صندوق الاستثمار البديل المحجوز وكيفية إنشاء RAIF في لوكسمبورغ - Damalion - Independent consulting firm.
اختر صفحة

يقدم صندوق الاستثمار البديل المحجوز أو RAIF حلاً جذابًا للغاية لتنفيذ استراتيجيات الاستثمار البديلة التي يمكن للمستثمرين المحليين والأجانب الاستفادة منها. تم تقديم هذا النظام من قبل الدوقية الكبرى في عام 2016 بهدف أساسي هو تعزيز جاذبية صندوق الاستثمار في البلاد ومشهد إدارة الأصول ، واستكمال تنفيذ التوجيه 2011/61 / EU بشأن إدارات صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD).

في الأساس ، يجب أن يتوافق RAIF مع المتطلبات المدرجة في التوجيه 2011/61 / EU البرلمان الأوروبي ومجلس مديري صناديق الاستثمار البديلة وقوانين التحويل لعام 2013. مع وضع ذلك في الاعتبار ، تستطيع وسائل الاستثمار الحصول على جواز سفر أوروبي لمصلحتها. في جوهرها ، RAIF هو تعهد لوكسمبورغ للاستثمار الجماعي (UCI) بهدف جمع أموال الاستثمار في الأصول من خلال تطبيق مبدأ توزيع المخاطر ؛ ومن ثم منح المستثمرين مزايا واعدة في إدارة أصولهم الخاصة.

الأسهم محجوزة حصريًا للمستثمرين المطلعين – مستثمر مؤهل صرح خطيًا أنه يلتزم بتعريف المستثمر المطلع بموجب قانون RAIF. يجب أن يكون المستثمر المطلع على دراية بالمخاطر المتعلقة بالاستثمار المحتمل ، باستثمار يصل إلى 125.000 يورو على الأقل. بالإضافة إلى ذلك ، يكون الفرد مؤهلاً ليكون مستثمرًا مطلعًا عند تقييم مؤسسة ائتمانية تقع ضمن النطاق السائد للقوانين المصرفية ، من قبل شركة استثمار ، أو شركة إدارة UCITS. أخيرًا ، يجب عليه أو عليها إظهار دليل على المعرفة والخبرة اللازمتين ليتمكن من تقييم الجدوى وإمكانيات النمو في الاستثمار في أي AIF معين.

  • تشكيل RAIF

يمكن إنشاء RAIF في الأشكال القانونية التالية:

  • النموذج التعاقدي القياسي (الصندوق المشترك)
  • نموذج الشركة (SICAV و SICAF)
  1. شركة ذات مسؤولية عامة محدودة
  2. شركة التوصية بالأسهم
  3. شراكة محدودة مشتركة
  4. الشراكة الخاصة المحدودة
  5. شركه ذات مسءوليه محدوده خاصة
  6. شركة التعاونية العامة المحدودة

بغض النظر عن الشكل القانوني المفضل ، يتعين على RAIF الامتثال للأحكام العامة لقوانين لوكسمبورغ الخاصة بالشركات. يجب أن تدار الشركة من قبل AISM معتمد محليًا أو في دول أعضاء أخرى في الاتحاد الأوروبي.

  • لماذا تعتبر RAIF مركبة مناسبة في لوكسمبورغ
  1. يوفر قدرًا أكبر من المرونة مع جني فوائد أن تصبح حاملًا لجواز سفر الاتحاد الأوروبي
  2. كفاءة عالية واستباقية من مختلف سلطات لوكسمبورغ
  3. الاستقرار الاقتصادي في لوكسمبورغ
  4. احترافية متميزة في القطاع المالي
  • الأصول المؤهلة والتنويع

على غرار نظام صندوق الاستثمار الخاص (SIF) ، قد تستثمر RAIF في أي نوع من الأصول المكتسبة بشكل قانوني. بالإضافة إلى ذلك ، يُسمح بأي نوع من استراتيجيات الاستثمار دون أي قيود محددة مسبقًا ، بشرط أن يكون لدى مدير RAIF القدرة على توزيع مخاطر الاستثمار بشكل فعال. في حين أن قانون RAIF غير واضح بشأن تعريف ونطاق متطلبات التنويع ، يمكن العثور على مزيد من الوضوح في المذكرات التفسيرية التشريعية التي تشير إلى نظام SIF وما يتصل به. تعميم CSSF 07/309 فيما يتعلق بتوزيع المخاطر بواسطة SIFs . مع وضع هذه الأشياء في الاعتبار ، ينطبق ما يلي على RAIFs:

