نظرة عامة شاملة على الصناديق الموازية في لوكسمبورغ - Damalion - Independent consulting firm.
اختر صفحة

تقع لوكسمبورغ في قلب أوروبا ، وهي ثاني أكبر موطن للصناديق في العالم. البلد جذابة للغاية للمستثمرين الأجانب بسبب سمعتها الراسخة في التميز والكفاءة والمرونة وصناعة الأموال عالية الاحتراف. تعتبر الدوقية الكبرى أيضًا الولاية القضائية المفضلة لإنشاء هياكل الصناديق الموازية بين المستثمرين المقيمين في أوروبا. بينما توجد هياكل الصناديق الرئيسية في بلدان أخرى مثل جزر كايمان وديلاوير ، يتم إنشاء صندوق واحد أو عدة صناديق موازية بشكل مثالي في لوكسمبورغ ، أو العكس.

مقدمة موجزة لهياكل الصناديق الموازية

تشير هياكل الصناديق الموازية إلى الاستثمارات المباشرة وغير المباشرة لقناة منفصلة أو ملكية أو هياكل مماثلة إلى جانب صندوق رئيسي. في الأساس ، يفرض الصندوق الموازي والصندوق الرئيسي سياسات واستراتيجيات استثمار متطابقة أو متشابهة. على سبيل المثال ، يستثمر كلاهما وفقًا لأحكام مماثلة في نفس الجدول الزمني ، ولهما أهداف استثمارية مشتركة وملفات تعريف مخاطر متطابقة. ومن الشائع أيضًا في الهياكل الموازية أن يتم تقديم الالتزامات في نفس الوقت ، باتباع نفس الشروط والاستثمارات التي يتم إنشاؤها عادةً على أساس التوزيع النسبي.

من الناحية القانونية ، العمليات الأساسية هي واحدة. يتم تجميع مستثمري الصناديق الموازية والرئيسية ويتمتعون بنفس حقوق التصويت. الهدف من إدارة الاستثمار في هيكل صندوق مواز هو معاملة المستثمرين عبر جميع الأدوات على قدم المساواة.

الفروق بين الصندوق الموازي والصندوق الرئيسي

الاختلافات واضحة في الجوانب القانونية والتشغيلية والتنظيمية والتشغيلية للصناديق الموازية والرئيسية:

  • صندوق لوكسمبورغ مؤهل ليكون صندوق استثمار بديل ، مما يعني أن مديره يخضع للمتطلبات التنظيمية بموجب توجيه البرلمان الأوروبي لمديري صناديق الاستثمار البديل (2011/61 / EU).
  • ستتبع الصناديق الموجودة في ولايات قضائية أخرى مثل ديلاوير وجزر كايمان مجموعة مختلفة من المتطلبات التنظيمية.
  • تنطبق مجموعة مختلفة من المتطلبات أيضًا على المستثمرين في هياكل الصناديق الموازية.
  • في حين يتم تجميع الأصول الخاضعة للإدارة عادةً لتحديد حجم هيكل الصندوق بالكامل ، تختلف الصناديق الموازية والرئيسية في الحجم.

من الأمثلة الكلاسيكية على ذلك – تخضع شركة التأمين التي تتخذ من ألمانيا مقراً لها للمتطلبات التنظيمية الألمانية والاتحاد الأوروبي التي تلتزم بمجموعة مختلفة من القواعد عند مقارنتها بمكتب العائلة الموجود في سنغافورة.

مزايا هيكل الصندوق الموازي في لوكسمبورغ

  • السماح لمبادري الصناديق بجذب مجموعة متنوعة من المستثمرين في ولايات قضائية مختلفة.
  • تفضل غالبية المستثمرين الأوروبيين إنشاء صناديق في الولايات القضائية للاتحاد الأوروبي.
  • قد يتم تقييد بعض المستثمرين في أجزاء معينة من أوروبا للاستثمار من خلال المركبات غير الأوروبية. من ناحية أخرى ، يحرص المستثمرون الأمريكيون على الاستثمار من خلال إحدى سيارات ديلاوير أو كايمان ، نظرًا لجاذبيتهم الجغرافية ومعرفتهم بالسلطات القضائية المذكورة.
  • قد تستبعد سيارات لوكسمبورغ مستثمري الولايات المتحدة لتجنب الخضوع لقواعد الضرائب المحددة القائمة في الولاية القضائية. وبالتالي ، فإن المركبات التي تم إنشاؤها في ولايات قضائية غير أوروبية تتجنب الإنشاء في لوكسمبورغ ودول أوروبية أخرى لتجنب التكاليف التنظيمية المتعلقة بتوجيه صندوق مدير الاستثمار البديل (AIFMD).
  • تمهد هياكل الصناديق الموازية الطريق لتحصيل التزامات أكبر ؛ ومن ثم تتميز بمحفظة استثمارية أكثر تنوعًا.
  • يسمح هذا النوع من الهيكل بالإدارة الفعالة لمجموعات أكبر من الاستثمار ، وبالتالي زيادة ربحية البادئ ومدير المحفظة.

