Lüksemburg, yatırım araçları için dünyanın en iyi destinasyonlarından biri olarak konumunu güçlendirme yolunda ilerliyor. Lüksemburg Parlamentosu, yatırım yöneticileri için yatırım araç kutusunu geliştirmek için durmaksızın çalışıyor ve onlara yatırımcıların çıkarlarını korurken yatırımlarını stratejik olarak düzenleme fırsatı veriyor.
AIFMD’yi yerel yasalara entegre etme konusunda AB’deki öncü ülkelerden biri olan Lüksemburg, alternatif yatırım fonları için cazip bir destinasyon olarak hızla yükseliyor. 2021’in ilk çeyreği itibarıyla Lüksemburg, 250’si yetkili AIFM olan ve yarısından fazlası üçüncü taraf AIFM hizmetleri sunan yaklaşık 400 yönetim şirketine ev sahipliği yapmaktadır. Ayrıca, Grand Duchy’de 605’ten fazla kayıtlı eşik altı yönetici bulunmaktadır.
Damalion, Lüksemburg’da önemli varlık sınıfları ve yatırım stratejileri kapsamında dahil edilebilecek, iyi bilinen düzenlemeye tabi olmayan fon araçlarına kısa bir genel bakış sunar.
| RAIF
|
SPF
|
Menkul Kıymetleştirme Aracı
|
Düzenlenmemiş SCS/ SCSP
|
Sıradan Lüksemburg Şirketi | |
İlgili mevzuat |
23 Temmuz 2016 tarihli Kanun
(RAIF Yasası) |
11 Mayıs 2007 tarihli Kanun
(SPF Yasası) |
22 Mart 2004 tarihli Kanun
(Seküritizasyon Kanunu) |
10 Ağustos 1915 tarihli Kanun
(Şirket hukuku) |
10 Ağustos 1915 tarihli Kanun
(Şirket hukuku) |
CSSF tarafından Yetkilendirme ve Denetim |
Numara | Numara | Hayır, bir şirket sürekli olarak halka menkul kıymet ihraç etmedikçe. | Numara |
Numara
|
AIF olarak kalifikasyon |
Her Zaman Alternatif Bir Yatırım Fonu | Prensip olarak, hayır. AIFM Direktifinin temel kavramlarına ilişkin ESMA yönergelerinde tanımlandığı gibi, SPF, yapı önceden var olan bir grubun özel servetine yatırım yapmak için kullanıldığı için yatırımcılardan sermaye artırmıyor. | Aşağıdaki durumlarda hayır:
-Bir araç, AIFM Yasası kapsamında menkul kıymetleştirme özel amaçlı araç veya menkul kıymetleştirme SPV’si olarak sınıflandırılır. -Şirket teminatlı borç yükümlülükleri ihraç eder. – Münhasıran borçlanma araçlarını kullanır. -Bir işletme, AIFM Kanununda tanımlanan yatırım politikasına göre denetlenmez. |
Faaliyetleri AIFM Yasası’nın 1 (39) maddesi kapsamına girmediği sürece, alternatif olmayan fon olarak kabul edilir. | Faaliyetleri AIFM Yasası’nın 1 (39) maddesi kapsamına girmediği sürece, alternatif olmayan fon olarak kabul edilir. |
| Daha hafif rejim altında AIFMD tam rejiminden muafiyet (AIFMD kayıt rejimi) | Numara | Uygulanamaz | Mümkün | Mümkün | Mümkün |
| Harici Yetkili AIFM Gerekliliği |
Her zaman bir gereklilik |
Uygulanamaz |
Bir kuruluşun, doğası gereği kendi kendini yönetmeyen bir AIMF olarak sınıflandırılması ve AIFMD eşiğinin üzerine yerleştirilmesi durumunda bir gereklilik. | Bir kuruluşun, doğası gereği kendi kendini yönetmeyen bir AIMF olarak sınıflandırılması ve AIFMD eşiğinin üzerine yerleştirilmesi durumunda bir gereklilik. | Bir kuruluşun, doğası gereği kendi kendini yönetmeyen bir AIMF olarak sınıflandırılması ve AIFMD eşiğinin üzerine yerleştirilmesi durumunda bir gereklilik. |
| Uygun Yatırımcılar |
