A fenntartott alternatív befektetési alapok közötti különbségek megértése azt mondta, hogy a RAIF és a luxemburgi SICAR ( société d’investissement à capital variable ) segít a befektetőknek abban, hogy a legrelevánsabb befektetési eszközt helyesen válasszanak európai befektetéseik strukturálásához.

Az elmúlt években Luxemburg kiválóan teljesített vonzó és robusztus alternatív befektetési alapok ágazatának kialakításában. 2021 júniusában a luxemburgi befektetési alapok kezelt nettó vagyona 5,49 milliárd eurót tett ki, amely folyamatosan lenyűgöző, 16,10%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. Bár ezek az adatok csak a szabályozott alapokat jelenítik meg, mivel a Nagyhercegségben az alternatív alapok többsége nem szabályozott, enyhén szólva vitathatatlanul sikeres. Valójában ezzel a bravúrral Luxemburg a saját bajnokságába kerül. Mivel az Egyesült Államok után a világ második legnagyobb alapközpontja, az ország több kezdeményezőt csábít a világ minden tájáról.

Luxemburg 1988 óta az európai alapokról szóló rendelet – köztük az Európai Unió alternatív befektetési alapkezelőiről szóló irányelve (AIFMD) – végrehajtásának fő mozgatójaként ismert. Ezen túlmenően, az ország döntő szerepet játszott a nemzetközi alapelosztás piacainak megnyitásában, mivel kiemelkedő eredményeket ért el a befektetési termékek fejlesztése terén, amelyek lehetővé teszik a cégek számára, hogy sikeresen megalapítsák vállalkozásukat a Nagyhercegségben.

A szigorú szabályozási kerettel és a folyamatosan fejlődő, a piac igényeihez igazodó jogszabályi kerettel rendelkező Luxemburg első számú célpontja azoknak a külföldi kezdeményezőknek, akik befektetési eszközt kívánnak nyitni az Európai Unióban.

Áttekintés az alternatív befektetési alapkezelőkről szóló irányelvről

A 2013-ban végrehajtott alternatív befektetési alapkezelők irányelve (AIFMD) kidolgozta az ország első, kifejezetten alternatív befektetési alapok számára létrehozott szabályozott környezetét világszerte. Az alternatív befektetési alapkezelőkről szóló irányelv (AIFMD) megváltoztatta a globális alternatív iparág működését.

Luxemburg fő szabályozó hatósága, a Pénzügyi Szektor Felügyeleti Bizottsága (CSSF) erős versenyhelyzetben gyarapította szakértelmét az alternatív befektetési alapok (ABA-k) és az alternatív stratégiák terén, hozzájárulva erejéhez és kulcsfontosságú szerepéhez, mint az alternatívák elsődleges platformja. befektetési alapok különböző joghatóságokból. Emellett nemzetközileg is elismert a Pénzügyi Szektor Felügyeleti Bizottsága (CSSF), amelynek célja az Európai Unióban található alternatív befektetési alapkezelők (ABAK) valamennyi tevékenységére vonatkozó strukturális szabályozási és felügyeleti keretek harmonizálása.

Az alternatív befektetési alapkezelőkről szóló irányelv (AIFMD) értelmében a kezdeményezők olyan útlevélben részesültek, amely kezelési szolgáltatásokat nyújt a piacra kerülő alternatív befektetési alapoknak, lehetővé téve számukra, hogy az EU-ban jól tájékozott befektetők számára egyetlen engedély alapján forgalmazzanak.

Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) Luxembourgban

• A 2016. július 23-i törvény (RAIF-törvény) vezette be
• A fenntartott alternatív befektetési alap (RAIF) rendszerét azért vezették be, hogy lehetővé tegye az alapkezelők számára, hogy olyan alternatív befektetési alapokat alakítsanak ki, amelyek egyesítik egy speciális befektetési alap (SIF) és egy befektetési társaság jogi és adózási jellemzőit a kockázati tőkében, de szabályozatlan struktúra szerint.
• Célja az alapindítások során jellemzően kialakuló tervezési bizonytalanság enyhítése.
• A Reserved Alternative Investment Fund (RAIF) megszünteti a Pénzügyi Szektor Felügyeleti Bizottságának (CSSF) előzetes engedélyezésének és folyamatos felügyeletének szükségességét.

