2016. gada 23. jūlijā Luksemburga pieņēma tiesību aktus, ar kuriem tika izveidots jauna veida fonda instruments – Luksemburgas rezervēto alternatīvo ieguldījumu fonds (RAIF), kas ir paredzēts labi informētiem ieguldītājiem un piedāvā daudz straujāku ienākšanas ātrumu tirgū nekā pašreizējie specializētie ieguldījumu fondi. Nav pārsteigums, ka Āzijā (tostarpĶīnā) daudzi Āzijas aktīvu pārvaldītāji ir izvēlējušies izveidot RAIF, lai strukturētu savu ieguldījumu portfeli Eiropā.
Luksemburgā rezervēti alternatīvo ieguldījumu fondi ir jauna veida instruments, kas ietver specializēto ieguldījumu fondu (SIF) un riska kapitāla ieguldījumu sabiedrību (SICAR) iezīmes un struktūras, kas kvalificējas kā alternatīvo ieguldījumu fondi (AIF). Taču atšķirībā no tradicionālajiem AIF uz RAIF neattiecas Luksemburgas regulatora – Finanšu sektora uzraudzības komisijas (Commission de Surveillance du Secteur Financier, pazīstama arī kā CSSF) – atļaujas saņemšanas prasība.
Saskaņā ar Luksemburgas tirdzniecības reģistra datiem pastāv aptuveni 1600 RAIF, no kuriem 2021. gadā tika izveidoti aptuveni 380 jauni RAIF.
Kāpēc Luksemburgas alternatīvo ieguldījumu fonds Reserved (RAIF) ir pievilcīgs?
RAIF ir veidots tā, lai gūtu labumu no ne- PVKIU kolektīvo ieguldījumu uzņēmumu, tostarp SIF un SICAR, strukturēšanas elastības. Tomēr tas dod iespēju civiliem, institucionāliem un profesionāliem ieguldītājiem, kuriem nav nepieciešama pārvaldnieku un fondu divkārša uzraudzība, atbrīvoties no regulējuma slāņa, kas palielina izdevumus, kavēšanos un ierobežojumus fondu pārvaldībai un aktīvu sadalījumam. Institucionālajiem un profesionālajiem ieguldītājiem nav noteikts minimālais primārais ieguldījums RAIF, bet labi informētiem ieguldītājiem, kuri nav ne profesionālie, ne institucionālie ieguldītāji, minimālais ieguldījums ir 125 000 euro.
RAIF pamatā ir alternatīvo ieguldījumu fondu režīms, kas noteikts Eiropas Savienības Alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldnieku direktīvā, un tā piemērošana Luksemburgā, izmantojot 2013. gada 12. jūlija valsts tiesību aktus par alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldniekiem. Tomēr tas, ka CSSF netiek prasīta atļauja vai pastāvīga uzraudzība, nozīmē, ka arī turpmākajām izmaiņām fonda statūtos nebūs nepieciešams regulatora apstiprinājums.
RAIF pārvaldniekam saskaņā ar AIFPD ir jābūt apstiprinātam kā alternatīvo ieguldījumu fondu pārvaldniekam un jābūt reģistrētam kādā no Eiropas Ekonomikas zonas dalībvalstīm, lai varētu izmantot Eiropas mēroga tirdzniecības pasi.
Kā norādīts tiesību aktos, RAIF pārvaldnieks var ievērot jebkāda veida ieguldījumu stratēģiju bez ierobežojumiem attiecībā uz atbilstīgajiem aktīviem, un fondiem, kuru ieguldījumu politika aprobežojas ar riska kapitāla ieguldījumiem, nebūs jāievēro riska sadalīšanas noteikumi.
RAIF var izveidot kā jumta struktūru ar daudziem apakšfondiem, kā arī vairākām akciju klasēm, tādējādi Luksemburgā neregulētajiem fondiem pirmo reizi padarot pieejamas nodalījumu struktūras.
Lielākajai daļai RAIF tiks piemērots tāds pats nodokļu režīms kā SIF, maksājot gada parakstīšanās nodokli 0,01 % apmērā no neto aktīviem, bet pilnībā atbrīvojot no uzņēmumu ienākuma nodokļa vai ieturējuma nodokļa par peļņas sadali dividenžu vai procentu ienākumu veidā. RAIF, kas attiecas tikai uz riska kapitāla ieguldījumiem, būs atkarīgi no SICAR piemērojamā nodokļu režīma.
Kāpēc Luksemburgas RAIF ir Āzijas aktīvu pārvaldītāju izvēlētais produkts
Lai izpildītu Luksemburgas fondu nozares prasības un vienlaikus nodrošinātu pilnīgu atbilstību AIFMD, tika pieņemts RAIF likums, kas ir risinājums aktīvu pārvaldniekiem, kuri vēlas izvairīties no dubultā regulējuma, kā arī garantē lielāku efektivitāti attiecībā uz dibināšanas un darbības/korporatīvo noteikumu ievērošanu.
RAIF režīms tika izveidots, ņemot vērā režīmus, kas piemērojami specializētajiem ieguldījumu fondiem (SIF) un riska kapitāla ieguldījumu sabiedrībām (SICAR), un tas ietver daudzas no vēlamajām abu režīmu iezīmēm, piemēram, iespēju izveidot RAIF kā vienu juridisku struktūru ar vairākiem apakšfondiem. Atšķirībā no SIF un SICAR uz RAIF neattiecas tieša CSSF apstiprināšana vai uzraudzība. Tādējādi RAIF nodrošina ievērojamu efektivitāti laikā līdz laišanai tirgū.
Daudzpusība ir viena no galvenajām RAIF režīma iezīmēm, kas tika formulēta tā, lai RAIF varētu ieguldīt jebkura veida aktīvos un pieņemt jebkāda veida ieguldījumu stratēģiju.
Kā Luksemburgas AIF, ko pārvalda pilnvarots ES AIFP, RAIF var izmantot arī AIFPD tirdzniecības pasi, un tādējādi Āzijas aktīvu pārvaldnieki var tirgot savus RAIF EEZ profesionāliem ieguldītājiem saskaņā ar AIFPD.
Vairāki RAIF režīma izdevīgie elementi ir būtisks iemesls, lai Āzijas aktīvu pārvaldnieki, jo īpaši tie, kas pārzina ārzonas struktūru elastīgumu, apsvērtu RAIF kā savu Eiropas produktu izvēli.
Aktīvu pārvaldītājiem vispiemērotākā ieguldījumu instrumenta un domicila izvēle ir būtisks stratēģisks lēmums. Tā neticamās elastības un daudzpusības dēļ arvien vairāk aktīvu pārvaldnieku, kuri vēlas izmantot dažas vai visas RAIF pievilcīgās iezīmes, tostarp īsu laiku līdz laišanai tirgū, plašu līgumisko brīvību attiecībā uz fonda noteikumiem, plašu strukturēšanas iespēju daudzveidību, lielisku izplatīšanas klāstu, izmantojot AIFPD tirdzniecības pasi un/vai valsts privātā izvietojuma režīmus, kā arī vairākas AIFPD paredzētās ieguldītāju apdrošināšanas iespējas, uzskata RAIF par savu izvēles līdzekli.
Redzot vēlamās RAIF struktūras iezīmes, ja tas ir komerciāli un juridiski iespējams, daži fondu pārvaldnieki var apsvērt iespēju pārveidot savu esošo fondu struktūru, regulētu vai neregulētu fondu Luksemburgā vai ārpus tās, par RAIF.
Ja apsverat iespēju izveidot RAIF Luksemburgā, sazinieties ar Damalion ekspertu jau tagad.
