ルクセンブルグにおける規制対象および規制の緩やかな投資ビークルの比較- PART 1

by KNOWLEDGE CENTER | 12月 16, 2021

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この表は、ルクセンブルク大公国の規制対象および軽度の規制対象投資ビークルの主な特徴を簡単に示すことを目的としています。 UCITS、Part II Funds、SIF、SICARの資質を備えているのが特徴です。また、AIFMDのステータス、サービスプロバイダーの要件、適格投資家、適格資産、規制監督、サブファンド、税制など、重要な要素も列挙しています。

レギュラトリー			けいしきそうぜん
	UCITS	PART II UCI	SIF	SICAR
適用される法令	2010年12月17日法律（パートI UCITS法）	2010年12月17日法律（第二部 UCI法）	2007年2月13日制定法（以下「SIF法」）。	2004年6月15日制定法 (以下「SICAR法」という。）
CSSFによる認可と監督	はい。	はい。	はい。	はい。
AIFとしての適格性	いいえ	常にAIF	はい、免除されない限り。 SIFが複数の投資家から資金を調達し、それらの投資家の利益のために明確に定義された投資に基づいて投資することを目的としていない場合は免除されます。	はい、免除されない限り。 SIFが複数の投資家から資金を調達し、それらの投資家の利益のために明確に定義された投資に基づいて投資することを目的としていない場合は免除されます。
緩和的な制度（AIFMD登録制度）の下でのAIFMDフルレジームの免除	N/A	可能	可能	可能
外部認定AIFMの要件	N/A	自己運用型AIFの場合で、AIFMDの閾値を超える場合に必要。	自己運用型AIFの場合で、AIFMDの閾値を超える場合に必要。	自己運用型AIFの場合で、AIFMDの閾値を超える場合に必要。
適格投資家	制限なし	制限なし	情報通の投資家	情報通の投資家
適格資産	UCITS法第41条およびその他の関連するEU指令や規制に準拠した、規制市場において承認され活動する譲渡可能証券、金融派生商品、現金および金融市場商品、投資ファンドに限定されます。資産の適格性は、一般的な法律および規制慣行の観点から、ケースバイケースで検証されなければならない。	無制限投資目的およびファンド戦略は、CSSFの承認を得る必要があります。	無制限	リスクキャピタルを表す有価証券投資に限定しています。 CSSF Circular 06/241に基づき、リスクキャピタルへの投資は、企業の立ち上げ、発展、既知の証券取引所への上場を目的とした、企業への直接的または間接的な資産の拠出と定義されている。 SICARのストラクチャーは、自己使用または出資を通じた場合を除き、不動産に直接投資することは認められていません。
リスク分散要件	UCITS法第42条等に基づき、非網羅的なリスク分散の要件は以下のとおりです。 -UCITSは、同一団体が発行する金融市場商品と譲渡可能証券に資産の10％以上を投資することはできない。 -UCITSは、純資産の20％以上を同一団体への預金として投資することはできない。 -デリバティブに関連するグローバルなエクスポージャーは、UCITS ポートフォリオの純資産総額を超えないようにする必要があります。	IML通達91/75（CSSF通達05/177により改正）は、UCITSに適用されるリスク分散要件より緩やかであることを特徴としています。 -UCIは、1つの発行体が発行する有価証券に純資産の20％以上を投資することは認められていません。オルタナティブ投資戦略を採用するファンドに関する具体的な制限事項は、CSSF Circular no 02/80に定義されています。	CSSF通達No.07/309は、UCITSやUCIに適用されるものより緩やかなリスク分散要件を定義しています。 -SIFは、同じ発行者の発行する同じ種類の有価証券に純資産の30％を超えて投資することはできません。	リスク分散の要件はない。
法的形式	以下のエンティティは、オープンエンドであること。エフシーピーサイカフ SICAV（SA	以下の事業体は、オープンエンド型またはクローズエンド型のいずれかとすることができる。エフシーピー SICAF（SA、Sarl、SCA、SCS、SCP） SICAV (SA)	以下の事業体は、オープンエンド型またはクローズエンド型のいずれかとすることができる。エフシーピー SICAF（SA、Sarl、SCA、SCoSA、SCS、SCP） SICAV (SA、Sarl、SCA、SCoSA、SCS、SCP)	以下の事業体は、オープンエンド型またはクローズエンド型のいずれかとすることができる。 SA サール SCS SCSP エスシーオーエスエー
アンブレラ構造	はい。	はい。	はい。	はい。
