Ehtiyatlı Alternativ İnvestisiya Fondu (RAIF) – alternativ investisiya fondları kateqoriyasına aid olan tənzimlənməyən fond, 2016-cı ilin iyulunda Lüksemburq Parlamenti tərəfindən qəbul edilmiş qanunvericiliyə əsasən yaradılmışdır.
Bu yeni investisiya vasitəsi Lüksemburqu fondun təşəbbüskarları üçün cəlbedici və innovativ ölkə kimi yerləşdirir və o, naviqasiyası asan və həddindən artıq bürokratiyaya yol verməyən çevik hüquqi struktur təklif edir. O, həmçinin Lüksemburqda fəaliyyət göstərən özəl kapital firmaları və alternativ investisiya fondu menecerləri üçün mövcud olan geniş seçimləri genişləndirir.
Lüksemburqda RAIF-in mühüm aspektləri
RAIF
“RAİF” termini alternativ investisiya fondları kateqoriyasında təsnif edilən tənzimlənməyən fond olan “Ehtiyatlı Alternativ İnvestisiya Fondu “na istinad edir.
RAIF kimi təsnif edilmək üçün AIFM Direktivini (2011/61/EU Direktivi) həyata keçirən 12 iyul 2013-cü il tarixli qanunda qeyd olunan alternativ investisiya fondunun tərifinə riayət etmək lazımdır. AİFM Qanununa əsasən, alternativ investisiya fondu kollektiv investisiya müəssisələrindən, o cümlədən onların investisiya bölmələrindən ibarətdir.
- (a) investorların xeyrinə xüsusi investisiya siyasətinə uyğun olaraq sərmayə qoyulacaq bir neçə investordan kapital cəlb etmək və
- (b) 2009/65/EC Direktivinin 5-ci maddəsinə uyğun olaraq icazədən azaddırlar.
Nəzarət
Tənzimlənməmiş bir qurum olmaqla, RAIF Lüksemburqun maliyyə nəzarəti orqanının (CSSF) əvvəlcədən təsdiqinə və ya prudensial nəzarətinə ehtiyac olmadan fəaliyyət göstərir. Bu o deməkdir ki, RAIF-in işə salınması səlahiyyətli orqanın təsdiqini tələb etmir və RAIF təsis edildikdən dərhal sonra bazara çıxarıla bilər.
İnvestisiya siyasəti, yeni bölmələrin və ya səhm siniflərinin işə salınması və ya ləğv edilməsi kimi RAİF- in fəaliyyətinə edilən dəyişikliklər də nəzarət orqanından icazə tələb etmir. Bu sadələşdirilmiş proses daha sürətli “bazar vaxtı” asanlaşdırır.
Uyğun İnvestorlar
RAIF-lər yalnız ” yaxşı məlumatlı investorlar ” kateqoriyasına daxil olan şəxslər üçün əlçatandır. Belə investorlara institusional investorlar, peşəkar investorlar və ya yaxşı məlumatlı investor statusuna sadiqliklərini yazılı şəkildə təsdiq edən digər şəxslər daxildir. Bundan əlavə, onlardan RAIF-ə minimum 125,000 avro investisiya qoymalı və ya RAIF-də investisiyaların qiymətləndirilməsində bacarıqlarını, təcrübələrini və təcrübələrini yoxlamaq üçün nüfuzlu maliyyə institutu və ya AİFM tərəfindən aparılan qiymətləndirmədən keçmələri tələb olunur.
Hüquqi Növ və Formalar
RAIF-lər iki əsas hüquqi strukturda yaradıla bilər. Birinci seçim, idarəetmə şirkəti tərəfindən idarə olunan ümumi investisiya fondu (FCP – fonds commun de placement) kimi tanınan müqavilə formasıdır. Digər seçim korporativ strukturdur, o , dəyişən kapitallı investisiya şirkəti (SICAV) və ya əsas kapitallı investisiya şirkəti (SICAF) ola bilər.
Müxtəlif korporativ strukturlar mövcuddur, o cümlədən:
- ictimai və ya özəl məhdud məsuliyyətli şirkətlər (SA və ya SARL)
- kooperativ şirkətləri (SCOSA),
- səhmlərlə məhdud ortaqlıqlar (SCA),
- tərəfdaşlıqlar (SCS) və ya
- Xüsusi məhdud ortaqlıqlar (SCSp).