A fenntartott alternatív befektetési alap (RAIF) főbb jellemzői

Jogi forma

• A fenntartott alternatív befektetési alap (RAIF) közös befektetési alapként, változó tőkével rendelkező befektetési társaságként (SICAV) vagy fix tőkével rendelkező befektetési társaságként (SICAF) hozható létre.
• Lehet zárt vagy nyílt végű, és létrejöhet önálló alapként vagy több részalapból vagy részalapból álló ernyőstruktúraként.

Főváros

• A nettó vagyonnak az alapítást követő 12 hónapon belül el kell érnie az 1,25 millió eurót.

Felügyelet

• Nem függ a Pénzügyi Szektort Felügyeleti Bizottság (CSSF) jóváhagyásától.
• Egy külső Alternatív Befektetési Alapkezelő (AIFM) által kezelt. A tevékenységeket a Pénzügyi Szektort Felügyeleti Bizottságnak (CSSF) jóvá kell hagynia.

Befektetési korlátozások

• Bármilyen eszközosztályba és befektetési politikai stratégiába befektethet.

Közzétételi követelmények

• Ki kell készítenie egy tájékoztatót, egy csomagolt lakossági és biztosítási alapú befektetési termékek (PRIIP) kulcsfontosságú információs dokumentumot (KID), ha a jármű nyitva lesz a lakossági típusú befektetők számára, valamint éves jelentést.
• Féléves beszámoló elkészítése és benyújtása nem kötelező.

Főbb korlátok

• A lefoglalt Alternatív Befektetési Alapok külső Alternatív Befektetési Alapkezelőt jelölnek ki, amely Luxemburgban, egy másik Európai Uniós tagállamban vagy egy Európai Unión kívüli országban is letelepedett.

Kockázat diverzifikáció

• A lekötött alternatív befektetési alapokra (RAIF) kötelező kockázatfelosztás vonatkozik, ami a következőket jelenti:

1. A lefoglalt alternatív befektetési alap eszközeinek 30%-ánál többet nem fektethet be ugyanazon entitás által kibocsátott, azonos típusú értékpapírokba.
2. A Shore eladások nem vezethetnek ahhoz, hogy a Reserved Alternative Investment Fund vagyonának több mint 30%-át kitevő, azonos típusú és ugyanazon jogi személy által kibocsátott értékpapírokban short pozíciót tartson fenn.
3. Ha származékos pénzügyi eszközöket fektettek be, a lefoglalt alternatív befektetési alapnak összehasonlítható kockázati eloszlást kell létrehoznia egy mögöttes eszköz megfelelő diverzifikálásával.

A fent felsorolt kockázatdiverzifikációs rendelkezések nem vonatkoznak azokra a fenntartott alternatív befektetési alapokra, amelyek a kockázati tőke befektetési társaságokra vonatkozó adózási rendszert választották, és ezért a kockázati tőkébe történő befektetésre korlátozódnak.

Jogosult befektetők

• Jól tájékozott befektetők, akik képesek felmérni az ilyen befektetési eszköz működtetésével kapcsolatos összes kockázatot.
• A fenntartott alternatív befektetési alapok (RAIF) megadóztatása a jól tájékozott befektetőkre korlátozódik, akik képesek felmérni az ilyen eszközbe befektetéssel járó kockázatokat.

Kockázati tőkebefektetési társaság (SICAR) Luxembourgban

• A Luxembourg Investment Company in Risk Capital (SICAR) kockázati tőkébe és magántőke-befektetésekhez készült.
• Elsősorban az olyan befektetőktől való forrásbevonás elősegítésére fejlesztették ki, akik megértik a kockázati tőkebefektetéseket kísérő fokozott kockázatokat. Ez alacsonyabb likviditás, alacsonyabb hitelminőség és magasabb áringadozás esetén alkalmazható, jobb hozamra számítva.
• Kormányozza a 2004. június 15-i törvény (SICAR-törvény) és két részre oszlik: (1) Valamennyi kockázati tőkebefektetéssel foglalkozó befektetési társaságra vonatkozó általános rendelkezések (2) és az alternatív befektetési alapnak (ABA) minősülő kockázatitőke-befektetési társaságokra vonatkozó egyedi rendelkezések, amelyek automatikusan felügyelet és kezelés alá vonják őket. alternatív befektetési alapkezelő (ABAK).

