O Fundo de Investimento Alternativo Reservado (RAIF) do Luxemburgotornou-se rapidamente o veículo de eleição para gestores de activos e investidores institucionais que procuram angariar e aplicar capital além fronteiras. Combinando a flexibilidade regulamentar, a neutralidade fiscal e uma configuração rápida, o RAIF é ideal para estratégias internacionais nos sectores do imobiliário, do capital privado, das infra-estruturas e da dívida privada.
Exploramos a forma como a estrutura do RAIF pode ser aproveitada nestes sectores-chave para atrair eficazmente investidores globais. Lembra-te que o teu RAIF precisará de um banco depositário. A Damalion pode apresentar-te a um banco depositário flexível para te ajudar a iniciar o teu fundo num prazo razoável.
O que é um RAIF (Fundo de Investimento Alternativo Reservado)?
O RAIF luxemburguês é um fundo de investimento alternativo não regulamentado que deve ser gerido por um gestor de fundos de investimento alternativos (GFIA) regido pela Diretiva da UE relativa aos gestores de fundos de investimento alternativos (AIFMD). Embora o fundo em si não seja supervisionado pela autoridade reguladora financeira do Luxemburgo(CSSF), beneficia de pleno acesso ao passaporte AIFMD, o que permiteaos gestores de fundos comercializarem os seus produtos junto de investidores profissionais em toda a UE.
Caraterísticas principais:
- Sem supervisão direta do CSSF
- Instalação rápida: lançamento possível antes da aprovação do regulador
- Flexibilidade na política e estratégia de investimento
- Vasta gama de formas jurídicas: SCSp, S.A., S.à r.l., S.C.A., etc.
- Neutralidade fiscal para os formulários SCSp e SCS
- Passaporte da UE para distribuição na Europa através de um GFIA
Imobiliário: Atrair capitais transfronteiriços para os mercados imobiliários
Os RAIF lux emburgueses são frequentemente utilizados por patrocinadores e actores institucionais que visam o sector imobiliário residencial, comercial e logístico na UE e a nível mundial. A estrutura dos RAIF apoia uma vasta gama de estratégias:
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Fundos Core e Core+ Income que visam activos estabilizados
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Estratégias de valor acrescentado e oportunistas que envolvam o reposicionamento ou a remodelação de activos
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Carteiras Build-to-Rent e Logística, especialmente em corredores de crescimento urbano
Vantagens:
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Utilização de um SCSp transparente do ponto de vista fiscal para o tratamento de pass-through
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Não há limite legal para o efeito de alavanca
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A opção multi-compartimentos permite aos gestores de fundos isolar riscos e estratégias (por exemplo, sub-fundos separados para a Alemanha, França e CEE)
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As estruturas são elegíveis para benefícios de tratados fiscais estrangeiros através de SPVs ao nível da plataforma
Exemplo: Um gestor de activos sediado em Frankfurt criou um RAIF de 400 milhões de euros para adquirir activos logísticos no Benelux, beneficiando do co-investimento institucional e das regras flexíveis de financiamento da dívida do RAIF.
Private Equity: Racionalização de aquisições multijurisdicionais
Os RAIF luxemburgueses estão bem adaptados às aquisições alavancadas (LBO), ao capital de crescimento e aos investimentos de risco, sendo utilizados pelos gestores para aplicar capital em PME europeias, empresas tecnológicas e empresas familiares.
Principais caraterísticas para os patrocinadores do PE:
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Capacidade de refletir estruturas clássicas de GP/LP (especialmente com a forma jurídica SCSp )
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Não existe uma regra de diversificação mínima (ao contrário dos fundos OICVM ou da Parte II)
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Flexibilidade para definir juros transportados e provisões de cascata
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O RAIF pode deter participações de controlo, ao contrário de alguns fundos regulamentados
Opções de estruturação jurídica: A maior parte dos RAIFs centrados em PE são criados como sociedades em comandita simples (SCSp) com uma entidade de sócio geral e um AIFM como gestor.
