Den reserverede alternative investeringsfond eller RAIF tilbyder en meget tiltalende løsning til implementering af alternative investeringsstrategier, der kan udnyttes af lokale og udenlandske investorer. Denne ordning blev indført af Storhertugdømmet i 2016 med det primære formål at øge tiltrækningskraften i landets investeringsfond og formueforvaltningslandskab og supplere implementeringen af direktiv 2011/61/EU om forvaltning af alternative investeringsfonde (AIFMD).
I det væsentlige skal RAIF overholde kravene i Direktiv 2011/61/EU Europa -Parlamentet og Rådet for Forvaltere af Alternative Investeringsfonde og dets gennemførelseslove for 2013. Med dette i tankerne er investeringskøretøjer i stand til at få et europæisk pas til gavn for det. I det væsentlige er RAIF en luxembourgsk virksomhed for kollektive investeringer (UCI) med det formål at samle investeringsfonde i aktiv fra anvendelsen af princippet om spredning af risici; Derfor giver investorerne lovende fordele ved forvaltning af deres egne aktiver.
Aktierne er udelukkende forbeholdt velinformerede investorer-en berettiget investor, der skriftligt har erklæret, at han eller hun overholder definitionen af en velinformeret investor i henhold til RAIF-loven. En velinformeret investor skal være opmærksom på de risici, der er forbundet med den potentielle investering, med en investering på mindst € 125,0000. Derudover er en person berettiget til at være en velinformeret investor ved vurdering af et kreditinstitut, der falder inden for gældende anvendelsesområde for banklovene, af et investeringsselskab eller et UCITS-administrationsfirma. Endelig skal han eller hun vise bevis for den nødvendige viden og erfaring for at kunne vurdere gennemførligheden og vækstmulighederne ved at investere i en given AIF.
- RAIF -dannelse
En RAIF kan oprettes i følgende juridiske former:
- Standard kontraktform (fælles fond)
- Virksomhedsform (SICAV og SICAF)
- Aktieselskab
- Partnerskab begrænset af aktier
- Fælles begrænset partnerskab
- Særligt begrænset partnerskab
- Privat aktieselskab
- Andelsaktieselskab
Uanset foretrukken juridisk form skal RAIF’er overholde de generelle bestemmelser i de luxembourgske love om virksomheder. Virksomheden skal ledes af en autoriseret AISM, der er etableret lokalt eller i andre EU -medlemsstater.
- Hvorfor er RAIF et egnet køretøj i Luxembourg
- Giver større fleksibilitet og høster samtidig fordelene ved at blive indehaver af et EU -pas
- Høj effektivitet og proaktivitet hos forskellige luxembourgske myndigheder
- Den økonomiske stabilitet i Luxembourg
- Fremragende professionalisme i finanssektoren
- Berettigede aktiver og diversificering
I lighed med ordningen for særlige investeringsfonde (SIF) kan RAIF’er investere i enhver form for lovligt erhvervet aktiv. Derudover er enhver form for investeringsstrategi tilladt uden forudbestemte begrænsninger, forudsat at en RAIF-manager har mulighed for effektivt at sprede investeringsrisici ud. Selvom RAIF -loven er uklar med hensyn til definitionen og omfanget af diversificeringskrav, kan der findes yderligere klarhed i de lovgivningsmæssige forklarende bemærkninger om SIF -regimet og tilhørende Cirkulær CSSF 07/309 i forhold til spredning af risici ved SIF’er . Med disse ting i tankerne gælder følgende for RAIF’er:
- En RAIF må ikke investere mere end 30% af sine aktiver eller forpligtelser i værdipapirer af samme art udstedt af den samme udsteder. Endvidere betragtes hver afdeling i et målrettet paraplyprojekt til indsamlingsinvesteringer som en separat udsteder. Denne betingelse er kun gældende, hvis principperne vedrørende adskillelse af passiver mellem forskellige underfonde er sikret.
- Kortsalg må ikke føre til, at RAIF besidder en kort position i værdipapirer af samme art og udstedt af den samme udsteder, som kan repræsentere mere end 30% af en RAIF’s samlede aktiver.
- Ved anvendelse af finansielle derivater skal RAIF etablere en jævn risiko for spredning gennem de rigtige diversificeringsstrategier for sine underliggende aktiver. På den anden side er risikoen ved en håndkøbsforretning kun begrænset i forhold til den anden parts kvalitet og valgbarhed.