Adózás

• Minden kockázati tőkével foglalkozó befektetési társaság (SICAR) teljes mértékben adóalany, ha társaságként hozták létre, de mentesül a jövedelemadó és a kockázatitőke-értékpapírokból származó tőkenyereség alól, és jogosult a kettős adóztatás elkerüléséről szóló egyezmények előnyeire.

Marketing

• Az alternatív befektetési alapnak (ABA) minősülő, európai uniós engedéllyel rendelkező alternatív befektetési alapkezelő (AIFM) által kezelt kockázati tőkebefektetési társaságok részesülhetnek az útlevélből, amely lehetővé teszi számukra, hogy befektetési társaságokat kockázati tőkerészesedésben vagy partnerségi érdekeltségben értékesítsenek a jól tájékozott befektetők számára. az Európai Unión belül a szabályozói értesítési rendszeren keresztül.
• Az alternatív befektetési alapnak (ABA) minősülő, de az ABAK-ról szóló törvény előnyeit nem élvező kockázatitőke-befektetési társaságokat (SICAR) úgy kell tekinteni, hogy alternatív befektetési alapkezelőt jelölnek ki.

Támogatható eszközök

• A kockázatitőke-befektetési társaságok (SICAR) tőkébe fektetnek be.
• A kockázati tőkét a következő elemek jellemzik, beleértve (1) a releváns eszközökhöz kapcsolódó magas kockázatot, (2) a célszervezetek fejlesztésének szándékát és (3) a kilépési stratégiát.
• Kivételes esetben csak kismértékben rendelkezhet származtatott pénzügyi eszközökkel.

Jogosult befektetők

• Jól tájékozott befektetők, akik képesek felmérni az ilyen járműbe történő befektetéssel kapcsolatos kockázatokat.

Főbb jellemzők

• A Kockázati Tőkebefektetési Társaság állandó vagy változó tőkével rendelkező társasági egységként jön létre.
• Önálló alapként vagy több részalapból vagy részalapból álló esernyőstruktúraként kell létrehozni.

Főváros

• Az alaptőkének a felárakkal együtt 1 millió eurónak kell lennie a létrehozását és a Pénzügyi Szektort Felügyeleti Bizottság (CSSF) jóváhagyását követő 12 hónapon belül.

Befektetési korlátozások

• A befektetési társaság kockázati tőketörvénye (SICAR-törvény) nem tartalmaz befektetési korlátozásokat, és nem ír elő hitelfelvételi korlátokat.
• Nem köteles betartani a kockázatdiverzifikációs szabályokat.

Közzétételi dokumentumok

• A kockázati tőkével foglalkozó befektetési társaságnak tájékoztatót, csomagolt lakossági és biztosítási alapú befektetési termékekre (PRIIP) szóló kulcsinformációs dokumentumot (KID) kell készítenie, ha nyitva áll lakossági befektetők számára.
• Az éves beszámoló kötelező.
• Nem kötelező féléves jelentést készíteni.

A Damalion egy kiterjedt globális szolgáltatási hálózatból áll, akik teljes körű jogi, szabályozási, számviteli és adózási szolgáltatásokat nyújtanak. Ismerettel és tapasztalattal rendelkezünk a luxemburgi alternatív befektetési alapok dinamikájáról. Csapatunk kiválóan teljesít a határon átnyúló cég- és alapalapításban . Fáradhatatlanul dolgozunk az összes vezető befektetési joghatóságon, köztük Luxemburg is. A Damalion szorosan együttműködik ügyfeleivel és kollégáival különböző iparágakban, így versenyelőnyt biztosít számunkra az alternatív befektetési alapok piacán. A luxemburgi piac ismerete azt jelenti, hogy teljes mértékben személyre szabhatjuk a tranzakciókat az adó- és marketingelőnyök alapján. Ha többet szeretne megtudni, forduljon Damalion szakértőjéhez még ma.

Ez az információ nem helyettesíti az egyedi, személyre szabott adózási vagy jogi tanácsadást. Javasoljuk, hogy konkrét helyzetét beszélje meg egy képzett adó- vagy jogi tanácsadóval.