İdarəetmə
RAIF -in aktivlərinin idarə edilməsi müstəsna olaraq CSSF tərəfindən müvafiq qaydada icazə verilmiş və AİFM Direktivində müəyyən edilmiş qaydalara əsasən fəaliyyət göstərən xarici alternativ investisiya fondu menecerinə (AİFM) həvalə edilir.
AIFM Direktivinə əsasən lazımi icazəni əldə etmək şərti ilə AİFM Lüksemburqda, digər Aİ Üzv Dövlətində və ya üçüncü ölkədə yerləşə bilər. AİFM direktivə tam əməl etməli və AİFM Direktivinin bütün müvafiq müddəalarına riayət etməklə portfel və risklərin idarə edilməsi kimi mühüm funksiyaları yerinə yetirməlidir.
Uyğun aktivlər və risklərin diversifikasiyası
RAIF Qanunu 13 fevral 2007-ci il tarixli qanuna əsasən ixtisaslaşmış investisiya fondlarını (SİF) tənzimləyən müəyyən edilmiş qaydalardan ilham alır. Və o, SİF-lər üçün artıq mövcud olan dəqiq müəyyən edilmiş diversifikasiya təlimatlarını özündə birləşdirir.
RAIF şərab, incəsənət və ya brilyant kimi qeyri-ənənəvi aktivlər də daxil olmaqla, heç bir xüsusi məhdudiyyət olmadan geniş çeşidli aktivlərə investisiya edə bilər. Bununla belə, o, 07/309 saylı CSSF sirkulyarında göstərilən risklərin diversifikasiyası qaydalarına riayət etməlidir. Bu qaydalar bir emitentin eyni kateqoriyalı qiymətli kağızlara investisiyalarına məhdudiyyət qoyur və onu RAIF-in ümumi aktivlərinin və ya öhdəliklərinin maksimum 30%-i ilə məhdudlaşdırır. Kollektiv investisiya çətirinin hər bir sub-fonduna öhdəliklərin ayrılmasını təmin etmək üçün ayrıca emitent kimi baxılır.
Bundan əlavə, vurğulanmalıdır ki, RAIF-in hər hansı qısa satış nəticəsində eyni müəssisə tərəfindən buraxılmış eyni tipli qiymətli kağızlarda aktiv dəyərinin 30%-dən çox qısa mövqe tutması məhdudlaşdırılır. Və maliyyə törəmə alətlərindən istifadə edərkən əsas aktivlərin müvafiq diversifikasiyası təmin edilməlidir. Birjadankənar əməliyyatlarda qarşı tərəf riski də qarşı tərəfin keyfiyyətinə və ixtisasına əsasən məhdudlaşdırılmalıdır.
Alternativ olaraq, RAİF Qanunu RAIF-ə risk kapitalı vasitəsi ( SICAR ) rejimini seçməyə imkan verir ki, bu da riskin yayılması tələbləri olmadan risk kapitalı hədəflərinə məhdudiyyətsiz investisiyalar etməyə imkan verir.
Xidmət təminatçıları
Hər bir RAIF-dən Lüksemburqda yerləşən depozitar bankı (yaxud Aİ depozitar bankının Lüksemburq filialı) təyin etməli, Lüksemburqda yerləşən mərkəzi administrasiya yaratmalı və kənar auditor xidmətlərindən istifadə etməlidir.
İnvestisiya meneceri, distribyutor və ya ödəniş agenti kimi digər xidmət təminatçıları, hətta Lüksemburqda yerləşməsələr də, təyin edilə bilərlər.
Verən Sənəd
RAİF -lərdən investorlara əsaslandırılmış investisiya qərarları, o cümlədən əlaqəli risklərin başa düşülməsi üçün lazımi məlumatları təqdim edən sənəd yaratması tələb olunur. Verən sənəd RAIF-nin Lüksemburqda prudensial nəzarətdən azad olduğunu bildirməlidir.
Vergi rejimi
Vergi rejiminə gəldikdə, RAIF SİF (İxtisaslaşdırılmış İnvestisiya Fondu) rejimi altında fəaliyyət göstərməyə qərar verərsə, o, SİF-lər kimi eyni vergi rejimini alacaq. Beləliklə, o, yalnız 0,01% dərəcəsi ilə illik abunə vergisi üçün məsuliyyət daşıyacaq. Bununla belə, RAIF SICAR rejimini seçərsə, o, 24,94% standart korporativ gəlir vergisinə tabe olacaq.