  1. لا يُسمح لـ RAIF باستثمار أكثر من 30٪ من أصوله أو التزاماته في أوراق مالية من نفس الطبيعة صادرة عن نفس المُصدر. علاوة على ذلك ، يجب اعتبار كل صندوق فرعي لمشروع شامل مستهدف لاستثمار التحصيل كجهة إصدار منفصلة. هذا الشرط قابل للتطبيق فقط إذا تم ضمان المبادئ المتعلقة بفصل الالتزامات بين مختلف الصناديق الفرعية.
  2. يجب ألا تؤدي عمليات البيع على المكشوف إلى احتفاظ RAIF بمركز قصير في أوراق مالية من نفس النوع وإصدارها من نفس المُصدر ، والتي قد تمثل أكثر من 30٪ من إجمالي أصول RAIF.
  3. عند استخدام أدوات المشتقات المالية ، يجب أن ينشئ RAIF حتى انتشار المخاطر من خلال استراتيجيات التنويع الصحيحة لأصوله الأساسية. من ناحية أخرى ، فإن المخاطر في المعاملات خارج البورصة محدودة فقط وفقًا لجودة وأهلية الطرف الآخر.
  • قانون الشركات المعدل لـ RAIFs في لوكسمبورغ

ال تحديث قانون الشركات يعترف بالممارسات القديمة ويحترم الحرية التعاقدية للمساهمين واليقين القانوني المتعلق بالأطراف الثالثة. تهدف التشريعات المحدثة لقانون الشركات إلى تخفيف نظام الأسهم دون حقوق التصويت من قبل الشركات المساهمة العامة أو شركات الخدمات المالية. هذا يمهد الطريق للحفاظ على حقوق المساهمين الذين يتطلعون إلى دعم حقوقهم الاقتصادية داخل الشركة. علاوة على ذلك ، قد تصدر RAIF أسهمًا أقل من القيمة الاسمية أو حتى بقيم غير متساوية.

تم تعديل القواعد التي تؤثر على الشركات الخاصة ذات المسؤولية المحدودة (SaRL) وتشمل زيادة عدد المساهمين الأقصى من 40 إلى 100 ، وإصدار تتبع الأسهم ، وإدراج بند رأس المال المصرح به الذي يسمح لمجلس الإدارة بزيادة مشاركة رأس المال مع بعض القيود المحددة. أخيرًا ، تتمتع SaRL الآن بالقدرة على إصدار أسهم قابلة للاسترداد والربح مع أو بدون حقوق التصويت مما يؤدي إلى مزيد من المرونة والنمو بين المستثمرين.

أدى تحديث قانون الشركات ، إلى جانب العديد من التغييرات ، إلى جعل وظيفة SaRL مشابهة لـ SA في بعض الجوانب. شكل قانوني جديد يسمى société par الإجراءات المبسطة تم تقديمه في قانون الشركات المعدل والذي يتوافق مع نفس مجموعة القواعد مثل تلك التي تحكم SAs.

  • نظام الضرائب RAIF في لوكسمبورغ

مثل صندوق الاستثمار المشترك ، يتم التعامل مع RAIF بالشفافية الضريبية. في بيئة العمل الحقيقي ، تعتبر سلطات الضرائب في لوكسمبورغ أن دخل RAIF لن يتم تحويله إلى مستثمريه إلا بمجرد توزيع الأرباح بالكامل.

بشكل أساسي ، يجب أن يكون RAIF بموجب نموذج SICAV أو SICAF شفافًا لأسباب ضريبية.

بالإضافة إلى ذلك ، سيتم تصنيف RAIF التي تم دمجها على أنها SICAV أو SICAF تحت نموذج الشراكة المحدودة المشتركة أو شراكة محدودة خاصة – وكلاهما يتسم بالشفافية الضريبية بطبيعته.

