SICAR o Société d’Investissement en Capital à risque nació en Luxemburgo. Luxemburgo es uno de los mayores centros financieros globales del mundo, que se beneficia de regímenes jurídicos y fiscales flexibles e impresionantes.
El sector de los fondos de inversión de Luxemburgo es la mayor jurisdicción de domiciliación de fondos de la Unión Europea y la segunda del mundo.
Uno de los principales vehículos de fondos luxemburgueses adecuados para fondos de capital privado, inmobiliarios, de riesgo, mezzanine y de infraestructura, disponible para inversores institucionales, profesionales y sofisticados, es la société d’investissement en capital à risque (SICAR).
Luxemburgo SICAR
Una SICAR es un vehículo de inversión que se formuló para las inversiones en capital privado y capital riesgo. Por lo general, se califica como fondo de inversión alternativo (FIA) y puede venderse a inversores bien informados.
La sociedad de inversión en capital de riesgo (SICAR), también conocida como “sociedad de inversión en capital de riesgo”, fue creada por la Ley de 15 de junio de 2004 (modificada en 2013) para dar un vehículo a medida para la inversión en capital privado y capital riesgo.
Formas jurídicas del SICAR
Un SICAR puede incorporarse de cinco formas diferentes:
- una sociedad limitada por acciones (Société en Commandite par Actions),
- una sociedad limitada (Société à Responsabilité Limitée),
- una sociedad anónima (Société Anonyme),
- una sociedad limitada (Société en Commandite Simple) o
- una sociedad cooperativa organizada como sociedad anónima (Société Cooperative organisée sous forme de Société Anonyme).
Un SICAR puede adoptar una estructura abierta o cerrada. Y el capital mínimo exigido depende de la forma jurídica establecida.
Restricciones a la inversión
Aparte de la obligación de invertir únicamente en capital riesgo, la Ley SICAR no contiene normas o restricciones de inversión ni emplea límites de endeudamiento. Además, una SICAR no está obligada a reconocer el principio de diversificación de riesgos.
Requisitos de divulgación
Una SICAR debe preparar un folleto, un Documento de Información Clave (KID) del PRIIP si los inversores minoristas pueden realizar inversiones, y un informe anual. No existe ningún compromiso de elaborar un informe semestral.
Marketing
Una SICAR que cumpla los requisitos para ser un FIA y que esté supervisada por un GFIA de la UE autorizado se beneficia de un pasaporte que permite al GFIA comercializar las acciones o participaciones de la SICAR entre inversores profesionales de la UE mediante un régimen de notificación entre reguladores.
Supervisión
Una SICAR está autorizada y supervisada por la autoridad reguladora del sector financiero, la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF).
Tenga en cuenta que la supervisión continua obligatoria tiene el precio de una pequeña cuota anual.
Nombramiento de un GFIA
Las SICAR que se califican como FIA deben designar un GFIA, a menos que se beneficien de las limitadas excepciones previstas por la Ley de GFIA. El GFIA puede estar en Luxemburgo, en otro Estado miembro de la UE o en un tercer país. Las SICAR pueden asignar un GFIA externo o preferir ser gestionadas internamente. En este último caso, la propia SICAR será considerada GFIA y deberá reconocer todas las obligaciones legales de la Ley de GFIA.
Activos elegibles
Las SICAR sólo pueden invertir en valores que representen capital riesgo. El capital de riesgo consiste principalmente en inversiones de alto riesgo realizadas con vistas a su lanzamiento, desarrollo o cotización en bolsa. La SICAR también puede poseer marginalmente instrumentos financieros derivados sobre una base única. Se permite la inversión temporal en otros activos mientras se califiquen como inversión en capital riesgo.
Inversores elegibles
Los inversores de una SICAR deben estar bien informados en el siguiente aspecto:
- inversores institucionales
- inversores profesionales
- y otros inversores que verifiquen por escrito que se adhieren a la condición de inversores “bien informados” y que, o bien invierten un mínimo de 125.000 euros, o bien han sido evaluados por una entidad de crédito, una empresa de inversión o una sociedad gestora que valida la capacidad del inversor para comprender los riesgos atribuidos a la inversión en el SICAR.
Fiscalidad
Toda SICAR incluida de forma diferente a una sociedad comanditaria ordinaria está sujeta al impuesto sobre la renta luxemburgués al tipo ordinario y, por lo tanto, puede beneficiarse de la red de convenios fiscales luxemburgueses, de la directiva sobre sociedades matrices y filiales de la UE y de las disposiciones luxemburguesas relativas a la exención de la participación.
Sin embargo, los ingresos de la SICAR derivados directamente de los valores mobiliarios no se incluyen en la base imponible de la SICAR.
Cuando se constituye una sociedad anónima o una sociedad limitada, los ingresos resultantes de la venta o liquidación de dichos activos también están exentos de la base imponible de la SICAR.
SICAR puede registrarse a efectos del IVA.
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