הרשות הפיננסית של לוקסמבורג (CSSF) מתפקדת כאחד מהרגולטורים הגדולים ביותר להשקעות באירופה ומוכרת בינלאומית בשל המסגרת הרגולטורית הגמישה שלה. כתוצאה מהמסגרת המאורגנת היטב של המדינה, תעשיית הקרנות בדוכסות הגדולה מציעה את המומחיות הטובה ביותר בבניית קרנות, יכולות שירות וגישה להפצה להפעלת ולתפעול של כלי קרנות השקעה שונים.
נוף קרנות ההשקעות של לוקסמבורג
- כלכלה בדירוג AAA, יציבה פוליטית, מסגרת רגולטורית ותאימות איתנה.
- ידוע בקרב מנהלי קרנות בינלאומיים בשל ארגז הכלים המפורסם שלו לקרנות השקעה אלטרנטיביות.
- מערכת האקולוגית הדינמית של קרנות ההשקעה נותנת מענה לצרכים של קבוצות פרייבט אקוויטי ללא קשר למיקום.
- מבנה קרן מקיף מציע גמישות עצומה בקרב מנהלי קרנות.
- כולל מבני השקעה אלטרנטיביים מצוינים, לרבות שותפויות מוגבלות (SCS), שותפויות מוגבלות מיוחדות (SCSp) וקרנות השקעה אלטרנטיביות שמורות (RAIFs).
- ספקי שירותי קרנות לוקסמבורג מציעים לשותפים כלליים חנות אחת המאפשרת להם לבצע מיקור חוץ של שירותי ניהול, ניהול, חשבונאות ודיווח על ידי ניצול ההנחיה למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) של המדינה.
- ההנחיה למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) מאפשרת להקל על הנטל של מנהלי הקרנות, מה שמאפשר להם להתמקד באסטרטגיה עבור כלי הקרן בהתאמה.
- לוקסמבורג מקדמת השקעות אחראיות בשל המוניטין הסביבתי, החברתי והממשלתי האיתן שלה.
- הדוכסות הגדולה מתגאה באקו-סיסטם הפינטק ההולך וגדל שלה, שמביא יותר הזדמנויות השקעה למשקיעים מקומיים ובינלאומיים כאחד.
מנהלי קרנות רואים בלוקסמבורג מקום מגורים של הקרן מסיבות שונות
- לוקסמבורג היא מיקום מוביל עבור חובות פרטיים, הון פרטי, נדל”ן וקרנות תשתית.
- המדינה התאימה את הוראת מנהלי קרנות ההשקעות האלטרנטיביות (AIFMD) של האיחוד האירופי לחוק המקומי. עד מהרה לאחר מכן הרחיבה את היצע מבנה הקרנות שלה כדי לספק למנהלי הקרנות ארגז כלים דינמי וגמיש של אפשרויות השקעה.
- מנהלי קרנות יכולים לבחור מתוך מגוון רחב של מבני השקעה, כולל קרן השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIF), התחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה (UCITS), קרן השקעות מתמחה (SIF) וחברת השתתפות פיננסית (Soparfi), בשם כמה.
- כל מבני הקרנות בלוקסמבורג כוללים קבוצה משלה של צורות משפטיות, משטרי מס, דרישות דיווח ותקנות, אשר בתורם מאפשרים למנהלי קרנות לפתח אסטרטגיית השקעה מאורגנת היטב ולמשוך הון נוסף למשקיעים בעת הקמת קרן לוקסמבורג.
- מנהלי קרנות נהנים מזכויות דרכון במסגרת ההנחיה למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) המאפשרת להם לפרוס הון בכל מקום באיחוד האירופי.
- מנהלי קרנות עם זכויות דרכון בלוקסמבורג מורשים באופן מלא לבצע עסקאות ולהפיץ את הכספים שלהם ברחבי השוק המאוחד של האיחוד האירופי.
- מנהלי קרנות נהנים משקיפות מלאה של הקרן על פי הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) בלוקסמבורג.
