RAIF vs. SIF – milline investeerimisvahend on parem?
Select Page

Varjatud alternatiivse investeerimisfondi (RAIF) või spetsialiseeritud investeerimisfondi (SIF) vahel on kogenud investoritel uudishimulik, milline neist kahest on parem investeerimisvahend.

Investorid peaksid teadma, et mõlemal investeerimisvahendil on oma eelised, mis vastavad erinevatele vajadustele. Kui investor otsustab Luksemburgi turule siseneda, tuleb arvesse võtta tegureid, sealhulgas turule jõudmise aega, investorite profiili, investorite päritolukohta ja sihtkapitali summat.

Kuigi neil kahel investeerimisvahendil on sarnased omadused, on need tehniliselt siiski kaks erinevat tüüpi varahalduslahendust. Vaatame kõigepealt nende sarnasusi lähemalt. RAIF ja SIF võivad investeerida igat tüüpi varadesse ja pakuvad laiemat valikut õiguslikke vorme. Lisaks saab mõlemat investeerimisfondi asutada muutuva kapitaliga investeerimisühinguna, näiteks SICAV -i puhul.

SIF on tavaliselt alternatiivse investeerimisfondina kõlblik, samas kui RAIF on sisuliselt alternatiivne investeerimisfond. Nii RAIF kui ka SIF saavad Luksemburgi seaduste alusel sama maksustamisviisi.

SIF, olles reguleeritud vahend, läbib hoolika autoriseerimisprotsessi, enne kui sellest saab Luksemburgis seaduslikult loodud investeerimisvahend. See peab läbima Luksemburgi finantsjärelevalveasutused, CSSF, mis tähendab, et investorid peavad SIF -i loomise ajal olema valmis kõigi nõuetega. RAIF -i seadistusprotsess on kiirem, kuna see on peamine katalüsaator, mis viis alternatiivsete investeerimisfondide struktuuri Luksemburgi õigussüsteemi. Lisaks on RAIF investeerimisvahend, mis ei ole CSSFi otsese järelevalve all; seega on sellel fondi elutsükli jooksul suurem paindlikkus. Kuigi SIF investorid vajavad CSSF -i nõusolek dokumentides muudatuste tegemiseks ei pea RAIF -i sama protsessi läbima.

Üks selge kvaliteet, mis muudab SIF -i atraktiivsemaks investeerimisvahendiks, on see, et seda saab luua kas sisemiselt või väljastpoolt hallatava alternatiivse investeerimisfondina, samas kui RAIF -i saab hallata ainult väline AIFi valitseja (välja arvatud RAIF -id, mis tegutsevad avalikkuse huvides ja mida hallatakse riikidevahelised organisatsioonid nagu EIF või EIP). Mõnel juhul osutub sisemiselt hallatav sõiduk klientidele ideaalsemaks valikuks, kuna see ei teeni kõikidest AIFMD alusel kõlblikest passidest. Lõpuks, RAIF on tavaliselt sisenemisvahend mis võimaldab investoritel võita turule jõudmise aja. Lõpuks muutub RAIF SIF-iks, kui see on arukam pikaajaline lahendus. RAIF on tavaliselt SIF-i kõrval eelistatud kaasinvesteeringute vahend selle suurema paindlikkuse tõttu.

RAIF -i ja SIF -i lühiülevaade

Reserveeritud alternatiivne investeerimisfond

Juulis 2016 tutvustatud Reserved Alternative Investment Fund või RAIF eesmärk oli muuta Luksemburgi alternatiivsete investeerimisfondide maastikku. Alternatiivse investeerimisfondi valitseja hõlbustatud loomupärane paindlikkus ja kasutuselevõtu kiirus muudavad selle välisinvestorite seas atraktiivseks võimaluseks.

Kuigi RAIF-il on palju omadusi, nagu Luksemburgi SIF-struktuuride pikaajaline spetsialiseeritud investeerimisotsing, on RAIF-il mõned põhijooned, mis selle esile tõstavad.

  • Kiirem seadistamine
  • Asutamise odavam hind
  • Seda haldab väline alternatiivse investeerimisfondi valitseja, kelle alaline asukoht on Luksemburgis või mõnes muus ELi liikmesriigis
  • Fondide struktuur kaitseb investoreid ja tagab läbipaistvuse
  • Erinevalt SICAFist ja SICARist ei ole RAIF CSSFi otsese järelevalve ega heakskiidu all ning see kuulub alternatiivsete investeerimisfondide valitsejate direktiivi alla.

Edukas lapsendamine

Alates selle käivitamisest on olnud a Luksemburgis loodavate RAIF -ide arvu märkimisväärne kasv . Kuigi RAIF ei pruugi olla nii edukas kui SIF, on selle eesmärk saada teisejärguliseks vahendiks, kuna investorid konverteerivad oma tooted uude fondi, mis tagab kiirema seadistamise, suurema paindlikkuse, kiirema sulgemisaja ja viivitamata reguleerivate asutuste heakskiidu.

Ehkki investorid on RAIF -i jaoks valikulised, on siiski palju neid, kes otsustavad mõne teguri tõttu jääda SIF -i.

  • Lisakulu
RAIF -i loomisel on käivitamise ajal vaja rohkem juriste, kellele tasud tuleb maksta igal aastal.
  • Reguleeriv paindlikkus

Kuigi suurem reguleeriv paindlikkus muudab RAIF -i atraktiivseks, eelistavad mõned investorid (tavaliselt reguleerimata) otsest järelevalvet.

