Rezervētais alternatīvo ieguldījumu fonds (RAIF ) – neregulēts fonds, kas ietilpst alternatīvo ieguldījumu fondu kategorijā, – tika izveidots ar Luksemburgas parlamenta 2016. gada jūlijā pieņemtajiem tiesību aktiem.
Šis jaunais ieguldījumu instruments pozicionē Luksemburgu kā pievilcīgu un inovatīvu valsti fondu iniciatoriem, un tā piedāvā elastīgu juridisko struktūru, kurā ir viegli orientēties un kas nav saistīta ar pārmērīgu birokrātiju. Tas arī paplašina plašās iespējas, kas pieejamas privātā kapitāla sabiedrībām un alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldniekiem, kuri darbojas Luksemburgā.
Svarīgi Luksemburgas RAIF aspekti
RAIF
Termins “RAIF” attiecas uz“Rezervēto alternatīvo ieguldījumu fondu”, neregulētu fondu, kas klasificēts alternatīvo ieguldījumu fondu kategorijā.
Lai to klasificētu kā RAIF, ir jāievēro alternatīvo ieguldījumu fonda definīcija, kas izklāstīta 2013. gada 12. jūlija likumā, ar kuru tiek īstenota AIFP direktīva (ES Direktīva 2011/61/ES). Saskaņā ar AIFP likumu alternatīvo ieguldījumu fondi ir kolektīvo ieguldījumu uzņēmumi, tostarp to ieguldījumu daļas, kas
- (a) piesaistīt kapitālu no vairākiem ieguldītājiem, lai to ieguldītu saskaņā ar konkrētu ieguldījumu politiku ieguldītāju labā, un
- (b) ir atbrīvoti no licencēšanas saskaņā ar Direktīvas 2009/65/EK 5. pantu.
Uzraudzība
Tā kā RAIF ir neregulēta struktūra, tā darbojas bez iepriekšēja apstiprinājuma vai uzraudzības uzraudzības no Luksemburgas finanšu uzraudzības iestādes (CSSF). Tas nozīmē, ka RAIF darbības uzsākšanai nav nepieciešams iestādes apstiprinājums, un RAIF var laist tirgū uzreiz pēc reģistrācijas.
Izmaiņām RAIF darbībā, piemēram, ieguldījumu politikā, jaunu nodaļu vai akciju klašu ieviešanā vai likvidācijā, arī nav nepieciešams uzraudzības iestādes apstiprinājums. Šis racionalizētais process veicina ātrāku “nonākšanu tirgū”.
Atbilstīgie investori
RAIF ir pieejami tikai fiziskām personām, kas tiek klasificētas kā“labi informēti ieguldītāji”. Šādi ieguldītāji ir institucionālie ieguldītāji, profesionālie ieguldītāji vai citas personas, kuras ir rakstiski apliecinājušas savu apņemšanos ievērot labi informēta ieguldītāja statusu. Turklāt tiem RAIF ir jāiegulda vismaz 125 000 EUR vai jāveic novērtējums, ko veic atzīta finanšu iestāde vai AIFP, lai pārliecinātos par to kompetenci, zināšanām un pieredzi ieguldījumu novērtēšanā RAIF.
Juridiskais veids un veidlapas
RAIF var izveidot divās galvenajās juridiskajās struktūrās. Pirmā iespēja ir līgumiska forma, kas pazīstama kā kopējais ieguldījumu fonds (FCP – fonds commun de placement), kuru pārvalda pārvaldības sabiedrība. Otra iespēja ir korporatīvā struktūra, kas var būt ieguldījumu sabiedrība ar mainīgu kapitālu (SICAV ) vai ieguldījumu sabiedrība ar fiksētu kapitālu (SICAF).
Ir pieejamas dažādas korporatīvās struktūras, tostarp:
- akciju sabiedrības vai sabiedrības ar ierobežotu atbildību (SA vai SARL).
