Финансовый орган Люксембурга (CSSF) функционирует как один из крупнейших регуляторов инвестиционной деятельности в Европе и получил международное признание благодаря своей гибкой нормативной базе. В результате хорошо организованной структуры страны индустрия фондов Великого Герцогства предлагает лучший опыт структурирования фондов, возможности обслуживания и доступ к дистрибуции для управления и эксплуатации различных инвестиционных фондов.
Люксембургский ландшафт инвестиционных фондов
- Экономика с рейтингом ААА, политическая стабильность, надежная нормативно-правовая база.
- Хорошо известна среди международных управляющих фондами благодаря своему знаменитому набору инструментов для фондов альтернативных инвестиций.
- Динамично развивающаяся экосистема инвестиционных фондов удовлетворяет потребности групп прямых инвестиций независимо от их местонахождения.
- Комплексное структурирование фондов обеспечивает огромную гибкость управляющим фондами.
- Отличается превосходными структурами альтернативных инвестиций, включая партнерства с ограниченной ответственностью (SCS), специальные партнерства с ограниченной ответственностью (SCSp) и зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды (RAIFs).
- Люксембургские поставщики услуг по обслуживанию фондов предлагают генеральным партнерам универсальный сервис, который позволяет им передавать на аутсорсинг услуги по управлению, администрированию, бухгалтерскому учету и отчетности, пользуясь преимуществами принятой в стране Директивы об управляющих фондами альтернативных инвестиций (AIFMD).
- Директива по управлению альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) позволяет облегчить бремя управляющих фондами, что дает им возможность сосредоточиться на разработке стратегий для своих фондов.
- Люксембург способствует ответственному инвестированию благодаря своей репутации в области охраны окружающей среды, социальной сферы и управления.
- Великое Герцогство гордится своей растущей экосистемой финтеха, которая открывает новые инвестиционные возможности как для отечественных, так и для международных инвесторов.
Управляющие фондами рассматривают Люксембург в качестве домициля фонда по разным причинам
- Люксембург является основным местом расположения частных долговых и акционерных фондов, фондов недвижимости и инфраструктуры.
- Страна адаптировала Директиву Европейского Союза об управлении альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) в местное законодательство. Вскоре за этим последовало расширение предложений по структуре фондов, чтобы предоставить управляющим фондами динамичный и гибкий набор инструментов для выбора инвестиций.
- Управляющие фондами могут выбирать из широкого спектра инвестиционных структур, включая зарезервированный альтернативный инвестиционный фонд (RAIF), предприятие коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги (UCITS), специализированный инвестиционный фонд (SIF), компанию финансового участия (Soparfi) и др.
- Все фондовые структуры в Люксембурге имеют свой собственный набор юридических форм, налоговых режимов, требований к отчетности и нормативных актов, что, в свою очередь, позволяет управляющим фондами разработать хорошо организованную инвестиционную стратегию и привлечь больше инвесторского капитала при создании люксембургского фонда.
- Управляющие фондами пользуются правом паспортизации в соответствии с Директивой об управлении альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD), что позволяет им размещать капитал в любой точке Европейского Союза.
- Управляющие фондами с правом паспортизации в Люксембурге имеют полное право осуществлять операции и распространять свои фонды на едином рынке Европейского союза.
- В соответствии с Директивой по управлению альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) в Люксембурге управляющие фондами пользуются полной прозрачностью фондов.
- Возможности для менеджеров альтернативных инвестиций испытывают увеличение капитала в Люксембурге при условии соблюдения ими положений Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD).
Преимущества люксембургской Директивы о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS) и Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD)
Запущенные в Европейском Союзе законы о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS) и Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) гарантируют более высокий уровень защиты розничных инвесторов и профессиональных инвесторов соответственно.
- Директива о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS)– это открытые фонды, используемые инвесторами для приобретения переводных ценных бумаг, таких как облигации и акции, в соответствии с единым режимом регулирования ЕС. Инвестиционные фонды, отвечающие требованиям Директивы о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS), получают паспорт, который позволяет им вести бизнес на территории всех стран-членов ЕС.
- Инвестиции в частный акционерный капитал, недвижимость, хедж-фонды, венчурный капитал и долговые фонды не подпадают под действие Директивы о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS), а будут подпадать под действие Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) – нормативной базы, осуществляющей надзор за альтернативными инвестиционными фондами (AIFs).
- Управляющие фондами в соответствии с Директивой об управляющих фондами альтернативных инвестиций (AIFMD) также пользуются преимуществами паспортизации, что позволяет им свободно осуществлять маркетинг для профессиональных инвесторов на всей территории ЕС.
