Bu tablo , Lüksemburg Büyük Dükalığı’ndaki düzenlemeye tabi ve hafif düzenlemeye tabi yatırım araçlarının temel özelliklerini kısaca göstermeyi amaçlamaktadır. UCITS, Kısım II Fonları, SIF’ler ve SICAR niteliklerine sahiptir. Ayrıca, AIFMD durumu, hizmet sağlayıcı gereksinimleri, nitelikli yatırımcılar, nitelikli varlıklar, düzenleyici gözetim, alt fonlar, vergilendirme ve daha fazlası dahil olmak üzere kritik faktörleri sıralar.
| YÖNETMELİK | HAFİF DÜZENLENMİŞ | |||
| UCITS | BÖLÜM II UCI | SIF | SICAR | |
| İlgili mevzuat | 17 Aralık 2010 tarihli Kanun (Kısım I UCITS Kanunu) | 17 Aralık 2010 tarihli Kanun (Bölüm II UCI Kanunu) | 13 Şubat 2007 tarihli Kanun (“SIF Kanunu”) | 15 Haziran 2004 tarihli Kanun (“SICAR Yasası”) |
| CSSF tarafından Yetkilendirme ve Denetim | Evet | Evet | Evet | Evet |
| AIF olarak uygunluk | Numara | Her zaman bir AIF | Evet, muaf olmadıkça.
SIF’nin, bu yatırımcıların yararına iyi tanımlanmış bir yatırıma dayalı olarak yatırım yapmak amacıyla birden fazla yatırımcıdan sermaye toplamayı amaçlamaması durumunda, muaftır. |
Evet, muaf olmadıkça.
SIF’nin, bu yatırımcıların yararına iyi tanımlanmış bir yatırıma dayalı olarak yatırım yapmak amacıyla birden fazla yatırımcıdan sermaye toplamayı amaçlamaması durumunda, muaftır. |
| Hafif rejim altında AIFMD tam rejiminden muafiyet (AIFMD kayıt rejimi) | Yok | Mümkün |
Mümkün
|
Mümkün |
| Harici Yetkili AIFM gereksinimleri | Yok | Kendi kendini yöneten bir AIF olması durumunda ve AIFMD eşiğinin üzerinde olması gerekir. | Kendi kendini yöneten bir AIF olması durumunda ve AIFMD eşiğinin üzerinde olması gerekir. | Kendi kendini yöneten bir AIF olması durumunda ve AIFMD eşiğinin üzerinde olması gerekir. |
| Nitelikli yatırımcılar | sınırsız | sınırsız | Bilgili yatırımcılar | Bilgili yatırımcılar |
| Nitelikli varlıklar | UCITS Kanunu’nun 41. maddesi ve diğer ilgili AB direktif ve yönetmeliklerine uygun olarak düzenlenmiş bir piyasada kabul edilen ve faaliyette bulunan devredilebilir menkul kıymetler, finansal türev araçlar, nakit ve para piyasası araçları ve yatırım fonları ile sınırlıdır.
Varlığın uygunluğu, geçerli yasalar ve düzenleyici uygulamalar göz önünde bulundurularak duruma göre doğrulanmalıdır. |
Sınırsız.
Yatırım hedefi ve fon stratejisi, CSSF’den onay almaktır. |
Sınırsız. |
Risk sermayesini temsil eden menkul kıymet yatırımlarıyla sınırlıdır. CSSF Genelgesi 06/241’e göre, risk sermayesine yatırım, varlıkların piyasaya sürülmesi, geliştirilmesi ve bilinen bir borsada listelenmesi açısından varlıklara doğrudan veya dolaylı katkılar olarak tanımlanır.
SICAR yapısının, kendi kullanımı veya iştirakleri dışında, doğrudan gayrimenkul yatırımı yapmasına izin verilmemektedir. |
| Risk Çeşitlendirme Gereksinimleri | UCITS Kanunu’nun 42 ve devamı maddeleri uyarınca, kapsamlı olmayan risk çeşitlendirme gereklilikleri aşağıdaki gibidir:
-Bir UCITS, varlıklarının %10’unu veya daha fazlasını aynı kuruluş tarafından ihraç edilen para piyasası araçlarına ve devredilebilir menkul kıymetlere yatıramaz. -Bir UCITS, net varlıklarının %20’sini veya daha fazlasını aynı kuruluşta yapılan mevduatlara yatıramaz. – Türev araçlarla ilgili küresel risk, bir UCITS portföyünün toplam net değerini aşmamalıdır. |
IML Genelgesi 91/75 (05/177 sayılı CSSF Genelgesi ile değiştirilmiştir), UCITS için geçerli olanlardan daha az katı olan risk çeşitlendirme gereksinimleri içermektedir.
