Komplexní přehled lucemburských paralelních fondů - Damalion - Independent consulting firm.

Srdcem Evropy je Lucembursko, druhý největší domicil fondu na světě. Země je velmi přitažlivá pro zahraniční investory díky své pevné pověsti vynikající efektivity, flexibility a vysoce profesionálního odvětví fondů. Velkovévodství je také preferovanou jurisdikcí pro vytváření paralelních struktur fondů mezi investory se sídlem v Evropě. Zatímco hlavní struktury fondů jsou umístěny v jiných zemích, jako jsou Kajmanské ostrovy a Delaware, jeden nebo více paralelních fondů je ideálně založeno v Lucembursku nebo naopak.

Stručný úvod do paralelních struktur fondů

Struktury paralelních fondů se týkají přímých a nepřímých investic do samostatných vedení, holdingů nebo podobných struktur vedle hlavního fondu. Paralelní fond a hlavní fond v podstatě prosazují stejné nebo podobné investiční politiky a strategie. Oba například investují podle podobných ustanovení ve stejné lhůtě, mají společné investiční cíle a identické rizikové profily. V paralelních strukturách je také běžné, že závazky jsou přijímány ve stejnou dobu, za stejných podmínek a investic, které jsou obvykle vytvářeny na poměrném základě.

Z právního hlediska jsou základní operace jedna a ta samá. Investoři paralelních a hlavních fondů jsou sdruženi a mají stejná hlasovací práva. Cílem správy investic v paralelní struktuře fondů je zacházet s investory napříč všemi nástroji stejně.

Rozdíly mezi Paralelním fondem a Hlavním fondem

Rozdíly jsou patrné v právních, provozních, regulačních a provozních aspektech paralelních a hlavních fondů:

  • Lucemburský fond je způsobilý být alternativním investičním fondem, což znamená, že jeho správce podléhá regulačním požadavkům podle směrnice Evropského parlamentu o správcích alternativních investičních fondů (2011/61/EU).
  • Fondy se sídlem v jiných jurisdikcích, jako je Delaware a Kajmanské ostrovy, se budou řídit odlišným souborem regulačních požadavků.
  • Odlišný soubor požadavků platí také pro investory v paralelních strukturách fondů.
  • Zatímco spravovaná aktiva se obvykle sdružují za účelem určení velikosti celé struktury fondu, paralelní a hlavní fondy se velikostí liší.

Klasickým příkladem by bylo toto: Pojišťovna se sídlem v Německu podléhá německým regulačním požadavkům a požadavkům EU a má se za to, že dodržuje jiný soubor pravidel ve srovnání s Family Office se sídlem v Singapuru.

Výhody struktury lucemburského paralelního fondu

  • Umožněte iniciátorům fondů přilákat různé investory v různých jurisdikcích.
  • Většina evropských investorů preferuje zakládání fondů v jurisdikcích EU.
  • Někteří investoři v určitých částech Evropy mohou být omezeni na investování prostřednictvím mimoevropských nástrojů. Na druhou stranu američtí investoři mají zájem investovat prostřednictvím Delawarského nebo Kajmanského vozidla kvůli jejich geografické přitažlivosti a obeznámenosti s uvedenými jurisdikcemi.
  • Lucemburská vozidla mohou vyloučit investory z USA, aby se vyhnuli stávajícím specifickým daňovým pravidlům jurisdikce. V důsledku toho se nástroje zřízené v mimoevropských jurisdikcích vyhýbají usazování v Lucembursku a dalších evropských zemích, aby se vyhnuly regulačním nákladům souvisejícím se směrnicí o fondech alternativních investičních manažerů (AIFMD).
  • Paralelní struktury fondů dláždí cestu k vybírání větších závazků; mají tedy více diverzifikované investiční portfolio.
  • Tento typ struktury umožňuje efektivní správu větších fondů investic, čímž se zvyšuje ziskovost iniciátora a správce portfolia.