Bilgili yatırımcılar |
Aşağıdakilerle sınırlıdır:
-Özel servet tröstü veya özel vakıfların çıkarlarına göre hareket eden yönetim kuruluşları. -Kendi kişisel servetlerinin yöneticisi rolünü üstlenen gerçek kişiler. -Yukarıda sayılan gerçek kişi ve kuruluşlar adına hareket eden her türlü aracılar. |
sınırsız | sınırsız | sınırsız |
| Uygun Varlıklar | Bir işletmenin portföy riski sermayesi ile meşgul olduğu durumlar dışında sınırsızdır. | Aşağıdakilerle sınırlıdır:
-Finansal varlıkların edinimi, alıkonulması, yönetimi ve yerine getirilmesi. Bir SPF’nin, kişisel kullanım veya katılımlar dışında, ticari faaliyetler yürütmesi veya doğrudan gayrimenkul sahibi olması yasaktır. |
sınırsız
Üçüncü kişilerce üstlenilen alacaklar, varlıklar, yükümlülükler veya üçüncü kişilerin tüm veya kısmen faaliyetlerine özgü riskler içeren her türlü menkul kıymetleştirme. |
sınırsız |
sınırsız |
| Risk Çeşitlendirme Gereksinimleri | Bir RAIF münhasıran risk sermayesine yatırım yapmaya karar vermedikçe ve böyle bir karar kurucu belgelerinde yer almadıkça, risk çeşitlendirme gereklilikleri SIF’ler için geçerli olanlarla uyumludur. | Risk çeşitlendirme gerekliliği yoktur. | Risk çeşitlendirme gerekliliği yoktur. | Risk çeşitlendirme gerekliliği yoktur. | Risk çeşitlendirme gerekliliği yoktur. |
| Yasal şekli |
|
|
Menkul kıymetleştirme araçları bir şirket (SA, Sarl, SCA, SCoSA) şeklinde kurulabileceği gibi, bir yönetim şirketinin gözetiminde birden fazla mülkiyetten veya birkaç kanuni mülkten oluşan bir fon olarak da kurulabilir.
|
|
|
| Şemsiye Yapısı | Evet | Numara | Evet |
Numara
|
Numara |
| Sermaye yükümlülükleri | FCP için:
-Yönetim uygulamasının başlangıcından itibaren 12 ay içinde 1.250.000 EUR’ya ulaşılacaktır. SICAV için -SICAV kuruluşunun başlangıcından itibaren 12 ay içinde 1.250.000 Euro’ya ulaşılacaktır. |
Forma göre değişir:
-SA/SCA: 30.000 EUR -SCoSA: Asgari sermaye gereksinimi yok -Sarl: 12.000 EUR
|
Bir şirket olarak kurulan menkul kıymetleştirme araçları için gereksinimler değişiklik gösterir:
-SA/SCA: 30.000 EUR Sarl: 12.000 Euro Fon olarak kurulan menkul kıymetleştirme araçlarında asgari sermaye şartı aranmaz. |
Asgari sermaye payı şartı yoktur. |
Gereksinimler yasal şekle göre değişebilir:
-SA/SCA: 30.000 EUR -Sarl: 12.000 EUR Diğer yasal biçimler için asgari sermaye gereksinimi yoktur. |
| Gerekli Servis Sağlayıcılar | FCP için bir yönetim şirketinin hizmetleri gerekebilir.
-Mevduat bankası veya depozito hizmetleri sunan bir profesyonelin hizmetlerini almak, onay için bekliyor. -İdari ajan. – Kayıt ve transfer acentesi. -Onaylı lisanslı ve sertifikalı denetçi. |
Prensipte kayıtlı denetçi, aşağıdaki kriterlerden ikisini karşılamadığı sürece bir gereklilik değildir: – 8,8 milyon Euro veya daha fazla net ciro. – 4,4 milyon Euro’nun üzerinde bilanço -Ortalama çalışan sayısı 50’den fazla. Şirketin yasal formuna bağlı olarak, bir hesap komisyoncusu atanması zorunlu olabilir.
|
– Fon olarak kurulan menkul kıymetleştirme araçları için bir yönetim şirketinden hizmet alması gerekir.
