Som en av verdens største nasjoner når det gjelder landareal, BNP, befolkning, forbrukermarked og naturressurser, bør Brasil vurderes seriøst av utenlandske investorer som ønsker å utvide sine porteføljer i det globale markedet på lang sikt.

Her er noen grunner til at private og institusjonelle investorer må vurdere å investere i Brasil gjennom en fusjons- og oppkjøpsprosess (M&A):

Den enkleste og raskeste måten å utvide et selskaps virksomhet i utlandet, få tilgang til lovende markeder og diversifisere regionale risikoer.
Det er en utmerket måte å utføre sektor- eller regional konsolidering på.
Optimalisering av et selskaps kapitalstruktur.
Legger til teknologier og konkurransefortrinn.

Utenlandske investeringer i Brasil gjennom M&A-prosessen

Markedstrender og Brasils lokale politiske landskap

Brasils fusjons- og oppkjøpslandskap går gjennom en periode med bedring etter år med ustabilitet. Regjeringen har presset på for reformer, hvorav de fleste er rettet mot å tiltrekke utenlandske investorer, inkludert oppstartsbedrifter og store selskaper.

Utenlandske direkteinvesteringer i Brasil trekkes til landets nøkkelsektorer, inkludert landbruk, IT, produksjon, biovitenskap, olje og gass og fornybar energi. Det er utmerkede muligheter for utenlandske investorer som ønsker å gjøre forretninger i Brasil på grunn av dets lovende utsikter de neste årene.

Beste plasseringer for fusjoner og oppkjøp i Brasil

Brasils store markedsstørrelse har alltid vært et attraktivt salgsargument blant utenlandske investorer. Den har mer enn 220 millioner innbyggere og vokser.

Det primære M&A-knutepunktet ligger i landets sørøstregion. Det er her hovedstaden Sao Paulo ligger. Flertallet av internasjonale og lokale selskaper foretrekker å etablere sin tilstedeværelse i hovedstaden på grunn av dens strategiske beliggenhet.

Gjeldende lover for fusjoner og oppkjøp i Brasil

Grunnleggende kilde til gjeldende lover kommer fra Civil Code ( lov 10.406 av 2002 ) og selskapsloven ( lov 6.404 av 1976)
Under sivil kode omfatter M&A-prosessen for utenlandske investorer grunnleggende regler om forpliktelser, kontraktsforhold, eiendom, familie og arv.

Investeringsselskapsstrukturer for utenlandske direkteinvesteringer gjennom M&A

De vanligste forretningsstrukturene for de som ønsker å åpne et selskap i Brasil er aksjeselskaper og selskaper.

Selskap med begrenset ansvar

Strukturen for begrenset ansvar er enkel og enkel å sette opp.
Trenger to eller flere aksjonærer, en leder påtar seg rollen som juridisk representant.
Kan opprette et styre med rådgivende funksjoner.

Selskap

Minst 10 % av nødvendig aksjekapital må betales ved stiftelse.
Påkrevd å sette av minst 5 % av overskuddet under Legal Reserve, inntil fondet tilsvarer 20 % av kapitalen.
Må ha to offiserer med utøvende fullmakter.
Kan opprette et styre med rådgivende funksjoner.
Har en mer robust struktur.
Ideell for større forretningsforetak.

Private og offentlige selskaper

Et brasiliansk selskap kan være notert på aksjemarkedet eller privateid.
Børsnoterte selskaper har aksjer omsatt i markedet, og er slik fra begynnelsen eller i henhold til en børsnotering.
Børsnoterte selskaper er underlagt regler for det brasilianske kapitalmarkedssystemet.
Børsnoterte selskaper må overholde bestemmelser håndhevet av sentralbanken , National Monetary Council og den brasilianske børsen .

Individuelt selskap med begrenset ansvar

Individuelt selskap med begrenset ansvar ble introdusert i 2021.
Lov av 12.441 opprettet Eireli , som oversettes til individuelle selskaper med begrenset ansvar.
Med forbehold om unntak i det brasilianske systemet.
Kan kun ha én eier, uten krav om bosted og nasjonalitet.
En Eireli-eier kan ikke ha mer enn ett selskap.
Kravet til aksjekapital må tilsvare 100 ganger minstelønnen som var gjeldende på stiftelsestidspunktet.
Aksjekapitalen skal betales i sin helhet ved tegning.

