Kehittyneet sijoittajat ovat kiinnostuneita varatuista vaihtoehtoisista sijoitusrahastoista (RAIF) tai erikoistuneista sijoitusrahastoista (SIF), mikä näistä kahdesta on parempi sijoitusväline.
Sijoittajien tulisi tietää, että molemmilla sijoitusvälineillä on omat edut, jotka vastaavat eri tarpeita. Tekijöitä, kuten markkinoille tuloaika, sijoittajaprofiili, sijoittajien lähtöpaikka ja pääoman tavoitemäärä, on otettava huomioon aina, kun sijoittaja päättää tulla Luxemburgin markkinoille.
Vaikka näillä kahdella sijoitusvälineellä on samanlaisia ominaisuuksia, ne ovat teknisesti edelleen kaksi erilaista varallisuudenhallintaratkaisua. Katsotaanpa ensin tarkemmin niiden yhtäläisyyksiä. RAIF ja SIF voivat sijoittaa kaikenlaisiin omaisuuseriin ja tarjoavat laajemman valikoiman oikeudellisia muotoja. Lisäksi molemmat sijoitusvälineet voidaan perustaa muuttuvan pääoman omaavaksi sijoitusyhtiöksi, kuten SICAV: n tapauksessa.
SIF on tyypillisesti kelvollinen vaihtoehtoiseksi sijoitusrahastoksi, kun taas RAIF on pohjimmiltaan vaihtoehtoinen sijoitusrahasto. Sekä RAIF että SIF hyötyvät samasta Luxemburgin lainsäädännön mukaisesta verokohtelusta.
SIF, joka on säännelty väline, käy läpi huolellisen lupamenettelyn ennen kuin se voi olla laillisesti sijoittautunut sijoitusväline Luxemburgissa. Sen on läpäistävä Luxemburgin finanssivalvontaviranomaiset, CSSF, mikä tarkoittaa, että sijoittajien on oltava valmistautuneet kaikkiin vaatimuksiin SIF -järjestelmän perustamisen aikana. RAIFin asennusprosessi on nopeampi, koska se on tärkein katalysaattori, joka toi vaihtoehtoisen sijoitusrahaston rakenteen Luxemburgin oikeusjärjestelmään. Lisäksi RAIF on sijoitusväline, joka ei ole CSSF: n suoran valvonnan alainen. siksi se saa enemmän joustavuutta rahaston elinkaaren aikana. Vaikka SIF -sijoittajat tarvitsevat CSSF: n hyväksyntä muuttaa asiakirjoja, RAIF: n ei tarvitse suorittaa samaa prosessia.
Eräs ominaisuus, joka tekee SIF: stä houkuttelevamman sijoitusvälineen, on se, että se voidaan luoda joko sisäisesti tai ulkoisesti hallinnoituna vaihtoehtoisena sijoitusrahastona, kun taas RAIFia voi hoitaa vain ulkoinen vaihtoehtoinen sijoitusrahasto (lukuun ottamatta RAIF -rahastoja, jotka toimivat yleisen edun mukaisesti ja ylikansalliset järjestöt, kuten EIR tai EIP). Joissakin tapauksissa sisäisesti hallinnoitu ajoneuvo osoittautuu asiakkaille ihanteellisemmaksi vaihtoehdoksi, koska se ei ansaitse kaikkia AIFMD: n mukaisia passeja. Lopuksi, RAIF on yleensä sijoitusväline Näin sijoittajat voivat hyötyä markkinoille saattamisen ajasta. Lopulta RAIF muuttuu SIF: ksi, kun se päätetään älykkäämmäksi pitkäaikaiseksi ratkaisuksi. RAIF on tyypillisesti suosituin yhteissijoitusväline SIF: n rinnalla, koska se tarjoaa enemmän joustavuutta.
Lyhyt katsaus RAIF- ja SIF -tiedostoihin
Varattu vaihtoehtoinen sijoitusrahasto
Heinäkuussa 2016 käyttöön otettu Varattu vaihtoehtoinen sijoitusrahasto tai RAIF on suunniteltu mullistamaan Luxemburgin vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen maisema. Vaihtoehtoisen sijoitusrahaston hoitajan luoma luontainen joustavuus ja käyttöönoton nopeus tekevät siitä houkuttelevan vaihtoehdon ulkomaisten sijoittajien keskuudessa.
