Reserveeritud alternatiivne investeerimisfond (RAIF) – reguleerimata fond, mis kuulub alternatiivsete investeerimisfondide kategooriasse, loodi 2016. aasta juulis Luksemburgi parlamendi poolt vastu võetud õigusaktidega.
See uus investeerimisvahend muudab Luksemburgi fondide algatajate jaoks atraktiivseks ja uuenduslikuks riigiks ning pakub paindlikku õiguslikku struktuuri, milles on lihtne liikuda ja mis ei sisalda liigset bürokraatiat. Samuti laiendab see Luksemburgis tegutsevate erakapitali investeerimisühingute ja alternatiivsete investeerimisfondide valitsejate laialdasi võimalusi.
Luksemburgi RAIFi olulised aspektid
RAIF
Mõiste “RAIF” viitab“reserveeritud alternatiivsete investeerimisfondide fondile“, mis on alternatiivsete investeerimisfondide kategooriasse kuuluv reguleerimata fond.
RAIFi liigitamiseks on vaja järgida alternatiivse investeerimisfondi määratlust, mis on esitatud 12. juuli 2013. aasta seaduses, millega rakendatakse AIFi valitsejate direktiivi (ELi direktiiv 2011/61/EL). AIFi valitseja seaduse kohaselt hõlmab alternatiivne investeerimisfond ühisinvesteerimisettevõtjaid, sealhulgas nende investeerimisüksusi, mis
- (a) koguda kapitali mitmelt investorilt, mida investeeritakse vastavalt konkreetsele investeerimispoliitikale investorite kasuks, ja
- (b) on direktiivi 2009/65/EÜ artikli 5 kohaselt loast vabastatud.
Järelevalve
Kuna RAIF on reguleerimata üksus, tegutseb ta ilma Luksemburgi finantsjärelevalveasutuse (CSSF) eelneva heakskiidu või usaldatavusnormatiivide täitmise järelevalveta. See tähendab, et RAIFi käivitamiseks ei ole vaja asutuse heakskiitu ja RAIFi võib turustada kohe pärast asutamist.
RAIFi tegevuse muutmine, näiteks investeerimispoliitika, uute osakute või aktsiaklasside käivitamine või likvideerimine, ei nõua samuti järelevalveasutuse luba. See lihtsustatud protsess võimaldab kiiremat turulejõudmist.
Abikõlblikud investorid
RAIFid on kättesaadavad ainult“hästi informeeritud investoriteks” liigitatud üksikisikutele. Selliste investorite hulka kuuluvad institutsionaalsed investorid, kutselised investorid või muud isikud, kes on kirjalikult kinnitanud, et nad on võtnud endale teadliku investori staatuse. Lisaks peavad nad investeerima RAIFi vähemalt 125 000 eurot või läbima usaldusväärse finantsasutuse või AIFi valitseja poolt läbiviidud hindamise, et kontrollida nende pädevust, asjatundlikkust ja kogemusi RAIFi investeeringute hindamisel.
Õiguslik tüüp ja vormid
RAIFi võib asutada kahes peamises õiguslikus struktuuris. Esimene võimalus on lepinguline vorm, mida nimetatakse ühiseks investeerimisfondiks (FCP – fonds commun de placement), mida haldab fondivalitseja. Teine võimalus on ettevõtte struktuur, mis võib olla muutuva kapitaliga investeerimisühing (SICAV ) või püsikapitaliga investeerimisühing (SICAF ).
Saadaval on erinevad korporatiivsed struktuurid, sealhulgas:
- avalik-õiguslikud või eraõiguslikud aktsiaseltsid (SA või SARL)
- ühistud (SCOSA),
- aktsiaseltsid (SCA),
- partnerlused (SCS) või
- erilised usaldusühingud (SCSp).
Juhtimine
RAIFi varade haldamine on usaldatud üksnes välisele alternatiivsete investeerimisfondide valitsejale, kes on saanud selleks nõuetekohase loa CSSFilt ja tegutseb AIFi valitseja direktiivis sätestatud eeskirjade kohaselt.
AIFi valitseja võib asuda Luksemburgis, mõnes teises ELi liikmesriigis või kolmandas riigis, tingimusel et ta on saanud AIFi valitseja direktiivi kohaselt vajaliku tegevusloa. AIFi valitseja peab täielikult järgima direktiivi ja täitma selliseid olulisi ülesandeid nagu portfelli- ja riskijuhtimine, järgides kõiki AIFi valitseja direktiivi asjakohaseid sätteid.
Abikõlblikud varad ja riskide hajutamine
RAIFi seadus lähtub 13. veebruari 2007. aasta seadusega kehtestatud erainvesteerimisfondide eeskirjadest. Ja see sisaldab hästi määratletud mitmekesistamise suuniseid, mis on juba olemas SIFide jaoks.
RAIF võib investeerida mitmesugustesse varadesse ilma eripiiranguteta, sealhulgas ebatraditsioonilistesse varadesse nagu vein, kunst või teemandid. See peab siiski järgima CSSF ringkirjas 07/309 kirjeldatud riskide hajutamise eeskirju. Kõnealuste eeskirjadega kehtestatakse piirang investeeringutele ühe emitendi sama kategooria väärtpaberitesse, mis ei tohi ületada 30% RAIFi koguvara või kohustuste kogumahust. Vastutuse lahususe tagamiseks käsitletakse iga ühisinvesteeringute katusfondi allfondi eraldi emitendina.