-Düzenlenmiş menkul kıymetleştirme araçları olmadıkça, mevduat kuruluşuna ihtiyaç yoktur. -İdari ajana gerek yok.
|
-SCS, AIF olarak nitelendirildi: Alternatif Yatırım Fonu Yöneticisi (AIFM)
-SCS, AIFM ile AIF olarak nitelendirildi: Depoziter atamaya gerek yok -SCSp, AIF: Alternatif Yatırım Fonu Yöneticisi (AIFM) olarak nitelendirildi -SCSp, AIFM ile AIF olarak nitelendirildi: Depoziter atamaya gerek yok
|
İlke olarak, bir şirketin AIF olarak nitelendirildiği ve AUM eşiğinin üzerinde olan bir AIFM tarafından yönetildiği veya aşağıda listelenen kriterlerden ikisinin karşılanmadığı durumlar dışında, kayıtlı denetçi bir gereklilik olarak kabul edilmez:
– 8,8 milyon Euro veya daha fazla net ciro. – 4,4 milyon Euro’nun üzerinde bilanço -Ortalama çalışan sayısı 50’den fazla. Şirketin yasal formuna bağlı olarak, bir hesap komisyoncusu atanması zorunlu olabilir. |
| Listeleme İmkanı | Evet | Numara | Numara |
Kural olarak, SCS ve SCSP borsada kote olmaya uygun borçlanma senetlerini serbest bırakabilir. |
Evet |
| Avrupa Pasaportu | Evet | Numara | Hayır, tam AIFMD rejiminde aksi belirtilmedikçe. | Hayır, tam AIFMD rejiminde aksi belirtilmedikçe. | Hayır, tam AIFMD rejiminde aksi belirtilmedikçe. |
| Net Aktif Değer Hesaplama ve Geri Alım Sıklığı | Raporlama amacıyla yılda en az bir kez. | Bir gereklilik değil. | Bir gereklilik değil. | Bir gereklilik değil. | Bir gereklilik değil. |
| Genel Gelir Vergisi (kurumlar ve belediye işletme vergisi) | Şirket risk sermayesine katılmadığı takdirde gelir vergisi matrahından muaf tutulduğu takdirde SICAR vergi rejimi uygulanacaktır. |
Gelir vergisi yok. |
Menkul kıymetleştirme şirketleri için genel toplam %24,94 olarak belirlendi.
Menkul kıymetleştirme, brüt karlardan operasyonel maliyetleri ve temettüleri veya hissedarlara veya alacaklılara dağıtılan faizleri düşmelidir. Menkul kıymetleştirme şirketleri, önemli miktarda vergilendirilebilir gelir yaratmamalı ve bu nedenle vergiden bağımsız olmalıdır. |
Kurumlar vergisi uygulanmaz.
%6,75 olarak belirlenen belediye işletme vergisi çok sınırlı durumlar için geçerlidir: – SCS/SCSp ticari operasyonlar yürütür – Genel ortağın, ortaklık paylarının %5 veya daha fazlasına sahip olan bir Lüksemburg özel veya kamu limited şirketi olması durumunda ticari faaliyetlerde bulunmak için SCS/SCSp gereklidir. Genel bir ortağın ortaklık çıkarlarının uygun şekilde yapılandırılması, SCS/SCSp’nin ticari özelliklerinden kaçınmaya yardımcı olacaktır.
|
Genel toplam oran %24,94 olarak belirlenir, ancak temettüler, tasfiye gelirleri ve uygun iştiraklerden elde edilen sermaye kazançları için %100 muafiyet. |
| Abonelik Vergisi | Oran: Yıllık net aktif değerinin %0.01’i. | Ödenmiş sermaye ve varsa ihraç primi tutarının %0,25’i oranında yıllık aidat vergisi | Abonelik vergisi yok. | Abonelik vergisi yok. | Abonelik vergisi yok. |
| Servet vergisi | Varlık vergisi yok | Varlık vergisi yok | Varlık vergisi yok | Varlık vergisi yok | Her yıl 1 Ocak’ta %0,05 NAV ile değerlendirilen,
2017 yılından bu yana, topluca Soparfi olarak bilinen holding ve finans şirketleri, sabit finansal varlıklar, şirketlerarası krediler, devredilebilir menkul kıymetler ve brüt varlıklarının %90’ını aşan veya tutarı 350.000’den fazla olan bankadaki nakit için asgari net servet vergisi uygulanmaktadır. yıllık 4.815 EUR ile değerlendirilmiştir. Diğer Lüksemburg şirketleri için asgari net servet vergisi hiç değişmedi, bu da toplam bilançoları 350.000 Avro’ya kadar olan 535 Avro ile değerlendirilecekleri anlamına geliyor.