-UCI’nin herhangi bir ihraççı tarafından ihraç edilen menkul kıymetlere net varlıkların %20’sinden fazlasını yatırmasına izin verilmez. Alternatif bir yatırım stratejisi benimseyen fonlarla ilgili özel kısıtlamalar, 02/80 sayılı CSSF Genelgesinde tanımlanmıştır. |
CSSF Genelge no. 07/309, UCITS ve UCI için geçerli olanlardan daha az katı olan risk çeşitlendirme gerekliliklerini tanımlar.
-SIF, aynı ihraççı tarafından ihraç edilen aynı türden menkul kıymetlere net varlıklarının %30’undan fazlasını yatıramaz. |
Risk çeşitlendirme gerekliliği yoktur. |
| Yasal şekli | Aşağıdaki varlıklar açık uçlu olmalıdır:
|
Aşağıdaki varlıklar açık uçlu veya kapalı uçlu olabilir:
|
Aşağıdaki varlıklar açık uçlu veya kapalı uçlu olabilir:
|
Aşağıdaki varlıklar açık uçlu veya kapalı uçlu olabilir:
SA
|
| Şemsiye Yapısı | Evet | Evet | Evet | Evet |
| Sermaye yükümlülükleri | FCP gereksinimleri:
– 1.250.000 EUR, CSSF yetkilendirmesinden sonra en geç 6 ay içinde gereklidir. Kendi Kendini Yöneten SICAV/SICAF – Yetkilendirme tarihinde 300.000 Avro ve CSSF yetkilendirmesini takip eden 6 ay içinde 1.250.000 Avro.
|
FCP gereksinimleri:
– 1.250.000 EUR, CSSF yetkilendirmesinden sonra en geç 6 ay içinde gereklidir. Kendi Kendini Yöneten SICAV/SICAF – Yetkilendirme tarihinde 300.000 Avro ve CSSF yetkilendirmesini takip eden 6 ay içinde 1.250.000 Avro.
|
1.250.000 EUR, CSSF yetkilendirmesini takiben en geç 12 ay içinde elde edilecektir.
|
1.000.000 EUR, CSSF yetkilendirmesini takiben en geç 12 ay içinde elde edilecektir.
|
| Gerekli Servis Sağlayıcılar | FCP için yönetim şirketi:
-İdari ajan -Onaylı yasal denetçi -Depozito kurumu – Kayıt memuru ve transfer acentesi |
FCP için yönetim şirketi:
-İdari ajan -Onaylı yasal denetçi -Depozito kurumu -Kayıt ve transfer acentesi
|
FCP için yönetim şirketi:-Yönetim aracısı
-Onaylı yasal denetçi -Mevduat bankası veya depozito çözümleri sunan ve belirli koşullara tabi bir finans sektörü uzmanı. -Kayıt ve transfer acentesi |
FCP için yönetim şirketi: -İdari ajan -Onaylı yasal denetçi -Depozito kurumu -Kayıt ve transfer acentesi
|
| Listeleme İmkanı | Evet | Evet | Evet | evet ama zor uygulama. |
| Avrupa Pasaportu | Evet |
Hayır, tam AIFMD rejimi kapsamına girdiği durumlar dışında.
|
Hayır, tam AIFMD rejimi kapsamına girdiği durumlar dışında.
|
Hayır, tam AIFMD rejimi kapsamına girdiği durumlar dışında.
|
| Net Aktif Değeri (NAV) Hesaplama ve Geri Alım Sıklığı | UCITS’in ayda en az iki kez birimleri ihraç ettikleri, geri aldıkları ve sattıklarında birimlerin satış ve geri alım fiyatları dahil olmak üzere sayıyı yayınlaması gerekmektedir. | UCITS’in ayda en az iki kez birimleri ihraç ettikleri, geri aldıkları ve sattıklarında birimlerin satış ve geri alım fiyatları dahil olmak üzere sayıyı yayınlaması gerekmektedir. | Raporlama amacıyla yılda en az bir kez yayınlanan net aktif değeri. | Gerekli değil. |
| Genel Gelir Vergisi (Kurumlar Vergisi ve Belediye İşletme Vergisi) | gelir vergisi yok | gelir vergisi yok | gelir vergisi yok | Genel Agrega Oranı: %24,94
Bazı durumlarda, kurumlar vergisi oranında bir indirim uygulanabilir. Hisse satışından elde edilen sermaye kazançları ve temettüler gibi devredilebilir menkul kıymetlerden elde edilen gelirler istisnadır. Gelecekteki yatırım amaçları için elde tutulan nakit geliri sadece bir yıl için muaf tutulabilir. |
| Abonelik Vergisi (NAV) | Oran: Net varlık değerleme uzmanının yıllık %0,05’i.
