報通の投資家 |
以下に限定されます。
-プライベート・ウェルス・トラストまたはプライベート・ファウンデーションの利益のために行動する管理団体。 -自然人が自分の個人的な財産のマネージャーの役割を引き受けること。 -上記の自然人および団体のために行動するあらゆる種類の仲介者。 |
制限なし | 制限なし | 制限なし |
| 対象となる資産 | 企業がポートフォリオ・リスク・キャピタルを行っている場合を除き、無制限である。 | 以下に限定されます。
-金融資産の取得、留置、管理、履行。 SPFは、個人的な使用や出資を除き、商業活動を行ったり、不動産を直接保有することは禁止されています。 |
制限なし
第三者が引き受ける債権・資産・債務、または第三者の活動の全部または一部に内在するリスクを伴うあらゆる種類の証券化。 |
制限なし |
制限なし |
| リスク分散要件 | リスク分散の要件は、RAIFがリスク資本のみに投資することを決定し、その決定が構成文書に記載されている場合を除き、SIFに適用されるものと一致している。 | リスク分散の要件はない。 | リスク分散の要件はない。 | リスク分散の要件はない。 | リスク分散の要件はない。 |
| 法的形式 |
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証券化ビークルは、会社（SA、Sarl、SCA、SCoSA）として設立されることもあれば、管理会社の監督下にある複数のオーナーシップや複数の法的財産からなるファンドとして設立されることもあります。
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| アンブレラ構造 | はい。 | いいえ | はい。 |
いいえ
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いいえ |
| 資本要件 | FCPの場合。
-経営執行開始から12ヶ月以内に到達するEUR1,250,000。 SICAVの場合 -EUR 1,250,000 は SICAV の設立開始から 12 ヶ月以内に達成されること。 |
フォームによって異なります。
-SA/SCA：EUR 30,000 -SCoSA：最低資本規制なし -Sarl: EUR 12,000
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会社として設立された証券化ビークルについては、要件が異なります。
-SA/SCA：EUR 30,000 Sarl: EUR 12,000 Sファンドを設立した証券化ビークルの場合、最低資本金は必要ありません。 |
最低資本金はありません。 |
要件は法的形態によって異なる場合があります。
-SA/SCA：EUR 30,000 -Sarl: EUR 12,000 その他の法的形態の場合、最低資本金の必要はありません。 |
| 必要なサービスプロバイダー | FCPの場合、管理会社のサービスが必要な場合があります。
-預託銀行、または預託サービスを提供している専門家のサービスを受ける、承認待ちの状態。 -管理者の代理人。 -Registrar and Transfer Agent. -承認されたライセンスと認定された監査人 |
原則として、登録された監査人は、以下の2つの条件を満たしていなければ要求されません。 -純売上高が880万ユーロ以上であること。 -バランスシートが440万ユーロ以上 -平均従業員数が50名以上。 会社の法的形態によっては、accounts commissionerの任命が義務付けられている場合があります。
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-ファンドとして設立された証券化商品は、管理会社のサービスを受ける必要があります。
-規制された証券化商品以外では、預託機関は必要ありません。 -アドミニストレーティブ・エージェントは必要ありません。
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-SCSがAIFとして認定されました。オルタナティブ・インベストメント・ファンド・マネージャー(AIFM)
-AIFMを有するAIFとして認定されたSCS：預託先の指定は不要 -SCSpがAIFの資格を取得しました。オルタナティブ・インベストメント・ファンド・マネージャー(AIFM) -AIFMを持つAIFとして認定されたSCSp：預託先の指定は不要です。
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原則として、AIFとしての資格を有し、AUMが基準値以上のAIFMによって管理されている場合や、以下の基準のうち2つを満たす場合を除き、登録監査人は必須ではないと考えられる。
-純売上高が880万ユーロ以上であること。 -バランスシートが440万ユーロ以上 -平均従業員数が50名以上。 会社の法的形態によっては、accounts commissionerの任命が義務付けられている場合があります。 |
| 上場の可能性 | はい。 | いいえ | いいえ |
規則により、SCSおよびSCSPは、証券取引所に上場できる負債証券を発行することができます。 |
はい。 |
| 欧州パスポート | はい。 | いいえ | いいえ、AIFMDの完全な体制の中で別の記述がない限り、ありません。 | いいえ、AIFMDの完全な体制の中で別の記述がない限り、ありません。 | いいえ、AIFMDの完全な体制の中で別の記述がない限り、ありません。 |
| 純資産額の算出と償還頻度 | 報告のために少なくとも年1回 | 要件ではありません。 | 要件ではありません。 | 要件ではありません。 | 要件ではありません。 |
| 所得税全体（法人所得税、市町村民事業税） | 会社がリスクキャピタルに参加していない限り、所得税評価が免除され、SICAR税制が適用されます。 |
所得税はありません。 |
