La autoridad financiera de Luxemburgo (CSSF) funciona como uno de los mayores reguladores de la inversión en Europa y es reconocida internacionalmente por su marco regulador flexible. Como resultado del marco bien organizado del país, el sector de los fondos en el Gran Ducado ofrece la mejor experiencia en la estructuración de fondos, la capacidad de servicio y el acceso a la distribución para gestionar y operar diferentes vehículos de fondos de inversión.
Panorama de los fondos de inversión en Luxemburgo
- Economía con calificación AAA, estabilidad política, marco normativo y de cumplimiento sólido.
- Muy conocido entre los gestores de fondos internacionales por su famosa caja de herramientas para fondos de inversión alternativos.
- El dinámico ecosistema de los fondos de inversión satisface las necesidades de los grupos de capital riesgo, independientemente de su ubicación.
- La estructuración integral de los fondos ofrece una inmensa flexibilidad a los gestores de fondos.
- Presenta excelentes estructuras de inversión alternativa, como las sociedades limitadas (SCS), las sociedades limitadas especiales (SCSp) y los fondos de inversión alternativos reservados (RAIF).
- Los proveedores de servicios de fondos de Luxemburgo ofrecen a los socios generales una ventanilla única que les permite subcontratar los servicios de gestión, administración, contabilidad y presentación de informes aprovechando la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) del país.
- La Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) permite aliviar la carga de los gestores de fondos, lo que les permite centrarse en la elaboración de estrategias para sus respectivos vehículos de fondos.
- Luxemburgo promueve la inversión responsable debido a su firme reputación medioambiental, social y de gobernanza.
- El Gran Ducado se enorgullece de su creciente ecosistema de tecnología financiera, que ofrece más oportunidades de inversión a los inversores nacionales e internacionales.
Los gestores de fondos consideran Luxemburgo como sede de los fondos por diversas razones
- Luxemburgo es un lugar privilegiado para los fondos de deuda privada, de capital privado, inmobiliarios y de infraestructuras.
- El país ha adaptado la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) de la Unión Europea a la legislación local. Pronto se amplió la oferta de estructuras de fondos para proporcionar a los gestores de fondos una caja de herramientas dinámica y flexible de opciones de inversión.
- Los gestores de fondos pueden elegir entre una amplia gama de estructuras de inversión, como el Fondo de Inversión Alternativo Reservado (RAIF), el Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM), el fondo de inversión especializado (SIF) y la sociedad de participación financiera (Soparfi), por nombrar algunas.
- Todas las estructuras de fondos en Luxemburgo presentan su propio conjunto de formas jurídicas, regímenes fiscales, requisitos de información y reglamentos, que a su vez permiten a los gestores de fondos desarrollar una estrategia de inversión bien organizada y atraer más capital de los inversores al crear un fondo luxemburgués.
- Los gestores de fondos gozan de derechos de pasaporte en virtud de la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) que les permite desplegar capital en cualquier lugar de la Unión Europea.
- Los gestores de fondos con derechos de pasaporte en la página web de Luxemburgo están plenamente autorizados a realizar operaciones y distribuir sus fondos en todo el mercado unificado de la Unión Europea.
- Los gestores de fondos gozan de total transparencia en virtud de la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) en Luxemburgo.
- Las oportunidades para los gestores de inversiones alternativas experimentan un aumento de capital en Luxemburgo, siempre que se adhieran a las disposiciones de la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD).
Las ventajas de la Directiva luxemburguesa sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) y la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (GFIA)
Las legislaciones de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) y de la Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (AIFMD) lanzadas en la Unión Europea garantizan un mayor nivel de cobertura de protección para los inversores minoristas y los inversores profesionales, respectivamente.
- Los Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM)son fondos abiertos utilizados por los inversores para valores mobiliarios como bonos y acciones bajo el régimen regulador unificado de la UE. Los fondos de inversión que cumplen los requisitos de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) se benefician de un pasaporte que les permite operar en todos los países miembros de la UE.
- Las inversiones en capital privado, bienes raíces, fondos de cobertura, capital de riesgo y fondos de deuda no entran en el ámbito de aplicación de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM), sino que se regirán por la Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (GFIA), el marco regulador que supervisa los Fondos de Inversión Alternativos (FIA)
- Los gestores de fondos que se rigen por la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) también se benefician del pasaporte, que les permite comercializar libremente con inversores profesionales en toda la UE.
- Luxemburgo fue el primer país miembro de la UE en integrar la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) en su legislación local, y uno de los primeros Estados miembros de la UE en aplicar la Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (GFIA). Su actividad pionera en el empleo de estos innovadores marcos normativos contribuye a su éxito en el panorama de los fondos de inversión.