Azaltma: Belirli durumlarda yıllık net varlık değerinin %0,01’i. Vergi muafiyetleri: özel emeklilik fonları ve emeklilik havuzlama araçları, özel kurumsal para piyasası nakit fonları ve halihazırda abonelik vergisine tabi olan diğer fonlara yatırım yapan fonlar.
|
Oran: Net varlık değerleme uzmanının yıllık %0,05’i.
Azaltma: Belirli durumlarda yıllık net varlık değerinin %0,01’i. Vergi muafiyetleri: özel emeklilik fonları ve emeklilik havuzlama araçları, özel kurumsal para piyasası nakit fonları ve halihazırda abonelik vergisine tabi olan diğer fonlara yatırım yapan fonlar.
|
Oran: Yıllık NAV’nin %0.01’i.
Vergi muafiyetleri: belirli emeklilik fonları ve para piyasaları veya halihazırda abonelik vergisi ile değerlendirilen diğer fonlara yatırım yapan SIF.
|
Abonelik vergisi yok |
| Servet vergisi | Varlık vergisi yok | Varlık vergisi yok | Varlık vergisi yok | Varlık vergisi yok |
| Temettü Stopajı | Stopaj vergisi ile değerlendirilmedi | Stopaj vergisi ile değerlendirilmedi | Stopaj vergisi ile değerlendirilmedi | Stopaj vergisi ile değerlendirilmedi |
| Çifte Vergilendirme Anlaşması Ağının Faydaları | SICAF/SICAV:
-Belirli çifte vergilendirme anlaşmalarıyla sınırlıdır (Aralık 2017 tarihli vergi dairesinin 61 numaralı genelgesine bakınız). FCP: -Numara. Aralık 2017 vergi idaresinin 61.
|
SICAF/SICAV:
-Belirli çifte vergilendirme anlaşmalarıyla sınırlıdır (Aralık 2017 tarihli vergi dairesinin 61 numaralı genelgesine bakınız). FCP: -Numara. Aralık 2017 vergi idaresinin 61.
|
SICAF/SICAV:
-Belirli çifte vergilendirme anlaşmalarıyla sınırlıdır (Aralık 2017 tarihli vergi dairesinin 61 numaralı genelgesine bakınız). FCP: -Numara. Aralık 2017 vergi idaresinin 61.
|
Evet, özellikle bir SICAR’ın tüzel kişilik olarak kurulduğu durumlarda (SCS ve SCSP yasal formlarının muafiyeti ile)
|
| AB Ana-Bağlı Direktifinden Yararlanın | Numara | Numara | Numara |
Özünde, evet, ancak yalnızca hedef şirketlerin konumlarının direktifin zorlu uygulanmasına neden olabileceği belirli yargı alanlarında.
|
| İnce Kapitalizasyon Kuralları (Borç/Özkaynak Oranı) |
İtfaları finanse etmek veya işletmesi için gayrimenkul satın almak için net varlıkların %10’una kadar krediler. Kredilerin sadece kısa vadeli olması gerektiğini ve yatırım amaçlı kullanılamayacağını unutmayın. Toplam borçlanma tutarı aktiflerin %15’ini geçmemelidir.
|
Kısıtlama olmaksızın net varlıkların %25’ine kadar krediye izin verilir. |
Borç-özsermaye yok oran |
Borç-özsermaye yok oran |
| Pratik uygulama | Profesyonel yatırımcılar, kurumsal yatırımcılar ve perakende yatırımcılar dahil olmak üzere her tür yatırımcıya AB pasaportu ile satılabilen yüksek düzeyde düzenlemeye tabi araç.
|
UCITS direktifleri kapsamındaki kriterleri karşılamayan yatırım faaliyetleri için kullanılabilecek yatırım fonları.
|
Şunlar için son derece ideal:
|
Şunlar için son derece ideal:
|
Farklı Lüksemburg yatırım araçları hakkında daha fazla bilgi edinmek ve hangisinin yatırım ihtiyaçlarınıza uygun olduğunu öğrenmek istiyorsanız, lütfen bugün Damalion uzmanlarımıza ulaşmaktan çekinmeyin.
Bu bilgiler, belirli kişiselleştirilmiş vergi veya yasal tavsiyenin yerini alması amaçlanmamıştır. Özel durumunuzu nitelikli bir vergi veya hukuk danışmanıyla görüşmenizi öneririz.