- הזדמנויות למנהלי השקעות אלטרנטיביות חווים גידול בהון בלוקסמבורג, בתנאי שהם יצייתו להוראות לפי הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD).
היתרונות של הוראת ההתחייבות של לוקסמבורג להשקעות קולקטיביות בניירות ערך להעברה (UCITS) והוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD)
ההנחיה “התחייבות של השקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה” (UCITS) וחוק מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) שהושקו באיחוד האירופי מבטיחות רמת כיסוי גבוהה יותר של כיסוי למשקיעים קמעונאיים ומשקיעים מקצועיים בהתאמה.
- הוראה להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה(UCITS) הן קרנות פתוחות המשמשות משקיעים לניירות ערך הניתנים להעברה כמו אג”ח ומניות תחת משטר הרגולציה המאוחד של האיחוד האירופי. קרנות השקעה העומדות בדרישות התחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה (UCITS) נהנות מדרכון המאפשר להן לנהל עסקים בכל המדינות החברות באיחוד האירופי.
- השקעות בהון פרטי, נדל”ן, קרנות גידור, הון סיכון וקרנות חוב אינן בגדר ההתחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה (UCITS), אלא יהיו תחת הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD), מסגרת רגולטורית המפקחת על קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIF)
- מנהלי קרנות במסגרת ההנחיה למנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) נהנים גם מדרכון המאפשר להם לשווק באופן חופשי למשקיעים מקצועיים ברחבי האיחוד האירופי.
- לוקסמבורג הייתה המדינה הראשונה שחברה באיחוד האירופי ששילבה את הוראת ההתחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה (UCITS) בחוקים המקומיים שלה, ואחת המדינות החברות הראשונות באיחוד האירופי שיישמו את הוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD). פעילותם החלוצית בשימוש במסגרות רגולטוריות חדשניות אלו תורמת להצלחתן בנוף קרנות ההשקעות.
סוגי קרנות השקעות אלטרנטיביות ראשיות בלוקסמבורג
להלן כלי ההשקעה הזמינים אם ברצונך להקים קרן השקעות אלטרנטיביות בלוקסמבורג.
I. קרנות השקעה בפיקוח מפוקחות ישירות על ידי הנציבות לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF):
- חלק ב’ התחייבויות להשקעה קולקטיבית חלק ב’ UCI)
- קרנות השקעות מיוחדות (SIFs)
- חברת השקעות בהון סיכון (SICAR)
II. קרנות השקעה לא מפוקחות שאינן דורשות אישור או פיקוח של המגזר הפיננסי
ועדת הפיקוח (CSSF) להקמת קרנות:
- קרנות השקעות אלטרנטיביות שמורות (RAIF) המוסדרות בעקיפין על ידי הרשויות הרגולטוריות בלוקסמבורג, כולל מנהל קרן השקעות אלטרנטיביות (AIFM)
- חברת השתתפות פיננסית (Soparfi)
קריטריונים של מנהלי קרנות לפני השקת קרן לוקסמבורג
להלן השיקולים העיקריים שמנהלי קרנות מעריכים ומעריכים בעת אסטרטגיית השקת קרן השקעות בלוקסמבורג:
- בסיס המשקיעים וגודל הקרן
- אסטרטגיית משקיעים קיימת, סוג הנכס ומיקום הנכס
- אסטרטגיית שיווק ו/או הפצה
- נוף רגולטורי ודרישות עמידה
- הקמה ראשונית של מיטות תינוק ועלויות תחזוקה שוטפות
- תקופה ומהירות הנדרשים בהקמת רכב קרן ומבני ניהול קיימים
- אפשרויות בחירה בין מבנים מוסדרים ובלתי מוסדרים
- אסטרטגיות פיזור סיכונים
- בחירה בין מבנה עצמאי או מטרייה
- מידת גמישות בממשל ובמבנה תאגידי
- הטבות מס ישימות
- מערכת אקולוגית של תעשיית הקרנות
הפנייה של קרנות לוקסמבורג למשקיעים גלובליים
הצמיחה הגוברת של קהילת המשקיעים האירופית והאסייתית והביצועים המצוינים של מנהלי קרנות מחוץ לאיחוד האירופי, והאתגרים העומדים בפני משקיעים מספקים סיבות נוספות למנהלי dun להפיץ את המוצרים שלהם בלוקסמבורג.
