Nedávné fúze a akvizice v Severní Americe posílily řadu současných trendů v těžebním průmyslu, zejména pokud jde o dostupnost dluhu a vlastního kapitálu pro realizaci těžebních projektů:
- Sektor zlata pokračuje v zájmu investorů, který je podporován relativně silnou cenou zlata a řadou nedávných významných fúzí a akvizic.
- Řada australských zlatých společností se střední kapitalizací se v současné době připravuje na využití příležitosti k získání toho, co bude pravděpodobně vyčleněno z Barricku i Newmontu po jejich nedávných transakcích.
- Také kvalitnější projekty v oblasti bateriových minerálů jsou stále schopny přilákat zájem investorů, zejména v Austrálii.
Těžební sektor juniorů
Nicméně zbytek těžebního sektoru se střední kapitalizací a nižšími společnostmi se stále potýká s výrazným nedostatkem dostupného kapitálu. To lze vysvětlit různými způsoby, ale jedním z hlavních faktorů byl dekriminalizace konopí v Kanadě a v různých státech USA, takže rizikový kapitál, který byl dříve alokován podle investoři na těžební sektor byly přesměrovány do společností, které vyvíjejí konopné podniky, a to jak pro klinické, tak pro rekreační účely.
Trh Kanady a Spojených států amerických :
V Kanadě a Spojených státech se těžební sektor s tímto nedostatkem kapitálu vypořádal dvěma hlavními způsoby:
Příjmy ze streamingu pro těžební společnosti
Především se streamovací transakce staly důležitým zdrojem kapitálu pro několik severoamerických těžebních společností se střední kapitalizací. Streaming je poskytnutí zálohové platby těžební společnosti výměnou za právo odkoupit procento produkce po určitou dobu za předem dohodnutou zvýhodněnou cenu. Proudy kovů často probíhají po mnoho let, nebo dokonce po celou dobu životnosti dolu. Částka, o kterou je tato platba předem nižší než tržní hodnota dodaného kovu, bude započtena proti platbě předem. Investoři obvykle sjednávají ustanovení, podle něhož je investorovi vrácena jakákoli část předběžné platby, která nebyla snížena na nulu prostřednictvím takového započtení před ukončením smlouvy o streamingu, jako prostředek ochrany investora před nedostatečným výkonem dolu.
Trend streamování roste
Streaming je významnou formou financování dolů produkujících drahé kovy, běžně vedlejší produkty, jako je stříbro vyráběné ve zlatých dolech, a konkrétně pro takové projekty je užitečným prostředkem dodatečného příjmu, který umožňuje společnosti uznat hodnotu svých vedlejších produktů. Ujednání o streamingu usnadňují efektivní způsob zajištění financování a nevedou k rozmělnění akcionářů.
Standardními body vyjednávání o smlouvě o streamingu kovů jsou výše zálohy a pevná kupní cena, doba trvání, procentní podíl z celkové produkce a postup dodávek. Těžební společnost může jednat o přednostním odkupu části toku a může chtít další ochranu v případě přerušení těžby. Investor může, ale nemusí být zajištěn, zatímco finanční instituce poskytující financování bude vždy chtít ochranu.
Smlouvy o streamingu kovů jsou obecně popsány jako smlouvy s nízkými podmínkami ve vztahu k dluhovému financování. Vzhledem k tomu, že nebude existovat žádné nepříznivé zástavní právo, má těžební společnost možnost zajistit si v případě potřeby dodatečné financování z různých zdrojů, jako jsou komerční úvěry od bank. Ujednání musí být pečlivě strukturováno, aby se zabránilo nepříznivému daňovému a účetnímu zacházení. Kromě toho je třeba pečlivě prozkoumat případné zvýhodnění věřitelů ve prospěch těžební společnosti, aby v případě potřeby neovlivnilo její schopnost získávat finanční prostředky do budoucna.
