Välj en sida

Lansering av din Master-Feeder Fund-struktur i Luxemburg

av | maj 7, 2026 | Investeringsfonder

Luxembourg master-feeder fund: A Fast-Track Structure for Sub-€100M Investment Vehicles

Att lansera en master-feeder-struktur i Luxemburg är fortfarande ett mycket effektivt sätt för fondsponsorer att bygga upp ett proof of concept och attrahera internationella investerare. För fonder med en total förvaltad tillgång på upp till 100 miljoner euro kan sponsorer dra nytta av flexibiliteten och den snabba lanseringen av antingen

1. Rättslig ram: RAIF och AIFMD

Den reserverade alternativa investeringsfonden (RAIF) inrättades enligt lagen av den 23 juli 2016, senast ändrad i juli 2023. RAIF:er är inte föremål för föregående CSSF-tillstånd men måste förvaltas av en auktoriserad extern AIF-förvaltare, som kan vara belägen i Luxemburg eller en annan EU-medlemsstat. Detta möjliggör indirekt tillsyn genom AIFM enligt AIFMD-ramverket.

Godkända investerare är begränsade till “välinformerade investerare” – institutionella, professionella eller sofistikerade personer som uttryckligen har bekräftat sin status skriftligen och som antingen når upp till teckningsgränsen på 100 000 euro eller har ett intyg om expertis från ett finansinstitut.

En RAIF kan vara strukturerad som ett SICAV-bolag (bolag med rörligt kapital) eller som en gemensam avtalsbaserad fond (FCP), vilka båda kan implementeras i ett master-feeder-arrangemang, inklusive inom en enda paraply-RAIF med flera avdelningar.

2. Juridiska former: SICAV-SLP eller SLP med förvaltningsbolag

SICAV-SLP-struktur:
– Ett feederinstrument (vanligtvis en SICAV-RAIF) investerar i ett masterinstrument som är strukturerat som ett SCSp (special limited partnership).
– Feederinstrumentet kan ha bolagsform (SICAV), vilket ger investerarna välkända gränssnitt, medan masterinstrumentet är ett SCSp, vilket ger avtalsmässig flexibilitet och skattemässig transparens.

SLP med registrerat förvaltningsbolag:
– En luxemburgsk SCSp inrättas som investeringsinstrument, med ett registrerat förvaltningsbolag (t.ex. SARL) som fungerar som komplementär eller AIFM.
– Detta möjliggör en enklare och snabbare struktur utan CSSF-tillstånd – lämplig för mindre private equity- eller venture-liknande instrument under 100 miljoner euro.

SCSp är attraktivt eftersom:
– Det har ingen egen juridisk personlighet, vilket ger avtalsmässig flexibilitet via LPA;
– Ansvaret är begränsat för LPs, och förvaltningen och styrningen kan delegeras till AIFM eller ett förvaltningsbolag.

3. Luxemburg master-Feeder Mekanik & fördelar

I en master-feeder-struktur i Luxemburg investerar ett eller flera feeder-fordon (t.ex. SICAV-RAIF:er eller SCSp-feeder-fordon som riktar sig till olika investerargrupper eller geografiska områden) i en enda master-SCSp som genomför investeringsstrategin. Strukturen kan stödja:

  • Parallella matare med olika avgiftsprofiler, investerartyper, NAV eller villkor;

  • Juridisk avgränsning av tillgångar per matare eller avdelning;

  • Möjlighet till saminvesteringsinstrument vid sidan av masterpoolen.

Förmåner inkluderar:

  • Stordriftsfördelar vid portföljförvaltning och genomförande;

  • Snabbare installation för matarfordon (t.ex. kräver RAIF-matare inte CSSF:s förhandsgodkännande);

  • Skräddarsydd tillgång: till exempel en feeder som riktar sig till professionella investerare inom EES, en annan för förmögna privatpersoner eller family offices utanför EES.

4. Tröskelvärde under 100 miljoner euro och lättviktsalternativ

Likviditetsbehovet och de regulatoriska kostnaderna innebär att placeringar under 100 miljoner euro är särskilt lämpade för den lätta RAIF- eller SCSp + managementbolagsmodellen:

  • RAIF:er slipper CSSF-tillstånd, vilket möjliggör en lansering på några månader;

  • SCSp + SARL AIFM-strukturer är oreglerade men fortfarande förenliga med AIFMD där investerartrösklarna respekteras; lämpliga som proof-of-concept-fordon när sponsorkapitalet är begränsat och marknadsföringsbudgetarna magra.