資本要件	FCPの要求事項。 -CSSFの認可後6ヶ月以内に1,250,000ユーロが必要。セルフマネージドSICAV/SICAF -認可日に300,000ユーロ、CSSFの認可後6ヶ月以内に1,250,000ユーロ。	FCPの要求事項。 -CSSFの認可後6ヶ月以内に1,250,000ユーロが必要。セルフマネージドSICAV/SICAF -認可日に300,000ユーロ、CSSFの認可後6ヶ月以内に1,250,000ユーロ。	1,250,000ユーロはCSSFの認可後12ヶ月以内に達成すること。	1,000,000ユーロはCSSFの認可後12ヶ月以内に達成すること。
必要なサービスプロバイダー	FCPのマネジメント会社。 -行政書士 -公認会計士 -預け入れ機関 -登録機関および名義書換代理人	FCPのマネジメント会社。 -行政書士 -公認会計士 -預け入れ機関 -登録機関および名義書換代理人	FCPの運営会社：-運営代理店 -公認会計士 -預託銀行または預託ソリューションを提供する金融セクターの専門家、および一定の条件を満たすこと。 -登録機関および名義書換代理人	FCPのマネジメント会社。 -行政書士 -公認会計士 -預け入れ機関 -登録機関および名義書換代理人
掲載の可能性	はい。	はい。	はい。	はい、しかし、難しいのはを実践しています。
欧州パスポート	はい。	ただし、完全な AIFMD 体制の範囲に含まれる場合は除く。	ただし、完全な AIFMD 体制の範囲に含まれる場合は除く。	ただし、完全な AIFMD 体制の範囲に含まれる場合は除く。
純資産価値（NAV）の算出方法と償還頻度について	UCITSは、ユニットの発行、買戻し、売却のたびに、売却価格や買戻し価格などの発行内容を、少なくとも月2回公表することが義務付けられています。	UCITSは、ユニットの発行、買戻し、売却のたびに、売却価格や買戻し価格などの発行内容を、少なくとも月2回公表することが義務付けられています。	報告用に年1回以上公表される純資産額。	必須ではありません。
所得税全体（法人税、住民税、事業税）	所得税なし	所得税なし	所得税なし	一般的な集計レート24.94% 場合によっては、法人税率の引き下げが適用される可能性があります。株式の売却により実現したキャピタルゲインや配当金など、譲渡可能証券から得られる所得は免除されます。将来の投資目的のために保有する現金の所得は、1年間に限り非課税とすることができます。
加入税（NAV）	レート年間純資産額の0.05 削減する。一定の場合、毎年純資産額の0.01%。免税対象：特別な年金基金および年金プーリングビークル、特別な機関投資家向けマネーマーケット現金ファンド、および現在加入税が課されている他のファンドに投資するファンド。	レート年間純資産額の0.05 削減する。一定の場合、毎年純資産額の0.01%。免税対象：特別な年金基金および年金プーリングビークル、特別な機関投資家向けマネーマーケット現金ファンド、および現在加入税が課されている他のファンドに投資するファンド。	レート毎年、基準価額に対して0.01%。免税対象：特定の年金基金やマネーマーケット、または既に加入税が課せられている他のファンドに投資するSIF。	加入税なし
富裕税	富裕税なし	富裕税なし	富裕税なし	富裕税なし
配当金に対する源泉徴収税	源泉徴収されていない	源泉徴収されていない	源泉徴収されていない	源泉徴収されていない
二重課税防止条約ネットワークによるメリット	SICAF/SICAV。 -特定の二重租税条約に限定される（2017年12月の税務行政のサーキュラーL.G.、No.61を参照のこと）。 FCPです。 -いいえ。 2017年12月の税務行政の61	SICAF/SICAV。 -特定の二重租税条約に限定される（2017年12月の税務行政のサーキュラーL.G.、No.61を参照のこと）。 FCPです。 -いいえ。 2017年12月の税務行政の61	SICAF/SICAV。 -特定の二重租税条約に限定される（2017年12月の税務行政のサーキュラーL.G.、No.61を参照のこと）。 FCPです。 -いいえ。 2017年12月の税務行政の61	はい、特にSICARが法人として設立された場合（SCSおよびSCPの法的形態は免除されます）。
EU親子会社指令のメリット	いいえ	いいえ	いいえ	しかし、対象企業の所在地が指令の適用を困難にする可能性のある特定の法域に限って、そうなります。
シンキャピタリゼーション・ルール（負債資本比率）	償還資金や事業用不動産の購入のため、純資産の10％を上限として貸付を行う。なお、融資はあくまで短期間であり、投資目的での利用はできません。借入金総額は資産の15％を超えてはならない。	制限なく純資産の25％までの貸付が可能です。	デット・エクイティなし比率	デット・エクイティなし比率
実践編	EUパスポートを通じて、プロの投資家、機関投資家、個人投資家など、あらゆる投資家に販売できる高度に規制されたビークルです。	UCITS指令に基づく基準を満たさない投資活動に活用できる投資ファンド。	高い理想を実現する。ヘッジファンドプライベートエクイティベンチャーキャピタルファンド不動産ファンドディストレスト・デット・ファンドイスラム金融ファンドインフラファンド有形固定資産の資金社会的責任投資ファンドマイクロファイナンスファンドその他、各種オルタナティブファンド	高い理想を実現する。ベンチャーキャピタル取引プライベートエクイティ