Přinést investorovi důvěru
Investor závisí na výrobě. Jelikož není akcionářem, a tudíž má jen malý vliv na řízení těžební společnosti, bude při rozhodování o uzavření dohody o streamingu klást rozhodující důraz na technickou hloubkovou kontrolu projektu a na překážky jurisdikce hostitelské země, jako je politická nestabilita. Investor bude hledat stálou a stabilní produkci.
Soukromý kapitál a státní investiční fondy
Dalším významným zdrojem kapitálu v Severní Americe byly v posledních letech soukromé kapitálové fondy a státní investiční fondy. V posledních několika letech se hodně diskutovalo o tom, že se fondy soukromého kapitálu a státní investiční fondy stávají významnými účastníky těžebního sektoru. Zatím však nejsou tak aktivní, jak někteří analytici předpokládali. Většina transakcí týkajících se soukromých kapitálových společností byla menšinovými investicemi do juniorských společností, zatímco státní investiční fondy investovaly menšinově do větších těžařů.
V oblasti těžebního průmyslu zatím nedošlo k výraznému rozmachu, protože běžný model soukromého kapitálu se historicky soustředil na jiné oblasti, jako je výroba, služby a maloobchod.
Soukromý kapitál pro těžební společnosti
Těžební průmysl je velmi cyklický a po většinu posledního desetiletí se ocenění pohybovalo na nezapomenutelných maximech. Soukromé kapitálové společnosti také běžně odcházejí z trhu během 3-5 let, což může být nedostatečná doba v oboru, kde může vývoj aktiv trvat i více než 10 let, a mají tendenci využívat pákový efekt, aby zvýšily celkové výnosy, což v tak cyklickém odvětví značně zvyšuje riziko. Státní investiční fondy sice profitují z delších investičních horizontů a bohatého a levného financování, ale dávají přednost investicím s nízkou volatilitou.
Poslední proměnná spočívá v tom, že většina soukromých kapitálových společností a státních investičních fondů tradičně nemá dostatečné administrativní znalosti, aby mohla nezávisle provádět investice do těžby, a musí se spoléhat na třetí strany.
Tyto subjekty se však mohou vyvíjet, přičemž v poslední době se významně prosazují vybrané soukromé kapitálové společnosti.
Tato kombinace zkušených odborníků na těžbu, nedávno získaných odkupních fondů, které se věnují tomuto odvětví, snížených tržních ocenění a zvýšené revize portfolia ze strany velkých těžařů může vést k podstatně většímu zapojení soukromého kapitálu do této oblasti. Postupem času by se mohlo stát, že se těžaři střední třídy budou stále častěji ucházet o zakázky v aukcích velkých těžařských společností proti těžařům podporovaným soukromým kapitálem.
Mezinárodní řešení financování pro těžební společnosti
Investiční společnost se probudila a uvědomila si, že současná období výrazně vysokých cen komodit se nepromítla do odpovídající vysoké návratnosti investic, mimo jiné v důsledku nákladové inflace, která zhoršuje marže, a donedávna všeobecně rozšířeného cíle těžebních společností soustředit se na růst produkce namísto mezní ziskovosti dodatečné produkce. V důsledku toho se nyní nacházíme v éře, kdy těžební průmysl musí objasnit své nové zaměření na výnosy z investic tradičním poskytovatelům kapitálu, kteří pravděpodobně budou ještě nějakou dobu pochybovat.
Pokračujte v kombinování tradičních finančních řešení a nových možností financování
Předpokládá se, že tradiční zdroje financování zůstanou uzavřeny, zatímco institucionální akcionáři budou zkoumat, jak těžaři alokují kapitál, dokud výnosy nedosáhnou úrovně podobné ostatním odvětvím. Aby se tato mezera ve financování zaplnila, budou muset těžaři vyhodnotit nové možnosti, jak rozvíjet projekty od vývoje až po těžbu.
Alternativní formy financování budou pravděpodobně v dohledné budoucnosti hrát v těžebním odvětví významnou roli, přičemž se bude zvyšovat míra inovací a kreativity. Chcete-li získat finanční prostředky pro svůj těžební projekt, obraťte se na odborníka společnosti Damalion.