- kooperatīvās sabiedrības (SCOSA),
- komandītsabiedrības ar ierobežotu atbildību (SCA),
- partnerības (SCS) vai
- īpašas komandītsabiedrības (SCSp).
Vadība
RAIF aktīvu pārvaldība ir uzticēta tikai ārējam alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldniekam (AIFP), kurš ir saņēmis CSSF atbilstošu atļauju un darbojas saskaņā ar AIFP direktīvā noteiktajiem noteikumiem.
AIFP var atrasties Luksemburgā, citā ES dalībvalstī vai trešā valstī, ja tas ir saņēmis nepieciešamo atļauju saskaņā ar AIFP direktīvu. AIFP ir pilnībā jāievēro direktīvas prasības un jāveic tādas būtiskas funkcijas kā portfeļa un riska pārvaldība, ievērojot visus attiecīgos AIFP direktīvas noteikumus.
Atbilstošie aktīvi un riska diversifikācija
RAIF likums iedvesmojas no 2007. gada 13. februāra likumā paredzētajiem noteikumiem, kas reglamentē specializētos ieguldījumu fondus (SIF). Turklāt tajā ir iekļautas skaidri definētas diversifikācijas pamatnostādnes, kas jau ir ieviestas SIF.
RAIF var ieguldīt visdažādākajos aktīvos bez īpašiem ierobežojumiem, tostarp netradicionālos aktīvos, piemēram, vīnā, mākslā vai dimantos. Tomēr tai jāievēro CSSF apkārtrakstā 07/309 izklāstītie riska diversifikācijas noteikumi. Šie noteikumi nosaka ierobežojumu ieguldījumiem viena emitenta vienas kategorijas vērtspapīros, nepārsniedzot 30 % no RAIF kopējiem aktīviem vai saistībām. Katrs kolektīvo ieguldījumu jumta apakšfonds tiek uzskatīts par atsevišķu emitentu, lai nodrošinātu atbildības nodalīšanu.
Turklāt jāuzsver, ka RAIF nedrīkst turēt īso pozīciju, kas pārsniedz 30 % no tā aktīvu vērtības viena un tā paša veida vērtspapīros, kurus emitējusi viena un tā pati struktūra, un kas rodas īsās pozīcijas pārdošanas rezultātā. Un, izmantojot atvasinātos finanšu instrumentus, ir jānodrošina atbilstoša pamatā esošo aktīvu diversifikācija. Darījuma partnera risks ārpusbiržas darījumos arī jāierobežo, pamatojoties uz darījuma partnera kvalitāti un kvalifikāciju.
Kā alternatīvu RAIF likums ļauj RAIF izvēlēties riska kapitāla instrumentu (SICAR) režīmu, kas ļauj veikt neierobežotus ieguldījumus riska kapitāla mērķos bez riska sadalīšanas prasībām.
Pakalpojumu sniedzēji
Katram RAIF ir jāieceļ depozitārija banka, kas atrodas Luksemburgā (vai ES depozitārija bankas Luksemburgas filiāle), jāizveido centrālā administrācija, kas atrodas Luksemburgā, un jāizmanto ārējā revidenta pakalpojumi.
Var iecelt citus pakalpojumu sniedzējus, piemēram, ieguldījumu pārvaldnieku, izplatītāju vai maksājumu aģentu, pat ja tie nav reģistrēti Luksemburgā.
Izdošanas dokuments
RAIFir jāizstrādā emisijas dokuments, kas sniedz ieguldītājiem nepieciešamo informāciju, lai tie varētu pieņemt pamatotus lēmumus par ieguldījumiem, tostarp izpratni par saistītajiem riskiem. Izdošanas dokumentā ir jānorāda, ka RAIF ir atbrīvots no Luksemburgas prudenciālās uzraudzības.