التحديات الرئيسية في هيكل الصندوق الموازي

  • نظرًا لأن هياكل الصناديق الموازية تتكون من أنواع مختلفة من المركبات الموجودة في ولايات قضائية مختلفة ، يحتاج مديرو الاستثمار إلى الحفاظ على الكفاءة في المتطلبات القانونية والتنظيمية المختلفة.
  • نظرًا لتعقيد هياكل الصناديق الموازية ، يقوم مديرو الاستثمار عادةً بالتنسيق مع الخدمات المختلفة التي توفرها السلطات القضائية المعنية لضمان التشغيل الفعال والسلس.
  • دعم المعاملة المتساوية والعادلة للمستثمرين عبر وسائل مختلفة. يحتاج مديرو الاستثمار إلى الحفاظ على الاتساق في تقديم دعم ممتاز للمستثمرين. من الضروري أن يتم تحديثهم بتكاليف مركبات معينة ضمن هيكل صندوق مواز.
  • يختلف شلال التوزيع وحقوق التصويت عبر مختلف أدوات الصندوق الموازي.

مع كل هذه التحديات ، من الضروري أن يقوم مديرو الاستثمار بفرض استراتيجية شاملة قبل الشروع في هياكل الصناديق الموازية. ستؤدي التعديلات والاعتماد في مكان ما في المستقبل إلى جعل عمليات وإدارة هياكل الصناديق الموازية أكثر تعقيدًا.

لوكسمبورغ- سلطة قضائية مفضلة لهيكل الصندوق الموازي

خطوه سهله

بصرف النظر عن كونها مشهورة بصناعة الأموال المهنية والراسخة ، تقدم لوكسمبورغ مشهدًا قانونيًا وتنظيميًا متسقًا ولكنه مرن. على سبيل المثال ، تلتزم الشراكات المحدودة بأحكام مرنة وقابلة للإدارة. تسهل الدوقية الكبرى على المبادرين هيكلة شراكة محدودة بسبب عمليتها الرسمية والتسجيل المبسطة.

هيكل الشراكة الخاصة المحدودة

تسمح لوكسمبورغ بهيكلة شراكات محدودة خاصة بدون شخصية قانونية (SCSp) ، وهو شكل قانوني يعرفه معظم المبادرين حيث يتشاركون في ميزات مماثلة مع شراكات ديلاوير وجزر كايمان.

بالإضافة إلى ذلك ، يوفر نظام الشراكة المحدودة في لوكسمبورغ اليقين القانوني. وهذا يعني أن الشراكات المحدودة تكون أكثر ثقة في عملياتها ، نظرًا لوجود مجموعة واضحة من القواعد التي يتعين عليهم اتباعها. تعد إصلاحات الشراكة في البلدان الأوروبية الأخرى جديدة نسبيًا ، وبالتالي فهي توفر مرونة أقل من لوكسمبورغ.

مزيد من المرونة

تقدم الدوقية الكبرى الفرصة لهيكلة تمويل المركبات بالتوازي مع سيارات الصندوق الرئيسية الموجودة في ديلاوير ، وجزر كايمان ، وغيرها من الولايات القضائية المختارة.

حلول المحافظ المتنوعة

من منظور تنظيمي ، تقدم لوكسمبورغ منتجات مختلفة أكثر جاذبية ومناسبة لهياكل الصناديق الموازية. على سبيل المثال ، يتشارك صندوق الاستثمار البديل المحجوز الذي تم تقديمه في عام 2016 أوجه التشابه مع هياكل الصناديق غير الخاضعة للتنظيم ولكن يلزم وجود مدير صندوق بديل مرخص بالكامل (AIFM) ووديع.

ومع ذلك ، على عكس صندوق الاستثمار المتخصص (SIF) ، لا يتطلب صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) ترخيصًا من هيئة الإشراف على القطاع المالي في لوكسمبورغ (CSSF). التسجيل هو المطلب الوحيد الذي يجب أن يفي به صندوق الاستثمار البديل المحجوز. في ظل نظام صندوق الاستثمار البديل المحجوز (RAIF) ، يمكن إنشاء عدة صناديق فرعية. تحت إشراف مدير صندوق الاستثمار البديل ، يتوفر جواز سفر أوروبي لتمويل المستثمرين.

هياكل الصناديق الموازية المتاحة في لوكسمبورغ

اعتمادًا على العملة ونوع المستثمرين ، قد يفضل مبتدرو الصناديق الاحتفاظ بصندوق رئيسي واحد في لوكسمبورغ ، يضم واحدًا أو مجموعة من المغذيات في جزر كايمان وديلاوير والولايات القضائية الأخرى.

تمهد لوكسمبورغ الطريق لإدارة محفظة مبسطة ، وبالتالي القضاء على الأخطاء بين الصندوق الرئيسي وهيكل الصندوق الموازي.

قبل إنشاء هيكل صندوق في لوكسمبورغ ، يجب على المبادرين مراعاة احتياجات وتفضيلات المستثمرين لتأمين عملية جمع أموال أسهل وفعالة.

يحتاج المبادرون أيضًا إلى النظر في الآثار الضريبية لوجود هياكل صناديق متعددة على المستثمرين ومحفظة الاستثمار أنفسهم. نظرًا لتعقيد الصناديق الموازية ، يجب على مديري صناديق الاستثمار النظر في التكاليف الإجمالية للحفاظ على هذه الهياكل.

لمعرفة المزيد حول هيكل الصندوق الموازي ، أو إذا كان لديك أي أسئلة بخصوص أدوات الاستثمار المتاحة في لوكسمبورغ ، فاتصل بأحد خبراء Damalion اليوم.

لا يُقصد من هذه المعلومات أن تكون بديلاً عن مشورة ضريبية أو قانونية فردية محددة. نقترح عليك مناقشة وضعك المحدد مع مستشار ضريبي أو قانوني مؤهل.