Båda alternativen gör det möjligt för sponsorerna att bygga upp en meritlista och påbörja kapitalanskaffning samtidigt som de visar framsteg för internationella investerare.

5. Viktiga praktiska steg

Val av juridisk form: Bestäm om en feeder är bäst som RAIF SICAV eller om hela fonden är bäst som SCSp med registrerad förvaltning.

Anlita en licensierad AIF-förvaltare eller etablera en AIF-förvaltare i form av en luxemburgsk SARL (för SCSp-struktur).

Utarbeta federala och övergripande konstitutionella dokument:

    • Feeder: artiklar (SICAV) eller föreskrifter (FCP) eller LPA;

    • Master SCSp: avtal om begränsat partnerskap.

Notariellt införlivande:

    • RAIF-feeder kräver notariellt intyg och publicering i Mémorial;

    • SLP-bildning via privat handling är tillräckligt.

Upprätta erbjudandehandlingar som anger att fordonet inte är föremål för CSSF:s tillsyn (obligatorisk information för RAIF).

Upprätta avtal om saminvestering och parallella fordon, om flera matare eller sidor är inblandade.

Teckna kapital: RAIF-minimum 1,25 miljoner euro måste uppnås inom 24 månader; liknande trösklar gäller för SIF/SCSp-alternativ med hävstång.

6. Attrahera internationella investerare och validera konceptet

Genom att lansera en matarstruktur kan sponsorerna:

  • Kapitalanskaffning under kontrollerad risk: initiala matare kan vara stängda eller begränsade;

  • Visa tidigt investeringsgenomförande inom master SCSp;

  • Demonstrera styrning, NAV-rapportering, avgiftsanpassning och likviditetsmekanismer för presumtiva institutionella eller offshore LPs;

  • Lansera ytterligare feederinstrument som skräddarsys efter jurisdiktion, investerarprofil och erbjudandevillkor (t.ex. olika valutor eller aktieklasser).

RAIF-strukturens EU-marknadsföringspass stöder gränsöverskridande marknadsföring till välinformerade EU-investerare när AIF-förvaltaren har auktoriserats, och kan potentiellt utökas ytterligare under ELTIF-regimer när investerarkriterierna överensstämmer.

7. Överväganden om skatter och regleringar

  • RAIF:er och SCSp-baserade fonder har låg teckningsskatt (0,01%) och är undantagna från bolagsskatt och förmögenhetsskatt när de är strukturerade i en reglerad miljö.

  • SCSp-partnerskap förblir skattetransparenta, vilket säkerställer pass-through-status för LPs.

  • Investerare bör beakta dubbelbeskattningsavtal, konsekvenser av källskatt och moms/status för förvaltningsbolag i Luxemburg.

För fondsponsorer som överväger att lansera en master-feeder i Luxemburg med upp till 100 miljoner euro i tillgångar finns två genomförbara och effektiva juridiska strukturer tillgängliga:

  • En SICAV-RAIF-feeder som investerar i en master SCSp och utnyttjar RAIF:s modell för icke-CSSF-godkännande, eller

  • En fristående SCSp som är strukturerad med ett Luxemburgregistrerat förvaltningsbolag/AIFM, vilket ger snabbhet och flexibilitet.

Dessa strukturer erbjuder kostnadseffektivt konceptbevis, tidig uppbyggnad av meriter och möjliggör marknadsföring till internationella investerare via AIFMD-passregimen. Med väl utformad juridisk dokumentation, god förvaltning och transparent investerarkommunikation kan sponsorerna validera sin modell och skala upp till större enheter i Luxemburgs fondekosystem.

Kontakta din Damalion-expert nu för att sätta upp din master feeder-fond i Luxemburg.

Topp 6 hotell i Luxemburg för din 24-timmars affärsresa

Categories

Now Playing — LUXFUND PODCAST: Luxembourg Special Limited Partnership SCSp
Menu