Principales tipos de fondos de inversión alternativos en Luxemburgo
A continuación se indican los vehículos de inversión disponibles si desea crear un fondo de inversión alternativo en Luxemburgo.
I. Los fondos de inversión regulados son supervisados directamente por la Comisión de Supervisión del Sector Financiero (CSSF):
- Parte II Organismos de Inversión Colectiva Parte II OIC)
- Fondos de inversión especializados (SIF)
- Sociedad de Inversión en Capital Riesgo (SICAR)
II. Fondos de inversión no regulados que no requieren la aprobación ni la supervisión del sector financiero
Comisión de Supervisión (CSSF) para la creación de fondos:
- Fondos de inversión alternativos reservados (RAIF) regulados indirectamente por las autoridades reguladoras luxemburguesas, incluido un gestor de fondos de inversión alternativos (GFIA)
- Sociedad de participación financiera (Soparfi)
Criterios de los gestores de fondos antes de lanzar un fondo en Luxemburgo
Estas son las principales consideraciones que los gestores de fondos valoran y evalúan a la hora de diseñar la estrategia de lanzamiento de un fondo de inversión en Luxemburgo:
- Base de inversores y tamaño de los fondos
- Estrategia del inversor actual, tipo de activo y ubicación del mismo
- Estrategia de marketing y/o distribución
- Panorama normativo y requisitos de cumplimiento
- Costes de instalación inicial y de mantenimiento continuo
- Periodo y rapidez necesarios para crear un vehículo de fondos y estructuras de gestión existentes
- Opciones disponibles entre estructuras reguladas y no reguladas
- Estrategias de diversificación del riesgo
- Elección entre estructura independiente o paraguas
- Grado de flexibilidad en la gobernanza y la estructura corporativa
- Ventajas fiscales aplicables
- Ecosistema de la industria de fondos
El atractivo de los fondos luxemburgueses para los inversores globales
El creciente crecimiento de la comunidad de inversores europeos y asiáticos y el excelente rendimiento de los gestores de fondos extracomunitarios, así como los retos a los que se enfrentan los inversores, ofrecen más razones para que los gestores de dun distribuyan sus productos en Luxemburgo.
- Las estructuras de fondos luxemburguesas ayudan a captar más capital, ya que pueden ser objeto de pasaporte en toda la Unión Europea con poca dificultad, sin tener que depender de estrategias de colocación privada personalizadas en los distintos Estados miembros de la Unión Europea.
- Las actividades de los fondos son más coherentes, ya que los reguladores trabajan a través de un mercado unificado para organizar las normas de distribución tanto de la Directiva sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) como de la Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (AIMFD).
- Si bien la creación de una estructura de fondos en Luxemburgo puede ser costosa, especialmente para una empresa de menos de 100 millones de dólares, las infinitas posibilidades de que se le concedan inversiones elevadas constituyen una perspectiva atractiva para los gestores de fondos extracomunitarios.
- La estricta vigilancia y supervisión reglamentaria de Luxemburgo asegura a los inversores mundiales que sus inversiones de capital estarán protegidas a largo plazo.
- Los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) y los vehículos de la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIMFD) están obligados a designar un depositario para cada fondo, que asigna la responsabilidad al depositario en caso de pérdida o robo de activos en la cadena de custodia o subcustodia.
- Los gestores de fondos extracomunitarios pueden designar fácilmente a un tercero como depositario de sus respectivos fondos de inversión, lo que refuerza aún más la sólida protección de los inversores en Luxemburgo.
Normas de comercialización transfronteriza de Luxemburgo
Luxemburgo se adhiere a la Directiva 2019/1160 y al Reglamento 2019/1156 de la Unión Europea, también conocidos como distribución transfronteriza de fondos (CBDF) que entraron en vigor el 1 de agosto de 2021. Esta directiva aporta mayor claridad a los gestores de fondos sobre cómo comercializar los fondos de inversión alternativos.
El nuevo conjunto de normas introduce cambios en la Directiva sobre gestores de fondos de inversión alternativos (AIFMD) y en la Directiva sobre organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM). El objetivo es armonizar las reglas de comercialización de los fondos de inversión alternativos (FIA), reducir los retos normativos, mejorar la rentabilidad y aumentar la cobertura de la protección de los inversores. La distribución transfronteriza de fondos (CBDF) beneficiará enormemente a los gestores de la UE.
