एआईएफएमडी के तहत सभी गैर-यूरोपीय संघ प्रबंधकों के लिए अवसर का दायरा विस्तृत हो गया है। उन्होंने यूरोपीय संघ के संस्थागत निवेशकों तक पहुंच प्राप्त कर ली है। निजी प्लेसमेंट व्यवस्था और एक्सेस फंड के अलावा, कई नए विकल्पों ने खुद को प्रस्तुत किया है। अर्थात्, लक्ज़मबर्ग समानांतर वाहन , जो गैर-यूरोपीय संघ के निवेश समुदाय के लिए नए रास्ते प्रदान करता है।

डिजाइन में आम तौर पर एक ही अंतर्निहित परिसंपत्ति में सह-निवेश करने वाले कई समानांतर फंड होते हैं। फंड की संरचना इसे प्रबंधक के लिए परेशानी का सबब बनाती है। इसके अलावा, इसे विभिन्न क्रॉस-न्यायिक वाहनों से निपटने की आवश्यकता होती है, जिनके निवेशक समान व्यवहार की मांग करते हैं।

वर्तमान में, पैरेलल फंड स्थापित करने के लिए सबसे आकर्षक गंतव्य लक्जमबर्ग है। खासकर यदि आपका इरादा अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड डायरेक्टिव के तहत यूरोपीय पूंजी को लक्षित करना है। ये फंड गैर-यूरोपीय संघ के फंड प्रबंधकों द्वारा प्रायोजित होते हैं। वाहन जर्सी या केमैन मास्टर फंड के साथ निवेश करते हैं। हालाँकि, आप लक्ज़मबर्ग में अपना मास्टर फ़ंड स्थापित करने के लिए अधिक लचीलेपन का लाभ उठा सकते हैं। 2016 के बाद से, एक और संरचना शुरू करने से निवेशकों को सीमित देयता बनाए रखने की अनुमति मिली है, और कॉर्पोरेट कानून ओवरराइड के संबंध में अधिक लचीलापन है। हाथ में संरचना एक सीमित साझेदारी है, लक्ज़मबर्ग लिमिटेड पार्टनरशिप (लक्स एलपी) संक्षेप में। बताए गए लाभों के अलावा, इसकी यूरोपीय संघ एआईएफएमडी प्रबंधन और विपणन पासपोर्ट तक भी पहुंच है। अभी तक, 1000 से अधिक लक्स एलपी बनाए जा चुके हैं।

एआईएफएमडी के तहत संचालित लक्स लिमिटेड पार्टनरशिप (एलपी) बनाना

आमतौर पर, पैरेलल फंड का निवेश और विनिवेश मास्टर फंड के साथ-साथ चलता है। दोनों फंड समान अवधि के दौरान और निवेशकों की प्रतिबद्धताओं के अनुसार आनुपातिक आधार पर काम करते हैं। समानांतर फंड संरचनात्मक रूप से मास्टर फंड के समान होते हैं। आवश्यकताओं के अनुपालन को सुनिश्चित करने के लिए कुछ अंतरों को जानबूझकर छोड़ दिया जाता है। यूरोपीय संघ में निवेशक विशिष्ट कर-संबंधित, नियामक और निवेश नियमों के अधीन हैं।

फंड ऑपरेटिंग मॉडल की स्थापना करते समय विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा किया जाना चाहिए। उदाहरण के लिए, एआईएफएमडी के तहत किसी भी फंड रनिंग ऑपरेशंस को एआईएमएफ और डिपॉजिटरी नियुक्त करना होगा। इसके अलावा, लक्स एलपी के रूप में संरचित समानांतर फंड का लक्जमबर्ग में अधिवास होना चाहिए। इसके अलावा, इसे लक्ज़मबर्ग के एक डिपॉजिटरी और जनरल पार्टनर द्वारा प्रबंधित किया जाना चाहिए।

भले ही मास्टर और पैरेलल फंड डिजाइन में साथ-साथ चलते हैं, फंड मैनेजर को दोनों को अलग-अलग व्यवहार करना चाहिए, जैसा कि कानून की आवश्यकता है। इसलिए, सीमित भागीदारी समझौतों में अंतर का उल्लेख होना चाहिए और इसमें शामिल सभी पक्षों को समझना चाहिए। जब निवेश प्रक्रिया की बात आती है, तो एआईएफएम द्वारा निभाई गई भूमिका महत्वपूर्ण होती है। इसी तरह, केंद्रीय प्रशासक कर रिपोर्टिंग और एनएवी गणना के लिए महत्वपूर्ण है। दोनों प्राधिकरणों को संरचना को गहराई से समझना चाहिए ताकि ऑपरेटिंग मॉडल को पर्याप्त रूप से लागू किया जा सके।