|
| Temettü Stopajı | Stopaj vergisi ile değerlendirilmez. | Stopaj vergisi ile değerlendirilmez. | Stopaj vergisi ile değerlendirilmez. | Stopaj vergisi ile değerlendirilmez. |
Prensip olarak, bir Lüksemburg şirketi tarafından dağıtılan temettüler, yerel istisna veya indirimli vergi anlaşması geçerli olmadığı sürece, %15 oranında stopaj vergisi ile değerlendirilir.
|
| Çifte Vergilendirme Anlaşması Ağından Yararlanın | SICAR’larda olduğu gibi, risk sermayesi portföyüne yatırım yapan RAIF’ler.
SCS veya SCSp olarak kurulan şirketler haricinde, kurumsal bir varlık olarak kurulursa erişim sağlanabilir. RAIF’ler, SICAR’lar gibi risk sermayesi portföyüne yatırım yapmaz, ancak şu şekilde kurulur: -SICAV/SICAF ancak belirli çifte vergilendirme anlaşmalarıyla sınırlıdır. (Aralık 2017 tarihli vergi idaresinin LG -A no. 61 sayılı genelgesine bakınız.) -FCP: (Aralık 2017 tarihli vergi idaresinin LG -A no. 61 sayılı genelgesine bakın.)
|
Numara | Evet, menkul kıymetleştirme şirketleri için. | Numara | Evet |
| AB Ana-Bağlı Direktifinden Yararlanın | Hayır, bir risk portföyüne yatırım yapan RAIF olmadıkça sermaye (SICAR gibi). |
Numara | Evet | Numara | Evet |
| İnce Büyük Harf Kuralları | Borç/özsermaye oranı yok. |
Ödenmiş sermayesinin sekiz katını aşan ve ihraç primi kadar artırılan borçlar üzerinden %0,25 oranında vergi.
|
Borç/özsermaye oranı yok. | Borç/özsermaye oranı yok. |
Lüksemburg hukukunda hüküm yoktur. Ancak, dikkate alınması gereken belirli idari uygulamalar vardır.
|
| Uygulamalar |
– Hedge fonlar -Özel fonlar -Altyapı fonları -Girişim sermayesi fonları -Gayrimenkul fonları – Sıkıntılı borç fonları -İslami finans fonları -Sosyal açıdan sorumlu yatırım fonları -Maddi varlık fonları – Diğer her türlü alternatif fon
|
Kişisel vergi planlamalarını veya özel varlık yönetimi uygulamalarını optimize etmek isteyen bireyler. |
-Gerçek satış ve sentetik menkul kıymetleştirmeler. – Menkul kıymet portföyünün menkul kıymetleştirilmesi. -Grup içi finansal faaliyetler için yapı olarak menkul kıymetleştirme. – Takipteki kredilerin menkul kıymetleştirilmesi. – Azalan alacakların menkul kıymetleştirilmesi. |
-Özel sermaye -Risk sermayesi -Gayrimenkul Yatırım -Diğer alternatif yatırımlar
|
-Tutma ve finansman faaliyetleri
-Ticari aktivite -IP tutma
|
Damalion, Lüksemburg’da yatırım fonlarının oluşumunda kapsamlı uzmanlığa sahip bağımsız bir danışmanlık yönetim şirketidir. Son derece duyarlı müşteri desteği yoluyla mükemmel danışmanlık hizmetleri sunma konusundaki uzmanlığımızla gurur duyuyoruz ve yatırımcıların iyi bilgilendirilmiş yatırım kararları vermelerine yardımcı oluyoruz. İhtiyaçlarınız için en iyi yatırım seçeneklerini keşfetmek için bugün Damalion uzmanlarımızla iletişime geçin .
Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.