Vaikka RAIFilla on monia ominaisuuksia, kuten Luxemburgin pitkäaikainen erikoistunut sijoitushaku SIF-rakenteista, RAIFilla on muutamia keskeisiä ominaisuuksia, jotka tekevät siitä erottuvan.
- Nopeampi asennus
- Halvemmat perustamiskustannukset
- Hallinnoi ulkopuolinen vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitaja, jonka kotipaikka on Luxemburgissa tai muissa EU: n jäsenvaltioissa
- Rahastorakenne suojaa sijoittajia ja varmistaa avoimuuden
- Toisin kuin SICAF ja SICAR, RAIF ei ole CSSF: n suoran valvonnan tai hyväksynnän alainen ja kuuluu vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajien direktiivin soveltamisalaan.
Onnistunut adoptio
Sen käynnistämisen jälkeen on ollut Luxemburgiin perustettavien RAIF -yritysten määrä kasvaa merkittävästi . Vaikka RAIF ei välttämättä ole yhtä menestyksekäs kuin SIF, sen tavoitteena on tulla toissijaiseksi välineeksi, kun sijoittajat muuttavat tuotteitaan uuteen rahastoon, joka takaa nopeamman perustamisen, suuremman joustavuuden, nopeamman sulkemisajan ja ilman viivytystä sääntelyviranomaisten hyväksynnältä.
Vaikka sijoittajat voivat valita RAIF -vaihtoehdon, monet silti päättävät pysyä SIF -muodossa muutamien tekijöiden vuoksi:
-
Lisämaksu
RAIF -palvelua perustettaessa tarvitaan lisää asianajajia lanseerauksen yhteydessä, ja palkkiot maksetaan vuosittain.
-
Sääntelyn joustavuus
Vaikka suurempi sääntelyn joustavuus tekee RAIFista houkuttelevan, jotkut sijoittajat (tyypillisesti sääntelemättömät) pitävät parempana suoraa sääntelyvalvontaa.
-
Pääomavaatimus
RAIFin perustamisen vähimmäispääomavaatimus on 1,25 miljoonaa euroa, joka vaaditaan 12 kuukauden kuluessa luvan saamisesta.
Kun rahaston koko ja laajuus eivät välttämättä kuulu Vaihtoehtoisten sijoitusrahastojen hoitajan säännöt, rahastonhoitaja suosittelee SIF: n tai SICARin perustamista.
Erikoissijoitusrahasto
Erikoissijoitusrahasto tai SIF on säännelty Luxemburgin sijoitusrahaston väline hyvin perillä oleville, institutionaalisille ja päteville sijoittajille. SIF voi olla yhteisen sijoitusrahaston oikeudellinen muoto tai se voidaan liittää sellaiseksi kiinteä tai vaihtuva sijoitusyhtiö (SICAF ja SICAV).
SIF on erityisesti suunniteltu antamaan sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa vaihtoehtoisia varoja, mukaan lukien:
- Johdannaiset, kuten futuurit ja optiot
- Suojausrahastostrategiat
- Rahastot
- Kokoelmat, kuten taideteokset, vanhat autot, timantit, viinit ja korut
- Kiinteistöt
- Luottostrategiat, kuten joukkovelkakirjat, suora lainaus, korkea tuotto ja vertaisoptiot
- Muut vaihtoehtoiset sijoitukset ilman rajoituksia
Yleensä tehdään poikkeus, jonka mukaan SIF: n omaisuus saa olla enintään 30% sen kokonaisvarallisuudesta.
SICAV ja SICAF voidaan perustaa seuraavissa oikeudellisissa muodoissa:
- Julkinen osakeyhtiö (PLC)
- Yksityinen osakeyhtiö (LTD)
- Partnership Limited by Shares (SCA)
- Osakeyhtiö, jonka järjestää julkinen osakeyhtiö tai COOPSA
- Special Limited Partnership tai SLP
Kukin sijoitusrahasto voidaan perustaa erillisrahastona tai kattorahastona, jossa on useita osastoja, joista jokaisella on erilainen sijoituspolitiikka rajoittamattomilla osakelajeilla sijoittajien erityistarpeiden ja vastaavan palkkarakenteen mukaan.