  • الإعفاءات من ضرائب الدخل في لوكسمبورغ

وفقًا للقاعدة ، تُعفى RAIFs من ضرائب الدخل في لوكسمبورغ مثل ضريبة دخل الشركات ، وضريبة الثروة الصافية ، وضريبة البلدية. هذا يعني أنه لا يحق لأي ائتمانات ضريبية.

أي أرباح أو مدفوعات فائدة يتلقاها صندوق RAIF من الاستثمارات ستخضع للضرائب الأجنبية المقتطعة ، وربما تستفيد من المعاهدات الضريبية ولكن إلى حد معين فقط.

لا توجد ضريبة استقطاع يتم تطبيقها على مساهمات RAIF.

لا يتم فرض رسوم دمغة على إصدارات الأسهم أو التحويلات.

تخضع الضرائب المفروضة على المستثمرين الأجانب لدول إقامتهم.

وفقًا للمادة 46 من قانون RAIF ، فإن RAIF مطلوب لدفع ضريبة اشتراك سنوية بنسبة 0.01 ٪ من قيمة صافي أصول RAIF. يمكن دفع هذه الضريبة على أساس ربع سنوي وعلى أساس صافي الأصول المحسوبة في نهاية كل ربع سنة. يعفي قانون RAIF من فرض ضريبة الاشتراك على جزء من الأصول المستثمرة في UCIs الأخرى في لوكسمبورغ التي تخضع لهذه الضريبة ، وبعض التمويل المؤسسي ، وتمويل التمويل الأصغر ، وتمويل تجميع المعاشات التقاعدية.

  • نظام ضريبي اختياري لـ RAIF للاستثمار في رأس المال المحفوف بالمخاطر

يمكن تطبيق نظام ضريبي خاص مشابه لذلك المطبق على SICAR بشرط أن تنص مستنداتهم على أن هدفهم الأساسي هو استثمار أموالهم في أصول رأس مال مخاطر وأن جميع متطلبات قانون الشركات تنطبق عليهم. يُترجم الاستثمار في رأس مال المخاطر إلى مساهمة مباشرة وغير مباشرة للأصول في الكيانات في ضوء إطلاقها وتطويرها وإدراجها في البورصة. تحقيقا لهذه الغاية ، لا تحتاج مقصورات RAIFs أو RAIF إلى توزيع مخاطر الاستثمار.

يجب اعتماد الامتثال لاستثمارات رأس المال المخاطر على أساس سنوي واعتماده من قبل مدقق حسابات RAIF.

ل RAIFs تحت نظام خاص ، لن يتم تقييم ضريبة الاشتراك. تخضع RAIFs للضريبة بالكامل على ضريبة دخل الشركات ، وضريبة الأعمال البلدية ، ورسوم التضامن الإضافية المحددة بنسبة 29،22٪ في لوكسمبورغ. تنطبق بعض الاستثناءات:

  • سيتم إعفاء أي دخل يتم الحصول عليه من الأوراق المالية أو أي دخل من البيع والتصفية والمساهمة بالكامل.
  • لا يعتبر أي دخل من الأصول المحتفظ بها أثناء استثمار رأس المال المحفوف بالمخاطر دخلًا خاضعًا للضريبة بشرط أن يتم استثماره في رأس مال المخاطرة خلال عام.

يتعين على RAIF دفع حد أدنى لضريبة الثروة الصافية يبلغ 3.2103 يورو.

يجب أن تكون RAIF بموجب نموذج الشراكة المحدودة المشتركة أو الشراكة المحدودة الخاصة التي اختارت لنظام ضريبي خاص شفافة تمامًا. نتيجة لذلك ، لا تخضع RAIFs لأي نوع من الضرائب المباشرة في لوكسمبورغ.

  • ضريبة القيمة المضافة

تعتبر SICAV و SICAF أشخاص مائدة لأغراض ضريبة القيمة المضافة. تعتبر شركة الإدارة وصندوق الاستثمار المشترك كيانًا قانونيًا واحدًا لأغراض ضريبة القيمة المضافة.