Nodokļu režīms
Attiecībā uz nodokļu režīmu, ja RAIF nolems darboties saskaņā ar SIF (specializētais ieguldījumu fonds) režīmu, tam tiks piemērots identisks nodokļu režīms kā SIF. Tādējādi tai būs jāmaksā tikai gada abonēšanas nodoklis 0,01 % apmērā. Tomēr, ja RAIF izvēlēsies SICAR režīmu, tam tiks piemērota standarta uzņēmumu ienākuma nodokļa likme 24,94 % apmērā.
No otras puses, tā var gūt labumu no Luksemburgas noslēgtajiem līgumiem par nodokļu dubultās uzlikšanas novēršanu, “ES mātesuzņēmumu un meitasuzņēmumu direktīvas” un noteikumiem par atbrīvojumu no līdzdalības. RAIF saskaņā ar SICAR režīmu ir atbrīvoti no ieturējuma nodokļa par dividenžu maksājumiem un neto īpašuma nodokļa.
Pārvaldības pakalpojumi, ko AIFP sniedz RAIF, netiek aplikti ar pievienotās vērtības nodokli (PVN) Luksemburgā, tādējādi uz tiem attiecas atbrīvojums no šāda nodokļa.
RAIF nozīme Luksemburgā
RAIF Luksemburgas Lielhercogistē ir nozīmīgs vairāku iemeslu dēļ:
- Starptautiskā atzinība: Luksemburga jau sen ir pazīstama kā vadošais finanšu centrs, kas ir pazīstams ar savu pieredzi aktīvu pārvaldīšanas nozarē. RAIF ieviešana arī vēl vairāk nostiprināja Luksemburgas kā alternatīvo ieguldījumu fondu centra pozīcijas, piesaistot fondu pārvaldniekus un investorus no visas pasaules.
- Elastīgums un efektivitāte: tas nodrošina augstu elastības pakāpi, ļaujot veidot dažādu veidu ieguldījumu fondus, tostarp privātā kapitāla, nekustamā īpašuma, riska ieguldījumu fondus un riska kapitāla fondus.
- Pievilcīga alternatīva SIF: pirms RAIF ieviešanas specializētais ieguldījumu fonds (SIF ) bija galvenā alternatīvo ieguldījumu fondu struktūra Luksemburgā. Lai gan SIF ir nepieciešama Luksemburgas regulatora (CSSF) atļauja un pastāvīga uzraudzība, RAIF tā nav nepieciešama. Šis atbrīvojums no tiešās uzraudzības padara RAIF efektīvāku risinājumu fondu pārvaldniekiem, samazinot laiku un izmaksas, kas saistītas ar atbilstību regulējuma prasībām.
- Labi informētu investoru piesaiste: tā ir paredzēta “labi informētiem investoriem”, tostarp institucionālajiem investoriem un profesionāliem investoriem. Šī orientācija uz labi informētiem ieguldītājiem nodrošina, ka RAIF piesaista ieguldītājus, kuri var pieņemt pamatotus lēmumus par ieguldījumiem.
- Atbilstošo aktīvu un riska diversifikācija: piemērojama specializētajiem ieguldījumu fondiem (SIF). Tā var ieguldīt plašā aktīvu klāstā bez īpašiem ierobežojumiem, ievērojot riska diversifikācijas noteikumus. Šī elastība ļauj RAIF ņemt vērā netradicionālus aktīvus un veicina ieguldījumu diversifikāciju.
- Eiropas pase: viena no galvenajām RAIF priekšrocībām ir tā Eiropas pase. Tas nozīmē, ka RAIF var popularizēt labi informētiem ieguldītājiem visā Eiropas Savienībā, novēršot prasību pēc apgrūtinošām sākotnējām procedūrām. Šī pases privilēģija paplašina RAIF tirgus pārklājumu un atvieglo pārrobežu ieguldījumus.
Kopumā RAIF ir izšķiroša nozīme Luksemburgas kā inovatīvas un konkurētspējīgas jurisdikcijas pozicionēšanā fondu iniciatoriem.
Lai izveidotu savu ieguldījumu fondu Luksemburgā, sazinieties ar Damalion ekspertu.