- Люксембург был первым государством-членом ЕС, включившим в свое местное законодательство Директиву о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS), и одним из первых государств-членов ЕС, внедривших Директиву об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD). Их новаторская деятельность по использованию этих инновационных нормативно-правовых актов способствует их успеху на рынке инвестиционных фондов.
Основные типы альтернативных инвестиционных фондов в Люксембурге
Ниже перечислены доступные инвестиционные средства, если вы хотите создать альтернативный инвестиционный фонд в Люксембурге.
I. Регулируемые инвестиционные фонды находятся под непосредственным надзором Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF):
- Часть II Предприятия коллективного инвестирования Часть II UCI)
- Специализированные инвестиционные фонды (СИФы)
- Инвестиционная компания в рисковый капитал (SICAR)
II. Нерегулируемые инвестиционные фонды, которые не требуют одобрения или надзора со стороны финансового сектора
Комиссия по надзору (CSSF) за созданием фондов:
- зарезервированные альтернативные инвестиционные фонды (RAIFs), косвенно регулируемые регулирующими органами Люксембурга, включая управляющего альтернативным инвестиционным фондом (AIFM)
- Компания финансового участия (Soparfi)
Критерии управляющих фондами перед запуском люксембургского фонда
Вот основные соображения, которые оценивают менеджеры фондов при разработке стратегии запуска инвестиционного фонда в Люксембурге:
- Инвесторская база и размер фонда
- Существующая стратегия инвестора, тип активов и местоположение активов
- Маркетинг и/или стратегия распределения
- Нормативно-правовая база и требования к соблюдению
- Первоначальные затраты на установку и текущие эксплуатационные расходы
- Период и скорость, необходимые для создания фондового механизма и существующих структур управления
- Возможность выбора между регулируемыми и нерегулируемыми структурами
- Стратегии диверсификации рисков
- Выбор между автономной или зонтичной структурой
- Степень гибкости в управлении и корпоративной структуре
- Применимые налоговые преимущества
- Экосистема индустрии фондов
Привлекательность люксембургских фондов для глобальных инвесторов
Растущий рост европейского и азиатского сообщества инвесторов и отличные результаты деятельности управляющих фондами, не входящих в ЕС, а также проблемы, с которыми сталкиваются инвесторы, дают больше причин для управляющих фондами распространять свои продукты в Люксембурге.
- Люксембургские структуры фондов помогают привлечь больше капитала, так как они могут быть паспортизированы по всему Европейскому Союзу без особых трудностей, не завися от индивидуальных стратегий частного размещения в отдельных странах-членах Европейского Союза.
- Деятельность фондов становится более последовательной, поскольку регулирующие органы работают над созданием единого рынка для организации правил распределения как для Директивы о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS) , так и для Директивы об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIMFD).
- Хотя создание люксембургской структуры фонда может быть дорогостоящим, особенно для фирмы стоимостью менее 100 миллионов долларов, но бесконечные возможности получения высоких инвестиций являются привлекательной перспективой для управляющих фондами, не входящих в ЕС.
- Строгий регулятивный надзор и контроль в Люксембурге убеждает глобальных инвесторов в том, что их капиталовложения будут защищены в долгосрочной перспективе.
- Директива о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги (UCITS) и Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIMFD) требуют назначения депозитария для каждого фонда, что возлагает на депозитарий ответственность в случае потери или кражи активов в цепи хранения или суб-кастодиального хранения.
- Управляющие фондами, не входящие в ЕС, могут легко назначить стороннего депозитария для своих соответствующих инвестиционных фондов, что еще больше усиливает надежную защиту инвесторов в Люксембурге.
Правила трансграничного маркетинга Люксембурга
Люксембург придерживается Директивы Европейского Союза 2019/1160 и Регламента 2019/1156, также известного как трансграничное распределение фондов (CBDF), которые вступили в силу 1 августа 2021 года. Эта директива обеспечивает большую ясность среди управляющих фондами в отношении того, как продвигать на рынке альтернативные инвестиционные фонды.
Новый свод правил вводит изменения в Директиву по управлению альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD) и Директиву по коллективным инвестициям в переводные ценные бумаги (UCITS). Цель заключается в гармонизации правил маркетинга альтернативных инвестиционных фондов (АИФ), уменьшении трудностей в регулировании, повышении экономической эффективности и усилении защиты инвесторов. Трансграничное распределение средств (CBDF) принесет большую пользу управляющим ЕС.