Exemplifica: Um gestor de fundos sediado em Paris utiliza um RAIF luxemburguês para gerir um veículo de 250 milhões de euros centrado na aquisição de empresas familiares no Sul da Europa. A estrutura permite um controlo total enquanto integra LPs institucionais em França, Alemanha e Suíça.
Infra-estruturas: Investimento a longo prazo, estrutura a longo prazo
Os RAIF são cada vez mais utilizados para investimentos em infra-estruturas de energias renováveis, infra-estruturas digitais (centros de dados, fibra ótica) e activos de transporte.
O RAIF oferece uma estrutura de longo prazo e eficiente em termos fiscais que se alinha com:
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Procura de rendimentos estáveis e indexados à inflação por parte dos investidores institucionais
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Mandatos de investimento ESG
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Estruturas transfronteiriças de propriedade de SPV para activos em Itália, Espanha, Polónia, etc.
Flexibilidade na estruturação do capital: Um RAIF pode emitir instrumentos de capital e de dívida e pode integrar instrumentos de financiamento ao nível do fundo ou do SPV.
Exemplo: Um gestor de activos nórdico angariou um RAIF luxemburguês de 1 000 milhões de euros para co-investir em parques eólicos offshore com um fundo soberano. O formato SCSp facilitou uma afetação transparente dos rendimentos e regras de reinvestimento flexíveis.
Dívida privada: uma plataforma de empréstimo e investimento de crédito
Os RAIF são também veículos ideais para crédito privadoincluindo:
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Financiamento mezzanine do sector imobiliário
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Empréstimos garantidos por activos
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Dívida em dificuldades e aquisição de NPL
Porquê utilizar um RAIF para estratégias de dívida?
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Pode investir livremente em instrumentos sem liquidez ou sem notação
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Não há regras de diversificação
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Pode acomodar várias tranches de títulos (sénior, mezzanine, júnior)
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Pode ser estruturado para permitir modelos de fundos semi-abertos ou perenes
Estrutura jurídica e operacional: A maioria dos RAIFs de dívida está estruturada como S.C.Sp., com um GFIA regulamentado e acordos de serviço de empréstimos com terceiros.
Exemplo: Um mutuante sediado no Reino Unido lançou um fundo de investimento de 300 milhões de euros no Luxemburgo para empréstimos garantidos por bens imobiliários em cidades alemãs de nível 2, utilizando este veículo para integrar fundos de pensões que procuram obter rendimentos líquidos de 5-7%.
Vantagens do RAIF por sector
| Destaque RAIF | Imobiliário | Capital de risco | Infra-estruturas | Dívida |
|---|---|---|---|---|
| Tempo de instalação rápido | Entra rapidamente no mercado para aquisições | Angariação rápida de fundos para negócios sensíveis ao tempo | Acelera as PPP e as colocações privadas | Ideal para estratégias de nicho e lançamentos |
| Forma jurídica flexível (SCSp) | Estrutura de co-investimento transparente do ponto de vista fiscal | GP/LP estruturado e juros transportados | Controlo do investidor sobre os activos a longo prazo | Emissão de notas e opções de capital híbrido |
| Opção multi-compartimentos | Separa por classe de activos ou região | Concentra-te por indústria ou fase de crescimento | Diferentes tipos de projectos ou estratégias ESG | Separa as estratégias de risco de crédito |
| Não há regras de diversificação | Carteiras de um único edifício ou de activos | Apostas concentradas de LBO ou VC | Poucos grandes projectos de infra-estruturas | Grupos de mutuários focalizados |
| Neutralidade fiscal (SCSp) | Eficiente para fluxos de caixa transfronteiriços | Distribuição do transporte e das mais-valias | Fluxos de rendimento para investidores em pensões/Fundo de Pensões | Passa os juros para os LPs institucionais |