निवेश निर्णय लेने की प्रक्रिया

बीईपीएस के खिलाफ एआईएफएमडी और ओईसीडी द्वारा किए गए उपाय एक निवेश फंड की निर्णय लेने की प्रक्रिया के लिए महत्वपूर्ण सभी आवश्यकताओं का एक दृष्टिकोण प्रदान करते हैं।

गैर-यूरोपीय संघ के फंड मैनेजर के लिए ऐसी आवश्यकताओं के परिणाम को नेविगेट करना चुनौतीपूर्ण हो जाता है। इसलिए, समानांतर फंड और गैर-यूरोपीय संघ मास्टर फंड की स्थापना करते समय अधिक जांच की आवश्यकता होती है। एक ऐसी आवश्यकता जो निवेश प्रक्रिया का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बनती है, वह है निर्णय लेने की प्रक्रिया का दोहराव। समानांतर वाहन के बोर्ड और/या एआईएफएम को निर्णय लेने की प्रक्रिया पर पूर्ण अधिकार स्थापित करना चाहिए। समानांतर फंड / एआईएफएम का बोर्ड समानांतर फंड की ओर से कार्य करता है। पूर्ण शक्ति का प्रदर्शन करके, समानांतर के निवेश नियम एक मास्टर से स्वतंत्र रहते हैं। हालांकि, व्यवहार में, निवेश उसी संपत्ति में किया जाता है।

पूरी परीक्षा को सुविधाजनक बनाने के लिए, लक्ज़मबर्ग ने एआईएफएमडी को लागू करने के लिए एक व्यावहारिक दृष्टिकोण अपनाया है। AIFM बनाते समय कई तरह के विकल्प उपलब्ध कराए जाते हैं। एक परिसंपत्ति प्रबंधक के रूप में, आप या तो स्व-प्रबंधित एआईएफ स्थापित कर सकते हैं या तीसरे पक्ष के एआईएफएम का उपयोग कर सकते हैं। तृतीय-पक्ष एआईएफएम विकल्प परिसंपत्ति प्रबंधक को अपने एआईएफएम प्लेटफॉर्म को संभालने की अनुमति नहीं देता है। इसके बजाय, निर्णय लेने में एक ‘प्रमुख व्यक्ति’ शामिल होता है।

एनएवी गणना और वित्तीय प्रदर्शन का आवंटन

आय और व्यय:

प्रबंधक इन दो प्रथाओं का पालन करके लगातार विश्वसनीय और समान रिटर्न प्रदान कर सकते हैं। सबसे पहले, वित्तीय विवरण स्थापित करते समय आय और व्यय के लिए अलग आवंटन नियम तय किए जाते हैं। दूसरे, विशिष्ट प्रक्रियाओं और नियंत्रणों को पूरी प्रक्रिया का हिस्सा बना दिया जाता है। हालाँकि, सावधानीपूर्वक योजना बनाने के बाद भी, प्रबंधक का कार्य चुनौतीपूर्ण बना रहता है। मास्टर फंड व्यय की स्वीकृति प्रक्रिया को समानांतर फंड व्यय की अनुमोदन प्रक्रिया से अलग बनाए रखा जाना चाहिए। इसके अलावा, खर्चों को गलत तरीके से आवंटित होने से रोकने के लिए मजबूत नियंत्रणों को लागू किया जाना चाहिए। री-इनवॉइसिंग और पार्टी लेंडिंग व्यवस्थाओं पर गलत आवंटन का अधिक जोखिम है।

समानांतर निवेश का मूल्यांकन:

एक निवेश फंड के प्रदर्शन का माप निवेश के उचित मूल्य से लिया जाता है।

समानांतर में अंतर्निहित एसपीवी में सभी इक्विटी योगदान वाली संपत्ति में केवल अल्पमत हित होता है। इसलिए, एनएवी (नेट एसेट वैल्यू) की गणना करते समय परिसंपत्ति को उचित मूल्य पर मापा जाता है। इसकी गणना नेट-इक्विटी पिक-अप दृष्टिकोण का उपयोग करके की जाती है, जैसा कि IFRS निर्दिष्ट करता है। उचित मूल्य भी आनुपातिक आधार पर मापा जाता है।

