Põhjalik ülevaade Luksemburgi paralleelfondidest - Damalion - Independent consulting firm.
Select Page

Euroopa keskmes on Luksemburg, mis on maailma suuruselt teine fondi asukoht. Riik on välisinvestoritele väga atraktiivne tänu oma kindlale mainele tipptasemel tõhususe, paindlikkuse ja kõrgelt professionaalse fonditööstuse osas. Suurhertsogiriik on ka eelistatud jurisdiktsioon paralleelsete fondistruktuuride loomiseks Euroopas asuvate investorite seas. Kui peamised fondistruktuurid asuvad teistes riikides, nagu Kaimanisaared ja Delaware, siis üks või mitu paralleelset fondi asutatakse ideaalis Luksemburgis või vastupidi.

Lühitutvustus paralleelfondistruktuuridesse

Paralleelfondistruktuurid viitavad otsestele ja kaudsetele investeeringutele põhifondi kõrval asuvatesse eraldiseisvatesse fondidesse, valdustesse või sarnastesse struktuuridesse. Sisuliselt rakendavad paralleelfond ja põhifond identset ja/või sarnast investeerimispoliitikat ja strateegiat. Näiteks investeerivad mõlemad sarnaseid sätteid järgides sama aja jooksul, neil on ühised investeerimiseesmärgid ja identsed riskiprofiilid. Samuti on paralleelsete struktuuride puhul tavaline, et kohustusi võetakse samal ajal, järgides samu tingimusi ja investeeringuid, mis tavaliselt luuakse proportsionaalselt.

Juriidiliselt on põhitoimingud üks ja seesama. Paralleel- ja põhifondide investorid on koondatud ja neil on samad hääleõigused. Paralleelses fondistruktuuris valitsevate investeeringute eesmärk on kohelda investoreid kõigis vahendites võrdselt.

Paralleelfondi ja põhifondi erinevused

Erinevused ilmnevad paralleel- ja põhifondide juriidilistes, tegevuslikes, regulatiivsetes ja tegevusaspektides:

  • Luksemburgi fondil on õigus olla alternatiivne investeerimisfond, mis tähendab, et selle valitsejale kehtivad Euroopa Parlamendi alternatiivsete investeerimisfondide valitsejate direktiivi (2011/61/EL) regulatiivsed nõuded.
  • Muudes jurisdiktsioonides (nt Delaware’i ja Kaimani saartel) asuvad fondid järgivad teistsuguseid regulatiivseid nõudeid.
  • Erinevad nõuded kehtivad ka paralleelfondistruktuurides investoritele.
  • Kui tavaliselt koondatakse hallatavad varad kogu fondistruktuuri suuruse määramiseks, siis paralleel- ja põhifondid erinevad suuruse poolest.

Klassikaline näide oleks see – Saksamaal asuvale kindlustusseltsile kehtivad Saksamaa ja EL-i regulatiivsed nõuded, kui võrrelda Singapuris asuva perebürooga.

Luksemburgi paralleelfondi struktuuritoetused

  • Lubage fondi algatajatel meelitada ligi erinevaid investoreid erinevatest jurisdiktsioonidest.
  • Enamik Euroopa investoreid eelistab asutada fonde ELi jurisdiktsioonides.
  • Mõned investorid teatud Euroopa osades võivad olla piiratud investeerima mitte-Euroopa sõidukite kaudu. Teisest küljest soovivad USA investorid investeerida Delaware’i või Caymani sõidukite kaudu nende geograafilise atraktiivsuse ja nende jurisdiktsioonide tundmise tõttu.
  • Luksemburgi sõidukid võivad välistada Ameerika Ühendriikide investorid, et vältida nende suhtes kehtivaid jurisdiktsiooni konkreetseid maksueeskirju. Sellest tulenevalt väldivad väljaspool Euroopat asuvates jurisdiktsioonides asutatud sõidukid Luksemburgis ja teistes Euroopa riikides asutamist, et vältida alternatiivsete investeerimisfondide direktiiviga (AIFMD) seotud regulatiivseid kulusid.
  • Paralleelsed fondistruktuurid sillutavad teed suuremate kulukohustuste kogumisele; seega on neil mitmekesisem investeerimisportfell.
  • Seda tüüpi struktuur võimaldab tõhusalt hallata suuremaid investeeringute kogumeid, suurendades seeläbi algataja ja portfellihalduri kasumlikkust.