- Den ændrede selskabsret for RAIF’er i Luxembourg
Det modernisering af selskabsretten anerkender gammel praksis, respekterer aktionærernes kontraktlige frihed og retssikkerheden vedrørende tredjemand. De moderniserede lovgivninger i selskabsretten har til formål at lempe ordningen med aktier uden stemmerettigheder fra aktieselskaber eller SA’er. Dette baner vejen for at bevare rettighederne for aktionærer, der ønsker at opretholde deres økonomiske rettigheder i et selskab. Desuden kan RAIF’er udstede aktier under pålydende værdi eller endda med ulige værdier.
Reglerne, der påvirker private anpartsselskaber (SaRL), er blevet ændret og inkluderer stigning i antallet af maksimale aktionærer fra 40 til 100, udstedelse af sporingsaktier og inddragelse af godkendt aktiekapitalklausul, der gør det muligt for bestyrelsen at øge aktiekapital med et par specifikke begrænsninger. Endelig har en SaRL nu mulighed for at udstede indløselige og overskudsaktier med eller uden stemmeret, hvilket resulterer i større fleksibilitet og vækst blandt investorer.
Moderniseringen af selskabslovgivningen sammen med dens mange ændringer har gjort, at SaRL -funktionen ligner en SA i nogle aspekter. En ny juridisk form kaldet société par actions simplifiée blev indført i den ændrede selskabsret, der overholder det samme regelsæt, som dem, der regulerer SA’er.
- Luxembourg RAIF -skatteregime
Ligesom en fælles investeringsfond behandles en RAIF skattegennemsigtig. I det reelle arbejde mener luxembourgske skattemyndigheder, at RAIF -indkomsten først vil blive overført til sine investorer, når overskuddet er fuldstændigt fordelt.
Grundlæggende bør RAIF under SICAV- eller SICAF -formularen være gennemsigtig af skattemæssige årsager.
Derudover vil RAIF, der er inkorporeret som en SICAV eller SICAF, blive kategoriseret under den fælles kommanditselskabsform eller et særligt kommanditselskab- som begge er skattemæssigt gennemsigtige.
- Undtagelser fra Luxembourg indkomstskatter
Som regel er RAIF’er fritaget for luxembourgske indkomstskatter, såsom selskabsskat, nettoformuesskat og kommunal skat. Det betyder, at der ikke er krav på skattefradrag.
Ethvert udbytte eller rentebetaling, som en RAIF modtager fra investeringer, vil blive pålagt udenlandske kildeskatter og muligvis drage fordel af skatteaftaler, men kun i et vist omfang.
Der skal ikke anvendes kildeskat på RAIF -bidrag.
Der pålægges ikke stempelafgift på emissioner eller overførsler.
Beskatningen af udenlandske investorer er underlagt deres respektive bopælsland.
I henhold til artikel 46 i RAIF -loven skal en RAIF betale en årlig abonnementsafgift på 0,01% af værdien af en RAIF’s nettoaktiver. Denne skat kan betales kvartalsvis og baseret på nettoaktivet beregnet ved udgangen af hvert kvartal. RAIF -loven fritager pålæggelse af abonnementsafgift på den del af aktiver, der er investeret i andre luxembourgske UCI’er, der er omfattet af denne skat, visse institutionelle midler, mikrofinansiering og pension til pooling.
- Valgfri skatteordning for RAIF Investering i risikokapital
En særlig skattemæssig ordning svarende til den, der gælder for SICAR, kan anvendes, forudsat at deres dokumenter angiver, at deres primære formål er at investere deres midler i risikokapitalaktiver, og at alle krav i selskabsloven finder anvendelse på dem. Investering i risikokapital betyder direkte og indirekte bidrag fra aktiver til enheder i betragtning af deres lancering, udvikling og notering på en børs. Til dette formål behøver RAIF’er eller RAIF -afdelinger ikke at sprede investeringsrisici.
Overholdelse af risikokapitalinvesteringerne skal attesteres på årsbasis og godkendes af en revisor i RAIF.
Til RAIF under særligt regime , vil der ikke blive beregnet abonnementsafgift. Disse RAIF’er er fuldt skattepligtige for selskabsskat, kommunal virksomhedsskat og solidaritetstillæg fastsat til 29,22% i Luxembourg. Et par undtagelser gælder:
- Enhver indkomst, der er opnået fra værdipapirer, eller enhver indkomst fra salg, likvidation og bidrag er fuldstændig fritaget.