  • Kapitalinõue

RAIF -i loomise miinimumkapitalinõue on 1,25 miljonit eurot, mis nõutakse 12 kuu jooksul pärast loa saamist.

Kui fondi suurus ja ulatus ei pruugi tingimata alla jääda AIFi valitsejad, fondijuht soovitab selle asemel luua SIF või SICAR.

Spetsialiseeritud investeerimisfond

Spetsialiseeritud investeerimisfond või SIF on reguleeritud Luksemburgi investeerimisfondi vahend hästi informeeritud, institutsionaalsete ja kvalifitseeritud investorite jaoks. SIF võib olla ühise ühisfondi õiguslik vorm või võib olla asutatud fikseeritud või muutuva investeerimisega tegelev ettevõte (SICAF ja SICAV).

SIF on spetsiaalselt loodud selleks, et võimaldada investoritel investeerida alternatiivseid varasid, sealhulgas:

  • Tuletisinstrumendid, näiteks futuurid ja optsioonid
  • Riskifondide strateegiad
  • Fondid
  • Kollektsioonid nagu kunstiteosed, vanad autod, teemandid, veinid ja ehted
  • Kinnisvara
  • Krediidistrateegiad, nagu võlakirjad, otselaenamine, kõrge tootlus ja vastastikused optsioonid
  • Muud tüüpi alternatiivsed investeeringud ilma piiranguteta

Reeglina tehakse erand, et SIF -i vara ei tohi ületada 30% selle kogu AUM -st.

SICAV ja SICAF saab seadistada järgmistes õiguslikes vormides:

  • Aktsiaselts (PLC)
  • Osaühing (LTD)
  • Aktsiatega piiratud partnerlus (SCA)
  • Aktsiaseltsi või COOPSA korraldatud ühistu
  • Spetsiaalne usaldusühing või SLP

Iga SIF -i võib asutada üksikfondina või mitme osakonnaga katusfondina, millest igaühel on erinev investeerimispoliitika koos piiramatute aktsiaklassidega, sõltuvalt investorite konkreetsetest vajadustest ja neile vastavast tasustruktuurist.

Konstruktsioonid võivad olla avatud või suletud struktuurid. Reeglina ei ole FCP juriidiline isik ja see peab olema Luksemburgis asuva eraldi fondivalitseja alluvuses.

SIF -i jaoks kõlblikud varad

SIF -i põhiomadus on piirangute puudumine varaliikidele, millesse ta saab investeerida, ja leebe järelevalvekord. Kuna investeerimine on lubatud igat tüüpi varade jaoks, sobib SIF ideaalselt traditsiooniliste väärtpaberite, rahaturufondide, riskifondide, erakapitalifondide ja kinnisvarafondide loomiseks. SIFil peab olema aktiivne portfellihaldus.

SIF -i investeeringud, mida saab teha mis tahes liiki varaks Luksemburgis ja välismaal:

  • Valuuta ja väärismetallid
  • Kinnisvara (äri-, era-, otsene ja kaudne)
  • „Clean Tech” või „Green” investeerimisalgatused
  • Mikrofinantseerimine
  • Ahastuses nagu võlg, väärtpaberistamine ja raisakotkad
  • Erakapital, näiteks aktsiad, laenud ja fondid
  • Võlakirjad, aktsiad, finantsinstrumendid, ETF, muud SIF -id ja tuletisinstrumendid
  • Riskifondide strateegiad, nagu kaubad, pikad/lühikesed, sündmustest lähtuvad, juhitud futuurid, tehnoloogia ja CTA
  • Kunstiteosed, ehted, kellad, vein ja autod

SIF -i kapitalinõue

SICAF ja SICAV:

  • SCA asutamisel peab minimaalne kapital olema 31 000 eurot
  • LTD peab asutamisel olema vähemalt 12 500 euro suurune kapital
  • COOPSA -l puudub miinimumkapitalinõue

12 kuu jooksul tuleb saavutada vähemalt 1,25 euro suurune netovara pärast CSSFi heakskiitu . Märkimisel tuleb tasuda ainult 5% kapitalist.

SIFI MAKSUSTAMINE

SIFS peab iga kalendrikvartali viimasel päeval tasuma iga -aastase märkimismaksu 0,01% kogu vara väärtusest.

Investeeringuid, nagu rahaturud ja pensionifondid või teistesse fondidesse investeerivad SIF -id, hinnatakse märkimismaksuga. Sama maksureegel kehtib ka mikrokrediidi investeerimisfondide kohta.

Investeerimisfondid, kes tegutsevad investeerimisühingutena, peavad asutamise ajal maksma registreerimistasu 75 eurot. Põhikirja muutmise ja tegeliku juhtimiskoha üleviimise korral on SIFS kohustatud tasuma registreerimistasu.

Õige valik RAIF -i ja SIF -i vahel

Otsus valida RAIF SIF -i, SICAR -i või reguleerimata vahendite puhul sõltub kõik fondijuhi asjatundlikkusest, et leida parimad investeerimisvõimalused. Institutsionaalsed investorid, kindlustusseltsid ja pensionifondid eelistavad investeerida järelevalve all olevatesse ja reguleeritud fondidesse. Lisaks on RAIF -i ja SIF -i vahel valimisel määrav tegur reguleeriv raamistik, kuhu fond kuulub.

Damalion on teinud koostööd investoritega, aidates neil valida oma vajadustele parima Luksemburgi investeerimisstruktuuri. Kui soovite rohkem teada saada RAIF -i ja SIF -i kohta, võtke ühendust meie Damalioni ekspertidega täna.