Egy fenntartott alternatív befektetési alap (RAIF) vagy egy speciális befektetési alap (SIF) között a kifinomult befektetők kíváncsiak arra, hogy a kettő közül melyik a jobb befektetési eszköz.
A befektetőknek tudniuk kell, hogy mindkét befektetési eszköznek megvannak a maga előnyei, amelyek megfelelnek a különböző igényeknek. Amikor a befektető úgy dönt, hogy belép a luxemburgi piacra, olyan tényezőket kell figyelembe venni, mint a piacra jutás ideje, a befektető profilja, a befektetők származási helye és a cél tőkeösszeg.
Bár ez a két befektetési eszköz hasonló tulajdonságokkal rendelkezik, technikailag mégis két különböző típusú vagyonkezelési megoldásról van szó. Először nézzük meg közelebbről a hasonlóságukat. A RAIF és az SIF minden típusú eszközbe befektethet, és a jogi formák szélesebb választékát kínálja. Ezenkívül mindkét befektetési eszköz létrehozható változó tőkével rendelkező befektetési társaságként, például a SICAV esetében.
A SIF jellemzően alternatív befektetési alapként támogatható, míg a RAIF lényegében alternatív befektetési alap. Mind a RAIF, mind a SIF a luxemburgi jog szerint ugyanazon adókezelési rendszerben részesül.
A SIF, mint szabályozott eszköz, aprólékos engedélyezési eljáráson megy keresztül, mielőtt Luxemburgban legálisan megalapozott befektetési eszköz lehet. Ennek át kell haladnia a luxemburgi pénzügyi felügyeleti hatóságokon, a CSSF-en, ami azt jelenti, hogy a befektetőknek minden követelményre fel kell készülniük a SIF létrehozása során. A RAIF gyorsabb beállítási folyamaton megy keresztül, mivel ez a fő katalizátor, amely bevezette az alternatív befektetési alapok struktúráját a luxemburgi jogrendszerbe. Ezenkívül a RAIF olyan befektetési eszköz, amely nem áll a CSSF közvetlen felügyelete alatt; így nagyobb rugalmasságot élvez az alap életciklusa során. Míg a SIF befektetőknek szükségük van A CSSF jóváhagyása a dokumentáció módosításához, a RAIF-nek nem kell ugyanazon a folyamaton átmennie.
Az egyik megkülönböztetett tulajdonság, amely a SIF-et vonzóbb befektetési eszközzé teszi, az, hogy akár belső, akár külső kezelésű alternatív befektetési alapként hozható létre, míg a RAIF-et csak külső ABAK kezelheti (kivéve a nyilvánosság érdekeit szolgáló és kezelt RAIF-eket). szupranacionális szervezetek, például az EBA vagy az EBB). Egyes esetekben a belső kezelésű jármű ideálisabb választásnak bizonyul az ügyfelek számára, mivel nem minden ABAK-irányelv szerint jogosult útlevélből keres. Végül, a RAIF általában a belépő befektetési eszköz , amely lehetővé teszi a befektetők számára, hogy nyerjenek a „piacra jutási idő” területén. Végül a RAIF átalakul SIF-vé, ha intelligensebb, hosszú távú megoldásként döntenek. A RAIF általában a preferált társbefektetési eszköz az SIF mellett, nagyobb rugalmassága miatt.
A RAIF és SIF rövid áttekintése
Fenntartott alternatív befektetési alap
A 2016 júliusában bevezetett Reserved Alternative Investment Fund vagy RAIF célja, hogy forradalmasítsa Luxemburg alternatív befektetési alapjainak környezetét. Az alternatív befektetési alapkezelő által biztosított rugalmasság és a bevezetés gyorsasága vonzó opcióvá teszi a külföldi befektetők körében.
Míg a RAIF számos tulajdonsággal rendelkezik, mint Luxemburg SIF-struktúráinak nagy múltú specializált befektetési keresője, a RAIF-nek van néhány kulcsfontosságú jellemzője, amelyek kiemelik.
- Gyorsabb beállítás
- Olcsóbb beépítési költség
- Luxemburgban vagy bármely más EU-tagállamban székhellyel rendelkező külső alternatív befektetési alapkezelő kezeli
- Az alap szerkezete védi a befektetőket és biztosítja az átláthatóságot
- A SICAF-fel és a SICAR-ral ellentétben a RAIF nem áll a CSSF közvetlen felügyelete vagy jóváhagyása alatt, és az alternatív befektetési alapkezelőkről szóló irányelv hatálya alá tartozik.
Sikeres örökbefogadás
Az indulás óta jelentősen megnőtt a Luxemburgban alapított RAIF-ek száma . Bár a RAIF nem biztos, hogy olyan sikeres, mint az SIF, célja, hogy másodlagos eszközzé váljon, mivel a befektetők termékeiket az új alapba konvertálják, amely gyorsabb beállítást, nagyobb rugalmasságot, gyorsabb zárási időt és a szabályozó hatóságok általi jóváhagyást késedelem nélkül biztosít.
Bár a befektetők választhatják a RAIF-et, még mindig sokan döntenek úgy, hogy SIF-ként maradnak, néhány tényező miatt:
-
Többletköltség
A RAIF létrehozásakor az induláskor több ügyvédre van szükség, a díjakat pedig évente kell fizetni.
-
Szabályozási rugalmasság
Míg a nagyobb szabályozási rugalmasság vonzóvá teszi a RAIF-et, egyes befektetők (jellemzően nem szabályozottak) inkább a közvetlen szabályozói felügyeletet részesítik előnyben.