La distribución transfronteriza de fondos (CBDF) introduce las siguientes normas:
Pre-Marketing
- Los gestores de fondos de inversión alternativos pueden realizar actividades de precomercialización para probar las estrategias de inversión con inversores profesionales de la UE.
- Las pruebas también pueden ser realizadas por un fondo establecido, pero sólo si aún no tiene conocimiento de la comercialización en los Estados miembros de la UE en los que los posibles inversores están domiciliados o han establecido su domicilio social.
- Los gestores de fondos de inversión alternativos deben seguir un proceso específico a la hora de presentar las notificaciones previas a la comercialización ante la Comisión de Regulación Financiera de Luxemburgo (CSSF).
- La Comisión de Regulación Financiera de Luxemburgo (CSSF) ha creado con éxito una carta de notificación estándar de los gestores de fondos para completar.
- Los gestores de fondos de inversión alternativos deben proporcionar la información pertinente, incluido el nombre previsto del fondo de inversión alternativo, los países en los que tendrá lugar la precomercialización, una descripción de la estrategia de inversión y el período previsto para las actividades de precomercialización.
- Las mismas normas se aplicarán a los fondos de inversión de fuera de la UE que hayan designado a un gestor de fondos de la UE para distribuirlos a los inversores europeos.
Solicitudes inversas
- La distribución transfronteriza de fondos (CBDF) ha limitado la disponibilidad de la solicitud inversa.
- Las suscripciones realizadas en los 18 meses siguientes al inicio de las actividades de precomercialización deberán presentar las correspondientes notificaciones de comercialización.
- Establece claramente un vínculo entre las actividades de precomercialización y la admisión de inversores en el fondo en Luxemburgo.
Notificación de fondos
- La Distribución Transfronteriza de Fondos (CBDF) unifica el proceso de desregulación en todos los países miembros de la UE.
- Los gestores de fondos que comercialicen un Fondo de Inversión Alternativa o un Organismo de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios (OICVM) en Luxemburgo y deseen cesar sus actividades de comercialización pueden enviar una notificación de cancelación a la Comisión de Regulación Financiera (CSSF).
Costes iniciales y de mantenimiento para lanzar un fondo luxemburgués
Los costes iniciales de creación y mantenimiento de un fondo de inversión luxemburgués son los mismos que los establecidos en jurisdicciones offshore.
Formación inicial (pago único)
- Gastos de notaría: 2.000- 5.000 euros
- Autorización inicial de la Comisión de Supervisión del Sector Financiero (CSSF):
> Compartimento individual: 4.000 euros
> Multicompartimento: 8.000 euros
- Gastos legales:
> Fondo de Inversión Especializado (SIF): 50.000- 60.000 euros
> Fondo de inversión alternativo reservado: 40.000- 50.000 euros
- Otros gastos: honorarios de asesoramiento, impresión si se trata de un prospecto, y oferta del documento
Coste de mantenimiento (anual)
- Tasa anual de la Comisión de Supervisión del Sector Financiero (CSSF)
- Compartimento individual: 4.000 euros
- Compartimento múltiple: 8.000 euros
- Comisiones de gestión de carteras o de servicios de asesoramiento de inversiones que oscilan entre el 0,05% y el 2% del patrimonio neto
- Pueden aplicarse importes mínimos o comisiones reducidas para determinados activos.
- La comisión de rendimiento oscila entre el 5% y el 20%. puede ser aplicable.
- Comisión de gestión: difieren en función del tamaño de la estrategia, el mercado objetivo y muchos más. Normalmente, la comisión oscila entre el 0,03% y el 0,12% del patrimonio neto total.
- Depositario: Del 0,5% al 0,1% del valor total del activo neto. A determinados activos se les aplican importes mínimos y comisiones reducidas.
- Comisión del administrador: entre el 0,1% y el 0,3% del valor liquidativo total. A determinados activos se les aplican importes mínimos y comisiones reducidas.
- Honorarios de auditoría: dependen del tamaño y la complejidad de un fondo.
- Gastos diversos: honorarios de los directores, honorarios legales, tasa de solicitud de registro transfronterizo, tasa de autorización y otras tasas de mantenimiento.
Si está pensando en crear un fondo de inversión o tiene previsto redomiciliar sus fondos en Luxemburgo, póngase en contacto con nuestro equipo de expertos de Damalion. Estaremos encantados de ayudarle a resolver sus dudas y a poner en marcha su viaje de inversión en Luxemburgo.
Esta información no pretende sustituir el asesoramiento fiscal o jurídico específico e individualizado. Le sugerimos que consulte su situación específica con un asesor fiscal o jurídico cualificado.
