Luxemburgo ha seguido mejorando su sólida posición como centro internacional de excelencia para una gran variedad de fondos de inversión. El marco jurídico y reglamentario se perfecciona continuamente para ofrecer a los gestores de inversiones las mejores herramientas para estructurar sus inversiones y proteger los intereses de los inversores. Y si hablamos de las mejores herramientas para los gestores de inversiones, los fondos de inversión alternativos entran en esta categoría.
Fondo de Inversión Alternativa (“FIA”) y Gestor de Fondos de Inversión Alternativa (“GFIA”)
Un FIA es un vehículo de inversión colectiva, incluidos sus compartimentos de inversión, que recauda capital de una serie de inversores, con el objetivo final de invertirlo de acuerdo con una política de inversión definida en beneficio de dichos inversores.
La rápida aparición de estrategias alternativas ha dado lugar a una nueva clase de fondos: Los fondos de inversión alternativos, o FIA. Los FIA se refieren a todos los fondos de inversión que no están cubiertos por la Directiva de la UE sobre OICVM (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) y más bien entran en el ámbito de la Directiva sobre Gestores de Fondos de Inversión Alternativos (GFIA). Esto incluye fondos de cobertura, fondos de fondos de cobertura, capital riesgo, fondos de capital privado y fondos inmobiliarios.
Los FIA deben asignar un GFIA. GFIA (gestor de fondos de inversión alternativos) es toda persona jurídica cuya actividad formal es la gestión de uno o varios fondos de inversión alternativos (FIA). Un FIA puede estar regulado internamente o, alternativamente, pueden autorizar a un GFIA externo. Los GFIA están regulados de conformidad con la ley luxemburguesa de 12 de julio de 2013 sobre gestores de fondos de inversión alternativos, en su versión modificada (la “Ley GFIA”).
Aunque la Ley de GFIA se centra en el gestor del fondo, el propio fondo está regulado por las leyes de productos correspondientes. El GFIA puede estar registrado; (I) de minimis o (ii) autorizado (alcance total).
Los GFIA de minimis gestionan FIA cuya cartera de activos no supera un límite de:
- 100 millones de euros (contando los activos apalancados) o
- 500 millones de euros (sin apalancamiento) y sin derechos de reembolso ejercitables durante un período de 5 años a partir de la fecha de inversión inicial del FIA.
Los GFIA de minimis están sujetos a requisitos específicos de información, pero no se benefician de los privilegios de pasaporte y comercialización europea, a menos que opten por el régimen de pleno alcance de la Ley de GFIA.
Los GFIA autorizados dependen de todo el ámbito de aplicación de la Ley de GFIA y se benefician de los derechos de pasaporte de gestión y comercialización.
Fondos de inversión en Luxemburgo
Luxemburgo ofrece una variedad de diferentes tipos de vehículos de fondos de inversión para proporcionar cualquier solución que los clientes puedan necesitar. El nivel de regulación al que se expone un fondo difiere, dependiendo de varios factores, entre ellos el tipo de fondo que se establece, así como el vehículo corporativo que se asigna a los efectos de establecer el fondo.
El mercado de fondos de Luxemburgo ha evolucionado exponencialmente en la última década y, con más de 15.000 fondos de inversión, es ahora la segunda jurisdicción del planeta con mayor número de fondos domiciliados, después de Estados Unidos.
Luxemburgo ha sido históricamente rápido en agarrar cualquier oportunidad para mejorar la competitividad a través de una legislación rápida e inteligente, siendo el primero en aplicar tanto la Directiva Europea sobre OICVM como la AIFMD en la legislación nacional.
Y como esta tendencia a la regulación continúa, es probable que aumente el número de gestores de fondos de cobertura que elegirán Luxemburgo para sus inversiones.
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