証券化会社の一般集計値は24.94%に設定されています。
証券化では、粗利益から運用コストや株主・債権者への配当・利息を控除する必要がある。 証券化会社は多額の課税所得を生まないため、タックス・ニュートラルでなければなりません。 |
法人所得税はかかりません。
市営事業税は6.75％で、ごく限られた場合にしか適用されません。 – SCS/SCSpが商業活動を行う – ゼネラルパートナーが、パートナーシップ持分の5％以上を保有するルクセンブルグの私営または公営の有限責任会社である場合に、商業活動を行うために必要なSCS/SCP。 ゼネラル・パートナーのパートナーシップ持分を適切に構成することで、SCS/SCSpの商業的特徴を回避することができます。
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一般的な税率は24.94％ですが、適格な参加者からの配当金、清算金、キャピタルゲインについては100％免除されます。 |
| 加入税 | 率です。毎年、純資産額の0.01％。 | 払込資本金および発行プレミアム（ある場合）の額の0.25％の年貢税 | 受信料はかかりません。 | 受信料はかかりません。 | 受信料はかかりません。 |
| 富裕税 | 富裕税なし | 富裕税なし | 富裕税なし | 富裕税なし | 毎年1月1日に0.05％の基準価額で評価。
2017年より、Soparfiと総称される持ち株会社や金融会社の、固定金融資産、会社間ローン、譲渡可能な証券、銀行の現金が総資産の90％以上、または35万円以上を超える場合の最低純財産税は、毎年4,815ユーロが課せられています。 その他のルクセンブルク企業の最低純財産税は全く変更されておらず、貸借対照表の合計額が350,000ユーロまでの場合は535ユーロが課せられることになります。
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| 配当金に対する源泉徴収税 | 源泉徴収税が課せられていない | 源泉徴収税が課せられていない | 源泉徴収税が課せられていない | 源泉徴収税が課せられていない |
ルクセンブルクの会社が配当した場合、国内の特例や租税条約による軽減措置が適用されない限り、原則として15％の源泉税が課されます。
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| 二重課税防止条約ネットワークの恩恵を受ける | RAIFはSICARのようなリスクキャピタルポートフォリオに投資する。
企業として設立された場合、SCSまたはSCSPとして設立された企業を除き、アクセスを確立することができます。 RAIFsはSICARsのようなリスクキャピタルポートフォリオには投資しないが、以下のように設定されている。 -SICAV/SICAFだが、特定の二重課税条約に限定される。 (2017年12月の税務当局のcircula L.G. -A no.61を参照)。 -FCP：(2017年12月の税務当局のcircula L.G. -A no.61を参照)
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いいえ | はい、証券化会社の場合です。 | いいえ | はい。 |
| EU親子会社指令の恩恵を受ける | いいえ、リスクのあるポートフォリオに投資するRAIFを除きます。 の資本（SICARなど）が入っています。 |
いいえ | はい。 | いいえ | はい。 |
| 薄利多売ルール | デット・トゥ・エクイティ・レシオはありません。 |
資本金の8倍を超える負債に0.25％の税金がかかり、発行プレミアムで増額される。
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デット・トゥ・エクイティ・レシオはありません。 | デット・トゥ・エクイティ・レシオはありません。 |
ルクセンブルクの法律には規定がありません。 ただし、具体的な管理方法については、検討する必要があります。
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| アプリケーション |
-ヘッジファンド -プライベート・ファンド -インフラストラクチャー資金 -ベンチャーキャピタルファンド -不動産ファンド -ディストレスト・デット・ファンド -イスラム金融ファンド -社会的責任投資ファンド -有形資産ファンド – その他のタイプのオルタナティブファンド
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個人のタックスプランニングを最適化したい方や、プライベート・ウェルス・マネジメントをお考えの方。 |
-トゥルー・セールおよびシンセティック・セキュリタイズ -有価証券ポートフォリオの証券化 -グループ内の金融活動のための構造としてのセキュリテイー。 -不良債権の証券化。 -減少した債権の証券化 |
-プライベート・エクイティ -ベンチャーキャピタル -不動産投資 -その他のオルタナティブ投資
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-保有・財務活動
-商業活動 -IPホールディング
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ダマリオンは、ルクセンブルグでの投資ファンドの組成に豊富な専門知識を持つ、独立したコンサルティング・マネージメント会社です。 私たちは、投資家の皆様が適切な投資判断ができるよう、迅速なカスタマーサポートを通じて優れたコンサルティングサービスを提供しています。 お客様のニーズに合った最適な投資方法を検討するために、ダマリオンの専門家にご相談ください。
本情報は、個別の税務・法務に関するアドバイスに代わるものではありません。 お客様の具体的な状況については、有資格の税務・法務アドバイザーにご相談されることをお勧めします。