Private Equity investeringsfond

Vanlig investeringsmetode for internasjonale selskaper og private investorer.
Har et sett med attraktive skattefordeler.
Krev uavhengig ledelse som må være akkreditert av Brazilian Securities Commission (CVM).
Vanligvis etablert i form av en filial eller solid finansiell enhet.
Offentlig åpen for investorer, mens de også kan være private.
Kan brukes til å samle inn midler til et spesifikt prosjekt uten å skaffe midler offentlig.
Krev 90 % av nettoformuen i spesifikke aktivatyper, inkludert aksjer i aksjeselskaper eller selskaper.

Bedriftskontroll

Andel andeler for utenlandske investorer vil variere avhengig av type selskap:

LLCer krever 75% av stemmene for fusjonstransaksjoner, oppløsninger og avvikling.
Godkjenning av regnskap og godtgjørelse blant offiserer krever 50 % av stemmene.
Utenlandske investorer må ha minst 75 % av stemmene for å få full kontroll over en Brazil LLC.
Aksjonærer med mindre enn 25 % av aksjeforespørselen bør gis før eventuelle endringer i vedtektene.

Hovedregel for aksjeselskaper, 50 % av flertallet for selskapets behandling gjelder for ordinære aksjer med stemmerett.
Dette kan økes i vedtektene ved behov.

Styrings- og tilsynsorganer

Større frihet til å opprette det administrative organet til brasilianske selskaper, gitt minimumsregler følges.
LLCer trenger minst én administrator og krever ikke et styre.
LLCs underlagt selskapsloven hvis aksjonærer foretrekker det, for å ta opp problemer som ikke dekkes av sivilloven.
Selskaper må ha minst to ledere, og i henhold til selskapsloven må det være et styre.
Styret er valgfritt for private selskaper.

Corporate Governance og Compliance

Brasilianske selskaper er nå forpliktet til å tilpasse seg et solid sett med styringsbestemmelser for å følge lokale og utenlandske standarder. Corporate governance og compliance-regler forbedrer viktige styringsverktøy, gir mer sikkerhet og åpenhet til selskapets regnskaper, minimerer forpliktelser som kan oppstå fra feilstyring.

Børsnoterte selskaper må engasjere seg i selskapsstyringsprosesser etablert av den brasilianske børsen.
Privateide selskaper og LLCer har ingen ytterligere forpliktelser om selskapsstyring bortsett fra de som er fastsatt i gjeldende lovgivning under Civil Code and Corporations Law.
Brasil har håndhevet antikorrupsjonsloven (føderal lov 12.846) i 2013, som er avgjørende i fusjoner og oppkjøp.

Brasils antikorrupsjonslov

Ved overføring av eiendeler kan etterfølgeren arve forpliktelser knyttet til ulovlige handlinger mot administrasjonen.
Alle straffer og erstatninger kan belastes etterfølgeren, men begrenset til mengden av overførte eiendeler.
Ytterligere sanksjoner vil bli vurdert til etterfølgeren i tilfelle svindel.
Søsterselskaper og tilknyttede selskaper kan være solidarisk ansvarlige med et selskap som er involvert i ulovlig praksis.
Selskaper som har engasjert seg i ulovlig praksis kan få redusert straff dersom de begynner å vedta interne overholdelsesregler. Disse kan være i form av revisjon, oppmuntring til rapportering av feilhandlinger og anvendelse av etiske arbeidsprinsipper.

Due Diligence

M&A må starte med due diligence på et målselskap som tilhører en selger.
Due diligence er avgjørende på grunn av det komplekse regelverket for erstatningsansvar.
Due diligence kan gjennomføres ved bruk av virtuelle dataromsystemer og omfattende fjernanalyser av dokumentasjon.
Fysisk besøk og intervju med selger er et must før M&A kan starte.
Mens noe selskapsinformasjon er offentlig tilgjengelig, må en selskapselger og dens rådgivere kunne gi all relevant informasjon til den potensielle kjøperen.
Utenlandske investorer må sjekke dokumentasjon knyttet til administrative prosedyrer, så vel som sivile, kriminelle, skatte- og arbeidssøksmål.
Det anbefales å verifisere samsvar med skattemyndighetene.
Når en selgers virksomhet er involvert i de transaksjoner som kan medføre skade eller fare for miljøet, skal due diligence også dekke dette.

