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リザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンド（RAIF）- ルクセンブルグ・フレンドリー・インベストメント・ファンド

執筆者 | 4月 10, 2022 | 投資ファンド

リザーブド・オルタナティブ・インベストメント・ファンド（RAIF） ルクセンブルグにおける投資フレンドリー・ファンド

リザーブド・オルタナティブ投資ファンド（RAIF）は、金融セクター監督委員会（CSSF）から直接の監督を受けない規制対象のファンドである。 これにより、ファンドマネージャーは新しい形の代替投資ファンド（AIF）を設立する絶好の機会を得ることができます。

2016年7月23日に制定されたこの全く新しいファンド構造は、金融セクター監督委員会（CSSF）の事前承認や監督なしに、既存の規制対象ビークルの魅力的な特徴とストラクチャリングの柔軟性を兼ね備えています。

予約型オルタナティブ投資ファンド（RAIF）は、ルクセンブルクのファンドビークルを規制上包む形となり、公開有限責任会社、株式合資会社、合資会社、または契約上の取り決めという構造を取ることができます。

Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)組成に関する実務情報

金融監督庁（CSSF）による直接の監督なし

  • Reserved Alternative InvestmentFund(RAIF)は、規制対象ファンドに該当する。
  • 規制遵守は、代替投資ファンド・マネージャー（AIFM）が監督する。
  • Reserved Alternative Investment Fundとして組成されたファンドは、すべて代替投資ファンドに分類され、AIFMD（Alternative Investment Fund Managers Directive）の適用を受けることになります。
  • 予約型オルタナティブ投資ファンド（RAIF）は、ルクセンブルグまたは他のUE加盟国に設立された公認の外部オルタナティブ投資ファンドマネージャーを任命しなければなりません。 また、オルタナティブインベストメントファンドマネージャー指令のパスポートがあれば、EU圏外の国でも設立することが可能です。
  • ルクセンブルクの他のオルタナティブ投資ファンドと同様に、リザーブド・オルタナティブ・ファンドは、ルクセンブルクに所在する預託機関、管理者、監査人を任命する必要があります。
  • 金融セクター監督委員会（CSSF）の役割は、あくまで代替投資ファンドマネージャー（AIFM）の監督に限定されています。
  • 金融セクター監督委員会（CSSF）は、ファンドビークルの運営には直接関与しない。 規制投資ファンドとは異なり、金融セクター監督委員会（CSSF）は、RAIF（Reserved Alternative Investment Fund）のマーケティングや規約を承認する必要はない。
  • オルタナティブ投資ファンドマネージャー（AIFM）は、リザーブド・オルタナティブ投資ファンド（RAIF）がオルタナティブ投資ファンドマネージャー指令（AIFMD）を遵守することを保証する義務があります。
  • 規制の合理化により、Reserved Alternative Investment Funds (RAIF)は規制対象のファンドビークルよりも迅速かつ効率的に設立することができます。
  • 予約制のオルタナティブ投資ファンド（RAIF） を市場に投入するには、わずかな時間しかかからないでしょう。
  • リザーブド・オルタナティブ・ファンドは、特定投資家向けファンドや リスクキャピタル投資会社（SICAR）とは異なり、継続的な管理・運営を効率的に行うことができます。

区分所有のファンド

リスクの分散

  • Reserved Alternative Investment Fundは、一定のリスク分散ルールを遵守しているとみなされます。
  • リザーブド・オルタナティブ投資ファンドに適用される分散投資のルールは、特定投資ファンド（SIF）やリスクキャピタル投資会社（SICAR）のものと同様です。
  • Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)は、あらゆる種類の資産に投資することが認められていますが、純資産またはコミットメントの30%以上を単一の資産に投資することはできません。
  • コンパートメント型ファンドとして設定されたリザーブド・オルタナティブ投資ファンドについては、コンパートメント単位での分散投資のルールは適用されません。

税制上の優遇措置

  • リザーブド・オルタナティブ投資ファンドは、関連するリスク分散要件を満たしていれば、保有する資産クラスに応じて規制対象となるビークルと同じ税制上の取り扱いを受けることができます。
  • Reserved Alternative Investment Fundは 、純資産額に対して0.01%の年間申込税がかかる以外は非課税です。
  • パートナーシップとして組成されたリザーブド・オルタナティブ投資ファンドは、税務上、透明性の高い事業体として扱われます。

法規制

  • Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)は、1915年会社法の関連規定とAlternative Investment Fund Managers Directiveの適用を受けるが、それ以外は完全な契約上の自由を享受することができる。

変動資本

  • Reserved Alternative Investment Fundsのみ可変資本で設定することができ、SICAV (Investment Company in Variable Capital)というラベルを使用することができる。
  • 投資会社として設立されたRAIF（Reserved Alternative Investment Fund）は、可変資本で株式の発行と償還を無制限に行うことができます。
  • 可変資本投資会社の株式は額面なしで発行することができ、その価値は可変資本投資会社の価値によって自動的に変動します。
  • リミテッド・パートナーシップとして組成された規制対象外の代替投資ファンドは、パートナーシップ契約の運用によって同じ結果を得ることができます。

オファリングドキュメント

  • 留保付き代替投資ファンドは、留保付き代替投資ファンド法（RAIF）および代替投資ファンド運用者指令（AIFMD）で定められた一定の情報を含む募集書類を作成する必要があります。
  • 複数のコンパートメントを持つRAIF（Reserved Alternative Investment Fund）の場合、コンパートメントごとに募集書類を作成することができますが、すべてのコンパートメントを1つのアンブレラ募集書類でカバーすることも可能です。
  • 規制されていない代替投資ファンドは、代替投資ファンドマネージャ指令（AIFMD）の開示要求の対象となる。

共通基金

  • リザーブド・オルタナティブ投資ファンド（RAIF）は、税制上の透明性を求める投資家に広く利用されている一般的なファンドの法的形態を採用することができ、ほとんどの投資家の法域で選択される一般的な手段である。

最低資本金

  • Reserved Alternative Investment Funds (RAIF)は、あらかじめ決められた期間内に最低資本金を設定する必要があります。
  • Reserved Alternative Investment Fund (RAIF)は、1915年会社法に基づき、採用した法人形態に適用される規則を遵守する必要があります。

加入税

  • リスクキャピタルの法的形態を採用したファンドを除くRAIF（Reserved Alternative Investment Fund）には、純資産額の0.01％の年間加入税が課されます。

RAIF（Reserved Alternative Investment Fund）構造は、ルクセンブルクのファンド設立者や投資家にとって、魅力的で信頼性の高いストラクチャリングの選択肢です。 最も投資家に優しいファンド構造であり、特定のタイプのファンドを必要とする投資家にアピールするためにファンドを組成するマネージャーにとって、最適なビークルとなることを目的としています。 ダマリオンは、ルクセンブルグにおけるファンドの設立者および投資家に対して、包括的なコンサルティング・ソリューションを提供しています。 会社設立から経営まで、私たちのビジネスコンサルタントが専門的な立場からお手伝いします。 私たちは、ルクセンブルクやその他の地域の市場に関する知識と優れた理解とともに、グローバルサービスネットワークチームからのリーチとインサイトを提供します。詳しくは、ダマリオンの専門家にお問い合わせください。

本情報は、個別の税務・法務に関するアドバイスに代わるものではありません。 お客様の具体的な状況については、有資格の税務・法務アドバイザーにご相談されることをお勧めします。