- מבני קרנות לוקסמבורג מסייעים בגיוס הון נוסף, שכן ניתן להעביר אותם לרחבי האיחוד האירופי ללא קושי, מבלי להיות תלויים באסטרטגיות הנפקות פרטיות מותאמות אישית במדינות החברות באיחוד האירופי.
- פעילות הקרן עקבית יותר שכן הרגולטורים פועלים באמצעות שוק מאוחד כדי לארגן כללי הפצה עבור שני הוראת התחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה (UCITS) והוראת מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIMFD).
- אמנם הקמת מבנה קרן בלוקסמבורג עשויה להיות יקרה, במיוחד עבור חברה של פחות מ-100 מיליון דולר, אבל האפשרויות האינסופיות לקבל השקעות גבוהות הן פוטנציאל אטרקטיבי למנהלי קרנות שאינם מהאיחוד האירופי.
- הפיקוח והפיקוח הרגולטוריים הקפדניים בלוקסמבורג מרגיעים את המשקיעים הגלובליים שהשקעות ההון שלהם יהיו מוגנות בטווח הארוך.
- הוראת התחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך להעברה (UCITS) ורכבים של מנהלי קרן השקעות אלטרנטיביות (AIMFD) נדרשים למנות פקיד פיקדון לכל קרן, אשר מקצה אחריות לפקיד במקרה של אבדן או גניבה של נכסים בשרשרת השמירה או המשמרת המשנה.
- מנהלי קרנות מחוץ לאיחוד האירופי יכולים בקלות למנות פקיד פיקדון של צד שלישי עבור קרנות ההשקעה בהתאמה, מה שאוכף עוד יותר הגנת משקיעים חזקה בלוקסמבורג.
כללי שיווק חוצי גבולות של לוקסמבורג
לוקסמבורג מצייתת להנחיית האיחוד האירופי 2019/1160 ולתקנות 2019/1156, הידועות גם בשם חלוקת כספים חוצה גבולות (CBDF) שנכנסו לתוקף ב-1 באוגוסט 2021. הנחיה זו מספקת בהירות רבה יותר בקרב מנהלי קרנות כיצד לשווק קרנות השקעה אלטרנטיביות.
מערכת הכללים החדשה מציגה שינויים בהנחיית מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFMD) ובהנחיית התחייבות להשקעות קולקטיביות בניירות ערך להעברה (UCITS). המטרה היא ליישר הרמוניה על שיווק קרנות השקעות אלטרנטיביות (AIFs), לצמצם אתגרים רגולטוריים, לשפר את יעילות העלות ולשפר את הכיסוי להגנת המשקיעים. חלוקת כספים חוצה גבולות (CBDF) תועיל רבות למנהלי האיחוד האירופי.
חלוקת כספים חוצה גבולות (CBDF) מציגה את הכללים הבאים:
טרום שיווק
- מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות יכולים לעסוק בפעילויות טרום שיווק כדי לבחון אסטרטגיות השקעה עם משקיעים מקצועיים באיחוד האירופי.
- בדיקה עשויה להתבצע גם על ידי קרן מבוססת, אך רק אם היא עדיין לא מודעת לשיווק במדינות החברות באיחוד האירופי שבהן משקיעים פוטנציאליים מתגוררים או שהקימו את משרדם הרשום.
- מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות נחשבים לעקוב אחר תהליך ספציפי בעת הגשת הודעות קדם-שיווק לוועדת הרגולציה הפיננסית של לוקסמבורג (CSSF).
- ועדת הרגולציה הפיננסית של לוקסמבורג (CSSF) יצרה בהצלחה מכתב התראה סטנדרטי של מנהלי קרנות שיש להשלים.