Peamised väljakutsed paralleelfondistruktuuris

  • Kuna paralleelsed fondistruktuurid koosnevad erinevatest jurisdiktsioonides paiknevatest erinevat tüüpi vahenditest, peavad investeeringute haldurid valdama erinevaid õiguslikke ja regulatiivseid nõudeid.
  • Paralleelsete fondistruktuuride keerukuse tõttu kooskõlastavad investeeringute haldurid tavaliselt erinevate teenuste osutamisega vastavates jurisdiktsioonides, et tagada tõhus ja tõrgeteta toimimine.
  • Investorite võrdse ja õiglase kohtlemise tagamine erinevates vahendites. Investeeringute haldurid peavad säilitama järjepidevuse, pakkudes investoritele suurepärast tuge. Neid tuleb ajakohastada teatud sõidukite kuludega paralleelse fondistruktuuri raames.
  • Jaotamise juga ja hääleõigused on erinevate paralleelfondide puhul erinevad.

Kõigi nende väljakutsetega seoses on hädavajalik, et investeeringujuhid rakendaksid enne paralleelsete fondistruktuuride loomist kõikehõlmavat strateegiat. Muudatusettepanekud ja vastuvõtmised teevad paralleelsete fondistruktuuride toimimise ja juhtimise keerulisemaks.

Luksemburg – eelistatud paralleelfondide struktuuri jurisdiktsioon

Lihtne seadistamine

Lisaks sellele, et Luksemburg on tuntud oma professionaalse ja väljakujunenud fondisektori poolest, pakub see järjepidevat, kuid paindlikku õigus- ja reguleerimismaastikku. Näiteks usaldusühingud järgivad paindlikke ja juhitavaid sätteid. Suurhertsogiriik muudab selle lihtsustatud formaalse ja registreerimisprotsessi tõttu algatajatel usaldusühingu struktureerimise lihtsaks.

Usaldusühingu eristruktuur

Luksemburg võimaldab struktureerida spetsiaalseid usaldusühinguid ilma juriidilise isiku staatuseta (SCSp), mis on juriidiline vorm, mida enamik algatajaid tunneb, kuna neil on sarnased tunnused Delaware’i ja Kaimanisaarte partnerlustega.

Lisaks pakub Luksemburgi usaldusühingu kord õiguskindlust. See tähendab, et usaldusühingud on oma tegevuses kindlamad, kuna neil on selged reeglid, mida nad peavad järgima. Partnerlusreformid teistes Euroopa riikides on suhteliselt uued, seega pakuvad need vähem paindlikkust kui Luksemburg.

Suurem paindlikkus

Suurhertsogiriik pakub võimalust struktureerida vahendeid paralleelselt Delaware’is, Kaimanisaartel ja teistes valitud jurisdiktsioonides asuvate peamiste rahastamisvahenditega.

Erinevad portfellilahendused

Regulatiivsest vaatenurgast pakub Luksemburg erinevaid tooteid, mis on atraktiivsemad ja sobivad paralleelsete fondistruktuuride jaoks. Näiteks 2016. aastal kasutusele võetud reserveeritud alternatiivse investeerimisfondi puhul on sarnasusi reguleerimata fondistruktuuridega, kuid neil peab olema täielikult volitatud alternatiivse fondi valitseja ja depoopank.

Erinevalt spetsialiseerunud investeerimisfondist (SIF) ei vaja reserveeritud alternatiivsete investeerimisfondide (RAIF) luba Luksemburgi finantssektori järelevalveasutuselt (CSSF). Registreerimine on ainus nõue, mille RAIF (reserveeritud alternatiivne investeerimisfond) peab täitma. Reserveeritud alternatiivse investeerimisfondi (RAIF) režiimi alusel saab moodustada mitu allfondi. Alternatiivse investeerimisfondi valitseja järelevalve all on fondi investoritele kättesaadav Euroopa pass.

Luksemburgis saadaolevad paralleelfondistruktuurid

Olenevalt valuutast ja investorite tüübist võivad fondi algatajad eelistada Luksemburgis ühtset fondivalitsejat, mis sisaldab ühte või kombineeritud fondi Caymani saartel, Delaware’is ja teistes jurisdiktsioonides.

Luksemburg sillutab teed portfelli lihtsustatud haldamisele , kõrvaldades seega vead põhifondi ja paralleelfondide struktuuri vahel.

Enne fondistruktuuri loomist Luksemburgis peaksid algatajad kaaluma investorite vajadusi ja eelistusi, et tagada lihtsam ja tõhusam vahendite kaasamine.

Algatajad peavad arvestama ka mitme fondistruktuuri omamise maksumõjuga investoritele ja investeerimisportfellile endale. Arvestades paralleelfondide keerukust, peaksid investeerimisfondide valitsejad arvestama nende struktuuride ülalpidamise üldkuludega.

Paralleelfondide struktuuri kohta lisateabe saamiseks või kui teil on Luksemburgis saadaolevate investeerimisvahendite kohta küsimusi, helistage juba täna Damalioni eksperdile .

See teave ei ole mõeldud konkreetse individuaalse maksu- või õigusnõustamise asendamiseks. Soovitame arutada oma konkreetset olukorda kvalifitseeritud maksu- või õigusnõustajaga.