Digər tərəfdən, o, Lüksemburq tərəfindən bağlanmış ikiqat vergi müqavilələrindən, “Aİ-nin əsas-törəmə direktivi”ndən və iştirakdan azadlığa dair müddəalardan faydalana bilər. SICAR rejimi altında olan RAIF-lər dividend ödənişləri üzrə vergidən və xalis sərvət vergisindən azaddırlar.
AİFM tərəfindən RAİF-ə göstərilən idarəetmə xidmətləri Lüksemburqda əlavə dəyər vergisinə (ƏDV) cəlb edilmir və beləliklə, belə vergitutmadan azad edilir.
Lüksemburqda RAIF-in əhəmiyyəti
RAIF bir neçə səbəbə görə Lüksemburq Böyük Hersoqluğunda mühüm əhəmiyyət kəsb edir:
- Beynəlxalq tanınma: Lüksemburq aktivlərin idarə edilməsi sənayesində təcrübəsi ilə tanınan aparıcı maliyyə mərkəzi kimi uzun müddətdir ki, reputasiyaya malikdir. RAIF-lərin tətbiqi həm də dünyanın hər yerindən fond menecerlərini və investorları cəlb edərək, alternativ investisiya fondları üçün mərkəz kimi Lüksemburqun mövqeyini daha da artırdı.
- Çeviklik və səmərəlilik: o, özəl kapital, daşınmaz əmlak, hedcinq fondları və vençur kapitalı fondları daxil olmaqla müxtəlif növ investisiya fondlarının yaradılmasına imkan verən yüksək dərəcədə çeviklik təklif edir.
- SİF-ə cəlbedici alternativ: RAIF-in tətbiqindən əvvəl İxtisaslaşdırılmış İnvestisiya Fondu (SİF) Lüksemburqda əsas alternativ investisiya fondu strukturu idi. SİF-lər Lüksemburq tənzimləyicisi (CSSF) tərəfindən icazə və davamlı nəzarət tələb etsə də, RAIF-lər tələb etmir. Birbaşa nəzarətdən bu azadetmə RAIF-ləri fond menecerləri üçün daha səmərəli seçim edir, tənzimləyicilərə uyğunluqla bağlı vaxtı və xərcləri azaldır.
- Yaxşı məlumatlı investorların cəlb edilməsi: o, institusional investorlar və peşəkar investorlar da daxil olmaqla “yaxşı məlumatlı investorlar” üçün nəzərdə tutulmuşdur. Yaxşı məlumatlı investorlara diqqət yetirilməsi RAIF-in məlumatlı investisiya qərarları verə bilən investorları cəlb etməsini təmin edir.
- Uyğun aktivlərin və risklərin şaxələndirilməsi: ixtisaslaşmış investisiya fondlarına (SİF) tətbiq edilə bilər. Riskin şaxələndirilməsi qaydalarına riayət etməklə, xüsusi məhdudiyyətlər olmadan geniş çeşidli aktivlərə investisiya edə bilər. Bu çeviklik RAIF-ə qeyri-ənənəvi aktivləri nəzərdən keçirməyə imkan verir və investisiyaların diversifikasiyasını təşviq edir.
- Avropa Pasportu: RAIF- in əsas üstünlüklərindən biri onun istifadə etdiyi Avropa pasportudur. Bu o deməkdir ki, RAIF-lər ağır ilkin prosedurlara olan tələbi aradan qaldıraraq, Avropa İttifaqı üzrə yaxşı məlumatlı investorlara təqdim edilə bilər. Bu pasport imtiyazı RAIF-in bazar əhatəsini genişləndirir və transsərhəd investisiyaları asanlaşdırır.
Bütövlükdə, RAIF Lüksemburqun fond təşəbbüskarları üçün innovativ və rəqabətli yurisdiksiya kimi yerləşdirilməsində mühüm rol oynayır.
Lüksemburqda investisiya fondunuzu yaratmaq üçün gəlin indi Damalion ekspertinizlə əlaqə saxlayaq .