Brasil M&A-skatteregime

Utenlandske investorer må være klar over det eksisterende skatteregimet dersom de ønsker å investere i Brasil gjennom M&A-prosessen:

Goodwill Amortisering

Føderal lov nr. 12.973 av 2014 introduserte nye regler for enheter som planlegger å utnytte skattefordelen ved goodwillavskrivninger ved selskapsoppkjøp.

Skattemessig behandling av goodwill etter pushdown avhenger av karakteriseringen knyttet til virkelig verdi av eiendeler, fremtidig lønnsomhet og andre økonomiske årsaker.

Goodwill som genereres fra transaksjoner med nærstående parter og som involverer aksjebytte er ikke lenger tillatt.

I henhold til lov 12 973/2015 er skattefradrag for goodwill tillatt, forutsatt at visse kriterier er oppfylt.

Utbetaling av utbytte og renter på netto egenkapital

Utbytteutdeling er skattefri fra aksjonærene.
Ingen kildeskatt og beskatning for selskapsskatteformål.
Renter på netto egenkapital er fradragsberettiget for den brasilianske betaleren og skattepliktig for mottakere.
Forskuddstrekk påløper med 18 %.

Kjøp av eiendeler

I henhold til etterfølgeransvarsregler utviklet av brasiliansk lovgivning, vil private selskaper som kjøper goodwill, kommersielle, industrielle, kommersielle eller profesjonelle virksomheter fra en ikke-relatert enhet bli holdt ansvarlig for historiske skatter på immaterielle eiendeler og oppkjøpte virksomheter.
Når en selger avslutter virksomheten, blir kjøperen ansvarlig for historiske skatteforpliktelser.
Selger av en eiendel er skattepliktig til inntektsskatt og sosialavgift.
Det er ingen fortrinnsbehandlinger som gjelder for kapitalgevinster. Både operasjonelle og ikke-operative gevinster vil bli beskattet likt.

Kjøpesum

Kjøpsavtalen må identifisere tildelingen, som er akseptabel for skatteformål forutsatt at den er kommersielt forsvarlig.

Velvilje

Oppført som en varig eiendel og kan ikke avskrives av skattemessige årsaker, selv om den kan avskrives av regnskapsmessige årsaker.

Avskrivninger

Anskaffelseskost for anleggsmidler er gjenstand for fremtidige avskrivninger som fradragsberettiget kostnad basert på økonomisk utnyttbar levetid.

Skatteattributter

Merverdiavgiftsfradrag kan overføres der en virksomhet er anskaffet som en økende bekymring.
Skatteunderskudd og annet som tilskrives forblir hos selger.

Merverdiavgift

Sosialt integreringsprogram og trygdebidrag kan gjelde avhengig av typen eiendel som selges. Disse avgiftene gjelder for salg av de fleste andre eiendeler enn fast eiendom, anlegg og utstyr, mer samlet kjent som anleggsmidler.
Skatter på operasjoner knyttet til sirkulasjon av varer og mellomstatlige transporttjenester vil gjelde for overføring av varelager.
Salg av anleggsmidler er ikke skattepliktig på operasjoner knyttet til sirkulasjon av varer og mellomstatlige transporttjenester.

Avgiftsavgift

Avgifter over industrialiserte produkter kan krediteres av kjøperen der produktet skal brukes til fremstilling av andre produkter.
Avgifter over industrialiserte produkter gjelder ved salg av anleggsmidler.

Overføringsskatter

Kommunal eiendomsoverdragelsesavgift kan komme til anvendelse ved overdragelse av fast eiendom.
Stempelavgift er ikke aktuelt.

Skatt på finansiell drift

Alle lån gitt til et brasiliansk selskap er underlagt skatt på finansielle transaksjoner.
Satsene kan variere mellom 0,38 % og 6 %, avhengig av gjeldens art.