- Enhver indkomst fra aktiver, der besiddes under risikokapitalinvestering, betragtes ikke som skattepligtig indkomst, forudsat at de er investeret i risikovillig kapital inden for et år.
Disse RAIF skal betale en nettoformuesskat på mindst 3.2103 EUR.
RAIF under den fælles kommanditselskabsform eller et særligt kommanditselskab, der valgte et særligt skattesystem, bør være fuldstændig gennemsigtig. Som følge heraf er disse RAIF’er ikke underlagt nogen form for direkte luxembourgske skatter.
- Merværdiafgift
SICAV og SICAF betragtes som bordpersoner i momsøjemed. Administrationsselskabet og den fælles investeringsfond betragtes som en juridisk enhed i momsøjemed.
De forvaltningstjenester, der er opnået af RAIF’er, herunder investeringsrådgivning, porteføljeforvaltning og andre administrative tjenester, er fritaget for luxembourgsk moms.
Grundlæggende betales der ikke moms i Luxembourg i forbindelse med emissioner af aktier, andele eller partnerskaber foretaget af en RAIF.
- Skattemyndighedens regulerende agentur
Den primære skattemyndighed, der er ansvarlig for RAIF’ers skatteregler, er Administration de l’Enregistrement et des Domaines . Hvis dette agentur vurderer, at en RAIF er involveret i operationer, der falder uden for de forudbestemte rammeaktiviteter, der er behørigt godkendt af loven, er skattebestemmelser i RAIF-loven ikke gældende.
Der kan pålægges en bøde på 0,2% af størrelsen af en RAIF’s aktiver.
- Beskatning af administrationsselskabet
Administrationsselskabet, der håndterer en FCP-RAIF, er fuldt skattepligtig af selskabsskat, kommunal virksomhedsskat og nettoformuesskat.
- Fordelene ved RAIF’er fra gældende skatteaftaler
SICAV og SICAF kan drage fordel af dobbeltbeskatningsoverenskomster som anført om de bilaterale aftaler fra forskellige nationer. Derfor kan nogle lande med eksisterende dobbeltbeskatningsoverenskomster med storhertugdømmet og lande, der ikke er blevet verificeret for sent, stadig nyde godt af dobbeltbeskatningsoverenskomster.
I nogle tilfælde kan nogle SICAF’er eller SICAV’er muligvis ikke drage fordel af andre dobbelt skatteaftaler indgået af Luxembourg .
Enhver RAIF, der investerer i risikovillig kapital, der vælger at være underlagt en særlig skatteordning, kan også have fordele af dobbeltbeskatningsoverenskomster.
Som udgangspunkt vil enhver SICAV eller SICAF i henhold til formen for fælles kommanditselskaber eller særlige kommanditselskaber ikke kunne drage fordel af dobbeltbeskatningsoverenskomster.
- Trin til, hvordan du opretter en RAIF i Luxembourg
For at etablere en RAIF i Luxembourg skal en kvalificeret investor bidrage med mindst 125.000 EUR til den kollektive fond. Fonden i sig selv er ikke påkrævet for at opnå autorisation fra CSSF, men den skal være fuldt registreret under Handelskammer i Luxembourg , med sine konstituerende dokumenter, der tydeligt angiver, at dets operationelle kapacitet kun er begrænset til investering i risikokapital.
Luxembourgs RAIF bør være under direkte tilsyn af en autoriseret FAIF- en person, der kan være bosiddende i Luxembourg eller EU. Tredjelandsborgere kan også påtage sig fondsforvalternes opgave, hvis de opfylder AIFM -kravene. RAIF’er kan bruges i følgende juridiske former:
- Andelsselskaber
- Partnerskaber
- Offentlige eller private virksomheder
- SIF’er
- SICAR’er
- UCIS -midler
En RAIF skal være fuldt registreret hos Luxembourg Chamber of Commerce inden for 10 dage efter dets stiftelsesdato.
Det RAIF struktur afspejler virkelig Luxembourgs ønske om at forbedre tilsynet med alternative investeringer. Hvis du vil deltage i de mange vækstmuligheder, som RAIF -loven præsenterer, er vores virksomhedsdannelsesspecialister her på Damalion hjælper dig med at etablere enhver form for virksomhed, du ønsker i Luxembourg.