خدمات الإدارة التي حصلت عليها RAIFs ، بما في ذلك الاستشارات الاستثمارية وإدارة المحافظ والخدمات الإدارية الأخرى معفاة من ضريبة القيمة المضافة في لوكسمبورغ.

في الأساس ، لا يتم دفع ضريبة القيمة المضافة في لوكسمبورغ فيما يتعلق بقضايا الأسهم أو الوحدات أو الشراكات التي تتم بواسطة RAIF.

  • وكالة تنظيم مصلحة الضرائب

سلطة الضرائب الأساسية المسؤولة عن اللوائح الضريبية في RAIFs هي إدارة التسجيل والنطاقات . إذا رأت هذه الوكالة أن RAIF متورط في عمليات تقع خارج أنشطة الإطار المحددة مسبقًا والمصرح بها حسب الأصول بموجب القانون ، فإن الأحكام الضريبية لقانون RAIF ستكون غير قابلة للتطبيق.

قد يتم فرض غرامة قدرها 0.2٪ على مبلغ أصول RAIF.

  • الضرائب على شركة الإدارة

تخضع شركة الإدارة التي تتعامل مع FCP-RAIF بالكامل لضريبة دخل الشركات وضريبة الأعمال البلدية وضريبة الثروة الصافية.

  • فوائد RAIFs من المعاهدات الضريبية الحالية

يمكن لـ SICAV و SICAF الاستفادة من معاهدات الازدواج الضريبي كما هو مذكور في الاتفاقيات الثنائية من دول مختلفة. لذلك ، فإن بعض البلدان التي لديها معاهدات ضريبية مزدوجة مع الدوقية الكبرى وتلك التي لم يتم التحقق منها مؤخرًا قد لا تزال تستفيد من معاهدات الازدواج الضريبي.

في بعض الحالات ، قد لا تتمكن بعض SICAFs أو SICAVs من الاستفادة من غيرها معاهدات الازدواج الضريبي التي أبرمتها لوكسمبورغ .

أي استثمار RAIF في رأس مال المخاطرة الذي اختار أن يكون خاضعًا لنظام ضريبي خاص قد يستفيد أيضًا من معاهدات الازدواج الضريبي.

بموجب القانون ، لن تتمكن أي شركة SICAV أو SICAF بموجب نموذج الشراكة المحدودة المشتركة أو نموذج الشراكة المحدودة الخاصة من الاستفادة من معاهدات الازدواج الضريبي.

  • خطوات حول كيفية إعداد RAIF في لوكسمبورغ

لتأسيس RAIF في لوكسمبورغ ، يجب على المستثمر المؤهل المساهمة بما لا يقل عن 125000 يورو في الصندوق الجماعي. لا يُطلب من الصندوق في حد ذاته الحصول على إذن من CSSF ، ولكن يجب أن يكون مسجلاً بالكامل بموجب غرفة التجارة في لوكسمبورغ ، حيث تنص وثائقها التأسيسية بوضوح على أن قدرتها التشغيلية مقصورة على الاستثمار في رأس المال المحفوف بالمخاطر فقط.

يجب أن يكون RAIF في لوكسمبورغ تحت الإشراف المباشر لـ AIFM المصرح به – وهو فرد يمكن أن يكون مقيمًا في لوكسمبورغ أو الاتحاد الأوروبي. قد يتولى مواطنو الدول الثالثة أيضًا مهمة مديري الصناديق نظرًا لأنهم يستوفون متطلبات AIFM. يمكن استخدام RAIFs في الأشكال القانونية التالية:

  • التعاونيات
  • الشراكه
  • الشركات العامة أو الخاصة
  • SIFs
  • سيكار
  • صناديق UCIS

يجب أن يتم تسجيل RAIF بالكامل لدى غرفة تجارة لوكسمبورغ في غضون 10 أيام من تاريخ التأسيس.

ال هيكل RAIF يعكس حقًا رغبة لوكسمبورغ في تعزيز الإشراف على الاستثمارات البديلة. إذا كنت ترغب في المشاركة في العديد من فرص النمو التي يوفرها قانون RAIF ، فإن المتخصصين في تشكيل شركتنا هنا في داماليون سيساعدك في إنشاء أي نوع من الشركات التي ترغب فيها في لوكسمبورغ.