Lisaks tuleb rõhutada, et RAIFil on keelatud hoida lühikese positsiooni, mis ületab 30% tema varade väärtusest sama liiki väärtpaberites, mille on emiteerinud sama üksus, mis tuleneb mis tahes lühikesest müügist. Tuletisinstrumentide kasutamisel tuleb säilitada alusvara asjakohane hajutamine. Vastaspoole riski börsiväliste tehingute puhul tuleks samuti piirata, lähtudes vastaspoole kvaliteedist ja kvalifikatsioonist.
Alternatiivina võimaldab RAIFi seadus RAIFil valida riskikapitalivahendite(SICAR) režiimi, mis võimaldab piiramatuid investeeringuid riskikapitali sihtmärgiks ilma riskide hajutamise nõueteta.
Teenusepakkujad
Iga RAIF peab määrama Luksemburgis asuva hoiupanga (või ELi hoiupanga Luksemburgi filiaali), looma Luksemburgis asuva keskhalduse ja kasutama välisaudiitori teenuseid.
Muid teenuseosutajaid, näiteks investeeringute haldaja, turustaja või makseasutus, võib määrata ka juhul, kui nende asukoht ei ole Luksemburgis.
Väljastav dokument
RAIFidpeavad koostama emissioonidokumendi, mis annab investoritele teadlike investeerimisotsuste tegemiseks vajalikku teavet, sealhulgas arusaamist seonduvatest riskidest. Väljastamisdokumendis tuleb deklareerida, et RAIF on Luksemburgis vabastatud usaldatavusnormatiivide täitmise järelevalvest.
Maksukorraldus
Mis puudutab maksukorda, siis kui RAIF otsustab tegutseda spetsialiseeritud investeerimisfondide (SIF) režiimi alusel, siis saab ta samasugust maksukäsitlust nagu SIFid. Seega tuleb tasuda ainult 0,01% suurune aastane liitumismaks. Kui RAIF valib aga SICARi režiimi, kohaldatakse tema suhtes 24,94% suurust ettevõtte tulumaksu standardmäära.
Teisest küljest võib see saada kasu Luksemburgi sõlmitud topeltmaksustamise vältimise lepingutest, ELi ema- ja tütarettevõtjate direktiivist ning osaluse vabastamist käsitlevatest sätetest. SICAR-korras RAIFid on vabastatud dividendimaksete kinnipeetava maksu ja netovara maksust.
AIFi valitseja poolt RAIFile osutatavad haldusteenused ei kuulu Luksemburgis käibemaksu alla, mistõttu nad on sellest maksustamisest vabastatud.
RAIFi tähtsus Luksemburgis
RAIFil on Luksemburgi Suurhertsogiriigis märkimisväärne tähtsus mitmel põhjusel:
- Rahvusvaheline tunnustus: Luksemburg on juba pikka aega tuntud kui juhtiv finantskeskus, mis on tuntud oma kogemuste poolest varahalduse valdkonnas. RAIFide kehtestamine tugevdas veelgi Luksemburgi positsiooni alternatiivsete investeerimisfondide keskusena, mis tõmbab ligi fondivalitsejaid ja investoreid kogu maailmast.
- Paindlikkus ja tõhusus: see pakub suurt paindlikkust, võimaldades luua eri liiki investeerimisfonde, sealhulgas erakapitali, kinnisvara-, riskifondide ja riskikapitalifondide loomist.
- Atraktiivne alternatiiv SIFile: enne RAIFi kasutuselevõttu oli spetsialiseeritud investeerimisfond (SIF ) Luksemburgi peamine alternatiivne investeerimisfondide struktuur. Kui SIFid vajavad Luksemburgi reguleeriva asutuse (CSSF) luba ja pidevat järelevalvet, siis RAIFid mitte. Selline vabastus otsesest järelevalvest muudab RAIFid fondivalitsejate jaoks tõhusamaks võimaluseks, vähendades regulatiivsete nõuete täitmisega seotud aega ja kulusid.
- Hästi informeeritud investorite ligimeelitamine: see on mõeldud “hästi informeeritud investoritele”, sealhulgas institutsionaalsetele ja kutselistele investoritele. Selline keskendumine hästi informeeritud investoritele tagab, et RAIF meelitab ligi investoreid, kes suudavad teha teadlikke investeerimisotsuseid.
- Lubatud varade ja riskide hajutamine: kohaldatakse spetsialiseeritud investeerimisfondide suhtes. Ta võib investeerida mitmesugustesse varadesse ilma eripiiranguteta, tingimusel, et järgitakse riskide hajutamise eeskirju. Selline paindlikkus võimaldab RAIFil kaaluda ebatraditsioonilisi varasid ja soodustab investeeringute mitmekesistamist.
- Euroopa pass: üks RAIFi peamisi eeliseid on Euroopa pass. See tähendab, et RAIFi saab edendada hästi informeeritud investoritele kogu Euroopa Liidus, kõrvaldades kohmakaid eelmenetlusi. See passimisõigus laiendab RAIFi turu ulatust ja hõlbustab piiriüleseid investeeringuid.
Kokkuvõttes on RAIFil oluline roll Luksemburgi kui uuendusliku ja konkurentsivõimelise jurisdiktsiooni positsioneerimisel fondide algatajate jaoks.
Oma investeerimisfondi loomiseks Luksemburgis võtke nüüd ühendust oma Damalioni eksperdiga.