| Governação flexível | Discrição do gestor e integração do SPV | Cascata personalizada e direitos de voto | Governação ESG e supervisão do conselho de administração | Condições de gestão dos empréstimos e de controlo dos riscos |
| Passaporte da UE através da AIFMD | Acesso a investidores imobiliários transfronteiriços | Mercado para os LPs em toda a UE | Alinha-se com as iniciativas de financiamento sustentável | Distribui notas a investidores de crédito da UE |
Porque é que os investidores internacionais preferem o RAIF do Luxemburgo
Para os investidores internacionais –fundos de pensões, companhias de seguros, fundos soberanos e gabinetes familiares – o RAIF oferece:
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Conforto regulamentar através da supervisão dos GFIA, sem os atrasos da aprovação total do fundo
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Neutralidade fiscal, especialmente quando estruturado como SCSp
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Mecanismos sólidos de governação e de proteção dos investidores (depositário, auditoria, gestão de riscos)
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Rapidez na colocação no mercado (frequentemente no prazo de 4-6 semanas)
Combinado com o profundo ecossistema de prestadores de serviços do Luxemburgo, o sólido quadro jurídico e o conjunto de talentos multilingues, o RAIF coloca os patrocinadores de fundos em posição de escalar rapidamente as estratégias internacionais.
Lança o teu RAIF do Luxemburgo
Quer seja um promotor imobiliário, um gestor de private equity, um investidor em infra-estruturas ou um originador de fundos de crédito, o RAIF do Luxemburgo é uma plataforma adaptável, escalável e eficiente para o lançamento de veículos de investimento transfronteiriços.
A sua combinação única de flexibilidade, rapidez, neutralidade fiscal e acesso dos investidores posiciona-o como uma das melhores soluções de fundos da Europa.
Na Damalion, ajudamos os patrocinadores de fundos com:
- Estruturação jurídica e estruturação do RAIF
- Seleção dos GFIA e dos prestadores de serviços
- Planeamento fiscal e de conformidade
- Integração de investidores em várias jurisdições
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10 coisas para fazer no Luxemburgo na tua viagem de negócios de 24 horas!
Cinco atracções culturais
1. Museu Nacional de História e Arte (MNHA)
O principal museu público do Luxemburgo, com colecções de arqueologia, história e belas-artes.
2. Museu Dräi Eechelen – Forte Thüngen
Instalado num forte do século XVIII em Kirchberg, oferece exposições imersivas sobre o passado militar e urbano do Luxemburgo.
3. Villa Vauban – Museu de Arte da Cidade do Luxemburgo
Villa histórica e galeria que apresenta obras de arte luxemburguesas e europeias num ambiente de jardim sereno.
4. Museu da Cidade de Lëtzebuerg
Museu interativo de cinco andares que explora a evolução da cidade do Luxemburgo ao longo de um milénio.
5. Bairros antigos e fortificações (sítio UNESCO)
Guia-te pelas ruas medievais e pelas muralhas históricas que fazem parte do Património Mundial da UNESCO.
🍽️ Cinco restaurantes recomendados
6. L’Hêtre Beim Musée
Uma brasserie elegante ao lado do Museu da Cidade que oferece cozinha regional luxemburguesa num pátio.
7. Le Plëss
Localizada no Hotel Le Place d’Armes, esta refinada brasserie serve carnes assadas na chama e pratos sazonais num ambiente elegante.
8. Um Dierfgen
Restaurante Brasserie luxemburguês tradicional que serve clássicos locais como o judd mat Gaardebounen num ambiente rústico e de convívio.
9. Mosconi
Jantar italiano com estrela Michelin no pitoresco bairro de Grund, liderado pelo chefe Ilario Mosconi, com massas feitas à mão e ingredientes de primeira qualidade.
10. Bar à vin (Baravin)
Bar de vinhos urbano e local de bistronomia que oferece vinhos selecionados, charcutaria e pratos ligeiros, ideais para descontrair nos negócios.