एआईएफएम को समानांतर की संरचना और निवेश निर्णय लेने के साथ खुद को परिचित करना चाहिए। इसके अतिरिक्त, मूल्यांकन नीति का मसौदा तैयार करने के लिए इसे अंतर्निहित परिसंपत्तियों की गहन समझ हासिल करनी चाहिए। चूंकि वित्तीय विवरण संपत्ति को उचित मूल्य पर प्रस्तुत करते हैं, एआईएफएम के पास यह सुनिश्चित करने की अतिरिक्त जिम्मेदारी है कि मूल्यांकन नीति खाते की मान्यता और माप सिद्धांतों के साथ संरेखित हो। एआईएफएम उच्च आश्वासन के लिए नीति समीक्षा के दौरान लेखा परीक्षक और केंद्रीय प्रशासक को शामिल कर सकता है।

एआईएफएम यह सुनिश्चित करने के लिए भी जिम्मेदार है कि एसपीवी के कानूनी कागजात में मास्टर और समानांतर भाग लेने वाले हितों के आवंटन को पर्याप्त रूप से प्रस्तुत किया गया है।

कर विचार

लक्ज़मबर्ग लिमिटेड पार्टनरशिप फ़ंड वाहन को वित्तीय रूप से पारदर्शी घोषित किया गया है, इसलिए यह लक्ज़मबर्ग में कॉर्पोरेट आयकर और शुद्ध संपत्ति कर के तहत कर योग्य नहीं है। वित्तीय रूप से पारदर्शी स्थिति सीमित भागीदारों को अपने स्तर पर कर लगाने की अनुमति देती है। जबकि विदहोल्डिंग टैक्स डिस्ट्रीब्यूशन या रिडेम्पशन लेवल पर देखा जाएगा। निवेशक टैक्स फाइलिंग के लिए आवश्यक जानकारी प्रदान करने के लिए फंड मैनेजर की सेवाओं का अनुरोध कर सकते हैं। सामान्य साझेदार और उनके सीमित भागीदार ऐसी सेवाओं पर सहमत हो सकते हैं।

इसके अलावा, केंद्रीय प्रशासक इस संबंध में फंड मैनेजर की सहायता कर सकता है। लक्ज़मबर्ग लिमिटेड पार्टनरशिप का जनरल पार्टनर पूरी तरह से कर योग्य कंपनी है, जो किसी विशेष कर व्यवस्था से कोई लाभ नहीं होने के अधीन है।

भले ही पैरेलल/मास्टर फंड के प्रबंधन के साथ कई चुनौतियां सामने आती हैं, लेकिन पिछले कुछ वर्षों में इसकी लोकप्रियता बढ़ी है। संरचना ऑपरेटिंग मॉडल और किसी भी प्रत्यायोजित गतिविधियों को फिर से डिजाइन करने की अनुमति देती है। इसके अलावा, समानांतर फंड एक प्रभावी आंतरिक नियंत्रण वातावरण और एक लागत प्रभावी प्रणाली बनाए रख सकते हैं। इसमें शामिल सभी पक्ष एक साथ आ सकते हैं और मॉडल में किसी भी परिवर्धन या परिवर्तन के दस्तावेज़ अनुमोदन की प्रक्रिया कर सकते हैं। इस प्रकार, यह फंड मैनेजर को फंड के निवेशकों को तुरंत सटीक वित्तीय जानकारी पेश करने की अनुमति देता है।

Damalion आपको लक्ज़मबर्ग में अपने समानांतर फ़ंड सेट करने में मदद करता है। हम मान्यता प्राप्त विशेषज्ञों के अपने नेटवर्क के साथ अपनी आंतरिक दक्षताओं को स्पष्ट करते हैं ताकि आप अपने निवेश कोष को सही समाधान और प्रबंधन के साथ पंजीकृत कर सकें। यदि आप हमारी स्वतंत्र विशेषज्ञता का लाभ उठाना चाहते हैं, तो कृपया आज ही हमसे संपर्क करें ।