- מנהלי קרנות השקעות אלטרנטיביות נדרשים לספק מידע רלוונטי, לרבות השם המיועד של קרן ההשקעות האלטרנטיביות, מדינות שבהן יתקיים שיווק מקדים, תיאור של אסטרטגיית ההשקעה והתקופה המיועדת לפעילויות טרום שיווק.
- אותם כללים יחולו על קרנות השקעה שאינן ממדינות האיחוד האירופי שמינו מנהל קרנות באיחוד האירופי להפצה למשקיעים אירופאים.
שידול הפוך
- חלוקת הכספים חוצה גבולות (CBDF) הגבילה את הזמינות של שידול הפוך.
- מינויים שיבוצעו תוך 18 חודשים מתחילת הפעילות המוקדמת לשיווק יידרשו להגיש הודעות שיווקיות מתאימות.
- מבסס בבירור קשר בין פעילויות קדם-שיווק לבין כניסת משקיעים לקרן בלוקסמבורג.
ביטול הודעה על קרנות
- חלוקת כספים חוצה גבולות (CBDF) מאחדת את תהליך ביטול ההודעות בכל המדינות החברות באיחוד האירופי.
- מנהלי קרנות המשווקים קרן השקעות אלטרנטיביות או התחייבות להשקעה קולקטיבית בניירות ערך ניתנים להעברה (UCITS) בלוקסמבורג ורוצים להפסיק את פעילות השיווק יכולים לשלוח הודעת ביטול הודעה לוועדת הרגולציה הפיננסית (CSSF).
עלויות ראשוניות ותחזוקה להקמת קרן לוקסמבורג
עלויות ההקמה והתחזוקה הראשוניות של קרן השקעות בלוקסמבורג זהות לאלו שנקבעו בתחומי שיפוט בחו”ל.
גיבוש ראשוני (תשלום חד פעמי)
- עמלת נוטריון: €2,000- €5,000
- אישור ראשוני של הוועדה לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF):
> תא בודד: 4,000 אירו
> תא רב: 8,000 אירו
- הוצאות משפט:
> קרן השקעות מתמחה (SIF): €50,000- €60,000
> קרן השקעות אלטרנטיביות שמורה: €40,000- €50,000
- עלויות אחרות: דמי ייעוץ, הדפסת תשקיף והצעת מסמך
עלות תחזוקה (שנתית)
- עמלה שנתית לפיקוח על המגזר הפיננסי (CSSF).
- תא בודד: 4,000 אירו
- תאים מרובים: 8,000 אירו
- עמלות ניהול תיקים או ייעוץ השקעות הנעות בין 0.05% ל-2% מהנכסים נטו
- סכומים מינימליים או עמלות מופחתות עבור נכסים מסוימים עשויים לחול.
- עמלת ביצועים נעה בין 5% ל-20%. עשוי להיות ישים.
- דמי ניהול: שונים בהתאם לגודל האסטרטגיה, שוק היעד ורבים נוספים. בדרך כלל, העמלה היא בין 0.03% ל-0.12% מסך הנכסים נטו.
- פקיד פקד: 0.5% עד 0.1% מסך השווי הנכסי הנקי. סכומים מינימליים ועמלות מופחתות חלים על נכסים מסוימים.
- עמלת מנהל: 0.1% עד 0.3% מסך השווי הנכסי הנקי. סכומים מינימליים ועמלות מופחתות חלים על נכסים מסוימים.
- עמלת ביקורת: תלויה בגודל ובמורכבות של קרן.
- עלויות שונות: שכר טרחת דירקטורים, הוצאות משפט, עמלת רישום חוצה גבולות, עמלת הרשאה ודמי תחזוקה אחרים.
אם אתה שוקל להקים קרן השקעות או מתכננת לשכן מחדש את הכספים שלך בלוקסמבורג, צור קשר עם צוות המומחים שלנו כאן בדמאליון. אנחנו יותר מנשמח לעזור לטפל בחששות שלך ולהתחיל את מסע ההשקעה שלך בלוקסמבורג.
מידע זה אינו מיועד להחליף מס אישי או ייעוץ משפטי ספציפי. אנו מציעים לך לדון במצב הספציפי שלך עם מס או יועץ משפטי מוסמך.