-
Tőkeszükséglet
A RAIF létrehozásához szükséges minimális tőkekövetelmény 1,25 millió euró, amelyre az engedélyezést követően 12 hónapon belül van szükség.
Ha az alap mérete és hatálya nem feltétlenül esik az ABAK-szabályok hatálya alá, az alapkezelő SIF vagy SICAR létrehozását javasolja helyette.
Szakosított Befektetési Alap
A Specialized Investment Fund vagy SIF egy szabályozott luxemburgi befektetési alap a jól tájékozott, intézményi és képzett befektetők számára. A SIF jogi formáját öltheti befektetési közös alapként, vagy be lehet jegyezni állandó vagy változó befektetési társaságként (SICAF és SICAV).
A SIF-et kifejezetten arra tervezték, hogy lehetővé tegye a befektetők számára alternatív eszközök befektetését, beleértve:
- Származékos ügyletek, például határidős ügyletek és opciók
- Hedge fund stratégiák
- Alapok
- Gyűjtemények, például műalkotások, régi autók, gyémántok, borok és ékszerek
- Ingatlan
- Hitelstratégiák, például kötvények, közvetlen hitelezés, magas hozam és peer-to-peer opciók
- Más típusú alternatív befektetések korlátozás nélkül
Szabály szerint kivételt képez, hogy a SIF bármely eszköze nem haladhatja meg a teljes AUM 30%-át.
A SICAV és a SICAF a következő jogi formákban hozható létre:
- Nyilvánosan Működő Részvénytársaság (PLC)
- Zártkörűen Működő Részvénytársaság (LTD)
- Partnership Limited by Shares (SCA)
- Nyilvános részvénytársaság vagy COOPSA által szervezett szövetkezet
- Special Limited Partnership vagy SLP
Minden SIF létrehozható magánalapként vagy több részleggel rendelkező esernyőalapként, amelyek mindegyike eltérő befektetési politikával rendelkezik, korlátlan befektetésijegy-osztályokkal, a befektetők sajátos igényeitől és a megfelelő díjstruktúrától függően.
A struktúrák lehetnek nyitott vagy zárt végű szerkezetek. Szabály szerint az FCP nem jogi személyiség, és külön luxemburgi székhelyű alapkezelő társaság alá kell tartoznia.
SIF-re alkalmas eszközök
A SIF fő jellemzője az, hogy nincsenek korlátozások azon eszközök típusára vonatkozóan, amelyekbe befektethet, valamint az engedékeny felügyeleti rendszer. Tekintettel arra, hogy a befektetések bármilyen típusú eszközbe engedélyezettek, az SIF ideális a hagyományos értékpapírok, pénzpiaci alapok, fedezeti alapok, magántőke-alapok és ingatlanos szórakozások létrehozására. A SIF-nek aktív portfóliókezeléssel kell rendelkeznie.
SIF befektetések, amelyek bármilyen típusú eszközbe bevihetők Luxemburgban és a tengerentúlon:
- Pénznemek és nemesfémek
- Ingatlan (kereskedelmi, magáncélú, közvetlen és közvetett)
- „Clean Tech” vagy „Green” befektetési kezdeményezések
- Mikrofinanszírozás
- Szomorúak, mint például az adósság, az értékpapírosítás és a keselyűalapok
- Magántőke, például részvények, kölcsönök és alapok
- Kötvények, részvények, pénzügyi eszközök, ETF, egyéb SIF-ek és származtatott ügyletek
- Hedge fund stratégiák, például áruk, hosszú/short, eseményvezérelt, menedzselt határidős ügyletek, technológia és CTA
- Műalkotások, ékszerek, órák, borok és autók
SIF tőkeszükséglet
Beépített SICAF és SICAV esetén:
- Az SCA alaptőkének legalább 31 000 eurónak kell lennie
- A LTD alaptőkéjének legalább 12 500 eurónak kell lennie
- A COOPSA-nak nincs minimális tőkekövetelménye
Legalább 1,25 € nettó eszközértéket kell elérni a CSSF jóváhagyását követő 12 hónapon belül. A jegyzéskor csak a tőke 5%-át kell befizetni.
A SIF ADÓZÁSA
A SIFS-nek a teljes eszközérték 0,01%-ának megfelelő éves előfizetési adót kell fizetnie minden naptári negyedév utolsó napján.
Az olyan befektetéseket, mint a pénzpiacok és nyugdíjalapok vagy más alapokba fektető SIF-ek, jegyzési adóval kell megfizetni. Ugyanez az adózási szabály vonatkozik a mikrofinanszírozási befektetési alapokra is.
A befektetési társaságként működő befektetési alapoknak az alapításkor 75 euró regisztrációs illetéket kell fizetniük. Az alapító okirat módosítása és a hatályos ügyvezetés áthelyezése esetén a SIFS regisztrációs illetéket köteles fizetni.
A helyes választás a RAIF és a SIF között
Az a döntés, hogy a RAIF -et választja a SIF, SICAR vagy nem szabályozott eszköz helyett, az alapkezelő szakértelmén múlik, hogy meghatározza a legjobb befektetési lehetőségeket. Az intézményi befektetők, biztosítók és nyugdíjalapok szívesebben fektetnek be felügyelt és szabályozott alapokba. Ezenkívül az alap hatálya alá tartozó szabályozási keret meghatározó tényező a RAIF és a SIF közötti választás során.
A Damalion befektetőkkel együttműködve segített nekik kiválasztani az igényeiknek leginkább megfelelő luxemburgi befektetési struktúrát. Ha többet szeretne megtudni a RAIF-ről és a SIF-ről, lépjen kapcsolatba Damalion szakértőinkkel még ma.