Hlavní výzvy v paralelní struktuře fondů

  • Vzhledem k tomu, že paralelní struktury fondů se skládají z různých typů nástrojů nacházejících se v různých jurisdikcích, investiční manažeři si musí udržovat znalosti různých právních a regulačních požadavků.
  • Vzhledem ke složitosti struktur paralelních fondů se investiční manažeři obvykle koordinují s různými poskytovateli služeb v příslušných jurisdikcích, aby zajistili efektivní a bezproblémový provoz.
  • Prosazování rovného a spravedlivého zacházení s investory napříč různými nástroji. Investiční manažeři musí udržovat konzistentnost při poskytování vynikající podpory investorům. Je nutné, aby byly aktualizovány s náklady na určitá vozidla v rámci paralelní struktury fondů.
  • Distribuční vodopád a hlasovací práva se u různých paralelních fondů liší.

Se všemi těmito výzvami je nezbytné, aby investiční manažeři prosadili komplexní strategii před zahájením paralelních struktur fondů. Změny a přijetí někde v linii zkomplikují provoz a správu paralelních struktur fondů.

Lucembursko – upřednostňovaná jurisdikce struktury paralelního fondu

Snadné nastavení

Kromě toho, že je Lucembursko proslulé svým profesionálním a dobře zavedeným odvětvím fondů, nabízí konzistentní, ale flexibilní právní a regulační prostředí. Například komanditní společnosti splňují flexibilní a zvládnutelná ustanovení. Velkovévodství usnadňuje iniciátorům strukturování komanditní společnosti díky svému zjednodušenému formálnímu a registračnímu procesu.

Zvláštní struktura komanditního partnerství

Lucembursko umožňuje strukturování speciálních komanditních společností bez právní subjektivity (SCSp), což je právní forma, kterou většina iniciátorů zná, protože sdílejí podobné rysy jako partnerství z Delaware a Kajmanských ostrovů.

Lucemburský režim komanditní společnosti navíc nabízí právní jistotu. To znamená, že komanditní společnosti mají větší důvěru ve své operace, protože existuje jasný soubor pravidel, která musí dodržovat. Reformy partnerství v jiných evropských zemích jsou relativně nové, a proto nabízejí menší flexibilitu než Lucembursko.

Větší flexibilita

Velkovévodství nabízí příležitost strukturovat fondy paralelně k hlavním fondům se sídlem v Delaware, Kajmanských ostrovech a dalších vybraných jurisdikcích.

Různorodá portfoliová řešení

Z hlediska regulace nabízí Lucembursko různé produkty, které jsou atraktivnější a vhodné pro paralelní struktury fondů. Například Reserved Alternative Investment Fund zavedl v roce 2016 podobné akcie jako neregulované struktury fondů, ale musí mít plně autorizovaného správce alternativního fondu (AIFM) a depozitáře.

Na rozdíl od specializovaného investičního fondu (SIF) však rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) nevyžaduje povolení lucemburského úřadu pro dohled nad finančním sektorem (CSSF). Registrace je jedinou podmínkou, kterou musí rezervovaný alternativní investiční fond (RAIF) splňovat. V rámci režimu Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) lze zřídit několik podfondů. Pod dohledem správce alternativních investičních fondů je investorům fondů k dispozici evropský pas.

Dostupné struktury paralelních fondů v Lucembursku

V závislosti na měně a typu investorů mohou iniciátoři fondu upřednostňovat udržovací jediný hlavní fond v Lucembursku, který obsahuje jeden nebo kombinaci feederů na Kajmanských ostrovech, Delaware a dalších jurisdikcích.

Lucembursko dláždí cestu ke zjednodušené správě portfolia , čímž se eliminují chyby mezi strukturou hlavního fondu a paralelního fondu.

Před založením struktury fondu v Lucembursku by iniciátoři měli zvážit potřeby a preference investorů, aby si zajistili snazší a efektivní získávání finančních prostředků.

Iniciátoři musí také zvážit daňové dopady více struktur fondů na samotné investory a investiční portfolio. Vzhledem ke složitosti paralelních fondů by správci investičních fondů měli zvážit celkové náklady na údržbu těchto struktur.

Chcete-li se dozvědět více o struktuře paralelních fondů nebo máte-li jakékoli dotazy týkající se dostupných investičních nástrojů v Lucembursku, zavolejte ještě dnes odborníkovi Damalion .

Tyto informace nejsou určeny jako náhrada za konkrétní individualizovanou daňovou nebo právní radu. Doporučujeme, abyste svou konkrétní situaci prodiskutovali s kvalifikovaným daňovým nebo právním poradcem.