Rakenteet voivat olla avoimia tai suljettuja rakenteita. Yleensä FCP ei ole oikeushenkilö, ja sen on oltava erillisen Luxemburgissa sijaitsevan rahastoyhtiön alaisuudessa.
SIF -tukikelpoiset varat
SIF: n tärkein ominaisuus on se, ettei sillä ole rajoituksia sen omaisuuden tyypille, johon se voi sijoittaa, ja lievä valvontajärjestelmä. Koska investoinnit ovat sallittuja kaikentyyppisille omaisuuserille, SIF on ihanteellinen perustaa mitä tahansa perinteisistä arvopapereista, rahamarkkinarahastoista, hedge -rahastoista, pääomarahastoista ja kiinteistöhausta. SIF: llä on oltava aktiivinen salkunhoito.
SIF -sijoitukset, jotka voidaan tehdä mihin tahansa omaisuuteen Luxemburgissa ja ulkomailla:
- Valuutat ja jalometallit
- Kiinteistöt (kaupallinen, yksityinen, suora ja välillinen)
- “Clean Tech” – tai “Green” -sijoitusaloitteet
- Mikrorahoitus
- Ahdistuneita, kuten velka, arvopaperistaminen ja korppikotkat
- Yksityinen pääoma, kuten osakkeet, lainat ja rahastot
- Joukkovelkakirjat, osakkeet, rahoitusvälineet, ETF, muut SIF -rahastot ja johdannaiset
- Suojausrahastostrategiat, kuten hyödykkeet, pitkät/lyhyet, tapahtumapohjaiset, hallitut futuurit, tekniikka ja toimintakehitys
- Taideteoksia, koruja, kelloja, viiniä ja autoja
SIF: n pääomavaatimus
Sisäänrakennetut SICAF ja SICAV:
- SCA: n vähimmäispääoman on oltava 31 000 euroa perustamisen yhteydessä
- LTD: n vähimmäispääoman on oltava 12 500 euroa perustamisen yhteydessä
- COOPSAlla ei ole vähimmäispääomavaatimusta
Vähintään 1,25 euron nettovarallisuus on saavutettava 12 kuukauden kuluessa CSSF: n hyväksynnän jälkeen . Vain 5% pääomasta on maksettava merkitsemisen yhteydessä.
SIF: N VEROTUS
SIFS: n on maksettava vuosittain 0,01%: n merkintävero, joka maksetaan kunkin omaisuuserän kokonaisarvosta jokaisen kalenterivuosineljänneksen viimeisenä päivänä.
Sijoitukset, kuten rahamarkkinat ja eläkerahastot tai muihin rahastoihin sijoittavat sijoitusrahastot, arvioidaan merkintäverolla. Sama verosääntö koskee mikrorahoitusrahastoja.
Sijoitusrahastoina toimivien sijoitusrahastojen on maksettava perustamishetkellä 75 euron rekisteröintivero. Jos yhtiöjärjestystä muutetaan ja todellinen hallinnointipaikka siirretään, SIFS on velvollinen maksamaan rekisteröintiveron.
Oikea valinta RAIF: n ja SIF: n välillä
Päätös valita RAIF SIF: n, SICARin tai sääntelemättömän ajoneuvon yli kaikki riippuu rahastonhoitajan asiantuntemuksesta parhaiden sijoitusmahdollisuuksien löytämiseksi. Institutionaaliset sijoittajat, vakuutusyhtiöt ja eläkerahastot sijoittavat mieluummin valvottuihin ja säänneltyihin rahastoihin. Lisäksi sääntelykehys, johon rahasto kuuluu, on ratkaiseva tekijä valittaessa RAIF: n ja SIF: n välillä.
Damalion on työskennellyt sijoittajien kanssa auttamalla heitä valitsemaan paras Luxemburgin sijoitusrakenne tarpeisiinsa. Jos haluat tietää enemmän RAIFista ja SIF: stä, ota yhteyttä Damalion -asiantuntijoihimme tänään.