Трансграничное распределение средств (CBDF) вводит следующие правила:
Предварительный маркетинг
- Управляющие альтернативными инвестиционными фондами могут участвовать в предмаркетинговых мероприятиях для тестирования инвестиционных стратегий среди профессиональных инвесторов ЕС.
- Тестирование может быть проведено и учрежденным фондом, но только в том случае, если он еще не знает о маркетинге в странах-членах ЕС, где проживают или открыли свой юридический адрес потенциальные инвесторы.
- Управляющие альтернативными инвестиционными фондами должны следовать определенному процессу при подаче предмаркетинговых уведомлений в Комиссию по финансовому регулированию Люксембурга (CSSF).
- Комиссия по финансовому регулированию Люксембурга (CSSF) успешно создала стандартное письмо-уведомление, которое должны заполнить управляющие фондами.
- Менеджеры фондов альтернативных инвестиций должны предоставить соответствующую информацию, включая предполагаемое название фонда альтернативных инвестиций, страны, в которых будет проводиться премаркетинг, описание инвестиционной стратегии и предполагаемый период проведения премаркетинговых мероприятий.
- Те же правила будут применяться к инвестиционным фондам, не входящим в ЕС, которые назначили управляющего фондом из ЕС для распространения среди европейских инвесторов.
Обратное привлечение
- Закон о трансграничном распределении средств (CBDF) ограничил доступность обратного привлечения.
- Подписки, оформленные в течение 18 месяцев после начала премаркетинговых мероприятий, должны будут подать соответствующие маркетинговые уведомления.
- Четко устанавливает связь между предмаркетинговой деятельностью и допуском инвесторов в фонд в Люксембурге.
Де-нотификация средств
- Трансграничное распределение средств (CBDF) унифицирует процесс де-нотификации во всех странах-членах ЕС.
- Управляющие фондами, осуществляющие маркетинг альтернативных инвестиционных фондов или предприятий коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги (UCITS) в Люксембурге и желающие прекратить маркетинговую деятельность, могут направить уведомление о прекращении маркетинговой деятельности в Комиссию по финансовому регулированию (CSSF).
Первоначальные и эксплуатационные расходы на запуск люксембургского фонда
Первоначальные расходы на создание и содержание люксембургского инвестиционного фонда такие же, как и в оффшорных юрисдикциях.
Первоначальное формирование (единовременный платеж)
- Нотариальный сбор: €2,000 – €5,000
- Первичное разрешение Комиссии по надзору за финансовым сектором (CSSF):
> Одноместное купе: €4,000
> Многоместное отделение: € 8 000
- Судебные издержки:
> Специализированный инвестиционный фонд (SIF): €50,000-€60,000
> Резервный фонд альтернативных инвестиций: €40,000-€50,000
- Прочие расходы: оплата консультационных услуг, печать проспекта эмиссии и размещение документа
Стоимость обслуживания (годовая)
- Комиссия по надзору за финансовым сектором (CSSF) ежегодный сбор
- Одноместное купе: €4,000
- Многоместное отделение: € 8 000
- Комиссионные за управление портфелем или инвестиционные консультационные услуги в размере от 0,05% до 2% от чистых активов
- Для определенных активов могут применяться минимальные суммы или сниженные комиссии.
- Плата за эффективность варьируется от 5% до 20%. могут быть применимы.
- Плата за управление: различается в зависимости от размера стратегии, целевого рынка и многого другого. Как правило, комиссия составляет от 0,03% до 0,12% от общей суммы чистых активов.
- Депозитарий: 0,5% до 0,1% от общей стоимости чистых активов. Минимальные суммы и сниженные комиссии применяются к определенным активам.
- Комиссия администратора: от 0,1% до 0,3% от общей стоимости чистых активов. Минимальные суммы и сниженные комиссии применяются к определенным активам.
- Плата за аудит: зависит от размера и сложности фонда.
- Различные расходы: гонорары директоров, юридические услуги, сбор за подачу заявления на трансграничную регистрацию, сбор за выдачу разрешения и другие эксплуатационные расходы.
Если вы рассматриваете возможность создания инвестиционного фонда или планируете передомицилировать свои средства в Люксембурге, свяжитесь с нашей командой экспертов в Damalion. Мы будем рады помочь решить ваши проблемы и начать ваше инвестиционное путешествие в Люксембург.
Данная информация не может служить заменой конкретной индивидуальной налоговой или юридической консультации. Мы рекомендуем вам обсудить вашу конкретную ситуацию с квалифицированным налоговым или юридическим консультантом.
