卢森堡平行基金综合概览 - Damalion - Independent consulting firm.

位于欧洲中心的卢森堡是世界第二大基金所在地。 由于其卓越的效率、灵活性和高度专业的基金行业的良好声誉,该国对外国投资者极具吸引力。 大公国还是欧洲投资者建立平行基金结构的首选司法管辖区。 虽然主要基金结构位于开曼群岛和特拉华州等其他国家/地区,但最好在卢森堡设立一个或多个平行基金,反之亦然。

平行基金结构简介

平行基金结构是指对主要基金旁边的独立管道、控股或类似结构的直接和间接投资。 从本质上讲,平行基金和主基金执行相同或相似的投资政策和策略。 例如,两者在同一时间段内都遵循类似的规定进行投资,具有共同的投资目标和相同的风险状况。 在平行结构中,同时做出承诺、遵循通常按比例创建的相同条件和投资也是司空见惯的。

从法律上讲,基本操作是一回事。 平行基金和主基金的投资者汇集在一起,拥有相同的投票权。 平行基金结构中投资管理的目标是平等对待所有载体的投资者。

平行基金与主基金的区别

平行基金和主基金在法律、运营、监管和运营方面的差异很明显:

  • 卢森堡基金有资格成为另类投资基金,这意味着其管理人须遵守欧洲议会的另类投资基金管理人指令 (2011/61/EU) 的监管要求。
  • 位于特拉华州和开曼群岛等其他司法管辖区的基金将遵循不同的监管要求。
  • 一组不同的要求也适用于平行基金结构的投资者。
  • 虽然管理的资产通常被集中起来以确定整个基金结构的规模,但平行基金和主要基金的规模不同。

一个典型的例子是这样的 – 一家德国保险公司受德国和欧盟监管要求的约束,与位于新加坡的家族办公室相比,被视为遵守一套不同的规则。

卢森堡平行基金结构的好处

  • 允许基金发起人吸引不同司法管辖区的各种投资者。
  • 大多数欧洲投资者更喜欢在欧盟司法管辖区设立基金。
  • 欧洲某些地区的一些投资者可能被限制通过非欧洲工具进行投资。 另一方面,由于特拉华州或开曼群岛的地理吸引力和对上述司法管辖区的熟悉,美国投资者热衷于通过特拉华州或开曼群岛的工具进行投资。
  • 卢森堡车辆可能会将美国投资者排除在外,以避免受制于该司法管辖区现有的特定税收规则。 因此,在非欧洲司法管辖区设立的工具避免在卢森堡和其他欧洲国家设立,以避免与另类投资经理基金指令 (AIFMD) 相关的监管成本。
  • 平行基金结构为收集更大的承诺铺平了道路;因此具有更加多元化的投资组合。
  • 这种类型的结构允许对更大的投资池进行有效管理,从而提高发起人和投资组合经理的盈利能力。

平行基金结构的主要挑战

  • 由于平行基金结构由位于不同司法管辖区的不同工具类型组成,投资经理需要保持对不同法律和监管要求的熟练程度。
  • 由于平行基金结构的复杂性,投资经理通常会与各自司法管辖区的不同服务提供者进行协调,以确保高效无缝的运作。
  • 坚持平等和公平对待不同载体的投资者。 投资经理需要保持一贯性,为投资者提供出色的支持。 他们有必要根据平行基金结构内的某些工具的成本进行更新。
  • 不同平行基金载体的分配瀑布和投票权不同。

面对所有这些挑战,投资经理必须在启动平行基金结构之前实施综合战略。 未来某处的修订和采用将使平行基金结构的运营和管理更加复杂。

卢森堡 – 首选平行基金结构管辖区

轻松设置

除了以其专业和完善的基金行业而闻名,卢森堡还提供一致而灵活的法律和监管环境。 例如,有限合伙企业遵守灵活且易于管理的规定。 由于其简化的正式和注册流程,大公国使发起人可以轻松地建立有限合伙企业。

特殊有限合伙结构

卢森堡允许构建不具有法人资格的特殊有限合伙企业(SCSp),这是大多数发起人所熟悉的法律形式,因为它们与特拉华州和开曼群岛的合伙企业具有相似的特征。

此外,卢森堡有限合伙制度提供了法律确定性。 这意味着有限合伙企业对其运营更有信心,因为他们需要遵循一套明确的规则。 其他欧洲国家的伙伴关系改革相对较新,因此其灵活性不如卢森堡。

更大的灵活性

大公国提供了与特拉华州、开曼群岛和其他特定司法管辖区的主要基金工具并行构建基金工具的机会。

多样化的投资组合解决方案

从监管角度来看,卢森堡提供了更具吸引力且适合平行基金结构的不同产品。 例如,2016 年推出的预留另类投资基金与不受监管的基金结构有相似之处,但需要有一个完全授权的另类基金管理人 (AIFM) 和托管人。

但是,与专业投资基金 (SIF) 不同的是,预留另类投资基金 (RAIF) 不需要卢森堡金融部门监管局 (CSSF) 的授权。 注册是预留另类投资基金 (RAIF) 必须满足的唯一要求。 在预留另类投资基金 (RAIF) 制度下,可以设立多个子基金。 在另类投资基金经理的监督下,基金投资者可以获得欧洲护照。

卢森堡可用的平行基金结构

根据货币和投资者类型,基金发起人可能更喜欢在卢森堡维持单一主基金,在开曼群岛、特拉华州和其他司法管辖区设有一个或多个支线

卢森堡为简化投资组合管理铺平了道路,从而消除了主基金和平行基金结构之间的错误。

在卢森堡设立基金结构之前,发起人应考虑投资者的需求和偏好,以确保更轻松有效地筹集资金。

发起人还需要考虑拥有多个基金结构对投资者和投资组合本身的税收影响。 鉴于平行基金的复杂性,投资基金经理应考虑维持这些结构的总体成本。

要了解有关平行基金结构的更多信息,或者如果您对卢森堡的可用投资工具有任何疑问,请立即致电 Damalion 专家

此信息无意替代特定的个性化税务或法律建议。 我们建议您与合格的税务或法律顾问讨论您的具体情况。