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登録 ルクセンブルクにおける専門投資ファンド(SIF) 

執筆者 | 10月 17, 2022 | 投資ファンド

Specialized Investment Fund in Luxembourg

ルクセンブルクは、世界の投資運用の中心的な役割を担う国のひとつです。このため、ルクセンブルクでは、十分な知識を持った投資家のために、SIF（特定投資信託）と呼ばれる規制と税効率の高いファンド制度などを用意しています。

概要 特定投資家向けファンド

特定投資信託は、あらゆる種類の資産に投資できる投資信託です。 通常、代替投資ファンド（AIF）に該当し、十分な知識を持った投資家に開放することができる。 SIFは、「SIF法」と呼ばれる2007年2月13日付のルクセンブルグ法の適用を受けます。 SIF制度は、2013年7月12日付の「オルタナティブ投資ファンドマネージャーに関する法律」（AIFM法）により修正されました。

法的形式

SIFは、以下のどちらかで構成されることが多い。

– 共通契約基金（fonds commun de placement、FCP）。 FCPには法人格がないため、管理会社による規制が必要です。

– 変動資本投資会社（société d’investissement à capital variable、SICAV）、または固定資本投資会社（société d’investissement à capital fixe、SICAF）です。

FCPまたはSICAV/SICAFは、オープンエンドまたはクローズドエンドで、単一のファンドとして、または複数のコンパートメントを持つアンブレラ構造として設定することができる。

対象となる投資家

SIFへの投資は、そのようなビークルへの投資に関連するリスクを十分に評価することができる、十分な知識を持った投資家に限られます。 これらは、次のように定義されています。

  • プロの投資家
  • 機関投資家
  • と、情報通の投資家であることを書面で裏付けている投資家。

必要資本

SIFの純資産は少なくとも125万ユーロでなければならず、この最低額は認可後12ヶ月以内に達成されなければなりません。

投資制限

SIF法では、リスク分散の必要性に加え、特定の投資制限を設けていないため、SIFが投資できる資産に関してかなりの柔軟性があります。

情報開示の必要性

SIFは以下のものを用意する必要がある。

  • 目論見書です。
  • 個人投資家が投資を行う場合は、PRIIP重要事項説明書（KID）、個人投資家が投資を行う場合は、PRIIP重要事項説明書（KID）。
  • 年間報告書を作成しました。

半期報告書を作成する義務はありません。

ある側面。欧州ベンチャーキャピタル基金（EuVECA）、欧州社会起業家基金（EuSEF）。

EuVECAまたはEuSEFのファンドとして適格なSIFは、EuVECAまたはEuSEFの規制を受けるという選択肢もあります。

オーソライズ

SIFは、その活動を開始する前にCSSF（Commission de Surveillance du Secteur Financier）の認可を受ける必要があります。 その後、継続的に同じように監修しています。

AIFMの選任

AIFに該当するSIFは、AIFM法が規定する排他的適用除外の恩恵を受けない限り、AIFMを設立する必要があります。 AIFMは、ルクセンブルグ、他のEU加盟国、または第三国において指定することができます。 AIFとして認定されたSIFは、外部のAIFMを指定することも、内部管理を希望することもできます。 後者の場合、SIF自体がAIFMとみなされ、AIFM法の法的責任を認めなければならなくなる。

マーケティング

欧州連合のAIFMに指定されたSIFは、特定のパスポートを通じて、EU全域の情報通の投資家に株式、ユニット、パートナーシップの持分を販売することができます。

ある側面。EuVECAとEuSEF。

両制度とも、EU圏の適格投資家に対するファンドの販売を可能にするパスポートを提供しています。

リスク分散

SIFは強制的なリスク分散の対象であり、そのことを意味している。

  • SIFは、その資産またはコミットメントの30％以上を、同一の発行者が管理する同一種類の有価証券に投資することはできません。
  • 空売りにより、SIFが同一機関が管理する同一種類の有価証券のショートポジションを保有し、それが資産の30％超となることはありません。
  • 金融派生商品を運用する場合、SIFは原資産の合理的な分散により、同様のリスク分散を保証しなければならない。 同じ目的で、店頭取引におけるカウンターパーティーリスクは、カウンターパーティーの品質と資格に応じて制限されなければなりません。

税制

SIFのために立法府が策定した税制は、非常に柔軟性に富んでいる。 また、複数の会社形態から選択することができるため、各SIFの投資家の税務処理を最適化する機会が豊富に用意されています。

一般に、SIFは非課税であるが、純資産額に応じて1bpsの年額加入税が課される。 投資会社として設立された場合のみ、二重課税防止条約の排他的適用を受けることができます。

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