Kjøp av aksjer

Salg og kjøp av aksjer i Brasil er mer vanlig enn en aktivaavtale på grunn av lavere dokumentasjonskrav og indirekte skattefordeler.
En brasiliansk bedriftsselger vurderes med inntektsskatt og sosialavgiftsskatt på nettogevinsten ved salg av aksjer.
Enten en selger er bosatt i Brasil eller ikke-bosatt, vil gevinsten bli vurdert med progressive kildeskattesatser mellom 15 % og 22,5 % avhengig av kapitalgevinstens størrelse.

Forhåndssalg utbytte

Selger kan realisere en del av verdien av investeringen sin som inntekt gjennom et utbytte før salg.
Utbytte er fritatt for beskatning i Brasil, men reduserer likevel inntektene fra salget, og dermed gevinsten ved salg, som kan være gjenstand for beskatning.

Skatteklarering

Konsepter for skatteklarering eksisterer ikke i Brasil.
Skatt og arbeidsforpliktelser opphører ved utløp av foreldelsesfristen.
Foreldelsesfristen i Brasil er fem år, fra den første dagen i perioden etter en skattepliktig hendelse.

Offiserers ansvar

Uavhengig av forretningsstruktur, er ledere ansvarlige for den juridiske representasjonen av selskapet, enten alene eller sammen med andre.
Offiserer kan holdes ansvarlig for selskapets gjeld og forpliktelser.

Regulatoriske bekymringer

Når du deltar i visse M&A-prosesser i Brasil, er det aktivitetsfelt som vil trenge grundig regulatorisk vurdering og undersøkelse.
Eksempler på disse inkluderer helse og sanitær, sikkerhet og overvåking, finansielle tjenester, luftfart, telekommunikasjon og energi blant andre.
Investorer er pålagt å følge visse regler om minimumskapitalkrav, lisensiering og godkjenninger.

Antitrustregler

Investorer må kanskje sikre en antitrustgodkjenning fra brasilianske myndigheter (CADE) . Dette gjelder i visse tilfeller som kan forårsake økonomisk konsentrasjon, der determinanter er basert på inntektsgrenser for involverte selskaper.

Basert på føderal lov 12 529 av 2011, artikkel 88, som senere ble endret av justis- og finansministrene, er gjeldende regler som følger:

Minst én av gruppene som er involvert i en transaksjon må ha en bruttoinntekt lik eller høyere enn R$750 000 000.
Minst én annen gruppe involvert i transaksjonen har en bruttoinntekt fra sine aktiviteter i Brasil som er lik eller mer enn R$75.000.000.

Disse antitrustvilkårene er kumulative, så det er ikke tilstrekkelig at én gruppe overskrider terskelen. Begge vilkårene må oppfylles og verifiseres samtidig.

Siden fusjoner og oppkjøp (M&A) i Brasil involverer mange juridiske og regulatoriske aspekter, er det avgjørende å søke råd fra eksperter. Damalion er et ledende forretningskonsulentfirma som spesialiserer seg på å hjelpe private og institusjonelle investorer med å fullføre en vellykket fusjons- og oppkjøpsprosess (M&A) i Brasil . Vårt globale servicenettverk bestående av konsulenter, advokater, regnskapsførere og andre profesjonelle tjenesteleverandører er kjent med den komplekse M&A-prosessen samt kompleksiteten til lovgivningsstrukturen i Brasil. Våre Damalion-konsulenter vil hjelpe deg med å oppfylle kravene for en Brasil M&A , samt støtte hvis du trenger utdanning og anbefalinger om de juridiske aspektene som er involvert i å kjøpe et selskap i Brasil. For å lære mer om hvordan du kan investere i Brasil ved å bruke skreddersydde strategier, ta kontakt med en Damalion-ekspert i dag.

Denne informasjonen er ikke ment å være en erstatning for spesifikk individualisert skatt eller juridisk rådgivning. Vi foreslår at du diskuterer din spesifikke situasjon med en kvalifisert skatte- eller juridisk rådgiver.

Invester i Brasil: Hvordan sette opp investeringsplanen din?